Tiêu đề gốc: Thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng đến hoạt động khai thác Bitcoin như thế nào

Tác giả gốc: Jaran Mellerud

Bản dịch gốc: TechFlow

Chính sách thuế quan của Trump sẽ có tác động lớn đến ngành khai thác Bitcoin. Sau đây là phân tích về tác động của chính sách này đối với ngành.

Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã công bố mức thuế mới áp dụng cho hàng hóa nhập khẩu nhằm mục đích tăng cường cán cân thương mại của Hoa Kỳ. Đông Nam Á là khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất, gây ra những tác động sâu rộng đến chuỗi cung ứng máy khai thác Bitcoin. Khu vực này là nơi có hầu hết các nhà sản xuất thiết bị khai thác, bao gồm các nhà sản xuất lớn như Bitmain, MicroBT và Canaan.

Ngoài ra, vì Hoa Kỳ chiếm 36% sức mạnh điện toán toàn cầu nên các mức thuế quan này có thể tác động đáng kể đến nền kinh tế của thợ đào, giá phần cứng cả trong và ngoài Hoa Kỳ, cũng như sự phân phối sức mạnh điện toán trên toàn cầu.

Trước khi đi sâu vào những tác động đa chiều của các mức thuế quan này đối với ngành khai thác Bitcoin, trước tiên chúng ta hãy giải thích ngắn gọn về cách thức hoạt động của thuế quan.

Thuế quan hoạt động như thế nào?

Thuế quan là các loại thuế và phí do chính phủ áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu, thường là để bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước bằng cách làm cho các sản phẩm nước ngoài đắt hơn. Khi áp dụng thuế quan, người nhập khẩu phải trả một tỷ lệ phần trăm giá trị khai báo của hàng hóa cho hải quan khi nhập cảnh.

Ví dụ, nếu một công ty Hoa Kỳ nhập khẩu 1.000 đô la hàng điện tử từ Trung Quốc và mức thuế quan là 54%, nhà nhập khẩu phải trả thêm 540 đô la tiền thuế, nâng tổng chi phí nhập khẩu lên 1.540 đô la. Những chi phí tăng thêm này thường được chuyển cho người tiêu dùng hoặc làm giảm biên lợi nhuận của nhà nhập khẩu.

Lịch sử thuế quan: Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung và phản ứng dây chuyền của nó

Khai thác Bitcoin là một ngành công nghiệp toàn cầu trong đó Hoa Kỳ là một bên tham gia quan trọng và cuộc chiến thương mại cùng mức thuế quan mà nó gây ra đã tác động đến ngành công nghiệp này. Tuy nhiên, theo truyền thống, các công ty trong ngành đã tìm ra cách để lách các mức thuế quan này. Trong các phần sau, chúng ta sẽ tìm hiểu cách thuế quan tác động đến chuỗi cung ứng khai thác Bitcoin trong lịch sử và các công ty đã áp dụng những chiến lược nào để lách các mức thuế quan này.

Năm 2018, chính phủ Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế 25% đối với nhiều mặt hàng của Trung Quốc, bao gồm cả đồ điện tử, như một phần của cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ.

Để ứng phó, các công ty như Bitmain bắt đầu tìm cách lách các mức thuế quan cao này. Họ đang chuyển hoạt động sản xuất từ Trung Quốc đại lục sang các nước Đông Nam Á như Indonesia, Thái Lan và Malaysia, những nơi xuất khẩu hàng hóa sang Hoa Kỳ miễn thuế hoặc chỉ trả mức thuế thấp hơn - thường là từ 1% đến 3% đối với hàng điện tử.

Chiến lược này đã phát huy hiệu quả cho đến đầu tháng này, khi Trump tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Indonesia, Malaysia và Thái Lan lên lần lượt là 32%, 24% và 36%. Kết quả là, các công ty như Bitmain và MicroBT không còn có thể tránh được hoàn toàn mức thuế quan cao này, vốn ban đầu chỉ áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc.

Trong các phần sau, chúng tôi sẽ giải thích chi tiết về cách các mức thuế mới được áp dụng này sẽ ảnh hưởng đến ngành khai thác Bitcoin.

Giá máy khai thác tại Hoa Kỳ sẽ tăng mạnh

Tác động trực tiếp và rõ ràng nhất của thuế quan là giá máy khai thác tại Hoa Kỳ sẽ tăng đáng kể.

Như Ethan Vera đã lưu ý trên The Mining Pod: “…bất kỳ công ty nào hoạt động tại Hoa Kỳ muốn mua máy khai thác sẽ phải trả thêm 22% đến 36% cho những máy đó.” Điều này phù hợp với dữ liệu của chúng tôi.

Tuy nhiên, mức tăng giá 22% chỉ áp dụng cho máy khai thác nhập khẩu. Hiện nay, vẫn còn một lượng lớn máy khai thác tồn kho ở Hoa Kỳ. Theo dữ liệu giá của Bitmars, hiện tại có sự chênh lệch giá từ 13% đến 25% giữa máy khai thác ở Hoa Kỳ và ở Hồng Kông. Khi lượng hàng tồn kho của Hoa Kỳ giảm, mức chênh lệch đó có thể giảm xuống còn 22%, cộng với một khoản phí vận chuyển nhỏ.

Biểu đồ trên cho thấy chi phí cuối cùng để nhập một giàn khai thác Bitcoin trị giá 1.000 đô la vào Hoa Kỳ và Phần Lan trước và sau khi áp dụng thuế quan tương hỗ. Phần Lan, giống như hầu hết các quốc gia khác, không áp thuế đối với hàng điện tử nhập khẩu từ Châu Á – chúng tôi lấy quốc gia đó làm ví dụ vì chúng tôi khai thác khoáng sản ở đó.

Như thể hiện trong hình, chi phí nhập khẩu giàn khai thác vào Hoa Kỳ ban đầu cao hơn một chút do mức thuế quan khoảng 2%. Tuy nhiên, sau khi mức thuế mới được áp dụng, chi phí tối thiểu của một máy khai thác ban đầu có giá 1.000 đô la tại Hoa Kỳ đã tăng lên 1.240 đô la. Đây là sự gia tăng đáng kể. Trong khi đó, ở Phần Lan và hầu hết các quốc gia khác, chi phí cho một giàn khai thác trị giá 1.000 đô la vẫn giữ nguyên do không có thuế quan.

Trong một ngành nhạy cảm về chi phí như khai thác Bitcoin, giá máy khai thác tăng 22% có thể khiến hoạt động này trở nên không bền vững về mặt tài chính. Ở phần sau của bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu xem những thay đổi này ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận khai thác ở Hoa Kỳ so với các khu vực khác.

Giá giàn khai thác có thể rẻ hơn bên ngoài Hoa Kỳ.

Khi giá giàn khai thác tăng tại Hoa Kỳ, giá ở những nơi khác trên thế giới có thể có xu hướng giảm ngược lại.

Nhu cầu về máy khai thác được vận chuyển đến Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm đáng kể, thậm chí có thể giảm xuống gần bằng không. Xét đến việc Hoa Kỳ là quốc gia thống trị thị trường ASIC (mạch tích hợp ứng dụng cụ thể), chiếm gần 40% sức mạnh tính toán toàn cầu, thì việc giảm mạnh lượng mua hàng của Hoa Kỳ sẽ dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nhu cầu toàn cầu.

Do nhu cầu từ các công ty khai thác của Hoa Kỳ giảm, các nhà sản xuất sẽ phải đối mặt với tình trạng tồn kho dư thừa, vốn ban đầu dự định cung cấp cho thị trường Hoa Kỳ. Để bán hết hàng tồn kho, họ có thể cần phải giảm giá để thu hút người mua từ các khu vực khác.

Mặc dù khó có thể dự đoán chính xác giá máy khai thác sẽ giảm bao nhiêu — vì lợi nhuận khai thác cũng ảnh hưởng đến giá — chúng ta có thể kết luận dựa trên các nguyên tắc kinh tế cơ bản: nhu cầu giảm đối với một tài sản thường dẫn đến giá của tài sản đó giảm.

Việc giảm giá này sẽ giúp các thợ đào bên ngoài Hoa Kỳ dễ dàng tiếp tục mở rộng, điều này cũng có thể dẫn đến sự suy giảm thị phần sức mạnh điện toán toàn cầu của Hoa Kỳ mà chúng ta sẽ thảo luận tiếp theo.

Hoa Kỳ thị phần khai thác Bitcoin toàn cầu sẽ giảm

Hoa Kỳ đã trở thành thế lực thống trị trong lĩnh vực khai thác Bitcoin kể từ khi Trung Quốc cấm khai thác Bitcoin vào năm 2021. Theo Hashrate Index, Hoa Kỳ hiện chiếm 36% sức mạnh tính toán của thế giới.

Giống như bất kỳ hoạt động kinh doanh nào, cốt lõi của hoạt động khai thác Bitcoin là cân bằng rủi ro và phần thưởng. Hoa Kỳ đã thu hút một lượng lớn đầu tư vào khai khoáng trong bốn năm qua vì nơi đây được coi là một trong những môi trường có rủi ro thấp nhất thế giới, với sự ổn định chính trị, nguồn năng lượng dồi dào và thị trường điện được tự do hóa. Ngoài ra, cho đến nay, các công ty khai thác đã tránh được thuế nhập khẩu lớn, điều này giúp họ kiểm soát được chi phí vốn. Những yếu tố này kết hợp lại để tạo nên sự cân bằng rủi ro-phần thưởng vô song.

Để hiểu cách thuế quan mới có thể định hình lại thị phần khai thác toàn cầu của Hoa Kỳ, trước tiên chúng ta sẽ phân tích nó theo góc độ lợi nhuận.

Biểu đồ bên dưới hiển thị thời gian hoàn vốn ước tính cho việc triển khai Antminer S21+ tại Hoa Kỳ và một quốc gia không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Theo dữ liệu cho thấy, việc phải trả thêm 24% cho cùng một máy khai thác tại Hoa Kỳ sẽ kéo dài đáng kể thời gian hoàn vốn - điều này làm suy yếu lý do kinh tế cốt lõi của hoạt động khai thác tại Hoa Kỳ.

Ngoài chi phí máy khai thác cao hơn, rủi ro cũng bị ảnh hưởng. Nhiều công ty khai thác mỏ Hoa Kỳ cảm thấy thoải mái khi Trump trở lại nắm quyền, dự đoán một môi trường quản lý ổn định. Nhưng giờ đây họ đang chứng kiến mặt trái của những chính sách thay đổi của ông. Ngay cả khi các mức thuế quan này được đảo ngược trong vòng vài tháng, thiệt hại đã xảy ra - và niềm tin vào kế hoạch dài hạn đã bị lung lay. Rất ít người sẵn sàng thực hiện các khoản đầu tư lớn khi các biến số chính có thể thay đổi chỉ sau một đêm.

Tóm lại, sự cân bằng rủi ro-lợi nhuận trước đây chưa từng có đối với hoạt động khai thác bitcoin tại Hoa Kỳ đã giảm sút đáng kể. Sự thay đổi này có thể dẫn đến sự suy giảm dần dần thị phần của Hoa Kỳ trong ngành khai khoáng toàn cầu so với các quốc gia khác.

Tất nhiên, các giàn khai thác hiện có đã được nhập khẩu vào Hoa Kỳ sẽ không bị ảnh hưởng — các công ty khai thác không có lý do gì để đóng cửa chúng. Nhưng con đường mở rộng hiện nay rất dốc và không chắc chắn.

Trong khi đó, các công ty khai thác ở những khu vực miễn thuế sẽ tiếp tục mở rộng và củng cố lợi thế cạnh tranh của mình. Kết quả là, thị phần hashrate toàn cầu của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm — không phải vì thợ đào nghỉ việc mà vì họ không còn phát triển nữa.

Nhìn rộng hơn, điều này có thể dẫn đến sự đa dạng hơn bao giờ hết về mặt địa lý trong hoạt động khai thác Bitcoin. Mặc dù Hoa Kỳ vẫn là một nhân tố chính, nhưng sự thống trị của nước này sẽ suy yếu và sự phân bổ sức mạnh tính toán toàn cầu sẽ cân bằng hơn. Điều này phù hợp với dự đoán của Kristian Csepcar của Braiins và Summer Meng của Bitmars.

Tốc độ tăng trưởng hashrate của mạng sẽ chậm lại

Ở phần trước, chúng tôi đã giải thích cách mức thuế quan mới sẽ dẫn đến sự suy giảm thị phần của Hoa Kỳ trong ngành khai thác Bitcoin toàn cầu. Xét đến vai trò quan trọng của Hoa Kỳ trong sức mạnh điện toán toàn cầu, sự chậm lại trong tăng trưởng của nước này - hoặc thậm chí dừng hẳn - chắc chắn sẽ dẫn đến sự chậm lại chung trong tăng trưởng sức mạnh điện toán toàn cầu.

Theo Hashrate Index, tính đến quý 2 năm 2025, Hoa Kỳ chiếm khoảng 36% sức mạnh điện toán toàn cầu. Trong khi đó, dữ liệu của CBECI cho thấy Hoa Kỳ chiếm khoảng 38% sức mạnh tính toán vào tháng 1 năm 2022. Điều này cho thấy trong ba năm qua, ngành khai thác của Hoa Kỳ đã tăng trưởng với tốc độ gần bằng với phần còn lại của thế giới.

Giả sử quỹ đạo tăng trưởng này tiếp tục, Hoa Kỳ sẽ đóng góp khoảng 36% vào mức tăng trưởng năng lực điện toán toàn cầu trong tương lai. Do đó, nếu ngành khai khoáng của Hoa Kỳ trì trệ do tác động của thuế quan, điều này có thể dẫn đến tốc độ tăng trưởng sức mạnh điện toán toàn cầu giảm tới 36%.

Tuy nhiên, khả năng ngành khai khoáng của Hoa Kỳ ngừng tăng trưởng hoàn toàn là cực kỳ thấp. Như chúng tôi sẽ giải thích ở phần tiếp theo, những mức thuế này có thể chỉ là tạm thời và có thể có cách để lách chúng trong tương lai. Do đó, kỳ vọng thực tế hơn là ngành khai thác mỏ của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục mở rộng, nhưng với tốc độ chậm hơn nhiều so với trước đây. Giả định về mức giảm 36% trong tốc độ tăng trưởng năng lực tính toán toàn cầu nên được coi là giới hạn trên tuyệt đối - tác động thực tế có thể thấp hơn một chút.

Về lâu dài, nếu tăng trưởng của Hoa Kỳ chậm lại hoặc trì trệ, các công ty khai thác ở các quốc gia khác có thể đẩy nhanh quá trình mở rộng và dần lấp đầy khoảng trống.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn đến trung hạn — trong một hoặc hai năm tới — chúng ta có thể thấy sức mạnh điện toán toàn cầu tăng trưởng chậm hơn so với dự kiến trước đây. Trong một ngành mà tốc độ tăng trưởng băm chậm hơn đồng nghĩa với doanh thu cao hơn, đây sẽ là bước phát triển đáng hoan nghênh đối với các thợ đào trên toàn thế giới.

Điều này là tạm thời hay vĩnh viễn?

Cho đến nay, bài viết này có cái nhìn khá bi quan về cách các mức thuế quan này sẽ ảnh hưởng đến ngành khai thác Bitcoin của Hoa Kỳ - điều này là hợp lý, xét đến tác động tức thời và nghiêm trọng mà chúng có thể gây ra. Tuy nhiên, tình hình phức tạp hơn và có những vấn đề quan trọng cần phải thảo luận.

Trong các phần sau, chúng tôi sẽ trả lời những câu hỏi này và đánh giá cách triển vọng dài hạn của ngành khai thác mỏ Hoa Kỳ giải quyết những thách thức hiện tại.

Liệu Trump có gỡ bỏ thuế quan sau vài tháng áp dụng không?

Điều này hoàn toàn có thể xảy ra — đặc biệt là khi xét đến bản chất khó lường và phản ứng thái quá trong phong cách hoạch định chính sách của Trump. Nếu thuế quan được bãi bỏ, các công ty khai thác mỏ của Hoa Kỳ sẽ có thể nhập khẩu phần cứng với giá cả cạnh tranh trở lại, giảm bớt nhiều áp lực trước mắt mà họ phải đối mặt.

Tuy nhiên, tổn hại đến niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn có thể đã xảy ra. Ngay cả khi thuế quan được dỡ bỏ, việc áp dụng thuế quan quá đột ngột cũng khiến việc đầu tư lớn, dài hạn vào ngành khai khoáng của Hoa Kỳ trở nên khó khăn hơn. Trong một ngành công nghiệp đòi hỏi nhiều vốn như khai thác bitcoin, sự ổn định về chính sách là rất quan trọng — và hiện tại, điều đó đang rất khan hiếm.

Liệu các nhà sản xuất máy khai thác có thể lách thuế quan bằng cách nhập khẩu chip từ Đài Loan và lắp ráp máy khai thác tại Hoa Kỳ không?

Các nhà sản xuất máy khai thác thực sự có thể lách thuế quan bằng cách nhập khẩu chip từ Đài Loan và lắp ráp máy khai thác tại Hoa Kỳ. Theo tuyên bố chính thức từ Nhà Trắng, chất bán dẫn không phải chịu thuế quan tương hỗ. Điều này có nghĩa là chip có thể được nhập khẩu vào Hoa Kỳ mà không phải chịu thuế. Tuy nhiên, việc sản xuất máy khai thác tại Hoa Kỳ vẫn cần đến các linh kiện khác, nhiều linh kiện trong số đó trở nên đắt đỏ hơn do thuế quan, điều này sẽ dẫn đến lạm phát chung trong nền kinh tế Hoa Kỳ.

Hiện nay, các nhà sản xuất như MicroBT đã thiết lập dây chuyền lắp ráp tại Hoa Kỳ, nhưng Bitmain vẫn chưa làm theo. Ngay cả với khả năng lắp ráp của MicroBT, năng lực sản xuất của công ty vẫn sẽ không đủ để đáp ứng nhu cầu máy khai thác của Hoa Kỳ trong 1-2 năm tới.

Vì vậy, mặc dù về mặt kỹ thuật, giải pháp này khả thi nhưng nó sẽ không giải quyết được vấn đề trước mắt cho những người thợ mỏ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, về lâu dài, chúng tôi kỳ vọng hoạt động lắp ráp máy khai thác sẽ dần chuyển sang Hoa Kỳ khi các nhà sản xuất thích ứng với môi trường thuế quan mới và mở rộng năng lực sản xuất tại địa phương. Sự thay đổi này có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu quốc tế và giảm tác động của thuế quan theo thời gian.

Liệu có thực tế khi thiết lập chuỗi cung ứng phần cứng khai thác Bitcoin hoàn chỉnh tại Hoa Kỳ, từ sản xuất chip đến lắp ráp cuối cùng không?

Việc thiết lập chuỗi cung ứng phần cứng khai thác bitcoin hoàn chỉnh từ khâu sản xuất chip đến lắp ráp cuối cùng tại Hoa Kỳ là một thách thức phức tạp, bất chấp động thái mạnh mẽ từ cả ngành khai thác bitcoin và các nhà lãnh đạo chính trị nhằm nội địa hóa hoạt động sản xuất chip. Hiện nay, các loại chip tiên tiến nhất được sử dụng trong khai thác Bitcoin được sản xuất tại Đài Loan và Hàn Quốc, những khu vực có nhiều thập kỷ kinh nghiệm và chuỗi cung ứng được điều chỉnh chặt chẽ. Sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào các nước châu Á về các thành phần quan trọng là một rủi ro địa chính trị lớn không chỉ đối với ngành khai thác Bitcoin mà còn đối với toàn bộ ngành công nghệ cao.

Mặc dù Hoa Kỳ có thể nội địa hóa việc lắp ráp máy khai thác, nhưng việc tiếp tục phụ thuộc vào chip nhập khẩu là một trở ngại lớn. Các công ty như Bitmain, MicroBT và Canaan có thể thiết lập dây chuyền lắp ráp tại Hoa Kỳ và những công ty mới như Auradine cũng đang để mắt đến thị trường này. Tuy nhiên, nếu không có chip tiên tiến sản xuất trong nước, các nhà sản xuất này sẽ vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu trong tương lai gần.

Kristian Csepcsar của Braiins tiếp tục nhấn mạnh thách thức này khi nói rằng, "Các xưởng đúc chip đã thành lập các cơ sở sản xuất tại Hoa Kỳ, nhưng họ bắt đầu ở cấp độ nanomet cao. Phải mất nhiều năm để xây dựng tài năng và chuyên môn để chuyển sang các cấp độ nanomet thấp hơn. Quá trình này diễn ra từng bước — các công ty bắt đầu với chip nanomet cao để đảm bảo khoản đầu tư có lãi, sau đó mở rộng sang các công nghệ tiên tiến hơn. Ngay cả khi Hoa Kỳ tiến lên, việc xây dựng chuỗi cung ứng hoàn toàn nội địa hóa cho phần cứng khai thác Bitcoin sẽ gần như không thể và chi phí sẽ rất cao. Câu hỏi thực sự là liệu sản xuất tại Trung Quốc và trả thuế quan có còn rẻ hơn không nếu nhu cầu cao. Xét cho cùng, cần có thời gian và rất nhiều đầu tư để triển khai sản xuất toàn diện tại Hoa Kỳ, giống như Bitmain gần đây đã cố gắng thiết lập một dây chuyền lắp ráp tại Trung Quốc — mặc dù không có nhiều tin tức kể từ đó."

Tóm lại, trong khi Hoa Kỳ có nhiều tiềm năng trong lắp ráp và sản xuất chip, thì chuỗi cung ứng hoàn toàn nội địa hóa cho phần cứng khai thác Bitcoin vẫn là mục tiêu dài hạn chứ không phải là thực tế ngắn hạn. Chi phí, thời gian và tính phức tạp của quá trình chuyển đổi này khiến nó khó có thể được thực hiện trên diện rộng trong vòng vài năm tới.

Kết luận

Tóm lại, mức thuế mới áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu sẽ ảnh hưởng đáng kể đến ngành khai thác Bitcoin của Hoa Kỳ - dẫn đến giá phần cứng cao hơn, thị phần tại Hoa Kỳ giảm và tốc độ tăng trưởng sức mạnh tính toán toàn cầu chậm hơn - nhưng tác động lâu dài lại phức tạp hơn.

Khi tình hình phát triển, các công ty khai thác mỏ và các bên liên quan trong ngành sẽ cần theo dõi chặt chẽ bối cảnh chính trị và kinh tế để biết các mức thuế quan và thay đổi chính sách tiềm ẩn. Ngành khai khoáng của Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với những thách thức trong ngắn hạn, nhưng vẫn có những cơ hội để tăng trưởng và thích nghi trong hệ sinh thái khai khoáng toàn cầu.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia