Tình trạng hiện tại của VC trong vòng tròn tiền tệ: VC đang “tiết kiệm tiền” và “tỏi tây lớn” đang chiếm lĩnh

Tiêu đề gốc: "Sự giàu có trên giấy bị khóa", các VC gặp phải chu kỳ "khó khăn địa ngục"

Tác giả gốc: Mia, ChainCatcher

Các nhà đầu tư bán lẻ cho rằng lý do mất tiền là do chiến lược phát hành mã thông báo là "FDV cao (giá trị chiết khấu trong tương lai), lượng lưu thông thấp". Họ tin rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm và các bên dự án đã thông đồng để mở khóa một số lượng lớn mã thông báo, điều này đã ảnh hưởng đến thị trường mã hóa. .

Các VC đang "khóc lóc bất công" và xác định thị trường sơ cấp trong chu kỳ này là "khó khăn địa ngục". Li Xi, đối tác tại LD Capital, cho rằng điều này. sổ sách năm Tất cả đều có lãi, nhưng đều có giá trị trên giấy tờ, vì cổ phần của VC vẫn chưa được mở khóa. Ngoại trừ những VC “dậy cuộc”, hầu hết các VC đều là những “tỏi lớn” tiếp quản công việc kinh doanh.

ChainCatcher đã phỏng vấn nhiều đại diện của ngành VC, cố gắng tìm hiểu tình hình tồn tại hiện tại của VC.

Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm cho biết có sáu lý do chính khiến các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện gặp khó khăn khi rút lui. Một số VC cho rằng trong môi trường thị trường hiện nay, không đầu tư đã trở thành chiến lược tốt nhất.

“Sự giàu có trên giấy tờ” của VC

Trong chu kỳ thị trường hiện tại, “cao Việc phát hành mã thông báo phương pháp "FDV, lưu thông thấp" đã dần trở thành xu hướng chủ đạo, trong khi "mã thông báo VC" bị coi là "nguy hiểm" trên thị trường thứ cấp.

Trước đây, Lianchuang hitesh.eth của nền tảng phân tích dữ liệu DYOR đã đăng một bộ dữ liệu về X, lấy lại 10 " VC Token" điển hình hàng đầu.

Dữ liệu cho thấy ngay cả khi thị trường tiếp tục suy giảm, nhiều cuốn sách khác nhau giá trị khoản đầu tư của VC lớn vào các token này vẫn mang lại lợi nhuận thả nổi gấp hàng chục, thậm chí gần trăm lần.

Đối với các tổ chức VC, "lợi nhuận ghi sổ" luôn là lẽ thường tình và khách quan. theo một cơ cấu thời hạn cụ thể. Bất kể đầu tư vào web2 hay web3 thì hiện tượng này vẫn luôn tồn tại nhưng tỷ lệ sẽ rất khác nhau ở các giai đoạn phát triển khác nhau.

Tuy nhiên, sự không chắc chắn của việc mở khóa cũng biến phần thu nhập này thành "của cải trên giấy tờ".

Li Xi, đối tác của LD Capital, đã công khai tuyên bố rằng mặc dù các dự án do LD Capital đầu tư và tung ra trên nền tảng giao dịch đều cho thấy lợi nhuận trong báo cáo tài chính, Điều này Đằng sau một loạt các con số có vẻ hào nhoáng, thực ra lại có "sự giàu có trên giấy tờ". "Bởi vì cổ phiếu VC có" FDV cao và lượng lưu thông thấp nên số lượng token được mở khóa vẫn là 0."

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường thứ cấp, vẫn còn một số lượng lớn cổ phiếu VC chưa được mở khóa, điều này gây ra sự hoảng loạn mới.

Các tham số khóa mã thông báo phổ biến bao gồm: tỷ lệ phân bổ, thời gian khóa và thời gian mở khóa Tất cả các tham số này chỉ hoạt động theo chiều thời gian. Hiện tại, thời gian mở khóa là một quy tắc. do bên dự án đặt ra và sàn giao dịch trên diện rộng. Đối với môi trường thị trường hiện tại, "mã thông báo đã mở khóa" đã trở thành "lợi nhuận sổ sách" của VC.

Đối mặt với "lợi nhuận sổ sách", thị trường cũng bắt đầu xây dựng chiến lược ứng phó - "OTC không cần kê đơn".

Đối tác đầu tư của CatcherVC Loners cho biết: "Nếu giao dịch bạn đầu tư không tệ, sẽ có một số quỹ sẵn sàng mua giao thức saft trong tay bạn, điều này tương đương với Rủi ro đã được chuyển nhượng hoặc rút tiền trước nhưng khối lượng giao dịch trên thị trường OTC hiện tại vẫn còn quá nhỏ và giao dịch tập trung ở một số dự án đặc biệt hàng đầu.”

Những người cô đơn cho rằng nếu giao dịch OTC dần trưởng thành và phù hợp với các quỹ có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau thì vấn đề này sẽ được giảm bớt một phần. Hoặc cực đoan hơn, bạn cũng có thể chọn hình thức phòng ngừa rủi ro bán khống, nhưng nhiều tổ chức không có kinh nghiệm quản lý trong lĩnh vực này và không nên thử.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan khi khóa

Đối mặt với số lượng lớn "mã thông báo VC" trong Việc mở khóa thị trường hiện tại, trừ khi nhu cầu thị trường tăng lên, có thể mang lại áp lực bán tiềm năng.

Những người cô đơn cũng có quan điểm tương tự: "Thời gian mở khóa token dự án và các tài nguyên liên quan còn dài. Trong giai đoạn này, nếu kỳ vọng của thị trường đối với việc phát triển dự án không đáp ứng các tiêu chuẩn, cùng với tâm lý thị trường. Biến động về tính thanh khoản và phí bảo hiểm cao do mức độ phổ biến cao nhất của dự án thường tập trung ở giai đoạn niêm yết, khiến giá token có xu hướng giảm nếu thiếu vốn bơm mới sau khi dự án kết thúc. đã được mở khóa."

Ro Patel, đối tác tại Hack VC, cho biết: “Nếu tỷ lệ mã thông báo bị khóa quá lớn, điều này ảnh hưởng đến tính thanh khoản sẵn có của mã thông báo, điều này sẽ có tác động bất lợi đến giá của token, do đó gây tổn hại đến lợi ích của tất cả chủ sở hữu;

Tương tự, Nathan, đối tác của SevenUpDao, tin rằng: "Đối với một số cơ sở hạ tầng cơ bản, việc mở khóa có thể không thay đổi, giúp chúng có thời gian phát triển theo chu kỳ. Nhưng đối với các Dự án tập trung vào Bên giao thông và bên ứng dụng không nên mở khóa theo cách giống nhau. Bạn cần phải khuyến khích, động viên họ và để họ mở khóa nhanh chóng để liên tục đổi mới bên tiếp theo.”

Loners cũng có quan điểm tương tự như Nathan, tin rằng việc thiết kế các điều khoản mở khóa phải dựa trên các loại dự án cụ thể "Đối với cơ sở hạ tầng quan trọng trong ngành, thời gian dài hơn. điều khoản có thể được chấp nhận." Việc mở khóa và nhiều dự án ứng dụng không nên thiết kế các điều khoản đặc biệt nghiêm ngặt mà nên tập trung vào bản thân sản phẩm, để đổi lấy các điều kiện mở khóa tương đối tốt để mang lại hiệu quả tài chính. ”

6 nguyên nhân chính dẫn đến khó khăn của thị trường sơ cấp

Khi thanh khoản thị trường cạn kiệt, thị trường sơ cấp Chu kỳ quay trở lại của thị trường đang kéo dài, và ngày càng có nhiều VC vừa và nhỏ gắn bó với các VC lớn đã chọn thái độ chờ xem thận trọng.

Nathan thú nhận: “Đối với các tổ chức đầu tư vừa và nhỏ, khả năng điều chỉnh linh hoạt càng cao thì họ càng ít có khả năng bị lỗ trong vấn đề này, bởi vì bạn không cần phải điều chỉnh." Chúng tôi cần đầu tư vào 30 hoặc 50 dự án mỗi năm vì lợi ích thương hiệu và tiêu tiền LP với tốc độ nhanh chóng. Không có quá nhiều dự án chất lượng cao trên thị trường cho mọi người chia sẻ nhé ”

Một số tổ chức VC vừa và nhỏ cũng cho biết do định giá cao và điều kiện đầu tư khắt khe nên họ không tham gia quá nhiều đợt sơ cấp. đầu tư trong năm nay.

Họ tin rằng một số dự án mới hiện có trên thị trường không được các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn chứng thực và các khái niệm không đủ sáng tạo. Ngoài ra, FDV quá mức có thể. cũng khiến Giá của TGE vượt quá mong đợi và "nhiều tổ chức đầu tư thực sự phải đối mặt với thua lỗ."

Khi ngày càng nhiều VC nhỏ rút lui, thị trường đã trở thành chiến trường nơi các VC lớn "chiến đấu một mình".

Do áp lực đầu tư từ LP, các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn vẫn cần đầu tư bất chấp môi trường đầu tư khó khăn.

Đối mặt với khó khăn đầu tư hiện tại trên thị trường sơ cấp, Nathan lạc quan định nghĩa nó là "sự tồn tại tạm thời và hợp lý của quá trình phát triển theo giai đoạn".

Các nhà đầu tư mạo hiểm cho rằng "khó khăn khủng khiếp" của vòng thử thách đầu tư này chủ yếu đến từ 6 khía cạnh sau:

· Bong bóng định giá và hỗn loạn thị trường: Vào đầu năm 2022, bị ảnh hưởng bởi cổ tức nước của đồng đô la Mỹ, các tổ chức VC Bắc Mỹ đã huy động thành công số tiền khổng lồ, đẩy định giá thị trường sơ cấp lên mức tăng vọt đến mức phi lý. Sau đó, các sự cố như cơn giông FTX và Binance CZ lần lượt xảy ra, làm gián đoạn nghiêm trọng nhịp độ tài chính và niêm yết của thị trường, đồng thời làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường.

· Thiếu các câu chuyện và ứng dụng trong ngành: Mặc dù các câu chuyện về công nghệ và các câu chuyện phát hành tài sản mới xuất hiện không ngừng, thị trường nhìn chung vẫn thiếu khả năng để thu hút người dùng và tạo ra các bài tường thuật Ứng dụng về tiện ích thiết thực. Điều này khiến các nhà đầu tư hoài nghi về giá trị lâu dài của dự án, từ đó ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ.

· Hạn chế dòng vốn và thị trường hiện tại: Toàn bộ thị trường đang trong tình trạng có nguồn vốn hiện có và dòng vốn bị hạn chế Mặc dù có dòng vốn ETF nhưng không có dòng chảy vào thị trường bắt chước, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của thị trường và khả năng tài trợ của dự án.

· Tình thế tiến thoái lưỡng nan của altcoin và tiền VC:Giá của altcoin đã giảm mạnh, đồng thời, tiền VC đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan mở khóa một số tiền lớn nhưng không nhận được tiền tăng thêm. Kết quả là các loại tiền tệ này tiếp tục giảm, làm tổn hại thêm niềm tin của thị trường.

· Tập trung vốn và khó thoát ra:Phần vốn tập trung nhiều ở một số CEX hàng đầu, và hầu hết các dự án không phổ biến đều không thể đáp ứng CEX Các yêu cầu niêm yết tiền tệ khiến việc giành được sự ưu ái của các tổ chức đầu tư trở nên khó khăn hơn, khiến dự án khó thoát ra hơn.

· Thiếu điểm nóng và lệch lạc của tiền nóng: Thị trường hiện tại thiếu điểm nóng mới để chở tiền nóng. Vào thời điểm đó, khi sự chú ý của thị trường tập trung vào các meme Riskier đã càng làm trầm trọng thêm bầu không khí đầu cơ và biến động trên thị trường.

"Zanju" VC và việc tiếp quản "Big Leek"

Li, Đối tác của LD Capital Xi đã tóm tắt hiện trạng của VC bằng cách nói: "Ngoại trừ các VC đang cố gắng tiết kiệm tiền, hầu hết các VC đều là" những kẻ lớn tuổi "tiếp quản các giao dịch, và điều này thực sự đúng như vậy. Nathan định nghĩa nó là "'Lưu trữ trò chơi' là một hiện tượng điều chỉnh thị trường khi khó thoát khỏi thị trường sơ cấp hiện tại ngày càng tăng."

Trong thị trường sơ cấp hiện tại Trong bối cảnh lối thoát ngày càng khó khăn, “cuộc chơi cứu người” đã âm thầm xuất hiện. Dưới hình thức "nhóm", "Zuanju" làm giảm nguy cơ mất tiền của VC xuống một phạm vi tương đối có thể kiểm soát được ở mức định giá thấp hơn.

Tuy nhiên, việc "xây dựng một trò chơi" không phải là không có sai sót. Có rất ít đội ngũ sáng lập xuất sắc, tính đồng nhất trong câu chuyện nghiêm túc, chi phí dùng thử và sai sót cao và thiếu sự tham gia. kênh thoát vốn trực tiếp Đây là những thách thức không thể bỏ qua.

Nathan cho biết, “Khi thị trường sơ cấp đặc biệt thịnh vượng, đầu tư trực tiếp sẽ hiệu quả hơn về mặt ROI Game'" và đối với những nhà đầu tư mạo hiểm có hy vọng lâu dài; -Phát triển lâu dài và ổn định, “không cần phải có hành động ‘xây dựng trò chơi’ mà cần có khả năng ‘xây dựng trò chơi’”.

Còn về việc Dự án "Zanju" và "Big Leek", thực chất là một quá trình lựa chọn thị trường và tự sửa chữa. Những người cô đơn cho rằng dù là dự án "Zanju" hay dự án nghiêm túc, từ góc độ tài chính, việc thoát ra thường phụ thuộc vào Thị trường thứ cấp. hiệu suất. Tuy nhiên, cốt lõi của dự án vẫn nằm ở chỗ liệu sản phẩm hoặc dịch vụ của nó có thể tạo ra giá trị tích cực cho ngành hay không. Nếu một dự án thiếu sự đóng góp đáng kể, ngay cả khi nó có nền tảng và sự hỗ trợ vững chắc thì sẽ khó duy trì được vị thế trên thị trường về lâu dài.

Nathan cho rằng nếu số lượng lớn dự án “để dành” kém chất lượng, vốn không thoát ra được và bị dư luận ép buộc thì những người " tiết kiệm cho" đương nhiên sẽ không được khuyến khích. "Mất đà", và nếu dự án này có thể thu được nguồn lực tốt hơn và định giá hợp lý thì tại sao không làm?

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia