Tiêu đề gốc: Tối ưu hóa phân phối mã thông báo của bạn 2023

Tác giả gốc: Lauren Stephanian, Đối tác tại Pantera Capital

Bản tổng hợp ban đầu: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Hai năm trước, chúng tôi đã phát hành báo cáo "Tối ưu hóa phân phối mã thông báo", một báo cáo phân tích về các mô hình phân phối mã thông báo được thiết kế để giúp những người sáng lập suy nghĩ tốt hơn về việc phân phối mã thông báo mạng. Xu hướng trong không gian tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng và với sự nhiệt tình mới trên thị trường, ngày càng nhiều nhà sáng lập đang soạn thảo mô hình phân phối mã thông báo và phát hành mã thông báo của riêng họ. Báo cáo này kết hợp dữ liệu mới nhất với khung phân tích cập nhật của chúng tôi để cung cấp cho người sáng lập tài liệu tham khảo có giá trị.

Xin nhắc lại, những người sáng lập giao thức thường gây quỹ để phát hành mã thông báo cho các nhà đầu tư tư nhân và cộng đồng của họ. Các mã thông báo này thường đại diện cho quyền quản trị, cho phép chủ sở hữu (người trong cuộc, nhà đầu tư tư nhân và cộng đồng) tham gia vào quá trình ra quyết định về sản phẩm, dịch vụ hoặc giao thức. Các giao thức thường có nguồn cung cấp mã thông báo cố định và các nhóm phải phân bổ mã thông báo một cách cẩn thận, tối ưu hóa nhóm người nhận cũng như phân bổ mã thông báo cho người dùng và đối tác.

Đối với Discovery 2022, chúng tôi khám phá việc sử dụng dữ liệu được lấy từ các nền tảng giới thiệu riêng tư, các bài đăng và blog trên phương tiện truyền thông công cộng cũng như Github README kể từ năm 2014. Xu hướng chính của mã thông báo phân bổ. Bây giờ, hai năm sau, chúng tôi đã cải thiện tập dữ liệu và khám phá thêm các xu hướng mới nhất trong phân phối mã thông báo.

Xin lưu ý: Báo cáo này được xuất bản vào tháng 3 năm 2024 và sử dụng thông tin có sẵn công khai cũng như các điểm dữ liệu riêng tư tổng hợp và ẩn danh. Các tác giả của báo cáo này chưa xác minh độc lập tính chính xác của việc phân bổ mã thông báo này.

Các xu hướng chính trong phân phối token

Việc phân phối token có thể được chia thành 7 phần chính:

· Nhóm nòng cốt

· Nhà đầu tư tư nhân

· Tài chính cộng đồng

· Khuyến khích hệ sinh thái

· Airdrop

· Bán công khai

· Đối tác và nhà cung cấp

Chúng tôi đã biên soạn hơn 150 dự án và phân bổ mã thông báo của giao thức để cung cấp một phân tích toàn diện hơn về các xu hướng rõ ràng trong không gian.

Nhóm

Điều này được dành riêng cho những người sáng lập, nhân viên trong quá khứ và tương lai cũng như cố vấn phân phối của mã thông báo. Các token này thường có thời gian khóa dài nhất, thường trùng với thời gian khóa của nhà đầu tư.

Việc phân bổ nhóm trong hình trên bao gồm các nhóm cốt lõi những người đóng góp, những người đóng góp và cố vấn trong tương lai. Để có cái nhìn chi tiết hơn về nhóm cốt lõi, hãy xem biểu đồ bên dưới, cho thấy tỷ lệ phân bổ của nhóm cốt lõi tăng dần.

Phân công nhóm cốt lõi

Phân công nhóm cốt lõi blockquote>

Sự phân bổ của nhóm dường như có một số mối tương quan với vị trí của chúng ta trong chu kỳ thị trường, điều này không có gì đáng ngạc nhiên nhưng vẫn đáng chú ý. Khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng lên, số tiền phân bổ cho nhóm cũng tăng lên và khi vốn hóa thị trường giảm, số tiền phân bổ cho nhóm cũng giảm theo.

Phân bổ nhóm và tiền điện tử mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường, nguồn: Vốn hóa thị trường

Nhà đầu tư tư nhân

Phần này được phân bổ cho vốn Một phần của nhà cung cấp vốn mua quyền đối với mã thông báo hoặc vốn chủ sở hữu trong tương lai mà sau đó được chuyển đổi thành mã thông báo. Các mã thông báo này phải tuân theo một khoảng thời gian khóa, thường được liên kết với nhóm cốt lõi.

Phân bổ mã thông báo cho nhà đầu tư tư nhân

Thật thú vị, mặc dù chúng tôi kỳ vọng phân bổ của nhà đầu tư tỷ lệ nghịch với phân bổ của nhóm, nhưng trên thực tế, trong năm qua tỷ lệ này cũng có xu hướng Tăng. Hiện tại, tỷ lệ này gần bằng mức của năm 2018.

Nhà đầu tư nhóm và tư nhân Phân bổ so sánh

Ban đầu, tôi nghĩ điều này có thể liên quan đến hoạt động tài trợ quy mô lớn vào cuối năm 2023, nhưng nhìn vào dữ liệu tài chính của ngành, điều này không có ý nghĩa gì nhiều, bởi vì ước tính Mức tăng giá trị cao hơn mức tăng số tiền tài trợ.

Số tiền tài trợ trung bình

Định giá trung bình

Điều này có thể liên quan đến việc những người sáng lập đang chờ đợi thị trường giá xuống gần đây để huy động vốn mà họ không cần gấp.

Nhà đầu tư đại chúng

Đây là hoạt động phân phối token để bán cho công chúng. Việc bán token công khai, trước đây gọi là "ICO", được bán khi token được phát hành và tất cả đều được lưu hành.

Không có gì đáng ngạc nhiên khi tỷ lệ doanh thu đại chúng dần dần tiến gần đến 0 do rủi ro pháp lý.

Mã thông báo để bán công khai Phân phối

Airdrop

Sự biến mất của mô hình mã thông báo bán công khai đặt ra câu hỏi: làm thế nào để có được token được phân phối cho cộng đồng? Một phương pháp tiềm năng là airdrop.

Phân phối airdrop

Kho bạc

Những mã thông báo này sẽ được dành riêng để phân phối trong tương lai thông qua quản trị. Mã thông báo kho bạc thường được xem như “nhóm dự trữ” của dự án — được phân phối cho các bên liên quan khác nhau thông qua các đề xuất bỏ phiếu.  

Việc phân bổ Kho bạc biến động theo thời gian, đạt đỉnh điểm vào năm 2022. Theo xu hướng giảm, chúng ta có thể thấy phân bổ ngân quỹ giảm do sự gia tăng ở các danh mục khác.

Khuyến khích hệ sinh thái

h2>

Các mã thông báo này được dành riêng cho các kế hoạch tăng trưởng khi ra mắt, cho phép người dùng kiếm lợi nhuận từ nhóm mã thông báo được chỉ định trước. Các biện pháp khuyến khích đã nổi lên như những lựa chọn thay thế cho việc bán hàng công khai, bao gồm các kế hoạch tăng trưởng và khai thác thanh khoản.  

Tỷ lệ phân bổ các ưu đãi hệ sinh thái đang giảm dần, nhưng do tỷ lệ airdrop tăng trưởng nhanh chóng, nhiều nhà sáng lập có thể coi các ưu đãi là một hạng mục lớn hơn Vì vậy, bạn có thể nghĩ rằng sự sụt giảm này có liên quan chặt chẽ đến sự gia tăng lớn về số lượng airdrop.

Phân phối khuyến khích hệ sinh thái

Đối tác và nhà cung cấp

Các mã thông báo này bao gồm các khoản thanh toán cho hợp pháp, tiền thuê nhà, quỹ quỹ cho bên thứ ba tiếp thị và các chi phí khác. Nguyên nhân của sự sụt giảm có thể đơn giản là do các khoản phí này chưa được phân loại và gộp chung với kho tiền.

Theo loại dự án Phân phối mã thông báo

Mỗi loại dự án sẽ có một mô hình phân phối riêng.

Dưới đây là kết quả thực hiện cụ thể của từng loại dự án. Lưu ý rằng đây là mức trung bình sau đại dịch.

Không có gì ngạc nhiên khi DAO có xu hướng phân bổ nhiều token hơn cho kho bạc/tổ chức của mình, trong khi L1 ưu tiên airdrop và (ít nhất là cho đến năm 2023 trước đó) bán công khai. L2 có xu hướng ưu tiên các khuyến khích tăng trưởng hệ sinh thái, sau này cũng có thể được sử dụng cho airdrop. DApp chi tiêu nhiều nhất cho các ưu đãi cộng đồng, nhưng không nhất thiết phải thông qua airdrop mà thông qua các phương pháp khác như khai thác thanh khoản.

Bây giờ, chúng tôi sẽ cập nhật Khám phá từng phân khúc một cách sâu sắc.

DAO

Theo thời gian, chúng tôi đã thấy một số thay đổi trong việc phân bổ DAO. Tài trợ của cộng đồng vẫn ở mức cao trong những năm qua, trong khi phân bổ cho nhóm đã giảm dần và phân bổ kinh phí đã tăng lên. Thật không may, sau năm 2023, chúng tôi không có đủ dữ liệu để tính mức trung bình.

Chi tiết phân phối mã thông báo của DAO

Phân phối token DAO "điển hình" vào năm 2022

DApp

Tìm hiểu sâu hơn về hoạt động phân phối mã thông báo DApp, chúng ta có thể thấy rằng mức phân bổ của nhóm đã giảm dần theo thời gian (với mức giảm mạnh sau năm 2014), trong khi mức phân bổ của nhà đầu tư và phân bổ airdrop ngày càng tăng.

Phân tích phân bổ mã thông báo DApp

Cơ sở hạ tầng: L1 và L2

Vì chúng rất giống nhau nên sơ đồ bên dưới sẽ đề cập đến L1 Được hợp nhất với phân bổ mã thông báo L2. Chúng ta có thể thấy rằng phân bổ bán hàng công cộng giảm theo thời gian. Phân bổ cho cộng đồng đã dao động nhẹ trong những năm qua, trong khi phân bổ của nhà đầu tư và nhóm đều tăng vào năm 2023. Một phần lớn việc phân bổ mã thông báo vào năm 2023 được dành cho airdrop.

 L1 và L2 Phân tích phân bổ mã thông báo

Hãy xem xét kỹ sự khác biệt giữa phân bổ mã thông báo L1 và L2 điển hình và bạn sẽ thấy rằng L2 có xu hướng dự trữ ít hơn cho nhóm quỹ phát triển hệ sinh thái, trong khi nhiều quỹ hơn được phân bổ cho đợt bán hàng công khai và airdrop. Các đội L2 cũng có xu hướng nhận được tỷ lệ phân bổ nhỏ hơn.

Phân bổ mã thông báo L1 điển hình : Do thiếu dữ liệu cho năm 2023 nên chỉ cung cấp dữ liệu cho năm 2022

Phân phối mã thông báo L2 điển hình: dữ liệu năm 2022 và 2023

Phỏng vấn

Tất cả biểu đồ trên đều hiển thị mức trung bình lịch sử theo thời gian. Lần này, chúng tôi sẽ chia sẻ dữ liệu giai thoại từ một số người sáng lập trong những ngày đầu ra mắt mã thông báo để hiểu sự hối tiếc và sự hài lòng của họ với việc phân phối mã thông báo.

Đây là đánh giá của họ:

Livepeer

Livepeer được thành lập vào năm 2017, rất lâu trước khi các công cụ quản trị DAO tồn tại và khi tiền điện tử vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.

“Nói chung tôi hài lòng với cách phân phối token, ban đầu thông qua thuật toán mà chúng tôi tạo ra có tên Merklemine, một cơ chế phi tập trung và mở, sau đó phân phối mã thông báo liên tục được gửi đến các nhà khai thác nút và những người tham gia tích cực khác trên mạng. Điều này giúp giữ mã thông báo trong tay những người trực tiếp trợ giúp mạng, đồng thời cho phép mọi người truy cập đã phát hiện ra Livepeer trong quá trình nhận mã thông báo. MerkleMine

Về những thay đổi mà tôi sẽ thực hiện nếu các công cụ quản trị dựa trên DAO được triển khai. Khi mạng được ra mắt cách đây 6 năm và đã hoàn thiện hơn và sẵn có hơn. sẽ thật tuyệt nếu tận dụng chúng để quản trị cộng đồng. Điều này sẽ giúp hệ sinh thái phát triển trong tương lai vì nó có thể gửi mã thông báo trực tiếp đến các nhà phát triển video và những người khác đến tay những người không được mạng khen thưởng trực tiếp. Vào thời điểm đó, các công cụ vẫn còn rất non nớt và phức tạp để xây dựng, vì vậy đây không phải là ưu tiên hàng đầu và chúng tôi không muốn có quyền kiểm soát tập trung đối với việc phân phối mã thông báo, vì vậy chúng tôi đã không quản lý một công cụ nào đó bởi một công ty lớn.”

——Người sáng lập Livepeer Doug Petkanics

Được thành lập vào năm 2018. DApp nổi tiếng

h2>

“Tôi nghĩ đối với chúng tôi, bản thân việc phân phối mã thông báo đã hoạt động rất tốt và tôi hiếm khi nghĩ đến: Điều gì sẽ xảy ra nếu….

Nhưng nếu có thể quay ngược thời gian, tôi sẽ chú trọng hơn vào việc huy động vốn từ những người: 1) có thể tích cực tham gia giao dịch định lượng, 2) dám lên tiếng, 3) Tích cực tham gia quản trị

Một trong những điều tốt nhất mà chúng tôi làm với tư cách là người sáng lập là không chiếm tỷ trọng quá cao - điều này cho phép chúng tôi cung cấp khoản thù lao cho những người chơi quan trọng, và vẫn còn chỗ cho nó”

——Người sáng lập giao thức DeFi nổi tiếng được thành lập vào năm 2018

Cách "tốt nhất" là gì?

Sau khi công bố báo cáo năm 2022, người ta lưu ý rằng mức trung bình không phải lúc nào cũng tối ưu. Vì vậy, sẽ rất thú vị khi thiết kế ngược một số dịch vụ mã thông báo gần đây và đáng chú ý nhất trên các danh mục.

Phân tích ngược quá trình phát hành token của các dự án hàng đầu

Lớp 2

Vốn hóa thị trường OP (tính đến tháng 3 2024 )

Hãy nhìn vào Optimism, họ có một quỹ lớn dành riêng cho RPGF, đây là một chiến lược mới nhằm khuyến khích các nhà xây dựng tham gia vào nền tảng của họ. Các quỹ thường cung cấp một số tiền nhất định cho các nhà đầu tư và những người đóng góp cốt lõi, và airdrop cũng là một phần quan trọng trong việc này.

Phân phối mã thông báo lạc quan, Nguồn : https://community.optimism.io/docs/governance/allocations/

Lớp 1

Celestia là giao thức Lớp 1. Họ phân bổ hầu hết các token cho các nhà đầu tư và một phần lớn cho các nhà phát triển hệ sinh thái. Phân phối khuyến khích cũng chiếm một phần tương đối lớn.

Nguồn, Phân phối mã thông báo Celestia : https://docs.celestia.org/learn/stake-governance-supply

DApp

Vốn hóa thị trường GMX (dữ liệu tính đến tháng 3 năm 2024)

Là một DeFi DApp, việc phân phối mã thông báo của GMX phức tạp hơn và phần lớn được sử dụng để đáp ứng các yêu cầu hoạt động lâu dài của DApp, đặc biệt liên quan đến việc giữ cho sản phẩm hoạt động bình thường, tức là dự trữ thanh khoản, vân vân.

Phân phối mã thông báo GMX, Nguồn : https://tokenomicsdao.substack.com/p/tokenomics-101-gmx

Tóm tắt

Với thị trường tăng trưởng gần đây, việc phân phối mã thông báo đã thay đổi đáng kể trong năm qua.

Các nhóm

· Vào năm 2023, nhóm trung bình nhận được mức phân bổ là 24%.

·Việc phân bổ nhóm có liên quan đến thời điểm thị trường. Trong thị trường tăng giá này, nhóm sẽ có ảnh hưởng lớn hơn.

· Việc phân bổ đội ngũ và nhà đầu tư không nhất thiết phải tỷ lệ nghịch với nhau. Trên thực tế, trong thị trường tăng giá này, cả hai đều đang có xu hướng đi lên.

Nhà đầu tư tư nhân

Vào năm 2023, nhà đầu tư tư nhân sẽ nhận được mức phân bổ trung bình là 20%.

Tài chính cộng đồng

Vào năm 2023, tỷ lệ phân bổ trung bình của kho bạc cộng đồng sẽ là 28%.

Chào bán ra công chúng

Vào năm 2023, tỷ lệ bán ra công chúng sẽ gần như bằng không.

Ưu đãi hệ sinh thái

Vào năm 2023, tỷ lệ phân bổ trung bình của các ưu đãi hệ sinh thái sẽ là 8%.

Airdrop

· Vào năm 2023, tỷ lệ phân phối trung bình của airdrop sẽ là 20%.

· Airdrop đã trở thành một phần quan trọng trong việc xây dựng cộng đồng và chiến lược airdrop là rất quan trọng.

Việc ra mắt mã thông báo thành công đòi hỏi phải phân phối phần lớn mã thông báo cho chủ sở hữu cộng đồng cũng như các biện pháp khuyến khích trong tương lai cho nhóm nòng cốt.

Trong thị trường giá lên, các đội chiếm thế thượng phong khi các công ty đầu tư mạo hiểm đổ xô tham gia. Những người sáng lập đã giảm quyền sở hữu trong thị trường giá xuống vừa qua, nhưng tỷ lệ sở hữu hiện tại đã trở lại mức được thấy trong thị trường giá lên vừa qua vào năm 2021. Một trong những câu hỏi khó đối với những người sáng lập trong không gian tiền điện tử là tạo ra sự cân bằng giữa các biện pháp khuyến khích và việc các thành viên cốt lõi trong nhóm nghỉ hưu sau khi cấp mã thông báo ban đầu.

Ngoài ra, mức độ phổ biến của airdrop đã tăng theo cấp số nhân, điều này đã thu hút sự tham gia rầm rộ từ người dùng tiền điện tử - cả tốt lẫn xấu, và theo thời gian, Người dùng tiền điện tử ngày càng trở nên tinh vi hơn: người dùng không chỉ thiết lập ví trên giao thức mà còn kết nối giao thức, tham gia giao dịch, gửi yêu cầu mã trên GitHub của giao thức, v.v. - thường khiến các nhà xây dựng thất vọng.

Không gian tiền điện tử không ngừng thay đổi và chúng tôi luôn thấy những đổi mới trong tiếp thị, phát triển hệ sinh thái, tài chính và thù lao cho nhóm. Thật thú vị, chúng tôi dường như đã chấp nhận thực tế kiếm được token khi tham gia vào giao thức, nhưng câu hỏi đặt ra là làm cách nào để mở rộng sự tham gia và giúp người dùng làm quen với việc sử dụng nền tảng của bạn.

Sự phát triển của khung airdrop là một hệ thống điểm trong đó điểm có thể được sử dụng để khuyến khích các hoạt động trong khi vẫn giữ toàn quyền kiểm soát của nhóm sáng lập. Có lẽ điều này gây bất lợi cho cộng đồng vì điều này cho phép người sáng lập khuyến khích người dùng tham gia mà không cam kết phân bổ đầy đủ mã thông báo.

RPGF cũng là một chủ đề mới nổi và là một cách để khuyến khích việc tạo ra các tiện ích cung cấp công cụ cho các hệ sinh thái để giúp chúng dễ dàng tiếp cận hoặc xây dựng hơn. Các tiện ích cực kỳ quan trọng ở Lớp 1 và Lớp 2, nhưng chúng thường không được hỗ trợ bởi quỹ đầu tư mạo hiểm. RPGF được sử dụng để khuyến khích việc xây dựng các tiện ích này và nâng cao toàn bộ hệ sinh thái, được phân loại là sự phát triển của hệ sinh thái. Cho đến nay, nó đã phân bổ hơn 300 triệu USD tài trợ cho hơn 1.000 đơn vị.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia