Không có ngân hàng: EigenLayer có thể đáp ứng mong đợi không?

Bankless

Đọc bài viết này mất 10 phút

Việc giảm mã thông báo sau đợt airdrop có phải là điều không thể tránh khỏi đối với EIGEN và hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn không?

Tiêu đề gốc: EigenLayer có thể đáp ứng được kỳ vọng không?

Tác giả gốc: Jack Inabinet, Bankless

Bản tổng hợp gốc: Baishui, Golden Finance

EigenLayer chắc chắn là cơ hội airdrop được mong đợi nhất trong lịch sử tiền điện tử, nhưng liệu sự suy giảm mã thông báo sau airdrop có phải là điều không thể tránh khỏi đối với EIGEN và hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn không?

EigenLayer đi đầu trong việc thiết lập lại, tạo ra một thị trường bảo mật chung cho phép các nhà phát triển đang tìm cách tạo ra các mạng phi tập trung để tránh các ràng buộc liên quan đến việc khởi động và vận hành niềm tin của chính họ mạng Khó khăn làm giảm rào cản gia nhập để tạo ra các mạng này và mang lại cho tiền điện tử một loạt các ứng dụng bảo mật.

Chỉ riêng đợt airdrop EIGEN dự kiến sẽ được xếp hạng trong số những đợt airdrop lớn nhất từ trước đến nay đối với tiền điện tử, trong đó người gửi tiền có thể dễ dàng hưởng lợi từ giao thức Tái cam kết thanh khoản (LRT) và tích cực đã xác minh Nhận phân bổ tăng lên trong dịch vụ (AVS)!

Để chuẩn bị cho những đợt airdrop sắp tới này, gần 5 triệu ETH (trị giá khoảng 15,5 tỷ USD) đã được phân bổ lại cho EigenLayer, nhưng ngày càng có nhiều lo ngại rằng thu nhập do AVS của giao thức tạo ra sẽ không làm hài lòng người gửi tiền trong thế giới airdrop hậu EIGEN.

Những người tham gia thị trường gửi tiền vào EigenLayer không phải vì lòng hảo tâm của họ. là bởi vì họ tin rằng làm như vậy sẽ tạo ra lợi nhuận tài chính vượt quá chi phí cơ hội của họ hoặc thông qua các chiến lược thay thế (ví dụ: đối với các sàn giao dịch phi tập trung).

Mặc dù EigenLayer hiện hỗ trợ ủy quyền cho AVS nhưng họ vẫn chưa nhượng bộ, có nghĩa là người gửi tiền chỉ đang suy đoán rằng các đợt airdrop trong tương lai sẽ bù đắp cho họ.

Trong trường hợp không có doanh thu thực tế, trí tưởng tượng có thể trở nên điên cuồng khi dự đoán mức định giá, nhưng sự xuất hiện không thể tránh khỏi của chúng có thể khiến "EigenLayer tạt một gáo nước lạnh vào ảo tưởng tập thể rằng AVS dễ dàng có giá trị hàng chục tỷ đô la; nếu AVS mang lại lợi nhuận đáng thất vọng, giao thức sẽ ngày càng khó có thể biện minh cho mức định giá cao.

Nhiều AVS không thể so sánh trực tiếp, tuy nhiên, Celestia (một blockchain cung cấp dịch vụ sẵn có dữ liệu tương tự như EigenDA) chỉ tạo ra doanh thu vài nghìn đô la mỗi năm, đây là một phần của mạng lưới trị giá 12 tỷ đô la dựa vào mức lạm phát token cao để thu hút các nhà đầu tư bảo vệ mạng lưới của mình.

AVS phải áp dụng nền kinh tế mã thông báo lạm phát của riêng mình để cung cấp bảo mật, điều này sẽ chỉ làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung của các lựa chọn thay thế mà thị trường đã phải vật lộn để tiêu hóa trong những tuần gần đây.

Để tránh TVL quy mô lớn khi sản lượng AVS không đủ Với dòng tiền chảy ra, EigenLayer có thể sẽ chỉ phân phối một phần trong tổng số token mà nó dự định phát sóng trong vòng đầu tiên, qua đó thực hiện lời hứa về phần thưởng EIGEN trong tương lai như một củ cà rốt để khuyến khích người tiết kiệm.

Thật không may, nếu thị trường bắt đầu xem xét kỹ lưỡng tính bền vững này, nó có thể coi EigenLayer được định giá quá cao, tác động tiêu cực đến giá trị cảm nhận của các đợt airdrop trong tương lai và khiến TVL cạn kiệt từ giao thức cho đến khi đạt được trạng thái cân bằng và những người gửi tiền còn lại cảm thấy rằng chi phí cơ hội của vốn của họ đã được bù đắp đầy đủ.

Các nhà đầu cơ đang tìm cách tối đa hóa cơ hội của họ với EigenLayer thường hoạt động với đòn bẩy cao, thúc đẩy sự quan tâm đến tiền điện tử, từ thị trường tiền tệ thông thường đến các yêu cầu ứng dụng phân chia doanh thu.

Mặc dù các cơ hội EigenLayer mang lại lợi nhuận cao mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái Ethereum DeFi, nhưng những người gửi tiền không hài lòng với lợi nhuận ngụ ý có thể thanh lý vị thế của họ, làm xói mòn lợi suất và gây ra hậu quả tiêu cực cho các dự án điều đó phụ thuộc vào sự thành công của việc đặt cược lại.

Ngoài ra, EigenLayer còn là đối tượng hấp thụ ETH lớn kể từ tháng 12, với số tiền gửi tăng 6.100% trong vòng chưa đầy 5 tháng. Nếu dòng tiền cận biên vào ETH từ những người dùng EigenLayer đang tìm kiếm airdrop biến thành doanh số bán hàng, đồng thời từ bỏ các giao thức DeFi tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu cơ, thì giá của Ethereum và các tài sản tiền điện tử liên quan khác sẽ bị ảnh hưởng bất lợi.

Bằng cách hướng tới sự vĩ đại và thúc đẩy một cuộc cách mạng về an ninh kinh tế tiền điện tử, EigenLayer biến việc chạy trước airdrop của mình thành một chiến lược rõ ràng, nhưng lợi nhuận từ tiền điện tử không phải là không có rủi ro, và liệu mức ký gửi hiện tại của EigenLayer có bền vững hay không.

Mặc dù các giao thức có thể tự do đúc và tăng giá trị token của họ, nhưng những người tham gia thị trường phải mua nguồn cung ngày càng tăng nếu không giá token sẽ giảm.

vẫn còn để được nhìn thấy. Lạm phát mã thông báo là không bền vững và tạo ra ít doanh thu thực tế.

Nếu kịch bản sau được chứng minh là đúng, EigenLayer sẽ bị đẩy xuống ô "ý tưởng tồi", gây ra một cú sốc lớn cho hệ sinh thái Ethereum và mất khóa chia sẻ chuyện kể.