Nguồn gốc: Delphi Digital

Bản tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Ngành cho vay DeFi trì trệ, chủ yếu là do sự phức tạp Nhóm cho vay đa tài sản và các quyết định dự án dựa trên quản trị. Báo cáo mới nhất của chúng tôi khám phá tiềm năng của một loại sản phẩm cho vay mới – cho vay theo mô-đun, tiết lộ các tính năng, thiết kế và tác động của nó.

Tình hình cho vay DeFi hiện tại

Giao thức cho vay DeFi đã hoạt động trở lại và khối lượng vay đã tăng gần 10% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 250%, từ 3,3 tỷ USD trong quý 1 năm 2023 lên 11,5 tỷ USD trong quý 1 năm 2024.

Đồng thời, nhiều tài sản dài hạn hơn sẽ được đưa vào danh sách trắng tài sản thế chấp Nhu cầu về danh sách cũng ngày càng tăng. Tuy nhiên, việc bổ sung thêm tài sản mới sẽ làm tăng đáng kể rủi ro của nhóm tài sản, ngăn cản các giao thức cho vay hỗ trợ nhiều tài sản thế chấp hơn.

Để quản lý rủi ro bổ sung, các hợp đồng cho vay yêu cầu các công cụ quản lý rủi ro như giới hạn tiền gửi/vay, tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) thận trọng và hình phạt thanh lý cao . Đồng thời, các nhóm cho vay riêng biệt mang lại sự linh hoạt trong việc lựa chọn tài sản nhưng lại bị phân mảnh thanh khoản và kém hiệu quả về vốn.

Cho vay DeFi đang phục hồi sau sự đổi mới, chuyển từ cho vay thuần túy "không cần cấp phép" sang cho vay "mô-đun". Cho vay “mô-đun” phục vụ cho cơ sở tài sản rộng hơn và cho phép chấp nhận rủi ro tùy chỉnh.

Cốt lõi của nền tảng cho vay mô-đun nằm ở:

· Các chức năng xử lý lớp cơ bản và logic

· Các lớp trừu tượng và tổng hợp đảm bảo khả năng truy cập thân thiện với người dùng vào chức năng giao thức mà không làm tăng độ phức tạp

Mục tiêu của nền tảng cho vay theo mô-đun là: Lớp cơ sở nguyên thủy có kiến trúc mô-đun nhấn mạnh tính linh hoạt, khả năng thích ứng và khuyến khích đổi mới sản phẩm lấy người dùng cuối làm trung tâm.

Trong quá trình chuyển đổi sang cho vay theo mô-đun, có hai giao thức chính đáng chú ý: Morpho Labs và Euler Finance.

Phần sau đây sẽ tập trung vào các tính năng độc đáo của hai giao thức này. Chúng tôi đi sâu vào sự đánh đổi, tất cả các tính năng, cải tiến và điều kiện độc đáo cần thiết để hoạt động cho vay theo mô-đun vượt ra ngoài thị trường tiền DeFi.

Morpho

Morpho ban đầu được ra mắt như một công cụ cải tiến các giao thức cho vay và đã thành công trở thành công cụ trên nền tảng cho vay lớn thứ ba, với số tiền gửi vượt quá 1 tỷ USD.

Giải pháp phát triển thị trường cho vay theo mô-đun của Morpho bao gồm hai sản phẩm riêng biệt: Morpho Blue và MetaMorpho.

Tăng cường thanh khoản của Morpho

Trước Morpho Blue, việc tăng cường thanh khoản là hoạt động cho vay riêng biệt. Những lời chỉ trích chính về thị trường. Nhưng nhóm Morpho đã giải quyết thách thức này thông qua việc tổng hợp ở cả cấp độ cho vay và kho tiền.

Tái tổng hợp thanh khoản

Cho vay đối với các thị trường biệt lập thông qua kho MetaMorpho tránh sự phân tán thanh khoản. Thanh khoản cho mỗi thị trường được tổng hợp ở cấp độ kho tiền, cung cấp cho người dùng thanh khoản rút tiền tương đương với các nhóm cho vay đa tài sản trong khi vẫn duy trì tính độc lập của thị trường.

Mô hình chia sẻ mở rộng tính thanh khoản ra ngoài nhóm cho vay

MetaMorpho Vault nâng cao vị thế thanh khoản của người cho vay đối với một nhóm cho vay duy nhất. Tính thanh khoản của mỗi kho tiền được tập trung vào Morpho Blue, mang lại lợi ích cho bất kỳ ai cho vay trên cùng một thị trường.

Vault tăng cường đáng kể tính thanh khoản của người cho vay. Khi tiền gửi tích lũy trên Blue, những người dùng tiếp theo sẽ gửi tiền vào cùng một thị trường, tăng số tiền rút cho người dùng và kho tiền của họ, giải phóng thêm thanh khoản.

Euler

Euler V1 thay đổi hoạt động cho vay DeFi bằng cách hỗ trợ các token không chính thống và nền tảng không cần cấp phép. Euler V1 đã ngừng hoạt động sau một cuộc tấn công cho vay chớp nhoáng năm 2023 khiến nó tiêu tốn hơn 195 triệu USD.

Euler V2 là một mô-đun cho vay nguyên thủy có khả năng thích ứng cao hơn, bao gồm:

(1) Euler Vault Kit (EVK): Cho phép triển khai và tùy chỉnh kho tiền cho vay mà không cần xin phép.

(2) Ethereum Vault Connector (EVC): Cho phép các vault kết nối và tương tác, nâng cao tính linh hoạt và chức năng.

Euler V2 sẽ được ra mắt trong năm nay và chúng tôi tự hỏi sẽ mất bao lâu để nó có được chỗ đứng trong thị trường cho vay DeFi đầy cạnh tranh.

Sau đây là tổng quan về các trường hợp sử dụng Euler V2, tập trung vào các sản phẩm DeFi độc đáo có thể đạt được bằng cách sử dụng kiến trúc mô-đun của Euler V2.

So sánh Morpho và Euler

So sánh Morpho và Euler cạnh nhau cho thấy sự khác biệt chính của chúng, đó là kết quả của những lựa chọn thiết kế khác nhau. Cả hai dự án đều có cơ chế được thiết kế để đạt được các mục tiêu cuối cùng giống nhau, cụ thể là giảm hình phạt thanh lý, phân phối phần thưởng dễ dàng hơn và hạch toán nợ khó đòi.

Giải pháp của Morpho được giới hạn ở một thị trường cho vay biệt lập, một cơ chế thanh toán bù trừ duy nhất và chủ yếu nhằm mục đích cho vay token ERC-20.

Ngược lại, Euler V2 hỗ trợ cho vay bằng cách sử dụng nhóm đa tài sản, cho phép logic thanh lý tùy chỉnh và hướng tới mục tiêu trở thành giải pháp tốt nhất cho tất cả các loại tài sản có thể thay thế và phi tài chính. -Lớp cơ sở cho vay mã thông báo có thể thay thế.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia