Tiêu đề gốc: "Twists and Turns"

Tác giả gốc: Alice Kohn, Glassnode

Bản tổng hợp gốc: Luccy, BlockBeats

Ghi chú của người biên tập:

Phân tích của Glassnode về các điểm nóng trên thị trường trong tuần qua Dữ liệu được tóm tắt và phân tích, chỉ ra rằng số lượng người xác thực cam kết Ethereum rút khỏi nhóm đã tăng dần trong thời gian gần đây, dẫn đến tốc độ tăng trưởng phát hành ETH chậm lại. Đồng thời, sự gia tăng hoạt động mạng, đặc biệt là chuyển mã thông báo và thúc đẩy stablecoin, đã dẫn đến nhu cầu giao dịch tăng lên, từ đó gây áp lực lên giá gas và phí hủy ETH hàng ngày thông qua EIP1559. Sự kết hợp của hai lực lượng này một lần nữa dẫn đến xu hướng giảm phát trong nguồn cung ETH toàn cầu.

Tốc độ tăng trưởng của bộ trình xác thực Ethereum đã chậm lại trong những tuần gần đây, với ngày càng nhiều trình xác thực chọn chủ động rút tiền. Điều này dẫn đến việc phát hành Ethereum bị chậm lại. Đồng thời, khi lượng Ethereum được đốt thông qua EIP1559 tiếp tục tăng, cùng với sự gia tăng hoạt động mạng, nguồn cung Ethereum một lần nữa cho thấy xu hướng giảm phát.

Tóm tắt

Các nhóm đặt cược Ethereum đã trải qua một xu hướng đáng kể kể từ tháng 10. Sự thay đổi báo hiệu rằng nhiều hơn và nhiều người xác nhận hơn đang chọn không tham gia. Sự thay đổi này tương quan với xu hướng tăng giá rộng hơn trên toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số.

Sự gia tăng số lần rút tiền của người xác thực đã dẫn đến việc giảm lượng phát hành Ethereum hàng ngày, điều này có liên quan đến lượng Ethereum hoạt động trong nhóm đặt cược.

Đồng thời, chúng tôi nhận thấy hoạt động mạng tăng lên do sự tập trung mới vào token và stablecoin. Điều này được thể hiện ở việc tăng phí gas được đốt qua EIP1559, gây ra tình trạng giảm phát nguồn cung Ethereum.

Không còn nghi ngờ gì nữa, tin tức đáng chú ý nhất trong tuần qua là việc CEO Binance CZ từ chức. Thỏa thuận giải quyết với chính quyền trị giá 4,3 tỷ USD, một sự kiện quan trọng được nhiều người coi là dấu hiệu cho thấy sự kết thúc của kỷ nguyên “Miền Tây hoang dã” đối với ngành tài sản kỹ thuật số.

Sau thông báo này, giá BNB đã giảm -9,1%. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường tương đối im lặng so với những đợt giảm giá trước đó, chẳng hạn như mức giảm -24% vào năm đó khi SEC công bố mức phí của mình.

Sau tin nhắn này , Sàn giao dịch Binance đã chứng kiến sự gia tăng hoạt động rút tiền đối với tài sản chính của mình. Trong 24 giờ đầu tiên, số dư tổng hợp của một loạt “blue chips” DeFi đã giảm -6,7%, trong khi số dư của BTC, ETH và stablecoin lần lượt giảm -4,4%, -4,9% và -2,2%.

Tuy nhiên, trong sáu ngày sau khi CZ từ chức, số dư giao dịch này đã phục hồi, với tất cả bốn loại token đều chứng kiến dòng tiền ra chậm lại và thậm chí cả dòng tiền vào ròng. Theo nhiều cách, điều này cho thấy mức độ tin cậy của người dùng đối với nền tảng Binance. Cũng có thể lập luận rằng niềm tin có thể tăng thêm do các yêu cầu pháp lý từ cơ quan quản lý Hoa Kỳ trong ba năm tới.

Thoát khỏi trình xác minh

h1>

Mặc dù không gây được nhiều chú ý như vụ dàn xếp trên Binance, nhóm đặt cược Ethereum đã trải qua những thay đổi đáng kể kể từ đầu tháng 10. Hiện tại, ngày càng có nhiều người xác nhận rời khỏi nhóm đặt cược.

Việc rút tiền đặt cược đã được kích hoạt ở Thượng Hải và những người xác nhận sau đó đã thoát hàng loạt, nhận phần thưởng cũng như điều chỉnh lại các nhà cung cấp và cài đặt đặt cược của họ. Trong thời gian này, các sự kiện thoát trung bình có 309 người xác thực mỗi ngày.

Kể từ đầu tháng 10, chúng tôi đã thấy số lần thoát tăng dần, đạt trung bình 1018 người xác thực mỗi ngày. Xu hướng tăng này phù hợp với xu hướng tăng giá giao ngay gần đây trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

Do đó, người đại diện là cam kết Tổng số dư hiệu dụng của ETH trong nhóm, vốn tham gia tích cực vào sự đồng thuận bằng chứng cổ phần, đã tăng trưởng chậm lại và hiện đang trải qua đợt suy giảm đầu tiên kể từ khi nâng cấp Thượng Hải.

Độ dốc tăng trưởng của tổng số dư hiệu dụng bắt đầu chững lại vào giữa tháng 10, tăng trung bình từ 0,1% đến 1% mỗi ngày, làm chậm tốc độ tăng trưởng tăng trưởng kể từ tháng Năm Hơn một nửa.

Chi tiết hơn Khi kiểm tra, chúng ta có thể thấy rằng trong tám tuần qua, nó chủ yếu được thúc đẩy bởi việc rút tiền tự nguyện. Việc rút tiền tự nguyện đề cập đến những bên liên quan chọn rút tiền một cách độc lập khỏi nhóm đặt cược. Điều này khác với hình phạt mà những người xác nhận vi phạm các quy tắc của giao thức phải đối mặt - chém.

Trong cùng khoảng thời gian, chỉ xảy ra hai sự kiện cắt giảm sản lượng, một trong số đó là sự kiện lớn liên quan đến 100 người xác thực mới nhập do ký cùng lúc. Hai khối khác nhau trên mạng đã bị cắt.

Các trình xác minh đã thoát có thể là được phân loại thêm theo loại bên liên quan mà họ thuộc về. Điều này tiết lộ một số xu hướng thú vị:

· CEX đã thống trị các sự kiện rút tiền đặt cọc kể từ tháng 10, trong đó Kraken và Coinbase chứng kiến dòng tiền rút ra đáng chú ý nhất.

· Các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược lỏng cũng đã trải qua một số đợt giảm đặt cược nhẹ, trong đó Lido vẫn là người chơi lớn nhất trong không gian.

Hành vi của nhà đầu tư này có thể bị chi phối bởi một số yếu tố:

· Lựa chọn của nhà đầu tư Thay đổi cài đặt đặt cược của họ, chẳng hạn như chuyển đặt cược từ CEX sang nhà cung cấp đặt cược thanh khoản (có lẽ do những lo ngại về quy định đang diễn ra).

· Các nhà đầu tư có khả năng tiếp cận thị trường vốn Hoa Kỳ có thể chuyển vốn sang các tài sản an toàn hơn, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, vì lãi suất vẫn cao so với lợi nhuận đặt cược ETH.

· Các nhà đầu tư cũng có thể đang tìm kiếm tính thanh khoản cao hơn khi nắm giữ ETH để dự đoán về một đợt phục hồi thị trường sắp tới, thay vì ETH đặt cọc ít thanh khoản hơn.

Kraken và Coinbase nổi bật về số lần rút tiền, trong khi trong số các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản, Lido dẫn đầu về số lần rút tiền. Tuy nhiên, chính những thực thể này, do Lido đứng đầu, cũng là những người nhận tiền gửi cầm cố chính, thể hiện tính ổn định và sự thống trị ròng của các nhóm lớn này.

Trên cơ sở thay đổi ròng , Lido tiếp tục phát triển và chiếm ưu thế, với tổng số dư đặt cược tăng thêm 468.000 ETH. Về phía CEX, Coinbase và Binance chứng kiến số dư đặt cược ròng tăng lên, trong khi Kraken chứng kiến mức giảm 19.400 ETH. Trong số các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược, HTX và Staked.us có số dư đặt cược giảm đáng kể nhất, mỗi nhà cung cấp mất hơn 44.000 ETH.

Đồng nhất với việc số dư hiệu dụng giảm được quan sát thấy, việc phát hành ETH cũng giảm theo. Số lượng ETH được phát hành cho người xác thực mỗi ngày phụ thuộc vào số lượng người xác thực đang hoạt động hoặc tương ứng là tổng số dư hiệu dụng trong nhóm đặt cược.

Khi tốc độ tăng trưởng của các trình xác nhận chậm lại và giảm sút, việc phát hành ETH hàng ngày cũng chậm lại. Trong bảy ngày qua, tốc độ tăng trưởng phát hành ETH đã chậm lại tới 0,5% mỗi ngày. Đáng chú ý, tốc độ phát hành đã giảm lần đầu tiên trong những ngày gần đây.

Với tốc độ phát hành Giảm dần , bây giờ chúng ta chuyển sự chú ý sang vế bù của phương trình – tốc độ phá hủy. Bắt đầu với đợt hard fork London vào năm 2021, cơ chế đốt phí của EIP1559 liên quan đến việc đốt một phần phí giao dịch, tạo điều kiện cho nguồn cung ETH trở nên thắt chặt khi mức sử dụng mạng tăng lên.

Khi giá gas tăng lên, báo hiệu nhu cầu giao dịch trên mạng Ethereum tăng lên, lượng phí ETH bị đốt mỗi ngày cũng tăng lên. Vào tháng 10, chúng tôi đã thấy phí đốt ETH hàng ngày đạt 899 ETH. Chuyển nhanh gần một tháng và số phí tích lũy bị đốt hiện đã lên tới 5.368 ETH.

Chúng tôi cũng có thể đánh giá từng Phân tích chi tiết về việc sử dụng gas giữa các loại giao dịch. Những số liệu này cho phép chúng tôi xác định các hoạt động chủ yếu dẫn đến phá hủy nguồn cung.

Sau khi kiểm tra hai lĩnh vực chủ yếu thúc đẩy việc áp dụng mạng Ethereum trong bốn tháng qua, rõ ràng là các giao dịch NFT và giao dịch DeFi đều có đóng góp tương đối ít vào giữa tháng, giảm lần lượt -3% và -57%. Cả hai lĩnh vực đều đang giảm dần khả năng áp dụng và đóng góp rất ít cho hoạt động mới nhất trên chuỗi.

Hoạt động mạng tăng vọt gần đây Chủ yếu là do chuyển mã thông báo và stablecoin. Trong ba tháng qua, mức sử dụng gas token đã tăng +8,2%, trong khi mức sử dụng gas stablecoin đã tăng +19%. Điều này cho thấy việc xoay vòng nguồn vốn sang các tài sản có đuôi dài hơn có thể xảy ra khi niềm tin vào sức mạnh thị trường ngày càng tăng.

Kể từ đợt hard fork ở London, ETH đã chuyển từ lạm phát ròng sang trạng thái cân bằng, và thậm chí là Tuyệt đối hoặc giảm phát. Mạng đã trải qua một thời gian ngắn lạm phát ròng từ tháng 8 đến tháng 10 do hoạt động mạng thấp hơn.

Trong những tuần gần đây, tổng nguồn cung ETH một lần nữa lại rơi vào tình trạng giảm phát ròng do tốc độ phát hành chậm lại và lượng cung lớn hơn đã bị phá hủy.

Tóm tắt

Động lực của nhóm đặt cược Ethereum đã thay đổi đáng kể trong những tuần gần đây, với số lượng người xác thực thoát khỏi nhóm bắt đầu tăng lên. Điều này dẫn đến sự chậm lại trong tốc độ phát hành ETH và giảm số dư nhóm đặt cọc lần đầu tiên kể từ khi nâng cấp Thượng Hải.

Ngoài ra, hoạt động mạng tăng vọt gần đây, đặc biệt là do chuyển khoản token và stablecoin, đã dẫn đến nhu cầu giao dịch tăng lên. Điều này lại gây áp lực lên giá gas, với mức phí hàng ngày cho ETH được đốt qua EIP1559 ngày càng tăng.

Sự kết hợp của hai lực lượng này đã khiến nguồn cung ETH toàn cầu trở lại tình trạng giảm phát. Trong bối cảnh này, sự tương tác của các yếu tố này làm nổi bật phản ứng năng động của mạng Ethereum, nguồn cung cũng như hoạt động thị trường và xu hướng áp dụng.

「Liên kết gốc‖

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia