LST gốc của Ethereum được thiết kế với hai lớp staking: Kẻ hủy diệt Lido?

ChainFeeds

Đọc bài viết này mất 13 phút

Chia ETH đã cam kết thành hai lớp và ETH do người dùng ủy thác không có rủi ro giảm, đạt được "Lãi suất không rủi ro của Ethereum"

Tiêu đề gốc: LST gốc của Ethereum thiết kế hai lớp staking: Kẻ hủy diệt Lido? 》

Tác giả gốc: 0XNATALIE

Nguồn gốc: Chainfeeds

Cách đây không lâu, năm nhà cung cấp dịch vụ staking bao gồm RocketPool, StakeWise và Stader Labs đã cùng nhau ký một đề xuất ràng buộc, cam kết giới hạn thị phần xác thực ở mức dưới 22%, trong khi giao thức hàng đầu Lido Finance, có thị phần lên tới 32%, vẫn chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố nào về vấn đề này. Cộng đồng Ethereum đã bày tỏ lo ngại về sức ảnh hưởng ngày càng tăng của Lido trên thị trường staking thanh khoản và sự chỉ trích từ cộng đồng này ngày càng tăng. Vậy liệu có thể cải thiện lớp giao thức Ethereum để thực hiện staking thanh khoản trực tiếp, qua đó loại bỏ mối đe dọa tập trung hóa đối với Ethereum do thị phần ứng dụng quá lớn gây ra hay không?

Staking hai tầng Ý tưởng này ban đầu được Dankrad, một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation, đề xuất vào tháng 4 năm 2023. Sau khi thảo luận, Mike, một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation, đã mở rộng và xây dựng thêm về nó. Cơ chế staking hai tầng chia ETH được staking thành hai lớp, Trái phiếu của nhà điều hành nút (C1) và Cổ phần được ủy quyền (C2), tương tự như quỹ nhiều tầng. C1 vẫn có thể phải chịu rủi ro cắt giảm, nhưng C2 thì không. Hệ sinh thái LST ngày nay dựa vào lòng tin của người dùng vào các nhà điều hành nút, với mục đích chính là giảm thiểu rủi ro mà người dùng thông thường phải chịu khi lựa chọn trình xác thực và cải thiện hiệu quả vốn.

Thiết kế staking hai tầng

Trái phiếu nhà điều hành nút (C1): Người nắm giữ C1 là nhà điều hành nút cung cấp dịch vụ mạng và duy trì tính bảo mật của mạng. Những trái phiếu này có thể bị cắt giảm và số tiền đặt cược có thể bị mất khi người vận hành nút vi phạm các quy tắc của mạng.

Mã thông báo được ủy quyền (C2): C2 là ETH mà người ủy quyền trao cho người vận hành nút. Không giống như C1, phần ETH được gửi này không thể bị cắt và ngay cả khi tiền đặt cọc của người vận hành nút bị cắt thì tiền của người ủy quyền cũng sẽ không bị ảnh hưởng.

Tỷ lệ ủy quyền (g): Mỗi C1 đủ điều kiện để nhận được sự ủy quyền từ g C2. Tham số này đảm bảo tỷ lệ tối đa giữa các quỹ có thể cắt giảm (C1) và các quỹ không thể cắt giảm (C2).

R1 (Lãi suất của nhà điều hành nút): R1 là lãi suất mà nhà điều hành nút kiếm được, thường cao hơn R2 để trang trải chi phí hoạt động của nhà điều hành nút và rủi ro cắt giảm. Người vận hành nút cần nhận được đủ phần thưởng để khuyến khích họ tham gia xác thực mạng Ethereum.

R2 (Lãi suất của người ủy quyền): R2 là lãi suất mà người ủy quyền kiếm được, được sử dụng để đại diện cho phần thưởng họ nhận được cho số tiền họ ủy quyền. Lãi suất này thường thấp hơn vì tiền gốc không có nguy cơ bị cắt giảm. R2 được coi là “mức lãi suất không rủi ro” đối với Ethereum, có thể đạt được chỉ bằng cách đặt cược mà không phải chịu bất kỳ rủi ro nào.

LST: Mỗi đơn vị C2 sẽ tạo ra một token staking thanh khoản cục bộ tương ứng. Các LST này là duy nhất đối với mỗi nhà điều hành nút và được đúc thông qua việc ủy quyền với họ. Chỉ có ETH không thể cắt mới có thể được đúc để lấy LST.

Hai mức lãi suất này là thành phần chính của thiết kế. Nếu r1 được đặt quá cao, phần thưởng cho việc trở thành nhà điều hành nút sẽ vượt quá phần thưởng cho việc ủy quyền, điều này có thể khiến nhiều người chọn trở thành nhà điều hành nút thay vì ủy quyền, hoặc có thể có một lớp LST như Lido dựa trên các giả định về độ tin cậy, khi đó mô hình đặt cược hai tầng sẽ mất đi ý nghĩa ban đầu của nó. Nếu r1 được đặt quá thấp, thì có thể không có đủ động lực để mọi người trở thành người vận hành nút, lợi nhuận từ hoạt động nút bị nén lại và chỉ những người vận hành hiệu quả và quy mô lớn mới có thể tồn tại, dẫn đến tình trạng tập trung nút.

Các tính năng và vấn đề tiềm ẩn của mô hình đặt cược hai tầng

Trong mô hình này, mỗi đơn vị của C1 được liên kết với một lượng nhất định (hệ số g) của C2. Thông thường, C1 có thể kiếm được lãi suất r1 cao hơn để bù đắp chi phí vận hành một nút và chi phí cơ hội khi nắm giữ cổ phần không thanh khoản. Tính bảo mật của lớp đồng thuận chỉ phụ thuộc vào C1, lớp này phải vượt qua hàng đợi kích hoạt và thoát. C2 có thể được phân công lại một cách linh hoạt.

Ví dụ, có hai người ủy quyền là Người ủy quyền 1 và Người ủy quyền 2 và hai nhà điều hành nút là Người điều hành nút A và Người điều hành nút B. Mỗi nhà điều hành nút cung cấp trái phiếu 1 ETH để đủ điều kiện ủy quyền và các trái phiếu này có giới hạn lãi suất và có thể cắt giảm. Các đường chấm màu đỏ và xanh trong hình bên dưới biểu thị số tiền lãi mà mỗi người tham gia kiếm được. Người ủy quyền: cổ phần được ủy quyền * r2 = lãi suất, người vận hành nút: (cổ phần được ủy quyền + trái phiếu) * r1 = lãi suất. Người vận hành nút A có g là 19, nghĩa là Người ủy quyền 1 ủy quyền 19 ETH cho người vận hành nút A, người này cung cấp trái phiếu 1 ETH để được ủy quyền. Lãi suất mà người ủy quyền 1 kiếm được là 19*r2 và lãi suất mà người điều hành nút A kiếm được là 20*r1.

Staking hai tầng cải thiện hiệu quả vốn bằng cách chia cổ phần thành hai tầng, cho phép sử dụng nhiều ETH hơn để ủy quyền, do đó cải thiện tính thanh khoản. Tiếp tục với ví dụ trên, nhà điều hành nút A có C1=1, C2=19 (tỷ lệ thế chấp là 1:19, đòn bẩy là 19 lần), nghĩa là có 19 trong số 20 ETH đang lưu hành, với hiệu quả vốn là 95%. Nhà điều hành nút B có C1=1, C2=17 (tỷ lệ thế chấp là 1:17, đòn bẩy là 17 lần), nghĩa là có 17 trong số 18 ETH đang lưu hành, với hiệu quả vốn là 94,4%. Ngược lại, A hiệu quả về mặt vốn nhưng cũng rủi ro vì phần lớn ETH được sử dụng để phân quyền và phần tương đối nhỏ ETH được sử dụng để cắt giảm.

Thông qua các mức lãi suất và cơ chế thưởng khác nhau, cơ chế này cố gắng khuyến khích nhiều người tham gia vào hoạt động của nút hơn và cải thiện tính phi tập trung của mạng lưới. Điều này cũng đặt ra câu hỏi liệu những kẻ tấn công có cho rằng việc tấn công mạng ít tốn kém hơn hay không vì một phần tài sản được đặt cược trong mô hình không còn nguy cơ bị cắt giảm. Nếu xảy ra một cuộc tấn công quy mô lớn, kẻ tấn công có thể chỉ cần tấn công vào phần có thể cắt được thay vì toàn bộ mạng, điều này làm giảm tính bảo mật kinh tế về mặt lý thuyết.

Ngoài ra, đề xuất này cũng nêu ra một số câu hỏi mở và các cuộc thảo luận của cộng đồng về những vấn đề này sẽ giúp các nhà nghiên cứu khám phá sâu hơn về cách mô hình mới tương tác với hệ sinh thái blockchain hiện có. Những câu hỏi mà cá nhân tôi quan tâm hơn là liệu có một cách thức năng động để thiết lập lãi suất hay không và liệu LST có hình thành nên thế độc quyền hay độc quyền nhóm trên thị trường hay không, và làm thế nào để đảm bảo tính đa dạng và cạnh tranh. Tôi mong muốn có thêm nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng.