原文标题：公司购买比特币：一个被忽视的超级趋势

原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

原文编译：Luffy，Foresight News

在本周备忘录中，我想要做的一件事情就是强调那些我认为传统观点有误的地方，其中之一就是：

MicroStrategy 购买比特币的行为没有获得足够的关注。

我知道你在想什么：「关注度不够？这家公司及其创始人 Michael Saylor 可是媒体的常客。」

这没错。但与我交谈过的大多数投资者似乎都把这家公司看作是个例，一个有着独特创始人、做着独特事情的独特实体。

这是错误的。

在过去几个月里，我深入研究了企业将比特币作为储备资产进行购买和持有的现象，我得出的结论是，这一趋势比大多数人意识到的要广泛得多。事实上，我认为这是一个实实在在的大趋势。

我的预测是：在接下来的 12 - 18 个月里，数百家企业将开始购买比特币，它们的购买行为将大幅推高整个比特币市场。

以下是这一趋势比大多数人想象的更为重要的三个原因。

原因 1：仅 MicroStrategy 的影响力就超乎想象

MicroStrategy 并不是一家特别大的公司。按市值计算，它目前在全球排名第 220 位，比墨西哥风味餐饮公司 Chipotle 略大一点，比涂料公司 Sherwin-Williams 略小一点。

去年，MicroStrategy 购买了约 25.7 万枚比特币。这算多吗？还是少呢？

为了让这个数字更直观些，它比 2024 年开采的所有比特币（21.8829 万枚比特币）还要多。

我再说一遍：一家与 Chipotle 规模相当的公司在 2024 年购买的比特币数量超过了当年比特币新增供应量。

Và điều quan trọng hơn, không có dấu hiệu nào cho thấy MicroStrategy sẽ ngừng lại. Gần đây, MicroStrategy đã thông báo kế hoạch huy động hơn 42 tỷ USD để mua thêm Bitcoin. Với giá hiện tại, con số này tương đương với khoảng 2.6 năm cung cấp mới.

Vì vậy, hãy tự hỏi: Nếu các công ty lớn thực sự bắt đầu mô phỏng MicroStrategy, điều gì sẽ xảy ra? Công ty siêu vũ trụ Meta hiện đang xem xét đề xuất từ cổ đông để thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, với quy mô gấp 20 lần so với MicroStrategy.

Lý do 2: Xu hướng này đã vượt xa MicroStrategy

MicroStrategy thu hút sự chú ý, nhưng nó không phải là một trường hợp duy nhất. Hiện nay, có 70 công ty niêm yết giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ, và nhiều công ty tư nhân cũng vậy (đáng chú ý, bao gồm cả Bitwise).

Danh sách các công ty niêm yết bao gồm các công ty tiêu biểu như Coinbase và Marathon Digital trong ngành tiền điện tử, cũng như các công ty không liên quan đến tiền điện tử như Block, Tesla, Semlar Scientific và Mercado Libre. Những công ty này (không tính MicroStrategy) tổng cộng nắm giữ 141.302 Bitcoin.

Các công ty tư nhân không cần báo cáo việc nắm giữ Bitcoin của họ, nhưng theo trang web BitcoinTreasuries.com, các công ty tự nguyện tiết lộ (như SpaceX, Block.one) nắm giữ ít nhất 368.043 Bitcoin.

Điều này có nghĩa là, ngay cả vào ngày hôm nay, tỷ lệ của MicroStrategy trong số lượng Bitcoin mà doanh nghiệp nắm giữ là chưa đến 50%. Tôi dự đoán rằng cuối cùng nó sẽ giảm xuống.

Lý do 3: Số lượng các công ty mua Bitcoin sẽ sớm tăng mạnh

Lý do mà tôi viết bản ghi chú này hôm nay là vì tôi tin rằng số lượng các công ty giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán sẽ sớm tăng mạnh.

Tại sao lại như vậy? Cho đến đầu năm nay, có hai yếu tố đã ngăn cản các doanh nghiệp tham gia xu hướng này.

Yếu tố đầu tiên là rủi ro về uy tín. Năm ngoái, CEO của một công ty lớn niêm yết đã đối mặt với nhiều trở ngại khi quyết định sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ. Công ty phải đối mặt với thông tin tiêu cực trên truyền thông, các vụ kiện từ cổ đông, sự chú ý từ cơ quan quản lý và nhiều rủi ro khác, Hội đồng quản trị hoàn toàn không đồng ý. Những hạn chế đã làm trới ngại các nhà đầu tư tổ chức nhiều năm qua khi cân nhắc đầu tư vào Bitcoin cũng áp dụng cho các doanh nghiệp.

Nhưng trong vài tháng qua, rủi ro về uy tín đã giảm đáng kể. Sau cuộc bầu cử, khi các quyền lực cao nhất tại Washington bắt đầu chấp nhận tiền điện tử, việc nắm giữ Bitcoin trở nên phổ biến hơn và được hoan nghênh. Chỉ điều này một mình đã có thể làm cho số lượng doanh nghiệp mua Bitcoin tăng gấp đôi.

Nhưng vẫn còn một yếu tố thứ hai, và cũng là một yếu tố lớn hơn đang phát huy tác động.

Từ tháng 12 năm ngoái, Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB), người chịu trách nhiệm giám sát cách thức báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, đã ban hành một quy định mới mang tên ASU 2023 - 08, quy định này đã thay đổi cách thức hạch toán Bitcoin trong báo cáo theo Nguyên tắc Kế toán được Công nhận (GAAP).

Trước đầu năm nay, theo GAAP, Bitcoin được coi là một "Tài sản vô hình", cần phải được "kiểm định giảm giá". Điều này có nghĩa là công ty mua Bitcoin phải ghi nhận giá trị của nó trên sổ sách theo giá mua khi mua, và nếu giá giảm, họ phải giảm giá trị. Nhưng nếu giá tăng, họ không được phép tăng giá trị trở lại.

Tôi biết điều này nghe có vẻ điên rồ, nhưng đó là sự thật. Tuy nhiên, theo quy định ASU 2023 - 08, tình hình đã thay đổi. Bây giờ, nếu giá Bitcoin tăng, công ty có thể định giá theo giá thị trường và ghi nhận lợi nhuận.

Nếu có 70 công ty vẫn sẵn lòng bao gồm Bitcoin trong bảng cân đối kế toán khi chỉ nhìn vào giá trị giảm dưới góc độ kế toán, hãy tưởng tượng xem có bao nhiêu công ty sẵn lòng làm điều đó bây giờ. 200 công ty? 500 công ty? Hay 1000 công ty?

Kết luận: Lý do các Doanh nghiệp Mua Bitcoin

Nhiều người hoài nghi về xu hướng này, vì họ rơi vào tình trạng nghi ngờ về lý do mà các công ty mua Bitcoin.

Chúng ta đều biết lý do MicroStrategy làm như vậy: đó là nhiệm vụ hàng đầu của công ty. Nhưng vậy mà một công ty thiết bị y tế đang phát triển mạnh mẽ như Semlar Scientific, tại sao họ lại tham gia?

Trong vài tháng qua, tôi đã tự hỏi về câu hỏi này nhiều lần. Nhưng một ngày nọ, tôi nảy ra: Lý do các doanh nghiệp mua Bitcoin hoàn toàn giống như các nhà đầu tư cá nhân.

Một số công ty tham lam, muốn bao gồm Bitcoin trong bảng cân đối kế toán để đẩy giá cổ phiếu lên cao. Một số công ty lo lắng về việc mất giá của đô la, muốn bảo vệ tiền mặt khỏi tổn thất dài hạn. Còn một số công ty muốn chỉ ra rằng họ là một phần của cộng đồng Bitcoin để thu hút khách hàng. Một số công ty có thể chỉ là hành động dựa trên trực giác.

Lý do có nhiều, nhưng điều đó không quan trọng. Là một nhà đầu tư, bạn không cần phải hiểu lý do mà mỗi công ty mua Bitcoin giống như cách bạn hiểu lý do mỗi tổ chức, cố vấn tài chính và nhà đầu tư lẻ mua Bitcoin. Bạn chỉ cần nhìn vào con số, tự hỏi hai câu hỏi: Các nhu cầu từ các doanh nghiệp này có vẻ sẽ đi đâu? Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường?

Liên kết Gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia