Thanh khoản biến mất: phân tích nhiều yếu tố đằng sau sự suy giảm của thị trường tiền điện tử
Tác giả gốc: The Kobeissi Letter
Bản dịch gốc: zhouzhou, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này phân tích sự suy giảm gần đây của thị trường tiền điện tử, có nhiều lý do phức tạp, bao gồm sự cố hack Bybit, điểm yếu của Ethereum, sự trở lại của biến động thị trường chứng khoán và nhiều yếu tố khác. Đặc biệt khi tính thanh khoản giảm, thị trường tiền điện tử đã mất đi một phần động lực. Mặc dù thị trường điều chỉnh, điều này không có nghĩa là thị trường giá xuống dài hạn sẽ xuất hiện. Sự điều chỉnh kỹ thuật là lành mạnh và thị trường tiền điện tử vẫn cần thanh khoản để tiếp tục phát triển.
Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được sắp xếp lại để dễ đọc và dễ hiểu hơn):
Tính thanh khoản của tiền điện tử có đột nhiên biến mất không? Thị trường tiền điện tử đã mất 325 tỷ đô la giá trị kể từ sáng thứ sáu.
Hôm nay lúc 5 giờ chiều theo giờ miền Đông, thị trường đã mất 100 tỷ đô la trong 1 giờ mà không có bất kỳ sự kiện tin tức lớn nào.
Điều gì thực sự đã xảy ra trên thị trường tiền điện tử?
Chỉ riêng trong 24 giờ qua, chúng ta đã chứng kiến khoảng 150 tỷ đô la tiền được thanh lý khỏi thị trường tiền điện tử. Làn sóng bán tháo lan rộng, với hầu hết các tài sản tiền điện tử đều giảm mạnh. Ngay cả thị trường memecoin dường như cũng mất đi khá nhiều tính thanh khoản.
Có vẻ như mọi chuyện bắt đầu với Solana, cổ phiếu đã giảm 22% kể từ thứ Sáu tuần trước. Trong cơn sốt memecoin, Solana đã thể hiện sức mạnh tương đối cực lớn. Tuy nhiên, khi memecoin dần suy giảm, Solana cũng bắt đầu tụt dốc. Trong một thời gian, đợt bán tháo của Solana chủ yếu không liên quan đến biến động của Bitcoin.
Tuy nhiên, khi S&P 500 bắt đầu giảm vào thứ Sáu, Bitcoin cũng bắt đầu giảm theo. Như minh họa bên dưới, sự sụt giảm của S&P 500 đã đẩy nhanh quá trình bán tháo Bitcoin. Hiện tại, Bitcoin đã mất đi sức mạnh tương đối sau khi giảm xuống dưới mức hỗ trợ 98.000 đô la vào hôm nay.
Đây là một điều kỳ lạ, xảy ra ngay sau khi Citadel có sự thay đổi lớn về lập trường của mình đối với tiền điện tử. Hôm nay, Bloomberg đưa tin rằng Citadel Securities, một công ty trị giá 65 tỷ đô la, đang tìm cách trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho Bitcoin và tiền điện tử, và thị trường coi tin tức này là sự kiện "bán tin tức".
Có vẻ như vụ hack Bybit vào ngày 21 tháng 2 cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Arkham Intelligence gọi vụ hack này là "vụ trộm tài chính lớn nhất trong lịch sử". Đối thủ cạnh tranh gần nhất là vụ cướp vào tháng 3 năm 2003 tại Ngân hàng Trung ương Iraq, gây thiệt hại 1 tỷ đô la.
Trên thực tế, tổn thất từ vụ hack Bybit lớn hơn gấp đôi so với vụ hack lớn thứ hai trong lịch sử tiền điện tử, đó là vụ hack tiền điện tử lớn nhất khi PolyNetwork bị đánh cắp 611 triệu đô la vào tháng 8 năm 2021. Điểm yếu của Ethereum cũng gây áp lực lớn hơn cho toàn bộ thị trường tiền điện tử, trong khi các vụ tấn công mạng đã làm suy yếu niềm tin của thị trường.
Mặt kỹ thuật dường như cũng đã mất đà, tuy nhiên điều này không có nghĩa là thị trường tiền điện tử sắp bước vào thị trường giá xuống dài hạn. Chúng ta đã chứng kiến nhiều đợt thoái lui của Bitcoin hơn 10% trong đợt tăng giá này và những đợt thoái lui về mặt kỹ thuật là lành mạnh.
Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, Sam Bankman-Fried đã quay trở lại nền tảng X và khi thị trường tiền điện tử lao dốc, SBF cho biết ông "hoàn toàn thông cảm với các nhân viên chính phủ". Sự việc này xảy ra khi DOGE và Elon Musk chuẩn bị cho đợt sa thải hàng loạt trong chính phủ liên bang.
Cuối cùng, khi sự biến động của thị trường chứng khoán quay trở lại, các tài sản rủi ro như Bitcoin đã chứng kiến sự thoái lui. Chúng ta đang chứng kiến mức độ chấp nhận rủi ro kỷ lục vào năm 2024 và hướng tới năm 2025. Sự sụt giảm trong khẩu vị rủi ro có nghĩa là tính thanh khoản trên thị trường tiền điện tử sẽ giảm, điều này chắc chắn đã từng xảy ra trước đây.
Nhìn chung, không có yếu tố đơn lẻ nào thúc đẩy sự suy giảm của tiền điện tử, mà là sự kết hợp của nhiều yếu tố dẫn đến việc giảm thanh khoản và thị trường tiền điện tử cần thanh khoản để phát triển.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
