Vào tối ngày 21 tháng 5, một ngày trước bữa tối của Trump, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới sau 121 ngày, đạt 109.432 đô la, tăng 46,35% so với mức đáy 74.508 đô la vào ngày 9 tháng 4.

Giá Bitcoin đã vượt quá 107.000 đô la nhiều lần trong thời gian gần đây và chỉ còn cách một bước nữa là đạt mức cao kỷ lục 109.114 đô la được thiết lập vào đầu năm. Kể từ tháng 5, Bitcoin đã nhiều lần đạt mốc 100.000 đô la và giá đã dao động ở mức cao, cuối cùng phá vỡ mức cao lịch sử nhờ sự cộng hưởng của các chính sách toàn cầu thuận lợi và dòng vốn.

Không giống như thị trường tàu lượn siêu tốc năm 2021, đợt tăng giá này cho thấy khả năng phục hồi và đặc điểm cấu trúc mạnh mẽ hơn - không chỉ do các quỹ giao ngay chi phối, quy mô hợp đồng mở cũng tăng lên mức cao kỷ lục là 34 tỷ đô la Mỹ, trong khi tỷ lệ tài trợ luôn gần bằng 0, cho thấy thị trường không bị đòn bẩy quá mức.

Mô hình đòn bẩy thấp và khối lượng giao dịch cao có nghĩa là bong bóng đầu cơ bị hạn chế và hỗ trợ giá vững chắc hơn, điều này cũng làm cho tính biến động của vòng thị trường này tương đối nhẹ. Ngày càng nhiều nhà phân tích chỉ ra rằng cấu trúc thị trường BTC đang âm thầm thay đổi: đầu cơ ngắn hạn đang giảm dần, các tổ chức và người nắm giữ dài hạn đang trở thành lực lượng thống trị và một logic mua mới đang dần được thiết lập.

Sau mức cao mới, các nhà giao dịch đặt cược vào mức giá cao hơn

Sau khi phá vỡ mức cao mới mọi thời đại, tâm lý lạc quan trên thị trường Bitcoin vẫn không hề giảm bớt. Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược lớn vào các mục tiêu cao hơn và hoạt động trên thị trường quyền chọn đã tăng đáng kể.

Theo dữ liệu của Deribit, giá thực hiện của các quyền chọn mua Bitcoin đang mở hiện tại chủ yếu tập trung trong phạm vi từ 120.000 đến 150.000 đô la Mỹ, cho thấy thị trường đang lạc quan về xu hướng tăng liên tục của Bitcoin trong năm nay. Đồng thời, mức độ biến động ngụ ý không tăng đột biến, cho thấy thị trường dễ tiếp nhận đợt tăng này hơn và ít mang tính đầu cơ hơn. So với điều kiện thị trường đầu năm, các nhà đầu tư dường như không còn hài lòng với hoạt động đầu cơ ngắn hạn nữa mà đang đặt cược vào xu hướng đột phá về mặt cấu trúc trong dài hạn.

Mặt khác, dữ liệu tương lai của CME cho thấy vị thế của các nhà đầu tư tổ chức đã tăng trưởng đều đặn, đặc biệt là các vị thế mua lớn (Vị thế mua của các nhà giao dịch lớn) vẫn tiếp tục tăng, cho thấy nhiều nguồn vốn truyền thống hơn đang cố gắng triển khai Bitcoin thông qua các kênh được quản lý. Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự dịch chuyển từ "đầu cơ tiền điện tử" sang "phân bổ vốn" có nghĩa là Bitcoin đang dần được đưa vào hệ thống phân bổ tài sản chính thống.

Không chỉ vậy, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi cũng đang tăng lên, phản ánh sự gia tăng đồng thời về sự tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ. So với giai đoạn đỉnh điểm năm 2021, tần suất giao dịch hiện tại hợp lý hơn, các giao dịch chuyển tiền giá trị lớn chủ yếu tập trung giữa các sàn giao dịch, ví lưu ký và địa chỉ lưu ký ETF, càng chứng minh thêm rằng đợt thị trường này không bị chi phối bởi dòng tiền nóng ngắn hạn mà được thúc đẩy bởi các quỹ trung và dài hạn.

Tất cả những điều này chỉ ra một tín hiệu cốt lõi - cấu trúc thị trường Bitcoin đang trải qua một sự chuyển đổi sâu sắc. Các nhà đầu tư không còn coi đây là một trò chơi đầu cơ với những thăng trầm nhanh chóng nữa mà là một tài sản chiến lược dài hạn để phòng ngừa những bất ổn vĩ mô và tham gia vào quá trình tái thiết thanh khoản toàn cầu. Với sự hỗ trợ chung của các chính sách, quỹ, thể chế và cấu trúc thị trường, các nhà giao dịch đã bắt đầu lên kế hoạch cho giai đoạn tiếp theo của phạm vi giá và ngưỡng 120.000 đến 150.000 đô la đang trở thành điểm neo đồng thuận mới.

Chính sách thuận lợi cùng môi trường thương mại được cải thiện

Ngày 12 tháng 5, Tuyên bố chung Trung Quốc-Hoa Kỳ về các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Geneva đã được công bố, và sự bất ổn lớn nhất ảnh hưởng đến thị trường tài chính trong năm nay đã tạm thời được dập tắt.

Các cuộc đàm phán đã giảm đáng kể mức thuế quan song phương giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ. Hoa Kỳ đã hủy bỏ tổng cộng 91% các mức thuế bổ sung và Trung Quốc cũng hủy bỏ 91% các mức thuế trả đũa. Hoa Kỳ đã đình chỉ việc thực hiện "thuế quan đáp trả" 24% và Trung Quốc cũng đình chỉ việc thực hiện mức thuế quan trả đũa 24%.

Ngay sau khi tuyên bố chung được công bố, thị trường đã phản ứng tích cực: chỉ số tương lai Nasdaq 100 tại Hoa Kỳ tăng hơn 3%, chỉ số Hang Seng tại Hồng Kông tăng vọt trong phiên giao dịch, với cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tiêu dùng dẫn đầu mức tăng, trong khi giá vàng giảm mạnh. Khi chuyển sang thị trường tiền điện tử, Bitcoin vẫn duy trì mức trên 100.000 đô la kể từ ngày 12 tháng 5 và đang tích lũy động lực cho bước đột phá này.

Ngoài sự cải thiện trong môi trường thương mại, Hoa Kỳ cũng đã chứng kiến một số chính sách tích cực gần đây.

Vào ngày 20 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua "động thái kết thúc phiên họp" để chính thức xem xét Đạo luật GENIUS. Ít nhất 15 nhà lập pháp đảng Dân chủ đã thay đổi quan điểm và bỏ phiếu thuận, bao gồm Cortez Masto, Adam Schiff, Mark Warner và những người khác. Dự luật hiện sẽ bước vào quá trình xem xét đầy đủ và cho đến nay chỉ có "động thái chấm dứt tranh luận" được thông qua, nhưng bản thân dự luật vẫn chưa được thông qua. Đạo luật GENIUS tiếp theo sẽ trải qua quá trình tranh luận và sửa đổi tại Thượng viện.

Nhà đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, phát biểu tại hội nghị Token2049 năm nay rằng các nhà đầu tư nên cảm ơn các cơ quan tiền tệ Hoa Kỳ. Ông tin rằng lạm phát có khả năng sẽ tiếp tục và thị trường nhìn chung tin rằng điều này tốt cho các tài sản như Bitcoin. Ông cũng chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn: "Tôi nghĩ rằng môi trường thị trường hiện tại rất phù hợp cho sự gia tăng của các tài sản rủi ro, giống như chúng ta đã thấy trong khoảng thời gian từ quý 3 năm 2022 đến đầu năm 2025".

Phân tích cho thấy thị trường hiện tại đang là một trò chơi phức tạp: một mặt, môi trường lãi suất cao tiếp tục kìm hãm sự quan tâm của các nhà đầu tư vào các mục tiêu có rủi ro cao như tài sản tiền điện tử; Mặt khác, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng lạm phát đã thúc đẩy một số quỹ sử dụng Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" để phòng ngừa rủi ro.

Điều đáng chú ý là tuyên bố chính sách của Fed lần đầu tiên đề cập rằng "sẽ xem xét nhiều dữ liệu kinh tế khác nhau thay vì chỉ một chỉ số duy nhất", điều này được thị trường hiểu là khả năng nới lỏng chính sách trong tương lai khi có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy nền kinh tế đang chậm lại. Hiện tại, hợp đồng tương lai lãi suất CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 68%, tăng 12 điểm phần trăm so với trước khi đưa ra quyết định. Mối liên kết giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống tiếp tục được củng cố và những thay đổi về chính sách vĩ mô đang trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá tài sản kỹ thuật số.

Ngoài kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thị trường cũng hoan nghênh một yếu tố tích cực rõ ràng, đó là thành công ban đầu của các cuộc đàm phán thuế quan. Vào ngày 8 tháng 5, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận về các điều khoản của hiệp định thương mại thuế quan, theo đó chính phủ Anh đồng ý nhượng bộ về việc nhập khẩu thực phẩm và sản phẩm nông nghiệp của Mỹ để đổi lấy việc Hoa Kỳ giảm thuế đối với ô tô xuất khẩu của Anh.

Theo CNBC, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeff Bessant cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Hai theo giờ địa phương rằng ông kỳ vọng các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ có tiến triển trong những tuần tới và chỉ ra rằng mức thuế quan 145% của Trump đối với Trung Quốc không thể duy trì trong một thời gian dài. Điều này cho thấy chính quyền Trump có dư địa để nới lỏng chính sách thuế quan trong tương lai, có lợi cho sự phát triển ổn định của thị trường tiền điện tử.

Các quỹ ETF Bitcoin đạt mức cao kỷ lục

Các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng trong nhiều ngày liên tiếp kể từ giữa tháng 4, với tổng dòng tiền chảy vào ròng lên tới hơn 1,34 tỷ đô la Mỹ trong bốn ngày giao dịch vừa qua. Trong năm tuần qua, các ETF Bitcoin đã chứng kiến tổng cộng 6,63 tỷ đô la tiền chảy vào. Dữ liệu lịch sử cho thấy đây thường là tín hiệu tăng giá mạnh mẽ cho mức tăng giá Bitcoin trong tương lai.

Vào ngày 20 tháng 5, dòng tiền ròng tích lũy của ETF giao ngay Bitcoin đã vượt quá 42,416 tỷ đô la Mỹ, lập mức cao kỷ lục. Trước đó, tổng dòng tiền ròng chảy vào các ETF giao ngay Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục là 40,78 tỷ đô la Mỹ vào ngày 7 tháng 2 và dòng tiền ròng chảy ra trong thời kỳ thị trường suy thoái trong ba tháng qua đã được phục hồi hoàn toàn.

Theo bài đăng trên nền tảng X của nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg, Bitwise có kế hoạch ra mắt một ETF dựa trên thu nhập dựa trên các tùy chọn tiền điện tử. Đơn đăng ký có liên quan đã được nộp, bao gồm các ETF về quyền chọn Ethereum và Bitcoin, và một ETF khác dành cho ETF cổ phiếu tiền điện tử theo chủ đề.

Kế hoạch dự trữ Bitcoin của các công ty niêm yết và các tiểu bang Hoa Kỳ

Bitcoin liên tục chào đón những "người mua lớn".

MicroStrategy luôn là người mua Bitcoin trung thành. Vào ngày 2 tháng 5, công ty này tuyên bố sẽ khởi động "Kế hoạch 42/42" táo bạo, lên kế hoạch huy động 84 tỷ đô la trong hai năm để mua Bitcoin. Việc này diễn ra sau khi nước này thực hiện "Kế hoạch 21/21" trị giá 42 tỷ đô la vào năm ngoái. Tính đến ngày 18 tháng 5 năm 2025, Strategy nắm giữ 576.230 bitcoin, với tổng giá mua khoảng 40,18 tỷ đô la Mỹ và giá trung bình khoảng 69.726 đô la Mỹ cho mỗi bitcoin.

Ngoài ra, Metaplanet, một công ty niêm yết của Nhật Bản, gần đây đã thông báo rằng họ sẽ chi thêm 53,4 triệu đô la để tăng lượng nắm giữ 555 BTC. Công ty này cũng đã phát hành 25 triệu đô la trái phiếu phổ thông để mua thêm Bitcoin. Vào ngày 19 tháng 5, Metaplanet đã mua thêm 1.004 bitcoin với tổng số tiền là 15,195 tỷ yên, với giá trung bình khoảng 15,13 triệu yên cho mỗi bitcoin. Tính đến thời điểm hiện tại, công ty nắm giữ tổng cộng 7.800 bitcoin, với giá mua trung bình lịch sử là 13,51 triệu yên cho mỗi bitcoin. Con số này vượt quá số lượng bitcoin được nắm giữ tại El Salvador (nắm giữ 6.714 bitcoin).

Harsh Bharwani, CEO của công ty niêm yết Jetking tại Ấn Độ, cho biết công ty đang huy động hàng tỷ đô la để mua 18.000 BTC. Tổng giám đốc điều hành của Jetking cho biết: “Trong sáu tháng tới, chúng tôi có kế hoạch huy động vốn và mở rộng lên khoảng 180 bitcoin. Trong năm tới, chúng tôi sẽ đạt quy mô khoảng 1.800 bitcoin. Và cuối cùng, vào khoảng năm 2030, chúng tôi sẽ sử dụng nhiều công cụ và nguồn lực khác nhau có sẵn, chúng tôi sẽ đạt quy mô khoảng 18.000 bitcoin.”

Ngoài Strategy và các công ty niêm yết khác đã mua, còn có các luật dự trữ chiến lược Bitcoin đang được thúc đẩy ở nhiều tiểu bang tại Hoa Kỳ. Ở cấp liên bang, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 kêu gọi thành lập kho dự trữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số chiến lược.

Vào ngày 7 tháng 5, New Hampshire đã trở thành tiểu bang đầu tiên tại Hoa Kỳ thông qua luật dự trữ Bitcoin chiến lược, cho phép thủ quỹ tiểu bang mua tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới trực tiếp hoặc thông qua các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP).

Hôm nay, Đạo luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Texas SB 21 đã được thông qua lần đọc thứ hai tại Hạ viện. Tiến trình sau lần đọc thứ hai là: bỏ phiếu lần đọc thứ ba (thông qua cuối cùng của Hạ viện) → gửi đến Thượng viện (lặp lại quá trình đọc thứ ba) → nếu phiên bản của hai viện không nhất quán, chúng sẽ được hòa giải và sửa đổi → cuối cùng được gửi đến thống đốc để ký và thực hiện.

Dự luật này là sáng kiến lập pháp quan trọng của Texas nhằm thiết lập kho dự trữ Bitcoin chiến lược. Văn bản này đã hoàn tất mọi thủ tục đánh giá của ủy ban và chỉ còn một bước nữa là được thông qua.

Bài đọc liên quan: "Sau khi Trump ký dự luật, những tiểu bang nào của Hoa Kỳ đang "tuân thủ" thúc đẩy Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin?" 》

Trong bối cảnh Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Hoa Kỳ và tâm lý sợ rủi ro gia tăng trên thị trường toàn cầu, Bitcoin vẫn có thể tăng giá so với xu hướng chung, một lần nữa củng cố thêm thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của nó - quan điểm coi Bitcoin là tài sản chống lạm phát và trú ẩn an toàn ngày càng nhận được nhiều sự đồng thuận và có thể trở thành hướng đi chính mang lại lợi ích trung và dài hạn trong những tháng tới.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia