Tiêu đề gốc: Paradigm Shifts: Inside one of crypto’s most Trusted institution with Co-founder and Managing Partner Matt Huang
Tác giả gốc: Dom Cooke, tác giả Colossus Review
Bản dịch gốc: Lvdong Xiao Deep

Ghi chú của biên tập viên: Bài viết trình bày chi tiết về Paradigm, một công ty đầu tư tiền điện tử do Matt Huang và Fred Ehrsam thành lập, từ nguồn gốc và quá trình phát triển cho đến vị thế độc đáo của công ty trong lĩnh vực tiền điện tử, nhấn mạnh câu chuyện không chỉ đầu tư vào tương lai mà còn tích cực xây dựng cơ sở hạ tầng cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử thông qua đổi mới công nghệ và nghiên cứu, thu hút những nhân tài hàng đầu và thúc đẩy sự tiến bộ của ngành.

Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được sắp xếp lại để dễ đọc và dễ hiểu hơn):

"Đôi khi tôi cảm thấy như mình đang điều hành Học viện X-Men", Matt Huang mô tả về công ty đầu tư tiền điện tử trị giá 12 tỷ đô la Paradigm của mình, nơi mà ông tin là nơi quy tụ những người lập dị xuất chúng với những khả năng phi thường.

Lấy nhân viên đầu tiên của công ty, Charlie Noyes, làm ví dụ. Chàng sinh viên 19 tuổi bỏ học tại MIT, thậm chí còn không biết cách sử dụng lịch, đã đến muộn năm tiếng cho cuộc họp đầu tiên lúc 10 giờ mà không hề hối lỗi; hiện tại anh ấy là đối tác chung của công ty. Hoặc hãy lấy Georgios Konstantopoulos, giám đốc công nghệ của Paradigm, người đã chuyển từ một người nghiện World of Warcraft thành một trong những kỹ sư tiền điện tử năng suất nhất. Ngoài ra còn có một nhà phát triển chỉ được biết đến với cái tên X-account “transmissions11”, tài năng của anh được Paradigm phát hiện thông qua máy chủ Discord khi anh còn học trung học.

“Đôi khi chúng tạo ra sự hỗn loạn đến mức khiến bạn muốn giật tóc mình ra,” Huang nói. “Nhưng khi bạn thấy khả năng của họ, bạn sẽ phải thốt lên, trời ơi, không ai khác trên thế giới này có thể làm được điều này.”

Vào một buổi sáng lạnh giá khi tôi đến thăm Paradigm ở San Francisco, hai thành viên trong nhóm của Huang đang nghiên cứu một cơ chế có thể định hình lại cách hàng trăm tỷ đô la tiền kỹ thuật số chảy qua hệ thống tài chính. Trong phòng hội nghị trên tầng cao nhất được thiết kế cong như một phòng trưng bày thì thầm trong nhà thờ, đối tác Dan Robinson, đi giày Nike Air Force 1 màu xanh lá cây Paradigm, gõ nhẹ xuống sàn khi anh giải thích về bước đột phá mới nhất của họ với tốc độ giao dịch tần suất cao. Đối tác nghiên cứu Dave White, đeo kính lục giác và để râu quai nón, cúi gằm mặt trên máy tính xách tay, thỉnh thoảng dừng lại để thảo luận về các phương trình đằng sau ý tưởng mà ông đã phát minh ra. Huang lắng nghe chăm chú, một người đàn ông chắc nịch mặc chiếc áo len Nhật đen đơn giản, với vẻ uy nghiêm thầm lặng của một người luôn đi trước thời đại.

“Mọi thứ anh ấy chạm đến đều tuyệt vời”, Doug Leone, người đứng đầu Huang tại Sequoia từ năm 2014 đến năm 2018, cho biết. “Anh ấy cực kỳ thông minh và cực kỳ khiêm tốn. Thật khó để gặp Matt mà không cảm thấy anh ấy đặc biệt”.

Qua hai cửa sổ hình vòm lớn phía trên Quảng trường Union Square của San Francisco, những tòa tháp bê tông của ngành tài chính truyền thống hiện ra ở phía đông, trong khi cụm các công ty khởi nghiệp ở SoMa trải dài về phía nam. Đây là viễn cảnh tuyệt vời cho một công ty kết nối tài chính truyền thống và công nghệ tiên tiến — và cho cả Huang, người có sự nghiệp được định hình bằng việc phát hiện ra tiềm năng mang tính cách mạng.

Năm 2012, trong kỳ nghỉ kéo dài một tuần ở Bắc Kinh, anh đã đến thăm một công ty khởi nghiệp đang hoạt động tại hai căn hộ. Nhà sáng lập Zhang Yiming đang xây dựng một ứng dụng tin tức được cá nhân hóa — một ý tưởng mà ban đầu Huang nghĩ là chắc chắn sẽ thất bại. Nhưng khi ngồi ở chiếc bàn Ikea cũ gần chiếc tủ lạnh phủ đầy bụi, nhìn Zhang nói chuyện qua một phiên dịch viên, Huang nhận ra một điều gì đó vượt ra ngoài lời nói: “Tôi nhớ mình đã có trực giác sâu sắc rằng anh chàng này cực kỳ có năng lực, tập trung và quyết tâm, nhưng cũng đủ cân bằng để không để bản thân bị sụp đổ. Anh ấy có sự sáng suốt rất lớn về những gì mình muốn xây dựng và tham vọng chinh phục thế giới.” Zhang là người ấn tượng nhất mà Huang từng gặp - ấn tượng đến mức anh phải đầu tư. Công ty đó đã trở thành ByteDance, nhà sáng tạo ra TikTok, và cổ phần của Huang hiện đã trở thành một tài sản trị giá chín hoặc mười con số — anh ấy không làm bảng tính nên không thể đưa ra con số chính xác.

Bản năng phát hiện tài năng chính là cốt lõi của Paradigm. Năm 2018, nhà đồng sáng lập Coinbase Fred Ehrsam đã tiếp cận Huang tại Sequoia Capital với tầm nhìn về một loại công ty đầu tư khác. Họ bắt đầu là những đối tác bình đẳng, nhưng Ersam đã lùi lại để chia thời gian giữa tiền điện tử và công ty khởi nghiệp giao diện não-máy tính mới của mình, và ông tin rằng Huang "sinh ra để điều hành Paradigm".

Là con trai của một trong những nhà lý thuyết tài chính lỗi lạc nhất thế giới và là giáo sư khoa học máy tính tiên phong, Huang lớn lên ở ngã tư của toán học, kinh tế và công nghệ. Trong sáu năm, công ty của ông đã tăng trưởng từ 400 triệu đô la được quản lý lên hơn 12 tỷ đô la thông qua các khoản đầu tư tập trung ban đầu vào các dự án tiền điện tử nền tảng trong khi xây dựng các phần quan trọng của cơ sở hạ tầng cốt lõi của tiền điện tử. Các nhà nghiên cứu của Paradigm – đồng thời là nhà đầu tư – phát triển những sáng kiến nền tảng sau đó được mã nguồn mở để toàn bộ ngành sử dụng. Đây là cách tiếp cận khác thường đối với một công ty tài chính, nhưng Paradigm không phải là một công ty đầu tư điển hình. Nó giống như sự kết hợp giữa một phòng nghiên cứu và một nhóm kỹ sư, được bao bọc trong lớp vỏ tinh vi của Phố Wall Bờ Tây.

Anh ấy rất thông minh và vô cùng khiêm tốn. Thật khó để gặp Matt mà không cảm thấy anh ấy là người đặc biệt. —Doug Lyons, Sequoia Capital

Quay trở lại căn hộ áp mái, Robinson và White đang nghiên cứu về “thanh khoản mục tiêu”, một bước đột phá có thể thay đổi cách thức giao dịch stablecoin – mã thông báo kỹ thuật số được neo theo đô la. Stablecoin đã trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính tiền điện tử, nhưng cơ sở hạ tầng giao dịch của chúng vẫn còn thô sơ, với mỗi cặp tiền yêu cầu một nhóm vốn riêng. Những cải tiến của họ tích hợp các thị trường phân mảnh này thành một hệ thống hiệu quả. Mặc dù điều này có thể mang lại lợi thế đáng kể cho các công ty trong danh mục đầu tư của Paradigm như Uniswap và Noble, nhưng họ vẫn có kế hoạch công khai nghiên cứu của mình trên blog. Robinson cho biết: “Nếu ai đó thực hiện ý tưởng này và cải thiện tiền điện tử nói chung thì chúng tôi hoàn toàn đồng ý”.

White đã tạm dừng công việc của mình với o1 Pro của OpenAI để xác minh một bằng chứng toán học, tinh chỉnh một ý tưởng về không gian n chiều. Trên màn hình, Robinson chiếu một hình ảnh toán học trông giống như một phần tư chiếc khiên của Captain America. Huang chủ yếu lắng nghe—ông luôn thích lắng nghe—nhưng khi ông nói thì rõ ràng là ông đã tiếp thu được những chi tiết phức tạp trong bài thuyết trình của họ.

Nhiều năm trước, khi họ còn là những đứa trẻ, Robinson nhớ lại, nhóm bạn của họ thường tranh cãi không ngừng cho đến khi Matt lên tiếng. “Ông ấy không nói nhiều,” Robinson nói, “nhưng chúng tôi luôn làm theo những gì ông ấy nói.” Những người biết rõ Huang mô tả ông là một người đàn ông có vẻ ngoài trầm tính nhưng lại có khả năng phi thường. “Bạn sẽ thấy Matt có hiểu biết sâu sắc ở mọi phút khi nói chuyện, ngay cả khi có lúc anh ấy chẳng nói một lời nào”, Patrick Collison, đồng sáng lập Stripe, người đã bổ sung Huang vào hội đồng quản trị của công ty vào năm 2021, nhận xét. Sự chú ý tỉ mỉ của anh ấy dành cho mọi thứ anh ấy chạm đến—từ tốc độ của trang web Paradigm, đến phong cách thời trang đường phố Nhật Bản mà anh ấy ưa chuộng, cho đến những người anh ấy tuyển dụng. Brian Armstrong, giám đốc điều hành của Coinbase, cho biết: "Ông ấy có tiêu chuẩn cao về sự xuất sắc và không khoan nhượng với sự tầm thường".

Tuy nhiên, ẩn sau sự mãnh liệt đó là một sự khiêm tốn đáng nể. Như Leone đã nói, “Anh ấy có khiếu hài hước tuyệt vời, nhưng vì anh ấy có rất nhiều phẩm chất tốt nên bạn không thể không coi trọng anh ấy.” Có lẽ điều đáng nói nhất là những hiểu biết này đến từ những người khác — Huang là kiểu người mà những thành tựu lớn nhất của ông được thì thầm hơn là công bố, và có sức ảnh hưởng được cảm nhận nhiều hơn là quảng cáo. Collison nói thêm: “Không phải mọi nhà đầu tư hay nhà lãnh đạo vĩ đại đều là người tốt”. “Anh ấy vượt qua mọi bài kiểm tra về tính chính trực của ‘Người này có thể làm cha đỡ đầu cho con bạn không?’ ”

Paradigm không phải là một công ty đầu tư điển hình. Nó giống như sự kết hợp giữa một phòng nghiên cứu và một nhóm kỹ sư, được bao bọc trong lớp vỏ tinh vi của Phố Wall Bờ Tây.

Sự kết hợp giữa sự xuất sắc về mặt kỹ thuật và sự chính trực thầm lặng đã giúp Paradigm trở thành một trong những tổ chức quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Trong một ngành công nghiệp đã tăng trưởng từ con số 0 lên 3 nghìn tỷ đô la, trải qua nhiều chu kỳ đầu cơ và sụp đổ, các công cụ nguồn mở của công ty hiện hỗ trợ 90% quá trình phát triển hợp đồng thông minh. Những cải tiến của công ty giúp hàng trăm tỷ đô la tiền kỹ thuật số lưu thông hiệu quả hơn. Các khoản đầu tư của công ty đã giành được sự tin tưởng của các nhà đầu tư lão luyện nhất thế giới, bao gồm Harvard, Stanford, Sequoia và Yale.

Thức tỉnh

Một trong những ký ức đầu tiên của Matt Huang là cảnh anh một mình đi bộ trên đường phố Tokyo khi anh mới chín tuổi, khám phá thành phố lớn nhất thế giới. Mỗi buổi sáng, cậu phải mất một giờ để đi đến trường, đi bộ qua những con hẻm hẹp và những con phố đông đúc. Sự độc lập ban đầu này đã hình thành nên thế giới quan của ông. Ông nói về sự so sánh giữa Tokyo và New York rằng: “Khi bạn có hai trải nghiệm tương phản, nó sẽ thay đổi quan điểm của bạn về mọi thứ”.

Gia đình ông chuyển đến Nhật Bản vào năm 1997 khi cha ông, Chi-fu Huang, được cử đến đó để thành lập văn phòng Quản lý vốn dài hạn (LTCM) tại Châu Á. Trước khi chuyển đi, Huang Zhifu quản lý hoạt động kinh doanh châu Á của LTCM tại Greenwich, làm việc từ 4 giờ chiều đến 3 giờ sáng để phù hợp với giờ giao dịch của thị trường. Là con trai duy nhất trong số bốn chị em gái người Đài Loan, cha mẹ của Hoàng Chí Phúc đã dùng số tiền tiết kiệm ít ỏi của mình để một mình gửi anh sang Hoa Kỳ. Từ đó, ông đã nỗ lực để trở thành giáo sư kinh tế tại MIT, sau đó gia nhập Goldman Sachs, nơi ông thành lập và lãnh đạo bộ phận nghiên cứu sản phẩm phái sinh có thu nhập cố định, và cuối cùng gia nhập LTCM, một công ty bao gồm một nhóm những người đoạt giải Nobel, kết hợp hoàn hảo lý thuyết hàn lâm với thực tiễn thị trường.

Mẹ của Huang, Marina Chen, cũng đã tạo dựng con đường học thuật riêng cho mình sau khi di cư từ Đài Loan. Tại Caltech, bà tiên phong trong nghiên cứu điện toán song song dưới sự hướng dẫn của chuyên gia công nghệ huyền thoại Carver Mead, phát triển các kỹ thuật vẫn được sử dụng trong các bộ xử lý hiện đại ngày nay. Mặc dù có vẻ như bà được định sẵn sẽ có một sự nghiệp học thuật xuất sắc với tư cách là một trong những giáo sư khoa học máy tính nữ đầu tiên của Yale, Chen đã quyết định rời bỏ học thuật để tập trung nuôi dạy ba người con trai, truyền niềm đam mê trí tuệ của mình vào việc giáo dục họ.

Bữa tối ở nhà họ Hoàng giống như một cuộc họp của ủy ban đầu tư. Mỗi đêm, khi bọn trẻ nghe thấy tiếng cửa gara mở, chúng sẽ tranh thủ đọc hết bài tập đọc của bố - những văn bản được lựa chọn cẩn thận, phù hợp với lứa tuổi, từ Nguyên lý kinh tế đến Khoa học Mỹ. Trong bữa tối, họ được yêu cầu trả lời các câu hỏi về chủ đề tương ứng của mình. Mỗi anh em phát triển một cơ chế khác nhau để đối phó với sự nghiêm khắc của cha mẹ mình. Theo lời kể của người con trai cả Matt, bản năng của ông là phản kháng.

Thời gian của họ ở Tokyo đã kết thúc đột ngột vào năm 1998, khi các mô hình của LTCM thất bại trong cuộc khủng hoảng tài chính ở Nga. Vụ sụp đổ đã xóa sạch tiền tiết kiệm của gia đình Huang. Tuy nhiên, Huang đã vươn lên từ đống tro tàn khi đồng sáng lập Platinum Grove Asset Management vào năm 1999 cùng với người đồng nghiệp tại LTCM và người đoạt giải Nobel Myron Scholes. Công ty đã tăng trưởng từ 45 triệu đô la lên 6 tỷ đô la trong vòng chưa đầy chín năm, trở thành một trong những quỹ đầu cơ thu nhập cố định lớn nhất thế giới trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Con trai ông đã quen với mô hình nhìn thấy cơ hội trong hỗn loạn, xây dựng điều gì đó mới mẻ từ sự sụp đổ của hệ thống.

Sau Tokyo, Scarsdale, một vùng ngoại ô của New York, trở thành ngôi nhà thứ tư của Huang trong vòng 11 năm. Là một trong ba học sinh châu Á duy nhất trong một ngôi trường chủ yếu là người Do Thái, những lần di chuyển và hòa nhập văn hóa liên tục này đã mài giũa khả năng đọc hiểu động lực xã hội và kết nối với những tính cách khác nhau của anh.

Trong lớp, Huang không thể ngồi yên. Sự bồn chồn của ông đã khiến ông bị đuổi khỏi trường học cuối tuần của Trung Quốc vì liên tục gây rối với các học sinh khác. “Không thể kiểm soát được”, cha mẹ anh sau này đã mô tả anh như vậy tại đám cưới của họ. Tuy nhiên, khi xét theo cách riêng của mình, anh ấy lại cho thấy khả năng tập trung. Cùng với nhóm bạn "không sành điệu nhưng có khuynh hướng học thuật", Huang đã đạo diễn những bộ phim nghiệp dư, tranh luận về triết lý tự do và làm chủ các trò chơi. Cách tiếp cận của anh với StarCraft—thi đấu bán chuyên nghiệp trên các máy chủ quốc tế—đã báo trước sự chú ý đặc trưng của anh đến từng chi tiết, một đặc điểm thậm chí còn lan rộng đến nỗi ám ảnh hiện tại của anh với động tác trồng cây chuối.

Zhang nói chuyện thông qua một phiên dịch viên, nhưng Huang thấy mình bị thu hút bởi những tín hiệu phi ngôn ngữ của người sáng lập — cử chỉ, biểu cảm và cường độ của ông đã vẽ nên một bức tranh có thể hiểu được mà không cần lời nói.

Mọi thứ đã thay đổi khi toán học được phát hiện. Câu lạc bộ toán học đã bộc lộ năng khiếu bẩm sinh của cậu đối với môn học này, và mặc dù cậu không đứng đầu cuộc thi toàn quốc, nhưng điều đó đã chứng minh cho cha mẹ cậu thấy rằng cậu con trai hư hỏng của họ có thể học giỏi ở trường khi được thử thách đúng cách. Poker và cờ vua là những cách khác để ông thể hiện khả năng phân tích của mình.

Sinh viên cải tạo này đã nỗ lực học tập để vào được MIT, nơi mà vào năm 2006, anh thấy mình đang ở "một trong những nơi lập dị nhất trên Trái Đất". Anh học toán và nghỉ một học kỳ để chơi poker trực tuyến, điều hành tám bàn cùng một lúc. Nhưng khoảnh khắc quyết định (bên cạnh việc gặp được người vợ tương lai) đến khi một người bạn thân, Albert Ni, tuyên bố anh sẽ bỏ học đại học để gia nhập một công ty khởi nghiệp nhỏ có tên Dropbox với tư cách là nhân viên thứ sáu. Đối với một người đang đào tạo để trở thành tiến sĩ, việc từ bỏ bằng cử nhân có vẻ là điều không thể tưởng tượng được. Tuy nhiên, Ni không phải là kẻ thất bại - anh là một trong những người có năng lực nhất mà Huang biết, luôn đưa ra những lựa chọn có chủ đích để tạo ra những điều mới mẻ. Điều này khiến anh đọc tất cả các tác phẩm của Paul Graham, qua đó Huang khám phá ra Thung lũng Silicon và sức hấp dẫn của cuộc nổi loạn cuối cùng: tự tạo ra con đường của riêng mình.

Vào năm cuối tại MIT, Huang và bạn cùng phòng đã nộp đơn vào Y Combinator và ban đầu bị từ chối. Graham nói với họ, “Chúng tôi thích các bạn, nhưng chúng tôi ghét ý tưởng của các bạn.” Sáu tháng sau, với nguyên mẫu hoạt động được, họ đã được chấp nhận. Sinh viên tốt nghiệp MIT đã lái xe xuyên nước Mỹ đến San Francisco trong sáu ngày. Tại YC, họ đã xây dựng nên thứ mà Huang hiện gọi là “ý tưởng tồi” — Hotspots, một trang web hướng dẫn xem TV cho thời đại phát trực tuyến. Trải nghiệm "khởi nghiệp thất bại" kéo dài hai năm này vẫn để lại cho ông sự đồng cảm sâu sắc với người sáng lập và dẫn đến việc mua lại Twitter, nơi ông quan sát thấy một công ty "được quản lý kém" trước khi công ty này lên sàn.

Đến năm 2012, Huang đã sẵn sàng mở ra một con đường mới. Theo quan điểm của ông, Thung lũng Silicon đã trở nên quá rõ ràng; ngành tiêu dùng quá dễ đoán để có công việc thú vị và phần thưởng lớn. Trong khi nghỉ một tuần khỏi Twitter để cân nhắc việc thành lập một công ty công nghệ ở Trung Quốc, anh đã đến Bắc Kinh để gặp sáu người sáng lập. Một trong số đó là Zhang Yiming, người đang xây dựng một ứng dụng dành cho người tiêu dùng dường như chắc chắn sẽ thất bại. Zhang nói chuyện thông qua một phiên dịch viên, nhưng Huang thấy mình bị thu hút bởi những tín hiệu không lời của người sáng lập — cử chỉ, biểu cảm và sự mãnh liệt của ông đã vẽ nên một bức tranh có thể hiểu được mà không cần lời nói. Khi rời khỏi căn hộ, Huang tự nhủ: "Mình phải tìm cách hỗ trợ anh chàng này".

Anh đã viết séc khi ByteDance được định giá 20 triệu đô la và 30 triệu đô la, khoản đầu tư cá nhân lớn nhất của anh vào thời điểm đó. Ngày nay, ByteDance có giá trị 300 tỷ đô la và khoản đầu tư của ông đã tăng khoảng 10.000 lần - 500.000 đô la đã trở thành 500 triệu đô la. Ông vẫn sở hữu phần lớn cổ phần và mặc dù ông "ngày càng thấy thoải mái với điều đó", ông thừa nhận rằng "điều đó chắc chắn khiến bạn trở nên kiêu ngạo và có lẽ đây là khoản đầu tư tốt nhất mà tôi từng thực hiện". Cùng năm đó, ông đã đầu tư hạt giống vào các công ty YC là Instacart, Benchling, PlanGrid và Amplitude tại San Francisco — tất cả đều hiện có giá trị hàng tỷ đô la.

Năm 2014, khi đang sử dụng Twitter, anh nhận được một email từ một nhà tuyển dụng của Sequoia, ban đầu anh nghĩ đó là thư rác. Mặc dù có thành tích ấn tượng, ông không hề có ý định trở thành nhà đầu tư. Nhưng sự tò mò đã thôi thúc anh, và nhiệm vụ phỏng vấn của anh — một báo cáo dài một trang về một công ty mà Sequoia nên đầu tư — đã khiến anh viết về Coinbase, nơi chỉ có bảy nhân viên vào thời điểm đó.

Tại Sequoia, Huang đã tìm thấy thứ mà ông gọi là “tiêu chuẩn cao nhất mà tôi từng trải nghiệm”. Vào ngày làm việc thứ hai, Facebook đã mua lại WhatsApp với giá 19 tỷ đô la và các đối tác đã tụ họp trong phòng nghỉ. Rượu sâm panh đã được rót ra nhưng không đụng tới. Trong vòng năm phút, mọi người đã quay lại làm việc. Số tiền đầu tư trị giá nhiều tỷ đô la này chẳng thấm vào đâu so với danh mục đầu tư đồ sộ của công ty, bao gồm các công ty trị giá hàng nghìn tỷ đô la như Apple, Google và Nvidia. Nền văn hóa này đòi hỏi sự xuất sắc theo những cách có thể nâng cao tham vọng to lớn của ông.

“Bạn bắt đầu thấy được những trục có thể mở rộng đến đâu và những người sáng lập vĩ đại trông như thế nào,” Huang chia sẻ về bốn năm làm việc tại đó. “Nếu bạn không tiếp xúc với điều đó, toàn bộ cảm nhận của bạn về những điều có thể xảy ra sẽ thiếu đi dải động ở mức cao nhất.” Sequoia cũng cho ông thấy rằng sự xuất sắc có thể xuất hiện ở nhiều hình thức. Làm việc với các nhà đầu tư có phong cách rất khác nhau nhưng cùng chia sẻ những khía cạnh chính đã giúp ông tự tin phát triển phương pháp tiếp cận của riêng mình: "Thật thoải mái khi nhận ra rằng tôi có thể làm mọi việc theo cách của riêng mình".

Sequoia cũng gặt hái được những phần thưởng giá trị. Leon nhớ lại: “Sequoia US đã bị Sequoia China đánh bại hàng năm trong các giải đấu poker”. “Anh ấy đã đi và giành lại nó cho Sequoia US. Và nhờ Matt Huang, chúng tôi đã mang chiếc áo khoác đầy màu sắc điên rồ của Don Valentine trở lại.” Bạn sẽ không nghe câu chuyện này từ Huang; anh ấy không bao giờ khoe khoang về thành tích của mình. Giống như nhiều câu chuyện khác của ông, bạn phải nghe từ người khác hoặc biết phải hỏi gì.

Rời khỏi nhà

Huang lần đầu biết đến Bitcoin tại MIT vào năm 2010 và ngay lập tức bị thu hút bởi sự kết hợp tinh tế giữa toán học, kinh tế, khoa học máy tính và lý thuyết trò chơi của nó.

“Trong thâm tâm, tôi nghĩ đó là một ý tưởng rất đẹp,” Huang nhớ lại. Nhưng vào những ngày đầu, nó mang tính tò mò về mặt trí tuệ hơn là một cơ hội đầu tư. Phải đến năm 2012, ông mới mua một số Bitcoin trên Mt. Gox, sàn giao dịch chính thống vào thời điểm đó, và trải qua bong bóng lớn đầu tiên. “Bạn gần như phải mất tiền lần đầu tiên,” ông suy ngẫm, “và sau đó bạn bỏ cuộc và nghĩ rằng nó đã chết. Khi bạn thấy nó hồi sinh và không chết, bạn bắt đầu tò mò.”

Nhà đầu tư huyền thoại Michael Moritz gọi Huang là “mất mát đáng tiếc duy nhất trong lịch sử Sequoia,” theo nhiều nguồn tin. “Anh ấy là người đầu tiên trong sự nghiệp của tôi tự nguyện rời khỏi Sequoia,” Leone cho biết.

Tại Sequoia, Huang nhận thấy rằng có rất ít đồng nghiệp chia sẻ niềm tin ngày càng lớn của anh vào tầm quan trọng của tiền điện tử. Công ty ủng hộ sở thích của ông — ông đã lãnh đạo một số khoản đầu tư tiền điện tử thay mặt cho công ty — nhưng ông ngày càng tìm kiếm đối tác trò chuyện bên ngoài công ty. Anh bắt đầu tham dự các bữa tối hàng tháng ở San Francisco để thảo luận về những ý tưởng tiên tiến về công nghệ mới nổi với sáu đến tám nhà đầu tư tò mò về tiền điện tử.

Vào thời điểm này năm 2017, Fred Ehrsam, người vừa từ chức chủ tịch Coinbase, đã viết một bài đăng trên blog lập luận rằng tiền điện tử chính là siêu vũ trụ. Huang, khi đó vẫn còn làm việc tại Sequoia, đã liên lạc với ông để thảo luận về ý tưởng này. “Tôi biết mình sẽ không xây dựng một công ty dựa trên ý tưởng này,” Ehrsam nghĩ, “nhưng sẽ rất thú vị nếu trình bày ý tưởng này với Sequoia chỉ để cho vui.”

Những gì bắt đầu như một bài tập trí tuệ đã trở thành cuộc thảo luận kéo dài 40 email giữa hai người đàn ông, đi sâu hơn vào khả năng mã hóa. Nền tảng của họ bổ sung cho nhau một cách hoàn hảo: Elsam đồng sáng lập và điều hành công ty quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, trong khi Huang mang đến kinh nghiệm đầu tư hàng đầu.

"Tôi chưa cảm thấy ổn cho đến khi gặp Matt", Elsam, người đã thảo luận về việc thành lập một quỹ tập trung vào tiền điện tử với một số đối tác tiềm năng, cho biết. Trong hơn sáu tháng, họ đã có phương pháp khám phá sự hợp tác, kiểm tra sự phù hợp của nhau về mọi mặt, từ triết lý đầu tư đến cơ cấu quỹ. Họ đặc biệt tập trung vào việc đảm bảo mối quan hệ hợp tác thực sự — mọi thứ đều được chia đôi, một nguyên tắc “khiến một số người phát điên” nhưng lại rất quan trọng đối với cả hai người.

Rời khỏi Sequoia là một nỗi đau đối với Huang. Đó là nơi đầu tiên ông thực sự cảm thấy mình thuộc về: “Tôi cảm thấy đó là nơi tôi có thể nghỉ hưu, nếu họ muốn giữ tôi lại”. Theo nhiều nguồn tin, nhà đầu tư huyền thoại Michael Moritz gọi Huang là "sự mất mát đáng tiếc duy nhất trong lịch sử Sequoia". “Anh ấy là người đầu tiên trong sự nghiệp của tôi tự nguyện rời khỏi Sequoia,” Leone nói. Nhưng Huang tin rằng tiền điện tử sẽ là một trong những xu hướng công nghệ quan trọng nhất trong những thập kỷ tới. “Sẽ dễ dàng để từ bỏ khi anh ấy nói với tôi rằng anh ấy nghĩ đây là cơ hội của cả cuộc đời. Hãy theo đuổi ước mơ của mình và thực hiện nó,” Leon nói với một chút tiếc nuối. “Tôi đã tức giận với chính mình vì anh ấy cứ nói về Bitcoin và tôi thường có khứu giác khá tốt về nó. Nếu tôi thực sự thông minh, tôi đã làm theo hướng đó và tạo cơ hội cho anh ấy lập quỹ bên trong Sequoia.”

Phá vỡ hiện trạng: Huang và Elsam

Huang và Elsam thành lập Paradigm vào tháng 6 năm 2018 dựa trên hai luận đề: thứ nhất, tiền điện tử sẽ là một trong những thay đổi công nghệ và kinh tế quan trọng nhất trong những thập kỷ tới; và thứ hai, không gian này thiếu loại nhà đầu tư mà họ, với tư cách là những doanh nhân, mong muốn có được—những người thực sự “có hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử”.

Graham Duncan, người sáng lập East Rock Capital và là cố vấn của Paradigm—người mà Huang coi là người hữu ích nhất trong những ngày đầu của công ty—đã bị ấn tượng bởi niềm tin của họ ngay từ đầu. Duncan cho biết: “Tôi thấy thật vô lý khi họ lên kế hoạch cho những gì có thể xảy ra ở quy mô lớn như vậy”. “Tôi thấy sốc, nhưng không hề kiêu ngạo chút nào. Khung thời gian của họ hoàn toàn khác biệt, và những điều họ lên kế hoạch cuối cùng đã trở thành hiện thực.”

Họ đã huy động được khoản tiền đầu tiên vào cuối năm 2018, huy động được 400 triệu đô la từ các tổ chức hàng đầu bao gồm Harvard, Stanford và Yale — các trường đại học thực hiện khoản đầu tư lớn đầu tiên vào tiền điện tử — và Sequoia. Cấu trúc quỹ này khá mới lạ: quỹ mở, không có lịch trình hoàn vốn cố định và cho phép nắm giữ tài sản tiền điện tử công khai và đầu tư tư nhân. Sau đó, họ thực hiện một động thái táo bạo hơn: Không giống như hầu hết các công ty đầu tư mạo hiểm khác, vốn huy động vốn dần dần, họ nhanh chóng huy động đủ 400 triệu đô la và bắt đầu mua Bitcoin và Ethereum với số lượng ngang nhau, ban đầu những vị thế này chiếm khoảng 90% quỹ. Giá mua trung bình cho bitcoin là từ 4.000 đến 5.000 đô la một đồng — một khoản cược lớn rằng mùa đông tiền điện tử chứng kiến bitcoin giảm hơn 70 phần trăm vào năm 2018 cuối cùng sẽ tan băng.

Ba nhân viên đầu tiên của họ thể hiện những khía cạnh khác nhau trong tầm nhìn của họ. Charlie Noyce, người mà Huang gặp trong cuộc trò chuyện trên Telegram thảo luận về việc phân tách Bitcoin Cash, đã trở thành nhân viên đầu tiên của họ. “Qua tin nhắn, tôi nghĩ anh ta là một người đàn ông 40 tuổi, để râu, rất hay giễu cợt và thô lỗ”, Huang nhớ lại. “Khi anh ấy xuất hiện tại bữa tối, tôi thực sự ngạc nhiên khi biết anh ấy mới chỉ 19 tuổi.”

Noyce đã đắm mình vào thế giới tiền điện tử từ năm 12 tuổi và khám phá ra Bitcoin thông qua cộng đồng game thủ. Ông đã công bố các bài báo về ứng dụng mật mã, giành chiến thắng tại Hội chợ khoa học Intel hai lần, bỏ học để theo học tại MIT, rồi lại bỏ học một lần nữa để gia nhập Paradigm. Ban đầu, anh gặp khó khăn trong việc thích nghi với cuộc sống văn phòng - anh nghĩ rằng việc "xem xét các kế hoạch đầu tư qua email và đến văn phòng một lần một tuần" là điều bình thường. Khi anh đến muộn vào ngày đầu tiên, Huang đã ngồi xuống và giải thích cho anh về kỳ vọng trong sự nghiệp. Sự kiên nhẫn đó đã được đền đáp.

Hiện nay, Noyce 25 tuổi là đối tác chung tại Paradigm. Huang ví ông như một nghệ sĩ có thể thực hiện những bước nhảy vọt về trực giác bằng cách nén nhiều thông tin rời rạc để cuối cùng đưa ra được luận điểm đầu tư rõ ràng. Ví dụ, vào năm 2020, ông đã xác định MEV (giá trị khai thác tối đa) là vấn đề chính đối với blockchain và trở thành nhà đầu tư chính vào Flashbots, cơ sở hạ tầng của công ty này hiện xử lý hầu hết mọi giao dịch trên Ethereum, thiết lập các quy tắc thị trường quan trọng cho hệ sinh thái trị giá 450 tỷ đô la.

Dan Robinson, bạn thời trung học của Huang và là “người thông minh nhất mà tôi biết khi còn nhỏ”, là hiện thân của chiều sâu kỹ thuật cần thiết để mở rộng ranh giới của tiền điện tử. Sau khi bị Trường Luật Harvard đánh trượt, Robinson chuyển sang lập trình và khám phá tiền điện tử trong khi làm việc tại công ty blockchain Stellar. Huang và Elsam đã thiết kế cho anh một vai trò độc đáo bao gồm đầu tư, nghiên cứu và hỗ trợ xây dựng các công ty danh mục đầu tư. Sự thỏa hiệp này đã trở thành khuôn mẫu cho phương pháp tiếp cận dựa trên nghiên cứu của Paradigm và Robinson đã tiếp tục phát minh ra các cơ chế chính cho sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu của tiền điện tử, Uniswap.

Bà là đối tác thứ ba của Matt và Fred và là người xây dựng toàn bộ công ty. —Graham Duncan, East Rock Capital

Các đối tác quản lý của Paradigm: Huang và Palmedo

Alana Palmedo gia nhập Paradigm bốn tuần sau khi công ty thành lập, khi công ty vẫn đang thuê văn phòng theo tuần và bà đã mang đến sự nghiêm ngặt về mặt thể chế cần thiết để kết nối tiền điện tử và tài chính truyền thống. Mặc dù bà không "có hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử", nhưng kinh nghiệm quản lý các hoạt động phức tạp tại Quỹ Đại học Boston và văn phòng đầu tư của Bill Gates, đặc biệt là trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đã chứng minh được giá trị vô cùng to lớn của bà. Ban đầu còn hoài nghi, nhưng cô đã bị thuyết phục bởi cách Huang và Ersam xây dựng một công ty đẳng cấp tổ chức một cách chu đáo, cũng như bản năng của một nhà đầu tư giá trị rằng nếu Bitcoin giảm xuống mức thấp như vậy, thì "đây hẳn là đáy".

“Cô ấy là đối tác thứ ba cùng với Matt và Fred và cô ấy đã xây dựng nên công ty một cách trọn vẹn,” Duncan, người đã giúp phỏng vấn Palmedo, cho biết. Ban đầu, cô quản lý mọi thứ từ thanh toán giao dịch đến tài chính và tuân thủ, trước khi tuyển dụng các chuyên gia cho từng chức năng để nhóm đầu tư có thể tập trung vào giao dịch. Hiện nay, với tư cách là Đối tác quản lý, bà đã xây dựng văn hóa hiệu suất cao của Paradigm, đòi hỏi sự minh bạch triệt để và tự phản ánh hàng ngày từ mọi người, bất kể vai trò nào. Palmedo nhấn mạnh: “Mọi người đều phải nằm trong top 1% trong lĩnh vực của mình”.

Đến giữa năm 2019, khi giá tiền điện tử bắt đầu phục hồi nhưng hầu hết các nhà đầu tư vẫn thận trọng về lĩnh vực này, Paradigm lại bước vào thị trường. Cơ sở nhà đầu tư ban đầu đã cam kết thêm 360 triệu đô la. Thời điểm này thể hiện cách tiếp cận của Huang: huy động vốn khi những người khác còn hoài nghi và giành được sự ủng hộ từ các đối tác tin rằng tiền điện tử sẽ định hình lại cơ bản tài chính.

Mặc dù tiền điện tử vẫn chưa thực sự mang lại lời hứa mang tính chuyển đổi, nhưng khoản đầu tư của Paradigm đã mang lại lợi nhuận vượt trội. Theo hồ sơ công khai, quỹ đầu tiên của công ty sẽ tăng từ 760 triệu đô la lên 8,3 tỷ đô la vào cuối năm 2024. Theo các nguồn tin thân cận với công ty, Paradigm cũng đã trả lại toàn bộ vốn ban đầu của các đối tác hạn chế, chi trả hơn 1 tỷ đô la từ quỹ.

Tầm nhìn dài hạn

Bất chấp thành công ban đầu của Paradigm, người ta không khỏi thắc mắc tại sao Huang, một người không còn phải lo lắng về tiền bạc và dường như có một công việc hoàn hảo tại Sequoia, lại bận tâm tham gia vào thế giới tiền điện tử đầy rẫy rủi ro.

Giám đốc điều hành và đồng sáng lập Coinbase Brian Armstrong đã suy ngẫm về một câu hỏi tương tự—“Ai sẽ bỏ một công việc như Sequoia, phải không?”—và trả lời, “Ông ấy là một kẻ giết người thầm lặng. Ngành công nghiệp của chúng ta cần nhiều người như ông ấy, những người có tính chính trực cao và làm việc lâu dài và vì những lý do đúng đắn. Ông ấy có niềm tin mạnh mẽ như vậy và đi theo những con đường khác thường.”

Đối với Huang, câu trả lời rất đơn giản: “Tôi đoán là tôi luôn có chút hoài nghi về thẩm quyền, vì vậy khi tôi thấy thẩm quyền gây ảnh hưởng, tôi nghĩ: Đây có phải là cách chúng ta muốn thế giới hoạt động không?”

Ông nói rằng “Người Mỹ nhìn vào Trung Quốc và nói rằng, nơi đó trông giống như một thế giới phản địa đàng”, “và tôi không nghĩ họ hoàn toàn nhận ra rằng điều tương tự đang xảy ra ở phương Tây.”

Hãy lấy Chiến dịch Chặn Điểm nghẽn của chính quyền Obama làm ví dụ, trong đó Bộ Tư pháp Hoa Kỳ tìm cách hạn chế quyền tiếp cận các dịch vụ ngân hàng của một số ngành công nghiệp. Chiến dịch Choke Point 1.0 từ năm 2013 đến năm 2017 nhắm vào các ngành được coi là “rủi ro cao” như cho vay trả góp và các ngành có rủi ro cao như cho vay trả góp và buôn bán súng. Dưới thời chính quyền Biden, Chiến dịch Choke Point 2.0 tập trung vào việc “hủy bỏ” tiền điện tử. Ngay cả những cá nhân như nhà sáng lập Uniswap Hayden Adams và nhà đồng sáng lập Gemini Tyler Winklevoss cũng thấy tài khoản ngân hàng cá nhân của họ đột nhiên bị đóng mà không rõ lý do.

Huang tin rằng tiền điện tử sẽ phát triển qua ba giai đoạn chính: đầu tiên là một loại tiền tệ, sau đó là một hệ thống tài chính và cuối cùng là một nền tảng internet. Mỗi giai đoạn đều dựa trên giai đoạn trước và tạo điều kiện cho giai đoạn tiếp theo. “Tiền tệ là yếu tố quan trọng nhất so với phần còn lại của tiền điện tử”, ông giải thích. “Mua Bitcoin đầu tiên hoặc thiết lập ví đầu tiên thường là bước đầu tiên để sử dụng các ứng dụng tiền điện tử khác. Giống như việc có tài khoản AOL và kết nối internet lần đầu tiên vậy.”

Giai đoạn tiền tệ đã tạo ra những kết quả đáng kinh ngạc. Bitcoin đã phát triển từ một bản báo cáo năm 2008 thành một tài sản có giá trị gần 2 nghìn tỷ đô la hiện nay, trở thành công ty khởi nghiệp có giá trị nhất kể từ khi ra mắt. Đáng ngạc nhiên là ngay cả nhiều quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ, cũng bắt đầu áp dụng phương pháp này.

Các tổ chức từng chế giễu ngành công nghiệp này vào năm 2018 (chẳng hạn như CEO của BlackRock, Larry Fink, người từng gọi Bitcoin là "chỉ số rửa tiền") hiện đang áp dụng công nghệ này. Vào năm 2024, ETF Bitcoin của Black Rock đã huy động được 50 tỷ đô la chỉ trong 11 tháng—là đợt ra mắt ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Các mô hình danh mục đầu tư truyền thống cũng đang thay đổi khi Fidelity hiện khuyến nghị mức đầu tư 1-3% vào tài sản tiền điện tử. Danh mục đầu tư cổ điển 60/40 đang trở thành "59/39/2" khi các tổ chức phân bổ riêng cho tài sản tiền điện tử.

Giai đoạn thứ hai - xây dựng một hệ thống tài chính mới - đang được đẩy nhanh. Trong khi tài chính truyền thống hoạt động thông qua nhiều lớp trung gian, tiền điện tử cho phép giao dịch gần như tức thời, thị trường 24/7 và các loại công cụ tài chính mới, tất cả đều được xây dựng trên cơ chế không cần cấp phép. Stablecoin — loại tiền kỹ thuật số dựa trên công nghệ blockchain được neo vào một tài sản ổn định như đồng đô la Mỹ — đã chứng minh được tiềm năng này, với lượng lưu thông tăng từ 500 triệu đô la lên hơn 200 tỷ đô la kể từ khi Paradigm được thành lập.

Giai đoạn thứ ba - với tư cách là một nền tảng Internet - vẫn là giai đoạn thô sơ nhất và khó hiểu nhất. Không giống như Internet ngày nay, nơi các nền tảng kiểm soát dữ liệu người dùng và tài sản trực tuyến, tiền điện tử có tiềm năng cho phép sở hữu kỹ thuật số thực sự và tương tác trực tiếp giữa người dùng mà không cần trung gian. Chi phí giao dịch cao đã cản trở sự phát triển của các ứng dụng hàng ngày như mạng xã hội và trò chơi, nhưng Huang tin rằng điều này sẽ thay đổi khi các công nghệ mở rộng quy mô mới có thể giảm đáng kể chi phí. Cơ sở hạ tầng hỗ trợ NFT và memecoin hiện nay cuối cùng sẽ cho phép triển khai nhiều ứng dụng nghiêm túc hơn, giống như cách YouTube phát triển từ video về mèo thành một trong những nền tảng quan trọng nhất trên thế giới.

Huang, Elsam và Palmedo chụp ảnh bên ngoài tầng cao nhất của văn phòng San Francisco

Tất nhiên, giống như mọi công nghệ mới, mã hóa cũng có mặt tối của nó. Lừa đảo và hack diễn ra thường xuyên, tiền ảo khuyến khích tư duy ngắn hạn thay vì xây dựng thực sự cần thiết, giá token biến động mạnh, các dự án sụp đổ và toàn bộ ngành công nghiệp thường giống sòng bạc hơn là tương lai của tài chính.

Tuy nhiên, Huang đang có cái nhìn dài hạn. Giống như cách Internet ban đầu thu hút những nhà nghiên cứu lỗi lạc nhưng cũng thu hút cả những kẻ lừa đảo và gian lận, biên giới mở của tiền điện tử đã thúc đẩy cả sự đổi mới và hành vi xấu. Mỗi làn sóng mới, bao gồm cả bong bóng đầu cơ có vẻ phi lý khi nhìn từ bên ngoài, lại mang đến tài năng và vốn mới để xây dựng cơ sở hạ tầng quan trọng.

Stablecoin là một ví dụ hoàn hảo. Bong bóng ICO (phát hành tiền xu ban đầu) năm 2017 đã thu hút sự chú ý của công chúng vào không gian tiền điện tử và tạo ra một thế hệ nhà đầu tư tiền điện tử giàu có mới. Một phần vốn này đã chảy vào việc phát triển stablecoin, dẫn đến những cải thiện đáng kể về cơ sở hạ tầng của chúng. Trên Ethereum, chi phí gửi USDC, một loại tiền ổn định phổ biến được neo theo đô la, đã giảm từ 12 đô la vào năm 2021 xuống còn 1 đô la vào thời điểm hiện tại. Trên mạng lưới Lớp 2 phổ biến của Coinbase, Base, cùng một giao dịch có chi phí ít hơn một xu. Đổi lại, lượng tiền lưu thông đã tăng theo cấp số nhân, tăng 400 lần kể từ khi bong bóng vỡ và các trường hợp sử dụng thực tế đã xuất hiện.

SpaceX sử dụng stablecoin để hồi hương doanh thu từ các thị trường mới nổi, chuyển đổi tiền tệ địa phương thành đô la kỹ thuật số để chuyển khoản ngay lập tức. Scale AI thanh toán cho mạng lưới chú thích dữ liệu toàn cầu của mình thông qua hệ thống stablecoin, loại bỏ rào cản và chi phí xuyên biên giới. Các nhóm tài chính doanh nghiệp như Ramp đã khám phá ra một lợi thế khác: Trong khi các tài khoản tiết kiệm chỉ kiếm được lãi suất tối thiểu, thì các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc có thể nắm giữ phần lớn thu nhập mà các ngân hàng thường giữ cho riêng mình.

Dữ liệu chứng minh cho câu chuyện này. Khối lượng giao dịch đã tăng trưởng 120% hằng năm trong năm năm liên tiếp. Năm 2024, stablecoin đã xử lý 5,6 nghìn tỷ đô la thanh toán, gần một nửa trong số 13,2 nghìn tỷ đô la của Visa. Động lực này đã thúc đẩy Stripe mua lại nền tảng thanh toán stablecoin Bridge vào tháng 10 năm 2024. “Stablecoin là chất siêu dẫn nhiệt độ phòng của các dịch vụ tài chính”, Patrick Collison, đồng sáng lập Stripe đã viết. “Nhờ có stablecoin, các doanh nghiệp toàn cầu sẽ được hưởng lợi từ những cải tiến đáng kể về tốc độ, phạm vi tiếp cận và chi phí trong những năm tới.”

Matt có một tính cách độc đáo. Anh ấy điềm tĩnh, nghiêm khắc và kiên nhẫn - những phẩm chất đặc biệt phù hợp với công nghệ phức tạp như mã hóa, nơi hậu quả bị trì hoãn. —Patrick Collison, Stripe

Việc áp dụng này phản ánh sự phát triển rộng hơn của tiền điện tử: Bitcoin ra mắt vào năm 2009 và đạt đến một triệu người dùng đầu tiên vào năm 2011. Ethereum ra mắt vào năm 2015 và đạt được cột mốc tương tự vào năm 2017. Tiếp theo sẽ là stablecoin vào năm 2019, DeFi vào năm 2021, NFT vào năm 2022 và các ứng dụng xã hội vào năm 2023.

Những người chỉ trích thường chỉ ra rằng mã hóa không có tác động đến hoạt động kinh doanh hàng ngày. Huang coi stablecoin là ứng dụng đột phá tiếp theo, nhưng cũng phân biệt giữa các công nghệ "một người chơi" như AI, cung cấp tiện ích ngay lập tức, và các công nghệ "nhiều người chơi" như tiền điện tử, đòi hỏi phải áp dụng phối hợp. “Nó giống như việc học một ngôn ngữ mới hoặc định cư ở một thành phố mới vậy”, ông giải thích. “Một mình làm thì vô ích thôi.” Ông lấy email làm ví dụ minh họa rõ ràng. Những người chỉ trích ban đầu gọi nó là "thú vị về mặt kỹ thuật nhưng ngây thơ về mặt kinh tế", tương tự như sự hoài nghi đối với tiền điện tử ngày nay.

Khi nói chuyện với Huang, thái độ thoải mái của anh ấy đối với tiền điện tử nói chung thật đáng kinh ngạc. Patrick Collison, người đã thêm Huang vào hội đồng quản trị của Stripe vì cả chuyên môn về tiền điện tử và sự nhạy bén trong kinh doanh, cho biết: "Matt có một tính cách độc đáo. Anh ấy điềm tĩnh, nghiêm túc và kiên nhẫn — những đặc điểm đặc biệt phù hợp với một công nghệ phức tạp như tiền điện tử, nơi hậu quả đang chậm lại."

Điều khiến ông trở nên độc đáo là khả năng nắm giữ cả hai mặt của luận điểm đầu tư cùng một lúc. Collison cho biết: “Ông ấy có thể xử lý các trường hợp giảm giá, thường cụ thể hơn nhiều so với các trường hợp tăng giá, và sau đó ông ấy hiểu được khả năng của công nghệ và thấy được những điều mới mẻ, nhỏ bé có thể trở thành những điều lớn lao trong tương lai”.

Trí tuệ nhân tạo gần đây đã trở thành ranh giới mới của công nghệ, với các ứng dụng rõ ràng và tức thời thu hút trí tưởng tượng của thế giới. Huang và nhóm Paradigm thậm chí còn cân nhắc mở rộng trọng tâm sang AI. Nhưng họ vẫn giữ vững cam kết của mình đối với tiền điện tử, với lời giải thích của Huang: “Chúng tôi sẽ ổn dù có hay không có AI. Tiền điện tử là một công nghệ rất quan trọng cần phải cùng tồn tại với AI, nhưng không có nhiều người bảo vệ giỏi. Chúng tôi nghĩ rằng điều quan trọng là phải cam kết với nó và đảm bảo rằng nó thực sự thành công”.

Phát minh

Cam kết đảm bảo tiền điện tử thành công này đã khiến Paradigm phát triển một cách tiếp cận đầu tư khác thường. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm chờ đợi để hỗ trợ người chiến thắng, Paradigm giúp tạo ra các điều kiện để chiến thắng. Điều này không chỉ có nghĩa là phân tích xu hướng hoặc viết séc mà còn có nghĩa là giải quyết các vấn đề công nghệ cơ bản giúp mở rộng năng lực của toàn bộ ngành.

Phong cách nghiên cứu của công ty được hình thành gần như một cách tình cờ. Khi Huang thuê người bạn thời trung học và cũng là phù rể của mình, Dan Robinson, không rõ một luật sư chuyển sang làm lập trình viên tự học sẽ phù hợp thế nào với một công ty đầu tư. “Chúng tôi muốn Dan tham gia nhóm vì anh ấy là người thông minh nhất mà tôi biết,” Huang nói, “nhưng anh ấy không phải là người giỏi thương mại nhất và chúng tôi không chắc anh ấy sẽ tham gia vào quá trình đầu tư như thế nào.” Để đưa ông vào làm, họ đã tạo ra một vai trò mới bao gồm thời gian cho Robinson làm việc trên các dự án nguồn mở, những gì họ gọi chung là "nghiên cứu khám phá".

“Hóa ra thể loại đặc biệt này lại rất quan trọng trong tiền điện tử,” Robinson giải thích. “Hầu hết nghiên cứu đầu tư là về việc thu thập và phân tích thông tin hiện có. Chúng tôi cố gắng phát minh ra những điều mới.” Những đột phá của nhóm nghiên cứu thường đến từ việc khám phá các câu hỏi lý thuyết, chẳng hạn như tính thanh khoản mục tiêu, thậm chí trước khi công ty nhận ra rằng họ cần câu trả lời.

Điểm độc đáo của tiền điện tử là cách toán học hoạt động để tạo ra đòn bẩy lớn. Các sàn giao dịch truyền thống có thể cần hàng nghìn máy chủ và hàng trăm nhân viên để kết nối người mua và người bán. Nhưng khi Vitalik Buterin đề xuất một phương trình đơn giản (x*y=k) trên Reddit vào năm 2016, ông đã đặt nền móng cho các thị trường nghìn tỷ đô la hoạt động tự động trên blockchain. Thách thức là giải pháp tinh tế này, mặc dù hiệu quả về mặt tính toán, lại lãng phí rất nhiều vốn do phân bổ thanh khoản trên tất cả các mức giá có thể.

Robinson quen biết Hayden Adams, người đã phát triển khái niệm của Buterin thành Uniswap, từ cộng đồng nghiên cứu Ethereum ban đầu. Vài tuần sau khi gia nhập Paradigm, anh đã viết một bản ghi nhớ về Uniswap, đảm bảo khoản đầu tư hạt giống và bắt đầu tích cực cải thiện nó. Những đóng góp của ông cho Uniswap v2 cho phép giao dịch giữa bất kỳ token nào dựa trên Ethereum, giúp giao thức mở rộng quy mô từ 2 tỷ đô la lên hơn 1 nghìn tỷ đô la.

Nhưng Robinson và Adams đã dành phần lớn năm 2019 để tìm kiếm một bước đột phá cơ bản hơn. Thông qua quá trình khám phá toán học, nhóm đã tìm ra cách tập trung thanh khoản hiệu quả trong một phạm vi giá cụ thể - cho phép các nhà giao dịch tập trung vốn vào nơi thực sự cần thiết. Đổi mới này đã trở thành Uniswap v3, giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn lên tới 4.000 lần. Vị thế 5 triệu đô la hiện cung cấp độ sâu giao dịch tương đương với vị thế 2 tỷ đô la trải đều trên mọi mức giá có thể. Đến tháng 10 năm 2022, Uniswap được định giá 1,7 tỷ đô la.

Mặc dù cạnh tranh với các công ty khác, Paradigm thực sự có thể giúp bạn xây dựng một công ty tiền điện tử. Họ có các chuyên gia về thiết kế giao thức, bảo mật, luật pháp và thậm chí cả chính sách. — Brian Armstrong, Coinbase

Mô hình nghiên cứu dẫn đến các sản phẩm đột phá này đã được lặp lại trên toàn bộ danh mục đầu tư của Paradigm. Khi Blur tiếp cận công ty về việc bổ sung giao dịch ký quỹ vào năm ngoái, nhóm đã phải đối mặt với một thách thức cơ bản: Làm thế nào để cho vay an toàn đối với các NFT không thanh khoản, có giá trị khó xác định? Nhóm nghiên cứu đã dành bốn tháng để phát triển một giao thức cho vay mới có tên là Blend. Robinson lưu ý rằng: “Nếu bạn có thể giải quyết vấn đề cho vay đối với NFT, thì về mặt tiềm năng, bạn cũng có thể giải quyết vấn đề cho vay đối với bất kỳ tài sản không thanh khoản nào”. Chỉ trong vòng vài tháng sau khi ra mắt, Blend đã tạo ra và thống trị một danh mục cho vay hoàn toàn mới.

Không giống như các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống tách biệt các nguồn lực kỹ thuật khỏi các quyết định đầu tư, các nhà nghiên cứu của Paradigm là trọng tâm của mọi khoản đầu tư. Họ tham dự mọi buổi thuyết trình và giúp đưa ra mọi quyết định. Sự tích hợp này có nghĩa là họ thường phát hiện ra những cơ hội mà người khác bỏ lỡ vì họ đang giải quyết những thách thức kỹ thuật tương tự. Khi các đồng tiền ổn định thuật toán như Terra trở nên phổ biến, Paradigm vẫn tránh xa - nhiều năm cố gắng thiết kế các cơ chế đồng tiền ổn định tốt hơn đã dạy cho công ty rằng các dự án này không giải quyết được các vấn đề cơ bản.

Công việc kỹ thuật chuyên sâu này tạo ra lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ trong việc tìm kiếm và chốt giao dịch cũng như tuyển dụng nhân tài. Armstrong của Coinbase giải thích: "Trong khi họ đang cạnh tranh với các công ty khác, Paradigm thực sự có thể giúp bạn xây dựng một công ty tiền điện tử. Họ có các chuyên gia về thiết kế giao thức, bảo mật, pháp lý và thậm chí là chính sách".

“Phần quan trọng nhất trong quy trình của chúng tôi là tìm ra những vấn đề quan trọng nhất”, Robinson giải thích. Điều này đòi hỏi phải theo kịp sự phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa. “Các thế hệ Internet rất ngắn ngủi”, Huang lưu ý, so sánh nó với việc Sherlock Holmes thu thập thông tin tình báo quan trọng từ một mạng lưới trẻ em đường phố ở London. “Ngay cả hai năm cũng có thể tạo ra sự khác biệt trong việc hiểu văn hóa tiền điện tử.”

Nhận thức này đã dẫn đến chương trình Học bổng Paradigm, nhằm mục đích xác định những nhà phát triển trẻ xuất sắc khi họ vẫn còn đang đi học. Sáng kiến này một phần xuất phát từ kinh nghiệm của công ty với transmissions11, nhóm đã phát hiện ra anh thông qua Discord khi anh còn học trung học. Khi ông gọi điện đến một buổi thuyết trình tại một cuộc họp của trường, ông đã nêu bật cả những thách thức và cơ hội khi làm việc với thế hệ nhà đổi mới tiếp theo của lĩnh vực tiền điện tử.

Phác thảo bước đột phá tiếp theo: Konstantopoulos, Noyce và Robinson

Tiền điện tử Tiền điện tử

Vào thứ năm cuối cùng của tháng 5 năm 2023, các phóng viên từ công ty tin tức tiền điện tử The Block đã phát hiện ra một sự kiện gây tranh cãi trong ngành. Thông qua Wayback Machine của Internet Archive, họ nhận thấy Paradigm đã âm thầm xóa tất cả các từ "tiền điện tử" khỏi trang chủ và phương tiện truyền thông xã hội, định vị lại thành một "công ty đầu tư công nghệ hướng đến nghiên cứu". Phát hiện có vẻ hiển nhiên này — mặc dù sự thay đổi đã diễn ra cách đây một tháng — đã ngay lập tức gây ra phản ứng dữ dội. Trong một ngành công nghiệp mà lòng trung thành rất sâu sắc và sự phản bội sẽ bị trừng phạt nghiêm khắc, điều này giống như một sự phản bội.

"Chúng tôi không muốn làm việc cho các người nữa", một công ty danh mục đầu tư đã viết trên Twitter, đề cập đến việc định vị lại và khoản đầu tư của Paradigm vào FTX. “Đây là vết sẹo trên toàn bộ ngành công nghiệp của chúng tôi.” Những lời chỉ trích này rất gay gắt, nhưng nó cũng cho thấy sự thẳng thắn tàn khốc của tiền điện tử. Paradigm không chỉ đưa từ "crypto" trở lại mà còn nỗ lực hơn nữa khi thêm một biển hiệu neon nhấp nháy trên trang chủ với nội dung: "Crypto Crypto Crypto".

Thực tế đằng sau những thay đổi này lại tầm thường hơn. Hai nhà nghiên cứu trong nhóm phàn nàn rằng những cộng tác viên AI tiềm năng đã ngừng trả lời email của họ sau khi nhìn thấy từ "được mã hóa" trên trang chủ của Paradigm. “Chúng tôi nghĩ rằng, ừ thì, mọi người trong ngành tiền mã hóa đều biết chúng tôi, và họ không bao giờ vào trang chủ của chúng tôi. Họ đọc blog của chúng tôi, và mọi công ty danh mục đầu tư và bài đăng trên blog đều liên quan đến tiền mã hóa. Vậy thì vấn đề lớn ở đây là gì?” Hoàng giải thích. “Nhìn lại, đó rõ ràng là một sai lầm. Mọi người xem các trang web như một tuyên bố chung mà bạn tự hào.” (Patrick Collison lưu ý rằng trang web Paradigm “có lẽ là thứ nhanh nhất mà bạn đã sử dụng trong năm nay.”)

Tuy nhiên, sự việc này đã bộc lộ những căng thẳng sâu sắc hơn. Đến tháng 11 năm 2022, Bitcoin đã giảm 75% so với mức đỉnh điểm năm 2021 xuống dưới 16.000 đô la. Ethereum giảm 80%. Cùng tháng đó, ChatGPT ra mắt, tạo nên làn sóng sốt AI khiến tiền điện tử có vẻ như là công nghệ tiên tiến nhất của ngày hôm qua. Các công ty đầu tư mạo hiểm lớn đã chuyển sự chú ý và vốn của mình sang AI.

Cuộc tranh cãi về địa điểm này đánh dấu một giai đoạn khiêm nhường đối với Paradigm. Chỉ 18 tháng trước, công ty này dường như không thể bị tấn công. Vị thế Bitcoin của nó đã tăng gấp 15 lần. Coinbase, một trong những khoản đầu tư sớm nhất, đã niêm yết với mức định giá 85 tỷ đô la. Công ty này đã huy động được 2,5 tỷ đô la từ quỹ đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, cơn sốt năm 2021 sẽ thử thách ngay cả những nhà đầu tư tiền điện tử kỷ luật nhất.

Fred Elsam đã nhìn thấy những dấu hiệu cảnh báo. Vào tháng 3 năm 2021, ông đã gửi một lá thư tới các công ty danh mục đầu tư có tiêu đề “Điều hướng chu kỳ tiền điện tử”. “Ngay cả các thượng nghị sĩ cũng có mắt laser! Cơn sốt này ở khắp mọi nơi”, ông cảnh báo, sau khi lưu ý rằng giá đã tăng gấp đôi chỉ trong hai tháng, với Bitcoin đạt đỉnh 1 nghìn tỷ đô la và “nghệ thuật tiền điện tử pixel được bán với giá hàng triệu đô la”. Dựa trên kinh nghiệm của mình tại Coinbase — nơi một phần ba nhân viên đã nghỉ việc trong thời kỳ suy thoái 2014-2017 — ông đã vạch ra các bước cụ thể để chuẩn bị: kiểm tra căng thẳng hệ thống với mức sử dụng tăng đột biến từ 10-100 lần, cân nhắc huy động vốn khi có đủ vốn và cảnh báo nhân viên mới về các chu kỳ tàn khốc của tiền điện tử.

Những năm thấp điểm dễ hơn những năm cao điểm. Tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cao, giá giảm, nhưng về lâu dài thì điều này không làm chúng ta bận tâm. —Matt Huang, Paradigm

Những lời cảnh báo của ông rất sáng suốt nhưng chưa đủ. “Chúng tôi đã mắc rất nhiều sai lầm trong thời gian đó,” Huang nhớ lại. “Khi bạn quá chú ý đến đối thủ cạnh tranh, bạn sẽ trở nên giống họ.” Ông giải thích rằng việc chứng kiến đối thủ a16z gây quỹ lớn khiến họ phải tự hỏi liệu họ có cần phải đạt được quy mô đó hay không. Paradigm tăng từ 18 lên 62 người. Ông thừa nhận: “Chúng tôi đã để tiêu chuẩn chất lượng của mình bị tụt hậu”. “Tôi nhớ có những lúc tôi thỏa hiệp và cảm thấy rằng nếu chúng tôi không làm điều này hoặc thuê người đó, chúng tôi sẽ tụt hậu. Nhìn lại, đó là những quyết định sai lầm.”

Huang không giỏi sử dụng bảng tính và không nhớ lần công ty bị mất vốn lớn nhất, nhưng có một khoảnh khắc khắc sâu trong ký ức của anh: FTX. Paradigm đã đầu tư 278 triệu đô la vào sàn giao dịch này, đây là một trong những khoản đầu tư lớn nhất trong lịch sử công ty. Đến năm 2022, FTX đã trở thành bộ mặt đại diện cho tiền điện tử, với nhà sáng lập Sam Bankman-Fried phát biểu tại các hội nghị, làm chứng trước Quốc hội và xuất hiện trên trang bìa tạp chí. Tháng 10 năm đó, ông có bài phát biểu quan trọng tại hội nghị LP của Paradigm. Vài tuần sau, FTX sụp đổ giữa những cáo buộc gian lận và tiết lộ rằng tiền của khách hàng đã bị biển thủ.

Thất bại trong đầu tư là điều tàn khốc, nhưng sự phản bội còn đau đớn hơn. Trong quá trình thẩm định, Paradigm đã xác định được một rủi ro chính: mối quan hệ của FTX với công ty giao dịch Alameda Research của Bankman-Fried. Nhóm nghiên cứu đã hỏi trực tiếp nhưng chỉ nhận được lời đảm bảo sai sự thật. Sau đó, Huang đã làm chứng tại phiên tòa hình sự của Bankman-Freed, một trải nghiệm đã củng cố bài học quan trọng về tính nhất quán của người sáng lập.

“Vào thời điểm đó, rõ ràng là ông ấy không đồng tình với tầm nhìn của chúng tôi về việc cải thiện tiền điện tử”, Huang nói. “Đối với anh ấy, đây là cách kiếm được nhiều tiền và tặng đi.” Sự chia rẽ trở nên rõ ràng trong các cuộc thảo luận về chính sách, khi Bankman-Fried ủng hộ những sự thỏa hiệp mà Paradigm tin rằng sẽ làm suy yếu lời hứa cốt lõi của tiền điện tử.

FTX không phải là bước đi sai lầm duy nhất của Paradigm. Công ty này đồng dẫn đầu vòng gọi vốn Series C trị giá 300 triệu đô la của OpenSea vào thời kỳ đỉnh cao của cơn sốt NFT, định giá công ty ở mức 1,33 tỷ đô la. Kể từ đó, khối lượng giao dịch trên thị trường NFT này đã giảm 98%. Một công ty danh mục đầu tư khác, BlockFi, đã phá sản do liên quan đến FTX.

“Trong đầu tư mạo hiểm, luôn có một số khoản đầu tư không diễn ra như mong đợi”, Huang cho biết. “Đó luôn là cơ hội để suy ngẫm và chúng tôi thường suy ngẫm rất nhiều.” Ông khẳng định rằng thị trường giá xuống thực sự cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn thị trường giá lên. “Những năm tháng ở thung lũng dễ dàng hơn những năm tháng ở đỉnh cao. Tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cao, giá cả giảm, nhưng về lâu dài, điều đó không làm chúng tôi bận tâm.”

Công ty nổi lên từ giai đoạn này với quy mô nhỏ hơn và tập trung hơn. Nhóm đầu tư và nghiên cứu, vốn tăng lên 20 người vào năm 2021, đã bị cắt giảm xuống còn 11 người. Các tiêu chí đã được thắt chặt hơn, với các khoản đầu tư mới bổ sung thêm một bộ lọc rõ ràng: Những người sáng lập phải phù hợp với sứ mệnh của Paradigm là thúc đẩy ranh giới của tiền điện tử.

Sự cố trên trang web đã mang đến nguồn cảm hứng theo một cách khác. Phản ứng tiêu cực nhanh chóng cho thấy cộng đồng tiền điện tử đã coi Paradigm không chỉ là một công ty đầu tư. Đây là chuẩn mực cho ngành công nghiệp.

Viết nên tương lai

Georgios Konstantopoulos có một cây đàn guitar điện nhỏ phía sau bàn làm việc, thỉnh thoảng anh ấy chơi đàn trong những buổi sáng tác ngẫu hứng. Hình ảnh giám đốc công nghệ của công ty đang sáng tác nhạc trong khi thảo luận về kiến trúc blockchain đã nắm bắt được cốt lõi trong cách tiếp cận của ông: hiểu biết về kỹ thuật kết hợp với trực giác về tính thực tế.

Vào năm 2019, Konstantopoulos là một nhà nghiên cứu và kỹ sư phần mềm được săn đón, nổi tiếng trong giới tiền điện tử nhờ các kỹ năng phát triển của mình. Công trình kỹ thuật của ông rất toàn diện đến nỗi tên ông liên tục xuất hiện trong các công ty danh mục đầu tư của Paradigm.

Lần đầu tiên gặp Huang tại một hội nghị, Konstantopoulos đang cân nhắc xem có nên mở rộng hoạt động tư vấn hay tham gia một công ty khởi nghiệp. Nhưng Huang, với khả năng phát hiện tài năng đặc biệt của mình, đã nhìn ra một con đường khác. Ông đề xuất thành lập một chức năng giống như Robinson trong đó Konstantopoulos sẽ kết hợp nghiên cứu công nghệ với đánh giá đầu tư.

Nhân vật này phát triển theo cách không ngờ tới. Trong khi giúp công ty danh mục đầu tư Optimism triển khai nghiên cứu vào năm 2020, ông nhận thấy nhiều dự án đang gặp phải những vấn đề cơ bản giống nhau. Thách thức không nằm ở ý tưởng mà ở các công cụ cần thiết để xây dựng chúng. Thay vì hỗ trợ từng công ty một, Konstantopoulos tự hỏi liệu ông có thể xây dựng cơ sở hạ tầng nguồn mở để thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp tiến lên hay không.

Những điều mọi người nói với bạn là khó thì thường không khó. Việc này chỉ khó khăn khi bạn không kiểm soát được các công cụ của mình. —Georgios Konstantopoulos, Paradigm

Triết lý này đã dẫn ông đến đóng góp lớn đầu tiên, Foundry. Konstantopoulos đã dành cả một tuần để xây dựng một công cụ giúp đơn giản hóa đáng kể quy trình viết hợp đồng thông minh an toàn. Hãy coi nó như một công cụ kiểm tra chính tả cho mã blockchain — nhưng thay vì phát hiện lỗi đánh máy, nó ngăn chặn các lỗ hổng trị giá hàng triệu đô la. Chỉ trong vòng vài tháng, nó đã trở thành tiêu chuẩn của ngành và hiện nay đã thâm nhập thị trường 90%, đảm bảo hơn 100 tỷ đô la trong các hợp đồng thông minh (cho đến nay).

Nhưng thành công của Foundry lại nêu bật một thách thức sâu sắc hơn. Ethereum, nền tảng chính thúc đẩy sự đổi mới tiền điện tử, chạy trên phần mềm kém hiệu quả khiến việc mở rộng quy mô gần như không thể. Giống như việc cố gắng truyền phát video 4K qua kết nối quay số. Konstantopoulos đã đề xuất một giải pháp táo bạo: xây dựng lại phần mềm nút lõi của Ethereum từ đầu.

"Anh điên rồi", đội của anh ấy nói. “Phải mất năm năm.” Nhưng Konstantopoulos đã chiếm được lòng tin của họ bằng cách sử dụng phương pháp tuyển dụng độc đáo, hiểu rõ khả năng của họ hơn bất kỳ ai khác. Thay vì phỏng vấn theo cách truyền thống, anh tìm kiếm kỹ sư thông qua các đóng góp cho các dự án nguồn mở. “Mã số không biết nói dối”, ông nói. “Tôi muốn xem mọi người nghĩ thế nào về những vấn đề thực tế.”

Dự án Reth đã hoàn thành chỉ trong 18 tháng. Mặc dù chức năng của nó có vẻ đơn giản - tải xuống các giao dịch, thực hiện chúng cục bộ và ghi chúng vào cơ sở dữ liệu - nhưng ý nghĩa của nó lại rất sâu rộng. Bằng cách tối ưu hóa quy trình cơ bản này, Reth nhỏ hơn 80% và nhanh hơn 10 lần so với các giải pháp thay thế. Các nền tảng lớn như Base của Coinbase, WorldCoin và Optimism (được định giá 1,65 tỷ đô la vào năm 2022) đã tin tưởng vào sự xuất sắc của nó (ra mắt vào tháng 6 năm 2024).

Những đóng góp về mặt công nghệ này tạo thành một vòng tròn lành mạnh. Các nhà nghiên cứu mô hình xác định các vấn đề khi đánh giá đầu tư. Các giải pháp nguồn mở mà họ xây dựng đã trở thành tiêu chuẩn của ngành. Những công cụ này thu hút những nhà phát triển giỏi nhất, những người có thể tham gia các công ty danh mục đầu tư, trở thành người sáng lập hoặc đôi khi thậm chí tham gia Paradigm.

Chiến lược này đã đạt đến đỉnh cao vào tháng 10 năm ngoái khi Paradigm tách Ithaca ra và đầu tư 20 triệu đô la vào đó. Với tư cách là CEO (vẫn giữ vai trò là CTO của Paradigm), Konstantopoulos đặt mục tiêu thương mại hóa những gì nhóm của ông đã xây dựng. Ông lưu ý rằng: “Những gì các nhóm khác cần đến 20-30 kỹ sư, nguồn vốn hạt giống và hai năm để thực hiện thì chúng tôi có thể thực hiện trong vài tuần”.

Sự tự tin của ông đến từ việc đã xây dựng mọi lớp, từ mật mã cơ bản đến giao diện người dùng, với Reth và Foundry ở giữa. Ông lập luận rằng: “Những điều mọi người bảo là khó thì thường không khó”. “Chúng chỉ có vẻ khó khăn vì bạn không kiểm soát được các công cụ của mình.” Triết lý khởi nghiệp triệt để này—xây dựng bất kỳ công cụ nào mà ngành công nghiệp cần—đã chuyển đổi vai trò của Paradigm trong lĩnh vực tiền điện tử.

Về sự thay đổi của bản thân, Konstantopoulos mô tả theo cách nói điển hình của người Hy Lạp: “Matt là người cố vấn duy nhất mà tôi không thể vượt qua.” Hầu hết những người cố vấn cuối cùng đều bị thay thế, nhưng ở Huang, Konstantopoulos đã tìm thấy một nhà lãnh đạo cùng phát triển với nhóm. Trong khi hầu hết các kỹ sư tầm cỡ như ông sẽ rời đi để thành lập công ty riêng, ông và những người khác vẫn ở lại Paradigm vì Huang cùng họ phát triển. “Họ thúc đẩy tôi trở thành phiên bản tốt hơn của chính mình mỗi ngày”, Huang nói. “Tôi không muốn bị qua mặt.”

Ở mặt sau máy MacBook của Huang, có một chi tiết nổi bật: ba nhãn dán được xếp thẳng hàng một cách hoàn hảo, với logo Foundry và Reth nằm hai bên logo Paradigm. Nó phản ánh cả sự chú ý của ông đến từng chi tiết và tầm nhìn của ông về sự phát triển của vốn đầu tư mạo hiểm. “Sẽ thế nào nếu Sequoia không chỉ hỗ trợ Google mà còn sáng lập ra nó?” anh ấy càng thắc mắc hơn nữa. Câu hỏi này chỉ ra một tương lai mà ranh giới giữa nhà đầu tư và nhà xây dựng sẽ mờ đi.

Trong hành trình của Konstantopoulos từ một người hâm mộ trò chơi điện tử đến kiến trúc sư của cơ sở hạ tầng cốt lõi của tiền điện tử, luận án ban đầu của Huang và Elsam đã thành hiện thực: tiền điện tử cần một loại nhà đầu tư khác. Không chỉ những chuyên gia công nghệ thông minh có thể đánh giá công nghệ, mà còn là những người xây dựng có thể định hình tương lai của tài chính thông qua mã lệnh. Trong một ngành công nghiệp vốn thù địch với chính quyền trung ương, Paradigm đã trở thành một trong những tổ chức đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực tiền điện tử bằng cách tập trung vào việc sáng tạo hơn là kiểm soát. Huang và nhóm của ông không chỉ đầu tư vào tương lai mà họ còn viết nó từng dòng một.

「Liên kết gốc」

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia