Giả sử rằng 10% nguồn cung được dành cho ưu đãi trong năm đầu tiên, tình huống sẽ như hình bên dưới:

Với giá hiện tại, gần 10 chiếc sẽ được phân phối trong năm đầu tiên tỷ tiền khuyến khích, vượt xa số tiền được phân bổ ở mức giá mở cửa là 2 đô la. Tỷ lệ lạm phát khuyến khích đạt được là khoảng 11,65% (bao gồm cả phần thưởng đặt cược, có thể yêu cầu tính toán bổ sung). p>

Nhiều người dùng hơn sẽ dẫn đến khối lượng giao dịch, doanh thu, số lần đốt và mua lại nhiều hơn, vì vậy trong trường hợp này, chi phí pha loãng thực tế đối với chủ sở hữu mã thông báo do ưu đãi sẽ thấp hơn 11,65%

Nhóm cũng có thể chọn tỷ lệ lạm phát và mức khuyến khích cao hơn để thu hút nhiều người dùng hơn.Sự khác biệt trong động lực định giá bị pha loãng hoàn toàn (FDV) của HYPE được blknoiz06 đề cập.

Tóm tắt ngắn gọn về lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn:

Thị trường đang phát triển (theo chu kỳ + DEX dần thống trị CEX)

Siêu thanh khoản Thị phần dự kiến sẽ tăng (tùy thuộc vào các ưu đãi)

Ngoài ra:

Thị trường giao ngay cũng có thể tiếp tục phát triển và Hyperliquid dự kiến sẽ trở thành 3 DEX giao ngay hàng đầu trong thời gian ngắn. Khối lượng giao dịch ngày hôm qua là khoảng 500 triệu USD, đủ để đưa Hyperliquid trở thành DEX xếp thứ năm trên toàn chuỗi.

Với việc bổ sung EVM, nhiều tài sản thú vị hơn có thể tham gia vào thị trường giao ngay để giao dịch, chẳng hạn như phát hành mã thông báo tiện ích mới và tài sản gốc như USDC và SOL gốc /ETH/BTC cặp giao dịch giao ngay).

Sắp có thêm nhiều công cụ giao dịchĐược phát triển dựa trên cơ sở hạ tầng mở và mã xây dựng của Hyperliquid, hiện bao gồm InsilicoTrading, KatoshiAI và pvp dot Trade Nhóm đã tung ra nhiều ứng dụng thú vị và nhiều sản phẩm khác sẽ được phát hành trong tương lai để cải thiện trải nghiệm người dùng và thu hút nhiều lưu lượng truy cập hơn vào nền tảng giao dịch.

Bản thân các yếu tố trên có tiềm năng tăng giá rất lớn.
Nền tảng giao dịch và stablecoin là những hoạt động kinh doanh có lợi nhuận và có giá trị cao nhất trong không gian tiền điện tử. Cạnh tranh trực tiếp với những người chơi chính thống (Binance, Coinbase, Bybit, OKX) để có được hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch giao ngay vốn dĩ là xu hướng tăng giá.

Kịch bản lạc quan nhất là:

1. nền tảng giao dịch sử dụng Hyperliquid làm phần phụ trợ phi tập trung;

2. Nền tảng giao dịch thực hiện phòng ngừa rủi ro bằng cách kết hợp HYPE vào bảng cân đối kế toán của nó (Tham khảo đề xuất của ThinkUSD ).

Mặc dù khả năng đạt được cả hai điểm này trong ngắn hạn là không rõ ràng, nhưng ai có thể nghĩ rằng Trump sẽ mua $ENA? Mọi thứ đều có thể.

2. Cơ hội sinh thái EVM

HyperEVM là gì?

Truy xuất từ Mô tả từ hyperdrivedefi: "Ngăn xếp Hyperliquid bao gồm hai chuỗi, Hyperliquid L1 và HyperEVM (EVM). Hai chuỗi tồn tại theo cơ chế đồng thuận giống như một trạng thái thống nhất, nhưng chạy trong môi trường thực thi độc lập

L1 là một chuỗi được phép. chạy các thành phần gốc như hợp đồng vĩnh viễn và sổ đặt hàng giao ngay, được thiết kế để đáp ứng các yêu cầu hiệu suất cao cần thiết để chạy các thành phần gốc này, cung cấp khả năng lập trình API và các hoạt động được gửi qua API cần phải được gửi tới EVM. Ký giống như gửi các giao dịch trên chuỗi

EVM là một chuỗi tương thích EVM phổ quát hỗ trợ các công cụ phổ biến của Ethereum và không cần cấp phép và có sẵn cho bất kỳ ai Triển khai thông minh. hợp đồng thông minh này cũng có thể truy cập trực tiếp vào các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi và thanh khoản giao ngay trên L1"

HyperEVM. Kế hoạch sẽ được triển khai trong những tháng tới và nhiều đội đã chuẩn bị cho nó. Tại sao điều này tăng giá?

Ngôi nhà mới của DeFi?

Nhiều nhóm DeFi đang chuẩn bị triển khai trực tuyến với EVM. Hầu hết các loại giao thức DeFi “tên tuổi lớn” (AMM, cho vay, đặt cược thanh khoản, CDP) dự kiến sẽ xuất hiện trực tuyến khi ra mắt EVM.

Những dự án này sẽ cải thiện hiệu quả sử dụng vốn tổng thể bằng cách cho phép chủ sở hữu HYPE sử dụng HYPE làm tài sản thế chấp trong các thỏa thuận cho vay và thị trường tiền tệ.

Với thỏa thuận hiện có Nó Thật đáng để mong đợi liệu ứng dụng tải trực tiếp tính thanh khoản của sổ đặt hàng lên chuỗi có mở khóa được các nguyên thủy DeFi mới hay không. Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu DeFi nguyên thủy hoàn toàn mới xuất hiện đầu tiên trên Hyperliquid.

Ví dụ: các phòng thí nghiệm ethena sẽ giảm sự phụ thuộc vào các nền tảng giao dịch tập trung, điều này sẽ cải thiện khả năng phục hồi của hệ thống và bằng cách tích hợp một phần Hyperliquid vào quy trình phòng ngừa rủi ro của nó, có khả năng đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro đối tác. [Liên kết tham khảo]

Thị trường cần những "dự án thiết thực"

Cho dù đó là cơn sốt AI trên Base và Solana, Hiệu suất của Hyena hoặc khối lượng giao dịch của $HFUN và $FARM trên Hyperliquid, những người tham gia thị trường đang cho thấy rằng họ rất mong muốn được xem các dự án có giá trị thực.

Với nhiều dự án DeFi sắp ra mắt, Hyperliquid có thể sẽ trở thành nền tảng cho sự phát triển của các "dự án thực tế" trong trung và tương lai gần. Đồng thời, có khả năng cao là cơ sở hạ tầng AI hiện được xây dựng tại Solana bởi AI16Z, Zerebro và những người khác có thể mở rộng sang Hyperliquid.

Các tính năng độc đáo của Hyperliquid

Hyperliquid vốn hỗ trợ việc tạo kho tiền. Các chiến lược chạy trên vault này có thể tận dụng các tính năng nâng cao tương tự như DEX, chẳng hạn như thanh lý hiệu quả các tài khoản có đòn bẩy cực cao và chiến lược tạo thị trường thông lượng cao. Bất kỳ ai cũng có thể gửi tiền vào kho tiền để nhận một phần lợi nhuận, bao gồm DAO, giao thức, tổ chức hoặc cá nhân. Và chủ sở hữu kho tiền nhận được 10% tổng lợi nhuận.

Bản gốc này cung cấp một kịch bản cạnh tranh lý tưởng cho các tác nhân AI để thu hút vốn.

Tại sao EVM lên mạng là tín hiệu tăng giá?

Việc ra mắt EVM sẽ mang lại nhiều thu nhập từ phí hơn, có thể được sử dụng để đặt cược phần thưởng, tiêu hủy mã thông báo, v.v. Ví dụ, Base đã phải chịu khoản phí 15 triệu USD trong 30 ngày qua. Tôi nghĩ hoạt động HyperEVM có thể sẽ ngang bằng với Base trong những tháng tới.

EVM cũng mở ra nhiều trường hợp sử dụng hơn trong hệ sinh thái cho mã thông báo HYPE. HYPE sẽ trở thành tài sản cần thiết để trả phí gas và cũng có thể được sử dụng để cho vay, đặt cược, khóa và kiếm thu nhập, v.v. Điều này sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu mua hàng.

Chúng ta có thể tham khảo các ví dụ về SOL vào năm 2024 (Meme) và ETH vào năm 2020 và 2021 (DeFi và NFT) - các hoạt động trên chuỗi trực tiếp thúc đẩy nhu cầu bản địa đối với tài sản.

Các dự án thực tế có giá trị thị trường cao hơn + nhiều lựa chọn kết nối tài sản gốc hơn (chẳng hạn như USDC gốc, BTC giao ngay, SOL, ETH, v.v.) sẽ thúc đẩy sự gia tăng khối lượng giao dịch giao ngay , từ đó mang lại nhiều doanh thu hơn.

Khi có nhiều nhóm triển khai EVM hơn, giá đấu giá của mã token (mã chứng khoán) sẽ tiếp tục tăng, khiến doanh thu tăng thêm.

Ngoài ra, EVM sẽ cho phép Hyperliquid trở thành mạng L1 "chính thức" trong tâm trí nhiều người hơn và thu hút nhiều sự chú ý hơn đến hệ sinh thái của nó. Điều này có thể giải phóng nguồn vốn hiện đang đứng bên lề để tham gia thị trường.

Chi tiết và ước tính thu nhập Giá trị và các công ty tương đương

Hyperliquid kiếm tiền bằng cách nào?

Nguồn lợi nhuận của Hyperliquid chủ yếu bao gồm phí nền tảng và đấu giá mã token (mã chứng khoán).

Phí nền tảng:

Đấu giá cổ phiếu:

Siêu thanh khoản Kiếm doanh thu thông qua đấu giá mã thông báo. Trong các cuộc đấu giá này, các dự án đặt giá thầu để mua mã token (mã chứng khoán) cụ thể, là mã nhận dạng chính để hiển thị và giao dịch trên nền tảng. Khi ngày càng có nhiều dự án ra mắt EVM, cuộc cạnh tranh đấu giá token code sẽ trở nên khốc liệt hơn và giá sẽ tăng dần, từ đó mang lại nhiều doanh thu hơn cho Hyperliquid.

Chi phí là Chuỗi chảy như thế này:

Tại thời điểm viết bài, quỹ viện trợ đang nắm giữ 10.761.181,28 HYPE (hơn 3% nguồn cung lưu hành) và 3.143.786,73 USDC. Quỹ Bảo hiểm cũng đã tích lũy được 7.071.990,99 USDC, số tiền này vẫn chưa được chuyển vào Quỹ Hỗ trợ. Hiện tại, tổng cộng hơn 10 triệu USD USDC vẫn chưa được đưa vào thị trường để mua HYPE.

Vậy, Hyperliquid kiếm được bao nhiêu? Trong 30 ngày qua, Hyperliquid đã tạo ra doanh thu USDC khoảng 26,5 triệu USD. Doanh thu từ việc đấu giá token chiếm 2 triệu USD trong số đó, phần còn lại đến từ phí nền tảng. Những khoản thu này chủ yếu được phân bổ lại cho các quỹ bảo hiểm.

Ngoài ra, Kể từ khi HYPE đi vào hoạt động, có khoảng 79.600 HYPE Mã thông báo bị phá hủy bởi phí giao dịch được tính bằng HYPE. Với mức giá hiện nay, số tiền đó tương đương với khoảng 1,75 triệu USD doanh thu bổ sung. Do đó, tổng doanh thu của Hyperliquid trong 30 ngày qua là hơn 28 triệu USD, tương đương hơn 336 triệu USD hàng năm.

Hiện tại, chỉ có 3 blockchain cấp 1 (L1) có doanh thu cao hơn Hyperliquid: Ethereum, Solana và Tron và vốn hóa thị trường của chúng cao hơn nhiều. Trên thực tế, lợi suất của Hyperliquid (doanh thu hàng năm/vốn hóa thị trường thả nổi) vượt xa và cao nhất trong số tất cả các nền tảng L1 và L2.

Tăng trưởng doanh thu tiềm năng

Tiếp theo có thể ở đâu nó sẽ phát triển? Các yếu tố thúc đẩy doanh thu chính bao gồm:

Phí nền tảng

Đấu giá

Cơ chế doanh thu trong tương lai ( chi phí EVM ? )

Hãy phân tích từng yếu tố một.

Phí nền tảng
Khối lượng giao dịch trong tháng 12 không đổi so với tháng 11. Nếu khối lượng vẫn ở mức tương tự trong nửa cuối tháng, điều này sẽ thể hiện mức tăng 100% so với tháng trước.

Đấu giá
Gần đây, giá đấu giá tăng vọt, cho thấy xu hướng tăng mạnh.

Đấu giá

Vòng đấu giá mới nhất hôm nay đã kết thúc ở mức gần 500.000 USD.

Giá đấu giá có thể sẽ tiếp tục tăng khi có nhiều dự án tìm cách đảm bảo vị trí của mình (chỉ có 282 vị trí có sẵn mỗi năm).

Phí EVM
Base đã phát sinh khoản phí khoảng 15 triệu USD trong 30 ngày qua. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, TVL của Hyperliquid đã vượt qua Base trong 24 giờ qua và với xu hướng hiện tại, có thể hoạt động kinh tế trên EVM sẽ tương đương hoặc thậm chí cao hơn Base khi Hyperliquid đi vào hoạt động.

Kịch bản & ; Định giá
Dựa vào những điều trên, chúng ta có thể đưa ra trường hợp cơ bản và trường hợp tăng giá. Bài viết này viết về kịch bản tăng giá nên không có kịch bản giảm giá, nhưng rủi ro sẽ được thảo luận ở phần cuối.

Kịch bản cơ sở

Khối lượng giao dịch cao hơn trong kịch bản 30 ngày qua Hết 1/3

Giá đấu giá vẫn ổn định

Hoạt động EVM tương tự như Base

Kịch bản thị trường giá lên

Khối lượng giao dịch đã là chuyện quá khứ Hai lần trong 30 ngày

Giá đấu giá tăng gấp đôi sau 30 ngày, sau đó giữ nguyên ($1 triệu mỗi vòng đấu giá)

Hoạt động EVM cao gấp đôi so với Base

Doanh thu trong 30 ngày là 59 triệu USD trong trường hợp cơ bản và 102 triệu USD trong trường hợp giá lên. Để đưa ra mức định giá, chúng tôi có thể sử dụng các tỷ lệ giá trên thu nhập (bội số PE) khác nhau, được tính toán dựa trên dữ liệu quan sát được cho các chuỗi cấp một chính (L1) và kết hợp với doanh thu hàng năm.

Tiếp theo, chúng ta sẽ Doanh thu và tỷ lệ giá trên thu nhập (bội số PE) tính toán vốn hóa thị trường trong trường hợp cơ bản và trường hợp tăng giá. Để đưa ra mức giá cho HYPE, chúng tôi sử dụng nguồn cung lưu hành hiện tại, cộng với tỷ lệ lạm phát 11,6% (đối với các ưu đãi và phần thưởng), được tính trong phần một.

Trong những điều kiện này, chúng ta có thể thấy phạm vi giá cho HYPE từ 41,93 USD (trường hợp cơ bản, bội số thấp nhất) đến 651,48 USD USD (trường hợp tăng giá, bội số cao nhất).

Do HYPE còn non trẻ và có rủi ro cao hơn so với Solana và Ethereum, nên tỷ lệ P/E của HYPE nên ở mức thấp hơn là điều hợp lý. Ngoài ra, doanh thu của HYPE chủ yếu đến từ nền tảng trao đổi phi tập trung (DEX), trong khi Solana và Ethereum không chiếm được phần doanh thu này. Do đó, điều hợp lý là tỷ lệ P/E của HYPE gần với tỷ lệ P/E của các giao thức DeFi hơn.

Nói như vậy, xét tỷ lệ P/E của các chuỗi cấp 1 (L1) và chuỗi cấp 2 (L2) khác, P/E hiện tại tỷ lệ Hyperliquid có thể ở mức thấp. Kịch bản “hợp lý” có thể là:

·P/E 40x

·Giữa kịch bản cơ sở và kịch bản tăng giá: năm doanh thu 1 tỷ USD

Điều này sẽ mang lại mức định giá lên tới 40 tỷ USD (100 tỷ USD được pha loãng hoàn toàn) và mức giá chỉ hơn 100 USD cho HYPE.

So sánh với chu kỳ trước
Mặc dù vốn hóa thị trường là 40 tỷ USD và mức định giá bị pha loãng hoàn toàn ở mức 100 tỷ USD có vẻ cao, nhưng thị trường giá lên có xu hướng sẽ như vậy. thậm chí còn điên rồ hơn.

Năm 2021:

·Vốn hóa thị trường BNB từ 50 tỷ USD lên 100 tỷ USD (tăng gấp 20 lần)

·Giá trị thị trường của ADA tăng từ 5 tỷ USD lên 95 tỷ USD (tăng gấp 19 lần)

·SOL Giá trị thị trường tăng từ 86 triệu USD lên 77 tỷ USD (tăng 900 lần)

·Giá trị thị trường của AVAX tăng từ 282 triệu USD lên 30 tỷ USD (tăng 100 lần)

·Giá trị thị trường của MATIC tăng từ 85 triệu đô la Mỹ lên 20 tỷ đô la Mỹ (tăng trưởng 235 lần)

·Đạt mức định giá pha loãng hoàn toàn của FIL 373 tỷ USD, gấp 16 lần mức định giá của HYPE ngày nay.

Dòng vốn vào

Chúng tôi đã thấy rất nhiều dòng vốn đổ vào Hyperliquid.

Mặc dù số lượng người nắm giữ ngày càng tăng, nhưng số lượng người nắm giữ HYPE hiện tại vẫn tương đối ít, đặc biệt khi xem xét rằng HYPE hiện chỉ được niêm yết trên Kucoin.

Dữ liệu so sánh:

HYPE: 60.000 người nắm giữ

KMNO: 55.000 chủ sở hữu

WIF: 211.000 chủ sở hữu

BONK: 861.000 chủ sở hữu

Trong Messari Báo cáo, Robustus từng tính toán rằng đối với một tài sản, "bội số dòng vốn vào" có thể lên tới 10 lần, nghĩa là dòng vốn vào ròng 1 tỷ USD có thể làm tăng giá trị thị trường của một tài sản lên 10 tỷ USD . Mặc dù không thể tính toán chính xác nhưng điều này đặc biệt quan trọng với tiềm năng của HYPE là L1 hoạt động mạnh thứ ba. Nếu HYPE có thể đảm bảo 5% vốn hóa thị trường của Solana và 1% vốn hóa thị trường của Ethereum dưới dạng dòng vốn vào, thì điều này sẽ thể hiện dòng vốn vào là 10 tỷ USD và có tác động lớn đến giá cả.

Chúng tôi đã thấy một phần dòng vốn này bắt đầu từ TGE, nhưng như fiskantes đã nói, Vẫn còn rất nhiều quỹ đang chờ phát hành HyperEVM và chuyển đổi sang trình xác thực phi tập trung trước khi chúng được phân bổ cho HYPE.

Rủi ro

Mặc dù bài viết này đưa ra một triển vọng khá lạc quan về tương lai của Hyperliquid nhưng nó không phải là không có rủi ro.

Rủi ro lớn là bộ trình xác thực, hiện tại các trình xác thực mạng chính hoàn toàn tập trung (4 trình xác thực được điều hành bởi một nhóm có trụ sở tại Tokyo). Mặc dù mạng thử nghiệm hiện đang hoạt động và có bộ trình xác thực phi tập trung (hơn 60 trình xác thực), bao gồm một số trình xác thực có kinh nghiệm (chẳng hạn như Chorus One, ValiDAO, B Harvest, Nansen, v.v.), quá trình chuyển đổi vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nếu hiệu suất suy giảm, trải nghiệm và sự tin cậy của người dùng sẽ gặp rủi ro.

Một rủi ro khác là bản chất chưa thực hiện được của hệ sinh thái EVM. Các dự án chất lượng cần được triển khai trên EVM để hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ. Nếu hầu hết các dự án có chất lượng thấp hoặc đơn giản là sao chép từ các chuỗi khác, chúng sẽ thu hút ít vốn và hoạt động hơn. Do đó, việc thu hút các nhà phát triển chất lượng cao thay vì các nhà phát triển cơ hội sẽ là chìa khóa.

Về mặt EVM, chúng ta có thể thấy HYPE ngày càng trở nên hiệu quả hơn về vốn (chẳng hạn như đặt cược thanh khoản, cho vay, v.v.). Tùy thuộc vào những gì được xây dựng và sự tương tác của nó với L1, chúng tôi có thể thấy một số rủi ro mới không có trong các giao thức DeFi hiện tại và có thể gây ra mối đe dọa cho HYPE hoặc toàn bộ nền tảng giao dịch.

Rủi ro pháp lý vẫn còn, nhưng như Fiskantes đã nói (trích lại), Các chính sách về hàng rào địa lý và chính quyền của Trump có thể làm giảm những rủi ro này.

Giống như tất cả các tài sản, đặc biệt là nền tảng giao dịch, hiệu quả hoạt động của HYPE phải có mối tương quan chặt chẽ với thị trường tổng thể. Nhóm cần đưa ra kết quả trước khi thị trường đạt đến điểm yếu.

Thị trường tiền điện tử không chắc chắn và mọi thứ có thể trở về con số 0. Tôi nắm giữ HYPE. Nội dung trên không phải là lời khuyên tài chính. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu (DYOR).

「Liên kết gốc ‖

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia