原文标题：《Giá Rẻ Có Nghĩa Là Lời? Sự Cạnh Tranh Phí ETF Tiền Bitcoin...》

Original Author: Peng SUN, Foresight News

Vào hai ngày qua, theo yêu cầu của Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Mỹ (SEC), các nhà phát hành như BlackRock, ARK 21Shares, VanEck, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, vv. đã liên tiếp nộp hồ sơ cuối cùng chỉnh sửa của ETF. Đáng chú ý, các nhà phát hành đua nhau giảm phí ETF, thậm chí một số tổ chức đã đề xuất miễn phí trong 6 tháng đầu tiên.

Đồng thời, Chủ tịch SEC Gary Gensler cũng đã đăng tweet cảnh báo về rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào tài sản mã hóa. Về diễn biến thị trường, từ 0 giờ ngày 9 tháng 1, giá Bitcoin đã liên tục vượt ngưỡng 45000, 46000, 47000 đô la. Hiện tại, giá Bitcoin đang duy trì ở mức khoảng 46842 đô la.

Biểu hiện của làn sóng giảm phí từ các tổ chức, lời nhắc của Chủ tịch SEC về rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào tài sản mã hóa và sự tăng giá của Bitcoin cho thấy ETF tiền Bitcoin tuân thủ có vẻ như sắp được chấp thuận. Trong thời điểm căng thẳng của thị trường, Cuộc chiến Phí ETF (Fees War) mang lại sự kinh ngạc. Vậy, mức phí này là gì, mục đích của việc giảm phí của tổ chức là gì? So với ETF truyền thống, mức phí của ETF tiền Bitcoin là bao nhiêu? Đằng sau mức phí thấp, có nghĩa là lợi ích thực sự cho nhà đầu tư hay không?

Một, Sponsor Fee Là Gì?

Trong ETF tiền Bitcoin, Phí Nhà tài trợ (Sponsor Fee) lần đầu tiên xuất hiện trước công chúng vào ngày 20 tháng 11 năm 2023, khi đó ARK Invest đã cập nhật mức phí Phí Nhà tài trợ (Sponsor Fee) trong hồ sơ đề nghị ETF tiền Bitcoin của mình, với mức phí ban đầu là 0.8%.

Phí Nhà tài trợ liên quan đến Nhà tài trợ của quỹ. Nhà tài trợ chịu trách nhiệm quản lý và kiểm soát quỹ, chịu trách nhiệm về tiếp thị quỹ, và Phí Nhà tài trợ (Sponsor Fee) được sử dụng để thanh toán các chi phí quản lý ETF, bao gồm chi phí giữ quỹ, lương cho nhân viên quản lý, chi phí mua bán chứng khoán, chi phí pháp lý, vv.

Hai, Chiến Tranh Phí, Xu Hướng Chính Thống

Từ ngày 8 đến 9 tháng 1, các nhà phát hành từ 11 tổ chức đã nộp tài liệu chỉnh sửa cuối cùng liên quan đến ETF tiền Bitcoin liên tục giảm phí, tạo nên "cuộc chiến giảm phí" trong thị trường ETF Bitcoin. Đến ngày 10 tháng 1, mức phí mới nhất của các tổ chức như sau (sắp xếp theo mức phí từ cao đến thấp):

·Độ xám: 1.5%

·Hashdex: 0.9%

·Valkyrie: 0.49%

·Franklin Templeton: 0.29%

·Fidelity: 0.25%

·VanEck: 0.25%

·BlackRock: 0.2% in the first 12 months, then raised to 0.3% after 12 months or AUM reaches $5 billion

·Galaxy Invesco: 0% in the first 6 months, then raised to 0.39% after 6 months or AUM reaches $5 billion

·WisdomTree: 0% in the first 6 months, then raised to 0.3% after 6 months or AUM reaches $1 billion

·Ark/21Shares: 0% in the first 6 months, then raised to 0.25% after 6 months or AUM reaches $1 billion

·Bitwise: 0% in the first 6 months, then raised to 0.2% after 6 months or AUM reaches $1 billion

Image Source: James Seyffart

Among the 11 institutions, 8 have fees below 0.4% after exemptions, while the average fee for all institutions after exemptions is 0.478%.

In fact, since 1997, the reduction of global ETF fees (both active and passive) has been an irreversible trend. For example, leading fee-cutters in the U.S., such as Vanguard, Schwab, and BlackRock's iShares, have ETF fees as low as around 0.03%. In addition, according to the Investment Company Institute (ICI), one of the major associations of regulated funds in the U.S., fees for various ETFs, including stock ETFs, bond ETFs, and mutual funds, have mostly dropped by over 50% in the past 26 years, with many costing less than 0.1%. Research data from Huobi Institute in 2021 shows that the average cost (including management fees) of U.S. ETFs is about 0.44%. Therefore, U.S. issuers are at an average level in reducing fees for Bitcoin spot ETFs, reflecting the U.S. ETF environment.

Tuy nhiên, nếu so sánh với các quốc gia / khu vực khác trên thế giới, Hoa Kỳ lại có mức phí thấp đáng kể. Ví dụ, mức phí của Quỹ giao dịch tiền điện tử Bitcoin tại Canada, đại diện bởi BTCC, là 1%, trong khi mức phí trung bình của 10 ETP/ETN Bitcoin lớn nhất ở châu Âu là 1.047%.

Đến với người dùng và quỹ lớn của Canada và châu Âu không thể sánh kịp với Hoa Kỳ, và trong tình huống tương tự, người dùng tại Hoa Kỳ ưa chuộng hơn các sản phẩm ETF và ưa thích các sản phẩm ETF chi phí thấp, dễ hiểu vì sao các nhà phát hành tại Hoa Kỳ đang hướng tới việc giảm phí cho Quỹ giao dịch tiền điện tử Bitcoin. Cuối cùng, Hoa Kỳ, là thị trường ETF lớn nhất thế giới, dưới sự cạnh tranh đồng đều, việc giảm phí là bước đi không thể tránh khỏi của ETF, Bitcoin cũng không ngoại lệ.

Ba, Làn Sóng Giảm Phí, Rẻ Là Thuận Lợi?

Làn sóng giảm phí nhằm thu hút thêm người dùng, vốn và thị phần, nhưng mức phí thấp luôn có nghĩa là rẻ nhất không?

"Khi mức phí thấp hơn chi phí, làm thế nào để kiếm tiền thông qua quản lý quỹ?" Đây là câu hỏi mà Caitlin Long, người sáng lập và giám đốc điều hành của Custodia Bank, đặt ra trong bối cảnh làn sóng giảm phí của Quỹ giao dịch tiền điện tử Bitcoin.

Ben Johnson, Giám đốc ETF toàn cầu tại Morningstar, cũng đã phát biểu rằng "Không có bữa trưa miễn phí trên thế giới. Nếu bạn nhận được một cái gì đó miễn phí, có khả năng lớn bạn sẽ phải trả tiền để mua cái khác để phục vụ cho nó". Thông thường, các ETF không mức phí sẽ kiếm tiền thông qua việc cho vay cổ phiếu cho khách hàng, bán các sản phẩm khác hoặc cung cấp lãi suất tiền mặt thấp hơn. Nhưng liệu Quỹ giao dịch tiền điện tử Bitcoin sẽ phải đối mặt với vấn đề này không? Nhà phát hành sẽ áp dụng những phương thức nào để đền bù phần thu phí đó? Không ai biết.

Mức phí thấp cũng đã gây ra lo ngại của Gabor Gurbacs, cố vấn chiến lược của Tether và VanEck: "Khi tôi chỉ kiếm được rất ít hoặc thậm chí không kiếm được tiền, tôi rất sợ hãi. Người phát hành sẽ tìm kiếm những cách khác để kiếm tiền (ví dụ, cho vay chứng khoán, giao dịch và cung cấp sản phẩm khác). Tôi thích thu phí cao trước và cung cấp các biện pháp khích lệ rõ ràng và bền vững. Nếu có thể, hãy nghiên cứu kỹ lưỡng về tổng chi phí sở hữu. Nhưng làn sóng giảm phí của ETF không giống như vậy. Mọi người thích nhìn thấy con số thấp.”

Tất nhiên, tất cả những lo lắng này trước thềm của ETF đều trở nên vô nghĩa và không có lực lưỡng, cuối cùng, chúng ta đang chứng kiến lịch sử. Mỗi ETF được thông qua tại Hoa Kỳ đều mang lại thị trường biển lớn tỷ đồng, vốn hóa thị trường Bitcoin hiện đạt 800 tỷ đô la, trở lại mức tỷ đô la, mở rộng lựa chọn đầu tư đa dạng ngoài trái phiếu Mỹ cho nhiều người dùng hơn, không gì có thể làm cho chúng ta hồi hộp hơn việc này.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia