Các nhà đầu tư mạo hiểm đều đang xem xét hệ sinh thái TON, vậy tại sao họ không đầu tư vào nó?

Tiêu đề gốc: "Với hệ sinh thái TON đang bùng nổ, tại sao hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện nay không đầu tư?" 》

Tác giả gốc: flowie, ChainCatcher

Gần đây, Donald, đối tác sáng lập của tổ chức FA D2 Capital, đã nói chuyện với không dưới 60 Các VC. Tôi thấy rằng không ai không nhìn vào hệ sinh thái TON "Ngay cả khi tôi nhìn vào nó muộn, tôi đã bắt đầu nghiên cứu nó từ ba hoặc bốn tuần trước."

Nhưng hãy xem xét nó trước khi bạn thực sự đầu tư. Không nhiều. Hầu hết các VC mà Donald liên hệ vẫn đang chờ đợi và theo dõi Bruce Lan, đối tác quản lý của Bing Ventures, đã quét gần 100 dự án và vẫn chưa có động thái gì.

RootData cho thấy số vòng cấp vốn trong hệ sinh thái TON trong sáu tháng qua vẫn ở mức một con số. Tương ứng, hệ sinh thái Bitcoin cũng phổ biến không kém TON Trong vòng ba tháng kể từ khi phổ biến, hầu như tuần nào cũng có nguồn tài chính.

Các tổ chức đầu tư được ChainCatcher phỏng vấn tin tưởng chắc chắn rằng hệ sinh thái TON khác với bất kỳ hệ sinh thái hoặc câu chuyện nào trong quá khứ và sẽ không hề nhanh chóng. Nhưng trong hệ sinh thái TON với lưu lượng truy cập có sẵn, cách chơi cũng đã thay đổi.

NotCoin, được niêm yết trên Binance và OKX, không tìm kiếm nguồn tài trợ của VC; Catizen đạt được doanh thu 12 triệu đô la Mỹ mà không cần phát hành tiền xu. Nhiều tổ chức đầu tư cho biết: "Trong tương lai, không cần thiết tất cả các dự án đầu tư trong hệ sinh thái TON đều phải phát hành token."

Nếu các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đầu tư hoàn toàn bằng mã thông báo, Nhìn vào hệ sinh thái TON theo quán tính có thể không còn hoạt động.

Nếu bạn không có VC, bạn sẽ không nhìn vào hệ sinh thái TON

Người sáng lập PAKA Owen xúc động nói, một năm trước Việc chú ý đến TON là một điều hơi thích hợp, và bây giờ hầu như không có đồng nghiệp nào xung quanh không chú ý đến TON.

Đầu năm 2023, tại một cuộc họp mặt riêng tại Tuần lễ Blockchain Hồng Kông, Owen đã nhận được một khoản chuyển khoản USDT nhỏ từ một người bạn Telegram. Đây là tính năng mới được Telegram công bố cách đây 1 tháng.

Gần 1 tỷ người dùng có thể giao dịch trực tiếp trên chuỗi, điều này khiến Owen, người luôn chú ý đến các ứng dụng quy mô lớn, ngạc nhiên.

Sau khi nghiên cứu cùng nhóm của mình, Owen tin rằng hệ sinh thái TON sẽ khác với bất kỳ hệ sinh thái nào khác trong quá khứ. "Các hệ sinh thái khác đề xuất một công nghệ ít người biết đến và hỏi người dùng xem họ có muốn đến chơi hay không, nhưng người dùng thờ ơ với nó ngoại trừ airdrop. Telegram có số lượng lớn người dùng thực và có thể sử dụng công nghệ Web3 để làm hài lòng những người dùng này. Điều sau Rõ ràng là nhiều hơn thích hợp cho ứng dụng quy mô lớn

Nhưng khi chúng tôi thực sự bắt đầu quét hệ sinh thái TON, việc bắt đầu ngay từ đầu thực sự rất khó khăn.

Về mặt cảm quan, Owen cảm thấy nhiều dự án rất vô vị, có thể nói là “đáng tiếc bỏ đi, ăn vô vị”. , TON He TVL vào thời điểm đó chưa đến 10 triệu đô la Mỹ.

Owen lần đầu tiên nhìn thấy trang DEX sinh thái TON cực kỳ thô sơ. Owen tự nghĩ: "Đội ngũ đầu tư PAKA với kinh nghiệm phát triển có lẽ sẽ làm được điều đó trong một tuần. ." "Thế tốt hơn rồi."

Shigeru, đối tác của Quỹ CGV, người cũng đã xem xét hệ sinh thái TON vào đầu năm 2023, đã tạm thời bị sa thải sau khi xem xét một số dự án. Ngoài số lượng dự án ít và chất lượng nhìn chung thấp, ông còn nhận thấy rằng toàn bộ thị trường vẫn chưa đến “Cơ sở hạ tầng còn quá thiếu, thậm chí còn không có ví tiền điện tử tự lưu trữ”.

Owen cũng nhanh chóng nhận ra rằng "do ngôn ngữ phát triển mới và cơ sở hạ tầng tương ứng không hoàn hảo nên việc tạo ra một DEX không hề đơn giản."

Tuy nhiên, với sự phát triển của hạ tầng sinh thái TON và các khía cạnh khác, chỉ trong vài tháng đã có hàng triệu người sử dụng dự án mà Owen “không thích”.

Sau khi Telgeram công bố hợp tác độc quyền với TON vào tháng 9 năm ngoái, họ đã học được từ con đường thương mại hóa của WeChat và mở ra cơ sở hạ tầng như ví thanh toán, cho phép 900 triệu người dùng sử dụng Telegram Bạn có thể trực tiếp mua và bán mã thông báo và NFT, đồng thời tham gia vào các dự án sinh thái như GameFi. Vào tháng 4 năm nay, Tether đã đạt được sự hợp tác với TON và TON cũng có đồng tiền ổn định riêng.

Đồng thời, TON đẩy mạnh việc áp dụng các chương trình mini và một số lượng lớn các trò chơi chương trình mini như Notcoin và Catizen đã nhanh chóng hoàn tất việc đăng ký của hàng chục hàng triệu người dùng. Nhiều ứng dụng nhỏ có thể tạo ra doanh thu mà không cần dựa vào việc phát hành tiền tệ.

Thành công theo từng giai đoạn của các trò chơi nhỏ như Notcoin và Catizen cũng đã thu hút một nhóm "đội quân chính quy" Web2 lần lượt tham gia thị trường. Max, người sáng lập TownSquare Labs, nơi cung cấp các giải pháp kỹ thuật cho chuỗi khối TON và các nhà phát triển, thường liên hệ với các nhà phát triển và các bên tham gia dự án thông qua các salon ngoại tuyến.

"Hiện tại, nhiều nhà sản xuất và doanh nhân trò chơi Web2 từ WeChat và các hệ sinh thái khác đang nhắm mục tiêu vào Telegram." MAX đề cập rằng lưu lượng truy cập của các nền tảng truyền thông xã hội Web2 như WeChat và TikTok vốn đã rất đắt và hoạt động kinh doanh cũng rất bão hòa.

Một số doanh nhân Web2 đã chọn ra nước ngoài và chọn tình trạng tắc nghẽn giao thông, Telegarm, rất giống với WeChat, đương nhiên trở thành một vị trí quan trọng. "Phương pháp được phát triển sau nhiều năm đấu tranh trên Web2 gần như có thể được sao chép sang Telegram."

Owen cũng tiết lộ rằng các nhà sản xuất trò chơi Web2 như Glacier, Weiyou và Sanqi đã ngừng hoạt động trên các dự án trong hệ sinh thái TON.

Tuy nhiên, so với những thay đổi trong hệ sinh thái nội bộ, yếu tố quan trọng hơn khiến tất cả các VC Châu Á-Thái Bình Dương chú ý đến hệ sinh thái TON là lớp ứng dụng vốn hàng đầu của phương Tây và sự phát triển của hệ sinh thái TON. Tăng cường đầu tư.

Paradigm và a16z đều tham gia vào vòng tài trợ 150 triệu USD của Farcaster trong năm nay. Pantera Capital đã công bố khoản đầu tư lớn vào TON trong nửa đầu năm nay, số tiền đầu tư có thể vượt quá 250 triệu USD. Trước đó, hệ sinh thái TON về cơ bản được đầu tư bởi vốn Trung Quốc hoặc Nga.

Donald cảm nhận rõ ràng sự gia nhập của vốn phương Tây và ngày càng có nhiều VC đến hỏi về các dự án sinh thái TON “Tất cả hơn 50 VC mà tôi đã nói chuyện. gần đây đang xem xét TON Ecology". Shigeru, người đã bị loại khỏi hệ sinh thái TON năm ngoái, cũng đã bắt đầu tập trung vào nó trong năm nay.

Donald nói, "Nhiều VC hiểu rằng tổng tài sản của hơn 50 VC chỉ có vài tỷ đô la và chỉ riêng các VC ở Châu Á-Thái Bình Dương mới có thể đầu tư vào Chúng tôi không đủ khả năng chi trả cho hệ sinh thái TON."

Sự gia nhập của vốn phương Tây cũng có nghĩa là có nhiều nhà phát triển và bên tham gia dự án phương Tây hơn có thể tham gia. Hiện tại, hầu hết những người xây dựng hệ sinh thái TON đều là doanh nhân và nhà phát triển phương Đông.

Donald đã liên hệ với cả các doanh nhân hoặc nhà phát triển phương Đông và phương Tây trong hệ sinh thái TON. Ông cảm thấy rõ ràng rằng phương Đông vẫn lo lắng về việc hiện thực hóa trong ngắn hạn. Các doanh nhân phương Tây Ngày càng có nhiều người nghĩ đến cách tạo ra những siêu ứng dụng như Facebook và Snapchat giống Web2 dựa trên gần 1 tỷ người dùng đang hoạt động.

"Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm có thể mong đợi rằng sau khi phương Tây đi tiên phong trong một số mô hình mới, phía châu Á - Thái Bình Dương sẽ tạo ra một phiên bản châu Á - Thái Bình Dương và sử dụng chi phí giao thông của riêng mình Lợi thế và khả năng vận hành tốt hơn cũng có thể đạt được bước đột phá. Hai năm sau, sản phẩm có 1 triệu DAU có thể được chia đều giữa phương Đông và phương Tây."

Tại sao hầu hết các VC chỉ nhìn vào nó mà không bỏ phiếu?

Donald hiểu rất rõ lý do tại sao hầu hết các VC mà ông tiếp xúc đều nhìn nhưng không thể hành động. So với một năm trước, sự tăng trưởng nhanh chóng của cơ sở hạ tầng và dự án sinh thái TON là điều hiển nhiên, nhưng vẫn không có nhiều hồ sơ dự thầu.

Ton.app cho thấy hiện có 910 dự án trong hệ sinh thái TON, 60% trong số đó đã xuất hiện trong 8 tháng qua. Donald đã lập bản đồ 300-400 dự án sinh thái, "90% trong số đó là trò chơi". Owen cũng nói rằng đã có quá nhiều trò chơi trong hệ sinh thái TON khiến bạn có thể choáng ngợp.

Hầu hết các nhóm trò chơi nhỏ không phụ thuộc nhiều vào nguồn tài chính từ các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Owen đã liên hệ với nhóm đằng sau Notcoin vào năm ngoái "Họ đang làm việc trên Tonstarter, một nền tảng Launchpad sinh thái TON. Ban đầu tôi muốn đầu tư vào Tonstarter, nhưng nhóm cho biết trọng tâm của họ là Tonstarter không có ý định lấy tiền của VC và sẽ đi theo con đường cộng đồng thuần túy "Trên thực tế, Notcoin không công bố bất kỳ khoản tài trợ nào.

Ngay cả khi họ gây quỹ, những đội trò chơi nhỏ này có thể chỉ huy động được một vòng trong giai đoạn bắt đầu nguội và số tiền tài trợ sẽ rất nhỏ mà Donald đã liên hệ với nhiều người. các nhóm trò chơi nhỏ và nhận thấy rằng , "Họ có tính thanh khoản cao." Scarlett, một nhà đầu tư vào Pluto, nhà phát hành đằng sau Catizen, cho biết bằng cách bổ sung các mô-đun mua trả phí cho các vật phẩm trong trò chơi, Catizen đã đạt được doanh thu hơn 12 triệu USD và có hơn 500.000 khách hàng trả phí.

Các trò chơi nhỏ thuần túy không đáng để các nhà đầu tư mạo hiểm đầu tư. Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm lo ngại hơn về việc liệu hệ sinh thái TON có thể tạo ra thêm 4399 trung tâm trò chơi nhỏ và chế độ trò chơi WeChat Mini hay không. .

Bruce Lan, đối tác quản lý của Bing Ventures, đã xem hầu hết các trò chơi nhỏ sinh thái TON Giống như các chương trình nhỏ của WeChat như Yangliaoyang, vòng đời là. dự kiến sẽ rất ngắn ngủi. Nhanh chóng nhận ra và sau đó biến mất. "VC khó có thể đảm bảo ROI tích cực và loại dự án này phù hợp hơn để tham gia vào phương thức ra mắt công bằng."

Ngoài ra, quy mô nhỏ hiện tại của hệ sinh thái TON Trò chơi thường có hàng chục, thậm chí hàng trăm triệu người dùng đã đăng ký và “dữ liệu vẫn còn hơi mờ nhạt”. Về một số chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu suất trò chơi như người dùng thực, mức độ gắn bó của người dùng và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, Bruce Lan cảm thấy rằng chúng vẫn đang ở giai đoạn rất sớm hoặc giai đoạn hộp đen.

Mặc dù toàn bộ trò chơi rất phức tạp nhưng đối tác của Quỹ CGV, Shigeru đã chọn tập trung nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng sinh thái TON. Gần đây anh ấy đã xem xét hơn 20 dự án. Mặc dù không có nhiều dự án, nhưng do sự bùng nổ của vòng sinh thái TON này, "định giá của một số mục tiêu cũng rất cao và rất khó để bắt đầu."

Mặc dù thị trường đặt nhiều hy vọng vào TON trên quy mô lớn, nhưng theo quan điểm của Donald, nếu nhiều dự án tạo điểm uốn không được triển khai, hệ sinh thái TON và các hệ sinh thái khác sẽ chớp nhoáng trong thời gian ngắn Các câu chuyện gần như giống nhau, "nhiều nhất là một hương vị không khí khác." Cái gọi là sắp hết, "ít nhất là đạt được 3 triệu DAU thực sự."

Donald không liên lạc với Một số nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi và theo dõi. Họ hy vọng sẽ thấy hệ sinh thái TON thu hút nhiều người chơi hàng đầu hơn từ các công ty trò chơi Web2 như Byte, Tencent và. NetEase, cũng như các doanh nhân phương Tây tham gia và mang đến những dự án sẽ mang lại bước đột phá cho hệ sinh thái TON.

Ngoài ra, các vấn đề về thanh khoản của VC cũng có thể hạn chế đầu tư vào hệ sinh thái TON. Donald nói rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm trên khắp khu vực châu Á - Thái Bình Dương gần đây thực hiện ít khoản đầu tư hơn. Bởi vì trong vòng thị trường tăng giá ETF này, toàn bộ mùa bắt chước vẫn chưa bắt đầu. “Các tổ chức đang lo lắng hơn về cách bán chip trong tay họ”. Hệ sinh thái TON đang trở nên nóng hơn và ngay cả khi bạn bỏ phiếu cho một đối tác, bạn có thể được thông qua.

Theo quan điểm của Donald, cơn sốt đầu tư vào TON sẽ phải đợi cho đến khi chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp theo xuất hiện sau cả quỹ Web2 USD truyền thống và Asia-. Quỹ Pacific Web3 đã gây quỹ, Trước tiên hãy để toàn bộ Web3 có đủ vốn và thanh khoản.

Nắm bắt lưu lượng truy cập sớm

Giữa năm ngoái, Scarlett đầu tư vào Pluto, nhà xuất bản đằng sau Catizen, có thể được coi là một trong những nhà đầu tư sớm đầu tư vào hệ sinh thái TON.

Scarlett tin rằng các trò chơi nhỏ nhấn để kiếm tiền chắc chắn sẽ bị loại bỏ, nhưng anh ấy nhận thấy cơ hội phát triển của Catizen sau khi đạt được lưu lượng truy cập lớn thông qua các trò chơi nhỏ. Sau khi tích lũy được hàng chục triệu người dùng, Catizen cũng đang mở rộng ranh giới kinh doanh của mình và ra mắt chế độ Launchpool "Về cơ bản, nó giống một Pump.fun được chơi game hơn."

PAKA là một trong số ít VC đã có những bước chuyển đổi căn bản trong hệ sinh thái TON. Nó đã đầu tư vào hơn 10 dự án sinh thái TON, bao gồm nhiều phân khúc như Infra, trò chơi, ứng dụng phong bì đỏ, DeFi và DePIN.

Owen muốn đầu tư vào nhiều phân khu khác nhau của hệ sinh thái TON càng sớm càng tốt. Theo quan điểm của Owen, "Thu hút giao thông trước tiên là quan trọng hơn bất cứ điều gì khác." Mặc dù dự án sinh thái TON có vẻ đơn giản, nhàm chán và thậm chí khó khăn, nhưng tốt nhất là thu hút giao thông vào thời điểm này nếu có giao thông, bạn có thể làm bất cứ điều gì. muốn.

Ví dụ: WeChat vừa mở tài khoản công khai. Chất lượng nội dung và bố cục của tài khoản công khai rất thô sơ. thu hút hàng triệu người dùng và rất dễ kiếm tiền từ nó. Sau khi đường đua trở nên bão hòa, việc làm bất cứ điều gì ngày càng trở nên khó khăn hơn.

Bruce Lan cảm thấy rằng trò chơi sinh thái Tap to kiếm tiền TON tương tự như các trò chơi web xuất hiện sau năm 2000. "Mặc dù nó rất đơn giản nhưng nhiều trò chơi web lúc đó có thể kiếm được tiền." Đạt tới hàng chục triệu đô la mỗi tháng."

Anh ấy không mong đợi hệ sinh thái TON sẽ tạo ra một kiệt tác tương tự như Honor of Kings trong ngắn hạn. Theo ý kiến của anh ấy, hầu hết người chơi chỉ mới tham gia trò chơi được vài tháng. Cách chơi với Web3 đòi hỏi một thời gian dài khám phá. Hiệu suất của chuỗi TON cũng cần tiếp tục phát triển để hỗ trợ các trò chơi hiệu suất cao.

So với mô hình ổ sinh thái rộng khắp của PAKA, Bing Ventures có kế hoạch tập trung vào việc nuôi dưỡng chúng.

Bruce Lan không muốn chờ đợi để nắm bắt một ứng dụng hấp dẫn. Anh ấy có kế hoạch chủ động tìm kiếm các dự án hoặc nền tảng hàng đầu trên thị trường và hợp nhất một số VC hàng đầu. một số dự án và tạo một số bản nhạc trống trong hệ sinh thái TON.

Bruce Lan cho biết ngoài đầu tư trực tiếp, Bing Ventures còn có quỹ riêng và đã đầu tư vào nhiều tổ chức châu Âu và châu Mỹ. Bing Ventures hiện yêu cầu các dự án đầu tư của mình tìm kiếm cơ hội trong TON và hy vọng sẽ tác động đến nhiều GP và LP châu Âu và Mỹ hơn để chú ý hơn đến các cơ hội ứng dụng quy mô lớn trong hệ sinh thái TON.

Mặc dù chúng tôi không biết khi nào các ứng dụng quy mô lớn sẽ quay trở lại, nhưng theo quan điểm của Shigeru, một đối tác tại CGV Fund, hệ sinh thái TON có thể chấm dứt tình trạng “không tuân thủ” trên thị trường mã hóa hiện nay.

Cảm giác của anh ấy là có một số khoảng cách nhận thức giữa phương Đông và phương Tây trong hầu hết các câu chuyện về Web3 trước đây. Ví dụ, trong hệ sinh thái Bitcoin trở nên phổ biến vào đầu năm nay, dòng chữ phát nổ lần đầu tiên sáng ở phía đông và không sáng ở phía tây. Khi đến rune, nó sáng ở phía tây và không sáng. ở phía Đông.

Hệ sinh thái TON không cần phải được thúc đẩy hoàn toàn bởi nền kinh tế mã thông báo và đã trở thành con đường đồng thuận cho các ứng dụng quy mô lớn ở phương Đông và phương Tây.

Nhưng trong một hệ sinh thái không hoàn toàn dựa vào đầu tư mã thông báo, khi ngày càng có nhiều mô hình mới xuất hiện, các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử cũng cần phải suy nghĩ về cách thay đổi các mã thông báo Invest trong quá khứ. theo quán tính và tìm ra phương pháp đầu tư phù hợp hơn.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia