Nghiên cứu 10x: Thời hậu ETF, giá ETH sẽ đi về đâu?

Tiêu đề gốc: Mua hay bán ETH? Các quỹ ETF Ethereum có ở đây...
Nguồn gốc: Nghiên cứu 10x

Bản tổng hợp gốc: Azuma, Odaily Planet Daily

Ghi chú của người biên tập: Sáng sớm ngày 23 tháng 7, giờ Bắc Kinh, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt quỹ ETF giao ngay Ethereum, cho phép nhiều quỹ ETF chính thức bắt đầu giao dịch vào thứ Ba. Tuy nhiên, có lẽ vì kỳ vọng về sự chấp thuận của ETF đã được thị trường chấp nhận nên giá ETH không biến động đáng kể sau thông báo của SEC. giảm 1,3%.

Hiện tại, một trong những điều thị trường quan tâm nhất chắc chắn là xu hướng tiếp theo của giá ETH, đặc biệt là sau khi quỹ ETF chính thức mở cửa giao dịch vào ngày mai , số tiền do ETF mang lại Dòng tiền chảy vào có thể thúc đẩy giá ETH không? Liệu có tiềm ẩn xu hướng “cái tốt có thì cái xấu cũng có”? Để giải quyết những vấn đề này, 10x Research, một tổ chức đầu tư bị ám ảnh bởi những dự đoán thị trường, một lần nữa đưa ra phân tích thị trường về xu hướng tương lai của ETH.

Sau đây là nội dung gốc của 10x Research, do Odaily Planet Daily biên soạn.

Trước tiên chúng ta hãy xem lại quy trình phê duyệt của quỹ ETF giao ngay Ethereum.

Vào ngày 20 tháng 5, SEC bất ngờ yêu cầu sàn giao dịch cập nhật 19 tài liệu nộp hồ sơ b-4, điều đó có nghĩa là tiến độ nộp hồ sơ của Ethereum giao ngay ETF là Theo Trước sự thay đổi này, thị trường đã trực tiếp tăng xác suất được chấp thuận của quỹ ETF từ 25% lên 75%.

Vào ngày 23 tháng 5, SEC đã chính thức phê duyệt hồ sơ 19 b-4 cho ETF giao ngay Ethereum, giải quyết vấn đề lớn nhất trước khi ETF được niêm yết.

Trong bảy ngày kể từ đó, quy mô hợp đồng mở tương lai của Ethereum đã tăng trực tiếp từ 8,8 tỷ đô la Mỹ lên 13 tỷ đô la Mỹ và giá của ETH cũng đã tăng từ 3065 đô la Mỹ lên 3065 đô la Mỹ. Đồng đô la đã tăng lên mức cao nhất trong ngắn hạn là 3.959 USD.

Sáng nay, SEC đã chính thức hoàn tất phê duyệt cuối cùng đối với quỹ ETF giao ngay Ethereum, cho phép sản phẩm giao dịch bắt đầu giao dịch vào ngày mai. Chúng ta đã chứng kiến nhiều cột mốc tương tự trong quá khứ, chẳng hạn như việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin vào tháng 12 năm 2017, niêm yết Coinbase vào tháng 4 năm 2021, niêm yết hợp đồng tương lai Bitcoin ETF vào tháng 10 năm 2021 và Bitcoin giao ngay vào tháng 1 năm 2024. theo sau tất cả các cột mốc này là những đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Hiện tại, người dùng giao dịch liên tục hỏi chúng tôi liệu ETH có gặp xu hướng tương tự hay không...

Mặc dù ở mức Cuối tháng 5, giá ETH từng tăng lên 3.959 USD, nhưng đầu tháng 7, giá ETH cũng từng giảm xuống dưới 3.000 USD. Bản thân điều này cho thấy các nhà giao dịch không tự tin rằng giá ETH sẽ tiếp tục tăng. Mặc dù ETH đã tăng trở lại mức 3.500 USD trước khi quỹ ETF này được phê duyệt,chúng tôi nghi ngờ rằng nhiều người sẽ chọn bán để chốt lời ngay khi ETF hạ cánh—thậm chí có thể trước khi nó hạ cánh.

Ngoài ra, các nỗ lực tiếp thị xung quanh quỹ ETF giao ngay Ethereum cũng tương đối thấp, điều này có thể trực tiếp dẫn đến các nhà đầu tư bán lẻ Hoặc các tổ chức có lãi suất thấp đối với ETF. Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink gần đây đã có một bài phát biểu trên truyền hình, nhưng ông chỉ quảng bá Bitcoin chứ không phải Ethereum. Điều này cho thấy rằng (ít nhất là ban đầu) khách hàng của BlackRock có mối quan tâm tương đối hạn chế đối với ETH.

Khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phát hành,tỷ lệ tài trợ hàng năm trên thị trường tương lai là gần 15% và đã từng tăng lên 70% vào năm Tháng 2, thời điểm đã thu hút sự chú ý của nhiều quỹ chênh lệch giá - họ sẽ mua ETF và phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai để kiếm lợi nhuận chênh lệch giá. Động thái mua này củng cố tâm lý tăng giá xung quanh BTC.

Hiện tại, tỷ lệ tài trợ hàng năm trên thị trường hợp đồng tương lai Ethereum chỉ là 7-9%, không hấp dẫn lắm đối với các tổ chức kinh doanh chênh lệch giá, đặc biệt là phải xem xét tỷ lệ tĩnh. chi phí vốn ít nhất là 5% (tỷ lệ quỹ liên bang). So với tình hình của ETF giao ngay Bitcoin vào tháng 2, ETF giao ngay Ethereum được dự đoán sẽ khó có thể thu hút nhiều dòng vốn chênh lệch giá vào, do đó làm suy yếu sự lạc quan về ETH.

Lưu ý: Chỉ báo ngẫu nhiên Ethereum (Chỉ báo Stochastics, lớn hơn 90% có nghĩa là quá mua ).

Từ góc độ kỹ thuật, chỉ báo Stochastics của ETH về cơ bản đã đạt đỉnh,có nghĩa đây là cơ hội bán khống tốt phải không nào? bây giờ— —Chúng ta sẽ sử dụng mức cao gần đây là 3560 làm mức dừng lỗ.

Nói một cách tương đối, chúng tôi thích mua BTC trong khi phòng ngừa rủi ro bán ETH hơn là trực tiếp bán khống. Các nhà giao dịch cũng có thể bán quyền chọn bán Ethereum và mua quyền chọn mua Bitcoin ở cấp độ hoạt động. Tuy nhiên, các quyền chọn tương đối đắt tiền với mức biến động ngụ ý khi hết hạn vào ngày 27 tháng 9 ở mức 65%, nhưng mức biến động thực tế trong 30 ngày chỉ ở mức 50%, cho thấy rằng biến động ngụ ý bao gồm một khoản phí bảo hiểm đáng kể.

Đánh giá từ mức độ phổ biến của các cuộc thảo luận thị trường, cuộc thảo luận về Solana trong chu kỳ này cũng cao hơn đáng kể so với Ethereum. Hệ sinh thái Solana đã sinh ra cơn sốt token meme, nhưng Ethereum đã bỏ lỡ cơ hội này do phí gas cao. Chúng ta có thể trích dẫn nhiều dữ liệu khác nhau để chứng minh rằng Solana phổ biến hơn Ethereum. Ví dụ: Solana hiện có 14,2 triệu địa chỉ hoạt động, trong khi Ethereum chỉ có 7,5 triệu...

Sự thống trị thị trường của Ethereum đạt mức cao 18,4% một tháng trước và hiện đã giảm xuống còn 17,0%. Sự thiếu quan tâm của thị trường còn thể hiện ở việc giá xăng chưa bao giờ tăng trở lại. Bản nâng cấp Dencun vào tháng 3 năm 2024 đã giảm đáng kể phí mạng, nhưng số lượng giao dịch mạng đã trì trệ, số lượng địa chỉ hoạt động tương tự như ba năm trước và mạng Ethereum hầu như không phát triển.

Trong môi trường tài chính thương mại không lãi suất, lợi thế thu nhập từ việc đặt cược của Ethereum là một trong những lý do khiến hệ sinh thái khai sinh ra DeFi Summer vào năm 2020 và 2021. Những lý do chính. Hiện nay, tỷ suất đặt cược của Ethereum chỉ là 3,12% và tỷ suất đặt cược Ethereum của Coinbase chỉ là 2,91%. Mặc dù bản thân ETF hiện không liên quan đến việc đặt cược, nhưng từ góc độ doanh thu, chi phí cơ hội là nguyên nhân chính khiến nhu cầu ETH chậm chạp trong chu kỳ này.

So với BTC, hệ số β tăng của ETH là cũng đang yếu đi. Kể từ khi bắt đầu thị trường tăng giá này, hiệu suất của ETH đã không đạt yêu cầu Nếu tính từ tháng 10 năm 2022, hiệu suất của ETH sẽ tụt hậu so với BTC 40%.

Xét đến các yếu tố trên và thực tế là tổ chức phát hành ETF vẫn chưa tiến hành một chiến dịch tiếp thị quy mô lớn, một số nhà giao dịch sẽ lựa chọn đóng cửa một thời gian dài; vị trí khi tin tức được đưa ra ánh sáng Vị trí cộng với dòng vốn tiềm năng từ Grayscale... Đây thực sự có thể là một lý do khiến ETH giảm giá, ít nhất là vào thời điểm đầu.

Liên kết gốc