Tại sao thị trường tăng giá này lại khác so với những thị trường trước? Sáu biểu đồ tiết lộ động lực thúc đẩy sự gia tăng của Bitcoin

Tiêu đề gốc: Sáu biểu đồ này giải thích lý do tại sao đợt tăng giá gần đây của Bitcoin lên hơn 100.000 đô la có thể bền vững hơn đợt tăng giá vào tháng 1

Tác giả gốc: OMKAR GODBOLE

Bản dịch gốc: Ismay, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Bitcoin đã đạt mức cao mới vào Ngày Pizza, giống như một món quà chúc mừng mà số phận dành cho thị trường tiền điện tử. Nhưng không giống như các thị trường tăng giá trước đây, lần này mức cao mới của Bitcoin chỉ là một lễ hội dành riêng cho BTC và mức tăng trên thị trường altcoin không đáng kể. Sáu biểu đồ này giải thích lý do tại sao đợt tăng giá gần đây của Bitcoin lên trên 100.000 đô la có thể bền vững hơn so với đợt tăng giá hồi tháng 1. Các chỉ số chính như môi trường tài chính và dòng tiền ổn định cho thấy nền tảng cho đợt tăng giá này vững chắc hơn so với thị trường "đỉnh kép" từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay.

Thông tin chính như sau:

Bitcoin hiện đang giao dịch trên 100.000 đô la và môi trường thị trường cho thấy cơ sở cho đợt tăng này vững chắc hơn so với thị trường "đỉnh kép" từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay;

Môi trường tài chính hiện tại, dòng tiền stablecoin chảy vào và hiệu suất của các ETF giao ngay đều thuận lợi hơn cho xu hướng của Bitcoin so với trước đây;

Các chỉ số chính khác cũng không cho thấy dấu hiệu quá nhiệt và tâm lý đầu cơ từ cuối năm ngoái đến đầu năm nay.

Giá Bitcoin hiện tại là 106.546,31 đô la, vượt qua mốc 100.000 đô la. Vì các nhà đầu tư thường dễ bị ảnh hưởng bởi "thiên kiến gần đây", nhiều người có thể nghĩ rằng xu hướng này sẽ lặp lại những gì đã xảy ra vào tháng 12 và tháng 1, khi đà tăng nhanh chóng suy yếu và giá nhanh chóng giảm xuống mức sáu chữ số, cuối cùng giảm xuống mức 75.000 đô la.

Tuy nhiên, xét theo sáu biểu đồ tiếp theo, thị trường Bitcoin hiện tại có vẻ mạnh mẽ hơn so với giai đoạn tháng 12-tháng 1, điều đó có nghĩa là khả năng tăng giá tiếp theo cũng cao hơn.

“Điều kiện tài chính” đề cập đến một loạt các biến số kinh tế bao gồm lãi suất, lạm phát, khả năng tiếp cận tín dụng và thanh khoản thị trường, thường bị ảnh hưởng bởi các chỉ số kinh tế vĩ mô như lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn (như lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ) và tỷ giá hối đoái đô la Mỹ.

Môi trường tài chính thắt chặt sẽ kìm hãm sự thèm muốn rủi ro trên thị trường tài chính và nền kinh tế thực, trong khi môi trường nới lỏng sẽ khuyến khích hành vi đầu tư rủi ro hơn. Tính đến thời điểm hiện tại, xét theo lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và chỉ số đô la Mỹ, môi trường tài chính hiện tại rõ ràng thoải mái hơn so với tháng 1 năm nay, điều này có lợi cho sự gia tăng liên tục của Bitcoin.

Chỉ số đô la, thước đo đồng bạc xanh so với một rổ các loại tiền tệ chính, ở mức 99,60 tại thời điểm báo cáo, giảm 9% so với mức cao nhất là 109,00 vào tháng 1. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,52%, giảm 30 điểm cơ bản so với mức cao nhất là 4,8% của tháng 1.

Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên trên 5%, trở lại mức của tháng 1, nhưng nhìn chung thị trường tin rằng đây là yếu tố tích cực đối với Bitcoin và vàng.

Vẫn còn 'bột khô' trên thị trường

Tổng vốn hóa thị trường của hai loại tiền ổn định lớn được định giá bằng đô la — USDT và USDC — đã đạt mức kỷ lục 151 tỷ đô la. Theo TradingView, con số này cao hơn gần 9% so với mức vốn hóa thị trường trung bình là 139 tỷ đô la từ tháng 12 đến tháng 1.

Nói cách khác, hiện có nhiều "tiền dự trữ" hơn trên thị trường - tức là các khoản tiền tiềm năng có thể được sử dụng để đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.

Cược theo hướng mạnh

Kể từ khi Bitcoin phục hồi từ mức thấp gần 75.000 đô la vào đầu tháng 4, đợt tăng giá hiện tại được dẫn dắt bởi các tổ chức, những người chủ yếu đặt cược dài hạn thay vì áp dụng chiến lược chênh lệch giá.

Điều này có thể thấy ở hai khía cạnh: thứ nhất, ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ tiếp tục thu hút một lượng vốn lớn đổ vào và thứ hai, quy mô hợp đồng mở trong tương lai Bitcoin CME vẫn tương đối nhỏ.

Theo nguồn dữ liệu Velo, lãi suất mở danh nghĩa trong hợp đồng tương lai Bitcoin của CME đã tăng lên 17 tỷ đô la, mức cao nhất kể từ ngày 20 tháng 2. Nhưng con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh điểm là 22,79 tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái.

Ngược lại, theo dữ liệu từ Farside Investors, tổng dòng tiền đổ vào 11 quỹ ETF Bitcoin hiện tại đã đạt mức cao kỷ lục là 42,7 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với mức 39,8 tỷ đô la vào tháng 1 năm nay.

Không có dấu hiệu của cơn sốt đầu cơ

Theo lịch sử, các giai đoạn hoặc đỉnh chu kỳ của Bitcoin (bao gồm tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay) thường đi kèm với tâm lý đầu cơ cao trên thị trường, điều này có xu hướng đẩy giá trị thị trường của các token "không nghiêm túc" như DOGE và SHIB lên cao.

Tuy nhiên, hiện tại không có dấu hiệu tương tự nào và tổng giá trị thị trường của DOGE và SHIB vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất vào tháng 1.

Không có dấu hiệu quá nóng

Mặc dù Bitcoin hiện đang gần đạt mức cao lịch sử, nhưng thực sự có nhu cầu nhất định về đòn bẩy dài hạn trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, điều này là hợp lý. Tuy nhiên, vị thế chung vẫn ở mức nhẹ, không có dấu hiệu tích lũy đòn bẩy quá mức hoặc vị thế mua quá nóng, và tỷ lệ tài trợ cũng thấp hơn nhiều so với mức cao nhất vào tháng 12 năm ngoái.

Biểu đồ hiển thị tỷ lệ tài trợ, đây là chi phí để nắm giữ hợp đồng vĩnh viễn. Giá trị dương cho biết bên mua sẵn sàng trả phí bảo hiểm để giữ vị thế của mình, nghĩa là bên mua trả tiền cho bên bán để tiếp tục duy trì vị thế của mình. Điều này thường được coi là chỉ báo tâm lý lạc quan trên thị trường.

Biến động ngụ ý cho thấy thị trường ổn định

Theo góc nhìn biến động ngụ ý, thị trường Bitcoin hiện tại có vẻ bình lặng hơn. Chỉ số DVOL của Deribit, phản ánh mức độ biến động dự kiến trong 30 ngày tới, thấp hơn đáng kể so với mức được thấy trong tháng 12 đến tháng 1 và trong thời kỳ giá cao vào tháng 3 năm 2024.

Mức độ biến động ngụ ý thấp có nghĩa là các nhà giao dịch không dự đoán được những biến động mạnh hoặc sự không chắc chắn đáng kể, thường là dấu hiệu của một thị trường quá nóng. Điều này cũng cho thấy xu hướng tăng này là hợp lý hơn và có thể bền vững hơn.

「Liên kết gốc‖

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia