Tiêu đề gốc: "Thứ Sáu đen tối đã tàn phá Phố Wall, thị trường tiền điện tử sụp đổ vào cuối tuần, tại sao quý 1 năm 2025 lại bi thảm đến vậy?"

Tác giả gốc: Luke, Mars Finance

Vào cuối tháng 3 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một cuộc hỗn loạn nghiêm trọng. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua "Ngày thứ Sáu đen tối" vào ngày 28 tháng 3, với chỉ số S&P 500 giảm 1,97%, Nasdaq giảm mạnh 2,7% và Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 715 điểm, tương đương 1,69%. Sự sụt giảm nhanh chóng lan sang thị trường tiền điện tử, với Bitcoin (BTC) giảm từ 84.000 đô la vào chiều ngày 29 tháng 3 xuống còn 81.565 đô la vào sáng ngày 31 tháng 3. Ethereum (ETH) đã giảm xuống mức thấp gần đây là 1.767 đô la và Solana (SOL) chạm mức thấp là 122,68 đô la vào lúc 18:00 ngày 30 tháng 3.

Theo dữ liệu của Coinglass, trong 48 giờ qua, khoảng 70.000 nhà đầu tư tiền điện tử đã bị thanh lý và mất khoảng 200 triệu đô la Mỹ. Phản ứng dây chuyền liên thị trường này không chỉ gây ra sự hoảng loạn lan rộng mà còn phơi bày sự mong manh của môi trường kinh tế hiện tại. Bài viết này sẽ kết hợp quan điểm của nhiều tổ chức có thẩm quyền để phân tích sâu sắc lý do dẫn đến sự sụt giảm và khám phá những sự kiện quan trọng mà các nhà đầu tư nên chú ý trong tuần này cũng như tác động tiềm ẩn của chúng.

Toàn bộ câu chuyện về sự sụp đổ: phản ứng dây chuyền từ Thứ Sáu Đen tối đến cuối tuần tiền điện tử

Các nút và dữ liệu chính

Sự sụp đổ của chứng khoán Hoa Kỳ bắt đầu vào ngày 28 tháng 3, "Thứ Sáu Đen tối". Trong ngày, chỉ số S&P 500 giảm 112,37 điểm xuống 5.580,94, chỉ số Nasdaq giảm 481,04 điểm xuống 17.322,99 và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 715,80 điểm xuống 41.583,90, Investopedia đưa tin. Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm, với giá trị thị trường của bảy gã khổng lồ công nghệ (bao gồm Apple, Microsoft, Amazon, v.v.) bốc hơi khoảng 505 tỷ đô la Mỹ và Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2,95%. Đây là mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sụp đổ vào ngày 10 tháng 3, đánh dấu sự điều chỉnh mạnh vào cuối quý đầu tiên của năm 2025.

Thị trường tiền điện tử cũng đi theo và chịu áp lực. Bitcoin đã giảm từ 84.000 đô la vào chiều ngày 29 tháng 3 xuống còn 81.644 đô la trong 8 giờ, giảm hơn 3%. Sau đó, giá tăng trở lại lên 83.536 đô la vào lúc 18:00 ngày 30 tháng 3, nhưng không duy trì được xu hướng tăng và giảm xuống còn 81.565 đô la vào lúc 06:00 ngày 31 tháng 3. Ethereum giảm xuống còn 1.767 đô la và Solana giảm xuống còn 122,68 đô la. Theo dữ liệu từ The Block, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã giảm 25% từ mức đỉnh 3,9 nghìn tỷ đô la xuống còn 2,9 nghìn tỷ đô la và khối lượng giao dịch đã giảm khoảng 70% từ 126 tỷ đô la sau cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11 xuống còn 35 tỷ đô la.

Tâm lý thị trường và dòng vốn

Sự sụt giảm đồng thời của cổ phiếu Hoa Kỳ và thị trường tiền điện tử phản ánh tâm lý ngại rủi ro ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro. Galaxy Research chỉ ra rằng có mối liên hệ rõ ràng giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ. Trong đợt suy giảm này, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như MicroStrategy (MSTR) đã giảm mạnh 10% vào thứ Sáu và Coinbase Global (COIN) giảm hơn 6%, cho thấy sự hoảng loạn đã lan rộng nhanh chóng. Nhà phân tích Taki Tsaklanos của InvestingHaven tin rằng mức hỗ trợ ngắn hạn của Bitcoin là 77.000 đô la và nếu không đạt được, nó có thể gây ra tình trạng thanh lý trên quy mô lớn hơn.

Nguyên nhân sụt giảm: Nhiều yếu tố đan xen tác động đến thị trường

Áp lực kinh tế vĩ mô, lạm phát vượt kỳ vọng và niềm tin của người tiêu dùng suy giảm

Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 2 do Bộ Thương mại Hoa Kỳ công bố ngày 28 tháng 3 cho thấy mức tăng hàng tháng là 0,4% và mức tăng hàng năm là 2,8%, cả hai đều cao hơn kỳ vọng của thị trường là 0,3% và 2,6%. Trong báo cáo nghiên cứu ngày 31 tháng 3, Goldman Sachs chỉ ra rằng dữ liệu này cho thấy áp lực lạm phát vẫn rất lớn, có thể đẩy PCE cốt lõi lên 3,5%, hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 1,5% xuống 1,0% và khả năng suy thoái tăng từ 20% lên 35%. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm xuống 57, mức thấp nhất kể từ năm 2022, trong khi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong năm tới tăng lên 5% và kỳ vọng 5 năm đạt 4,1%, cả hai đều là mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Những tuyên bố của các thành viên bỏ phiếu của Cục Dự trữ Liên bang đã làm gia tăng thêm mối lo ngại của thị trường. Chủ tịch Fed Boston Collins cho biết "sẽ hợp lý nếu duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn", trong khi Chủ tịch Fed Richmond John Collins cảnh báo rằng thuế quan có thể gây ra "cú sốc lạm phát dai dẳng hơn". Các nhà phân tích của Goldman Sachs tin rằng lạm phát vượt quá kỳ vọng đã làm suy yếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất và dòng vốn đổ vào tài sản an toàn đã trở thành động lực quan trọng khiến thị trường suy giảm.

Chính sách bất ổn, hoảng loạn do biện pháp áp thuế của Trump

Chính sách “thuế quan tương hỗ” mà chính quyền Trump dự kiến công bố vào ngày 2 tháng 4 là chất xúc tác cốt lõi cho sự lao dốc này. Goldman Sachs dự kiến mức thuế quan trung bình là 15% đối với tất cả các đối tác thương mại, tăng 5 điểm phần trăm so với kỳ vọng trước đó, điều này có thể đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và gây ra các hành động trả đũa trên toàn thế giới. Matthew Aks, chiến lược gia cấp cao tại Evercore ISI, cảnh báo rằng "nếu các quốc gia khác có hành động trả đũa, điều này có thể gây ra nguy cơ leo thang thuế quan và làm suy yếu thêm niềm tin của thị trường". Michael Arone, chiến lược gia đầu tư chính tại State Street Global Advisors, chỉ ra rằng "sự bất ổn vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường và tuần tới có thể là đỉnh điểm của sự biến động".

Investopedia dẫn lời các chuyên gia cho rằng chính sách thuế quan không chỉ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao mà còn có thể làm suy yếu lợi nhuận doanh nghiệp và khả năng tiêu dùng, đặc biệt ảnh hưởng đến ngành công nghệ và ô tô. Jay Woods, chiến lược gia toàn cầu tại Freedom Capital Markets, cho biết: “Các nhà đầu tư có xu hướng tránh rủi ro khi các sự kiện lớn đang đến gần, dẫn đến sự gia tăng bán tháo vào cuối tuần”. Người dùng nền tảng X @White7688 cũng đề cập, “BTC giống một cổ phiếu công nghệ hơn là một tài sản trú ẩn an toàn do chịu ảnh hưởng của các quỹ bên ngoài từ các ETF.”

Dòng tiền và mối liên kết thị trường

“Thứ Sáu đen tối” của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã gây ra phản ứng dây chuyền của các tài sản rủi ro. Dữ liệu của Nasdaq cho thấy mối tương quan giữa chỉ số Nasdaq và Bitcoin đạt 0,67 vào đầu năm 2025 và mức giảm 2,7% của nó đã nhanh chóng được truyền sang thị trường tiền điện tử. Nhà chiến lược hàng hóa của Bloomberg, Mike McGlone, phân tích: "Nếu S&P 500 tiếp tục yếu, Ethereum có thể giảm xuống 1.000 đô la và Bitcoin có thể giảm xuống 72.000 đô la". Giá vàng đạt mức cao mới và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4,369% vào thứ năm xuống 4,254% vào thứ sáu, cho thấy dòng tiền đang chảy vào tài sản trú ẩn an toàn với tốc độ nhanh hơn. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như MicroStrategy có thời điểm giảm tới 11% và MARA Holdings giảm 11%.

The Block chỉ ra rằng việc tái cân bằng quỹ vào cuối quý kết hợp với "tuần siêu rủi ro" của tuần tới (thông báo về thuế quan vào ngày 2 tháng 4 và dữ liệu phi nông nghiệp vào ngày 5 tháng 4) đã thúc đẩy các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế của họ trước để phòng ngừa rủi ro và các quỹ đã rút khỏi các tài sản rủi ro để chuyển sang vàng và trái phiếu Hoa Kỳ. Nhà phân tích Alex Thorn của Galaxy Research tin rằng "khối lượng giao dịch giảm có thể chỉ ra sự biến động lớn hơn trong tương lai và thanh khoản giảm sẽ khuếch đại tác động giá".

Rủi ro thị trường nội tại: đòn bẩy và khối lượng giao dịch giảm

InvestingHaven dự đoán rằng nếu Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 đô la, nó có thể gây ra khoảng 300 triệu đô la thanh lý lệnh mua, làm trầm trọng thêm sự suy giảm. The Block phân tích rằng khối lượng giao dịch đã giảm từ mức đỉnh 126 tỷ đô la xuống còn 35 tỷ đô la, cho thấy những người tham gia thị trường có thể đang chờ đợi sự rõ ràng về mặt quy định và thiếu sự hỗ trợ mua trong ngắn hạn.

Những sự kiện mà nhà đầu tư cần chú ý trong tuần này

Khi thị trường bước vào đầu tháng 4, các nhà đầu tư cần chú ý đến những sự kiện quan trọng sau đây, có thể ảnh hưởng thêm đến xu hướng của thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ:

· Thứ Ba, ngày 2 tháng 4: Tổng quan về thông báo chính sách “thuế quan qua lại” của Trump: Chính quyền Trump có kế hoạch công bố mức thuế quan trung bình là 15% đối với tất cả các đối tác thương mại. Goldman Sachs dự đoán động thái này sẽ đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và có khả năng gây ra các mức thuế trả đũa trên toàn thế giới. Nếu các biện pháp thuế quan nghiêm ngặt như dự kiến, cổ phiếu Hoa Kỳ có thể giảm 3%-5% và Bitcoin có thể giảm xuống dưới mức hỗ trợ 80.000 đô la; nếu cường độ chính sách yếu hơn dự kiến (chẳng hạn như loại trừ ngành công nghiệp bán dẫn và ô tô), thị trường có thể sẽ phục hồi trong ngắn hạn và Bitcoin dự kiến sẽ phục hồi lên mức 85.000 đô la. Matthew Aks của Evercore ISI lưu ý rằng "phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào thời điểm áp dụng thuế quan và các ngành công nghiệp mục tiêu".

· Ngày 3 tháng 4 (Thứ Tư): Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3 của ECB được công bố Tổng quan về sự kiện:Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 3, có thể tiết lộ đánh giá mới nhất về nền kinh tế và lạm phát của khu vực đồng euro, cũng như liệu có nên đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất hay không. Nếu biên bản cuộc họp cho thấy xu hướng ôn hòa (chẳng hạn như tiếp tục cắt giảm lãi suất), điều này có thể thúc đẩy tài sản rủi ro toàn cầu và thị trường tiền điện tử có thể phục hồi theo thị trường chứng khoán Hoa Kỳ; nếu duy trì thái độ thận trọng, nó có thể làm tăng tâm lý tránh rủi ro và kìm hãm giá Bitcoin và Ethereum. Michael Arone của State Street tin rằng "hướng chính sách của ECB sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng thanh khoản toàn cầu".

· Ngày 4 tháng 4 (Thứ năm): Bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell Tổng quan về sự kiện:Powell sẽ phát biểu về nền kinh tế và chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, và có thể phản hồi về dữ liệu lạm phát và tác động của thuế quan. Nếu Powell ra tín hiệu cắt giảm lãi suất (chẳng hạn như để ứng phó với tình trạng suy thoái kinh tế), thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ có thể tăng 2%-3% và Bitcoin có thể vượt qua mức 83.000 đô la; nếu ông nhấn mạnh việc duy trì lãi suất cao, điều này có thể làm tăng áp lực bán. Nhà phân tích Mike McGlone của Bloomberg cảnh báo rằng "Giọng điệu của Powell sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng ngắn hạn của các tài sản rủi ro".

· Ngày 5 tháng 4 (thứ sáu): Tổng quan về sự kiện công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ:Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 sẽ tiết lộ tình hình sức khỏe của thị trường lao động Hoa Kỳ. Thị trường dự kiến số lượng việc làm mới sẽ ít hơn 200.000 và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên 4,2%. Nếu dữ liệu yếu (dưới 150.000 việc làm mới), điều này sẽ củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, điều này sẽ tốt cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường tiền điện tử, và Bitcoin có thể phục hồi lên mức 86.000 đô la; nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, nó có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lên cao và kìm hãm các tài sản rủi ro. Goldman Sachs dự đoán rằng "dữ liệu phi nông nghiệp sẽ là đỉnh điểm của sự biến động thị trường trong tuần này".

· Ngày 5 tháng 4 (thứ sáu): Tổng quan về sự kiện kỷ niệm 50 năm thành lập Microsoft và cập nhật Copilot: Microsoft sẽ kỷ niệm 50 năm thành lập và có thể công bố những bản cập nhật lớn cho trợ lý AI Copilot. Nếu bản cập nhật vượt quá kỳ vọng, nó có thể thúc đẩy niềm tin vào cổ phiếu công nghệ và chỉ số Nasdaq có thể tăng 1%-2%, gián tiếp thúc đẩy tâm lý thị trường tiền điện tử; nếu bản cập nhật không ấn tượng, tác động sẽ bị hạn chế. Taki Tsaklanos của InvestingHaven tin rằng "hiệu suất của cổ phiếu công nghệ sẽ cung cấp thước đo cho thị trường tiền điện tử".

Quan điểm của tổ chức và triển vọng thị trường

Goldman Sachs: Rủi ro suy thoái gia tăng

Trong báo cáo nghiên cứu ngày 31 tháng 3, Goldman Sachs đã nâng đáng kể kỳ vọng về thuế quan cho năm 2025, dự đoán rằng mức thuế quan trung bình sẽ tăng 15 điểm phần trăm, lạm phát PCE cốt lõi sẽ tăng lên 3,5%, tăng trưởng GDP sẽ chậm lại ở mức 1,0% và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,5% vào cuối năm. Ngân hàng này nâng khả năng xảy ra suy thoái trong vòng 12 tháng lên 35% và dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong nửa cuối năm để giải quyết áp lực tăng trưởng. Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng "tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp yếu, nền kinh tế đã bước vào giai đoạn mong manh và tác động của rủi ro chính sách lớn hơn so với những năm gần đây".

Galaxy Research: Thị trường tiền điện tử vẫn còn tiềm năng

Galaxy Research dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt 185.000 đô la Mỹ vào năm 2025 và Ethereum có thể vượt quá 5.500 đô la Mỹ, nhưng điều này dựa trên sự cải thiện của môi trường pháp lý và sự gia tăng áp dụng của các tổ chức. Nhà phân tích Alex Thorn tin rằng "biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng về lâu dài, Bitcoin sẽ vượt qua S&P 500 và vàng". Cơ quan này cũng dự đoán rằng quy mô quản lý tài sản của Quỹ ETF Bitcoin của Hoa Kỳ sẽ vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2025.

InvestingHaven: Hỗ trợ kỹ thuật và rủi ro song hành

Nhà phân tích Taki Tsaklanos của InvestingHaven cho biết mô hình tăng giá dài hạn của Bitcoin vẫn không thay đổi. 77.000 đô la là mức hỗ trợ quan trọng. Nếu giữ vững, giá có thể phục hồi vào tháng 5. Nhưng nếu nó bị hỏng, có thể phải trả khoản phí là 70.000 đô la. Các nhà phân tích cảnh báo rằng "thị trường cần tôn trọng mức thoái lui Fibonacci 50%, nếu không kỳ vọng tăng giá sẽ bị vô hiệu".

Bloomberg và Evercore ISI: Biến động ngắn hạn gia tăng

Chiến lược gia Mike McGlone của Bloomberg tin rằng "mối tương quan cao giữa Bitcoin và Nasdaq 100 khiến nó giống một tài sản có beta cao hơn và có thể đi theo thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong ngắn hạn". Matthew Aks của Evercore ISI chỉ ra rằng "thông báo về mức thuế quan vào ngày 2 tháng 4 là một cột mốc quan trọng, nhưng sự bất ổn sẽ không biến mất ngay lập tức và thị trường cần cảnh giác với phản ứng dây chuyền của các mức thuế trả đũa".

Tóm tắt và xu hướng tương lai

"Thứ Sáu Đen" và đợt lao dốc vào cuối tuần của tiền điện tử là kết quả của những tác động kết hợp của áp lực kinh tế vĩ mô, sự bất ổn về chính sách, dòng vốn và rủi ro vốn có của thị trường. Trong ngắn hạn, thông báo về chính sách thuế quan vào ngày 2 tháng 4 sẽ là bước ngoặt quan trọng. Nếu các biện pháp này nghiêm ngặt và gây ra xung đột thương mại toàn cầu, giá Bitcoin có thể giảm xuống dưới 80.000 đô la và cổ phiếu Hoa Kỳ có thể giảm hơn nữa. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất mà Goldman Sachs kỳ vọng và sự áp dụng của các tổ chức được Galaxy Research đề cập có thể tạo động lực cho sự phục hồi của thị trường.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia