Nghiên cứu toàn cảnh về đường đi của NFTfi: NFTfi sẽ dẫn đầu vòng tiếp theo của xu hướng thị trường tăng trưởng như thế nào

Tác giả gốc: Công nghệ lửa mới Loki

1. Chúng ta đang đứng trước sự bùng nổ của NFTfi

Điều đầu tiên cần làm rõ là rằng trải nghiệm thị trường của NFT và NFTfi đã có sự suy giảm rõ ràng, nhưng điều này không có nghĩa là thị trường NFT hay NFTFi đã mất đi tiềm năng tăng trưởng.NFTfi vẫn là một trong những thị trường có bội số tăng trưởng tiềm năng cao nhất.

Vẫn theo đường cong trưởng thành của công nghệ, khi một công nghệ mới ra đời, nó sẽ leo lên đỉnh cao với tốc độ điên cuồng nhất và trải nghiệm những điều có thể bong bóng vỡ. Từ giờ trở đi, nó sẽ tăng dần và đều đặn theo hướng được áp dụng rộng rãi thực sự. Nhìn vào sự phát triển của ngành tiền điện tử, con đường phát triển này đã được xác minh nhiều lần, từ BTC ban đầu, đến cơn sốt PoW, đến cơn sốt ICO và DeFi Summer.

Nguồn : Google

Nói về không gian thị trường của NFT/NFTfi không thể tách rời hai dữ liệu quan trọng được đề cập trong báo cáo nghiên cứu trước:Giá trị thị trường của NFT và Chia sẻ danh mục NFT. Theo thống kê vào thời điểm đó (2023.3), giá trị thị trường của [thị trường cốt lõi] có giá trị cao và tính thanh khoản cao chỉ là 5,9 tỷ USD, xấp xỉ 4,2% giá trị thị trường của stablecoin (tương ứng với đường đua DeFi) và 2,7% giá trị thị trường của ETH (tương ứng với track ETH LSDfi).

Nguồn: Đối chiếu dữ liệu công cộng

Tỷ lệ các danh mục NFT có thể giải thích hiện tượng này ở một mức độ nhất định: PFP, Nghệ thuật và Đồ sưu tầm chiếm hơn 75% tổng giá trị thị trường, tiếp theo là Tiện ích, Các danh mục Đất đai và Trò chơi. Bị ảnh hưởng bởi các đặc điểm của danh mục, hầu hết các NFT hiện tại không có kịch bản ứng dụng cứng nhắc và không có khả năng tạo máu. Chu kỳ phát triển phải đối mặt với lựa chọn nhị phân là trở thành blue chip hoặc bước vào tình trạng cạn kiệt thanh khoản. Từ góc độ tài chính, PFP, Art và Collectibles chủ yếu đại diện cho nhu cầu đầu cơ và nhu cầu xã hội. Sức mạnh của nhu cầu liên quan đến các khía cạnh tài chính tổng thể của thị trường. Có mối tương quan tích cực giữa những thay đổi về quy mô thị trường và thị trường tiền điện tử, và không thể đột phá Với trần “thị trường lớn”, khó có thể tạo ra mức tăng trưởng vượt mức.

Nguồn: NFTGo

Nhưng đồng thời, sự thống trị của PFP sẽ không còn tồn tại và một số mầm sản phẩm mới rất đáng mong đợi. Ví dụ: hệ sinh thái nhận dạng được đại diện bởi ENS và SBT, các NFT tiện ích trong lĩnh vực ứng dụng trò chơi/xã hội/giáo dục, các NFT tài chính và cơ hội RWA do SOLV và [giao thức ERC-3525] dẫn đầu;Các NFT thuộc danh mục không phải PFP này cơ hội tăng trưởng thị trường cơ cấu mà nó mang lại lớn hơn nhiều so với cơ hội tăng trưởng hệ thống.

Lấy NFT tài chính làm ví dụ. Tổng nguồn tài trợ trung bình hàng năm cho tiền điện tử từ năm 2020 đến năm 2022 là khoảng 30 tỷ USD. Nếu chiếm 10% trong số đó trong tương lai, nó sẽ được hiện thực hóa thông qua NFT hoặc SFT (token bán nấm), sẽ mang lại mức tăng trưởng 30 (mức huy động vốn) + 30 (mức đầu tư) = 6 tỷ đô la Mỹ cho thị trường NFT; 10 % DeFi TVL sẽ mang lại Với mức tăng trưởng 4,8 tỷ USD, chỉ riêng hai lĩnh vực này có thể mang lại mức tăng trưởng 183% cho quy mô thị trường NFT hiện tại. Như được hiển thị trong hình bên dưới, từ góc độ tổng thể, thị trường chứng khoán do PFP đại diện sẽ bị hạn chế bởi quy mô của thị trường mã thông báo đồng nhất, nhưng thị trường gia tăng tương đối độc lập và thậm chí có thể vượt quá quy mô của mã thông báo đồng nhất Quy mô thị trường, NFT hay NFTfi không thiếu những câu chuyện mới, và tốc độ tăng trưởng chung cao hơn thị trường mã hóa sẽ CHẬM NHƯNG CHẮC CHẮN.

2. Triển vọng thị trường theo lộ trình: Giao dịch và Thị trường cho vay Không gian còn nhiều hơn thế

Trong phần đầu tiên của báo cáo nghiên cứu này ("Nghiên cứu toàn cảnh về Đường đi NFTfi"), trọng tâm là xây dựng cấu trúc thị trường hiện tại của NFTfi. Từ góc độ từng bước, giao dịch NFT và cho vay NFT đã bắt đầu hình thành và hướng phát triển trong tương lai chủ yếu là tích hợp và nâng cao hiệu quả. Vấn đề ở đây vẫn không thay đổi: Điều đầu tiên và cuối cùng đối với giao dịch NFT là cải thiện tính thanh khoản. Bất chấp sự phát triển nhanh chóng mà chúng ta đã thấy trong gần 1 năm qua, cá nhân Blur vẫn còn rất xa so với mục tiêu thực sự của nó. Trong vài tháng qua, tôi đã thảo luận về những cải tiến hơn nữa đối với giao dịch NFT với nhiều bạn bè (bao gồm một số lượng lớn thành viên trong nhóm có liên quan). Cho đến nay, những ý tưởng tôi có thể nghĩ ra và những điều tôi học được từ những người bạn khác bao gồm:

- Sử dụng veToken (hoặc time lock) để cố định LP nhằm cung cấp nguồn cung thanh khoản bền vững và có thể dự đoán được (thích hợp kết hợp với cơ chế AMM)

- Thiết lập một giao thức thanh toán bù trừ đặc biệt (hoặc một oracle có chức năng thanh toán bù trừ) để hoạt động như một đối tác thanh toán bù trừ và cải thiện tính thanh khoản của bên mua

- Xây dựng thỏa thuận quản lý tài chính quyền chọn/tiền tệ kép dựa trên NFT (về lý thuyết, các loại công cụ phái sinh khác có không gian khả năng kết hợp tương tự), đóng vai trò là đối tác và cải thiện tính thanh khoản của bên mua

- Phân mảnh một phần (ý tưởng này cũng áp dụng cho các giao thức cho vay, nhưng cá nhân tôi không thích phương pháp này)

- Sử dụng tài sản LSD làm phương tiện lớp dưới cùng để cung cấp thanh khoản và giảm chi phí cung cấp thanh khoản

- Kết hợp với INO+OHM, thiết lập nhóm giao dịch NFT loại AMM ngay từ lần phát hành đầu tiên

- Khả năng ứng dụng vaAMM+ phát hành các vị thế IL nghịch đảo hoặc mô hình tài sản tổng hợp

Tất nhiên, đây chỉ là những ý tưởng sơ bộ . Nhiều khi chúng ta giải quyết được một vấn đề thì lại nảy sinh nhiều vấn đề khác. Các bạn quan tâm đến hướng đi này vui lòng trao đổi thêm với tôi.

Cơ hội thứ hai là cho vay. Xét thấy NFTfi, Bendao, Paraspace và Blur đã cung cấp khá nhiều giải pháp và đủ xuất sắc, thì đường đua này có vẻ hơi hơi đông đúc. Cơ hội trong mắt tôi là tối ưu hóa lợi nhuận trong ngắn hạn và tổng hợp trong dài hạn. Có rất nhiều kinh nghiệm có thể được sử dụng để tham khảo trong việc tối ưu hóa lợi nhuận ngắn hạn, chẳng hạn như kết hợp p2p trong trường FT, tối ưu hóa lãi suất từng điểm, giới thiệu thu nhập lợi nhuận, tái sử dụng tài sản (LSD&LP) và có thể cho vay liên ngân hàng; tổng hợp dài hạn sẽ tương đối Nói một cách trừu tượng, nếu chúng ta tách biệt nhu cầu [vay] và [vay] và nghĩ về nó như một biểu đồ phân tán, cho vay ngang hàng là một điểm phân tán, trong khi ngang hàng -to-pool Lending là một đường cong liên tục bao gồm nhiều điểm (và đường cong này đang thay đổi linh hoạt), sau đó vấn đề tiếp theo sẽ trở nên rất giống với giao dịch, chúng ta cần nhiều điểm hoặc đường dày đặc hơn. Các ý tưởng bắt nguồn bao gồm: tổng hợp khoản vay, giao dịch, công cụ phái sinh và mở rộng khả năng kết hợp.

3. Cơ hội thị trường ở nhiều hướng khác nhau: 3 yếu tố tăng trưởng, 2 nhu cầu và giải pháp triển khai 2+N cho chứng khoán phái sinh

Cơ hội thứ ba là phái sinh. Sở dĩ tôi nói riêng về nó là vì so với hai phần đầu, phái sinh là một thị trường đại dương xanh hơn. Về vấn đề này, trong bài báo trước Báo cáo nghiên cứu cũng đã đề cập rằng NFT các công cụ phái sinh cho thấy khả năng thâm nhập thị trường rất thấp xét về số lượng tài khoản đang hoạt động ở phía người dùng và so sánh theo chiều ngang với các mã thông báo đồng nhất. Dựa trên sự phân tích tăng trưởng quy mô thị trường được hiển thị trong hình bên dưới, lộ trình NFTfi có ba yếu tố tăng trưởng: tăng trưởng của thị trường NFT hiện tại (có liên quan tích cực đến ngành công nghiệp tiền điện tử tổng thể), tăng trưởng của thị trường gia tăng và tăng trưởng về mức độ thâm nhập. Đối với chứng khoán phái sinh, mục thứ ba (tỷ lệ thâm nhập) có bội số tăng trưởng cao hơn.

Nhân tiện, có nhiều không gian hơn để kết hợp các tài sản không phải PFP với NFTfi. Họ có thể có nhiều biến động có thể dự đoán được hơn và hỗ trợ giá trị đáng tin cậy hơn.Ví dụ: NFT dạng hóa đơn và tiện ích một phần có thể tạo ra dòng tiền (có thể dựa trên tiền tệ) và có thể tiến hành định giá và giao dịch hiệu quả hơn. Do đó, sự thúc đẩy do quy mô tăng trưởng của thị trường gia tăng mang lại cho NFTfi cũng không tuyến tính.

Nguồn tin cậy thứ hai đối với kênh phái sinh NFT là nhu cầu. Đánh giá từ kinh nghiệm trước đây trên thị trường tiền điện tử, các công cụ phái sinh có xu hướng đạt được mức tăng trưởng tốt trong thị trường giá xuống, điều này được thúc đẩy bởi nhu cầu. Nói chung, nhu cầu về phái sinh chủ yếu là phòng ngừa rủi ro (hoặc hoán đổi rủi ro) + đầu cơ. Đặc điểm ngại rủi ro trong thị trường giá xuống và việc giảm các lựa chọn đầu tư trong điều kiện nguồn vốn dồi dào hạn chế sẽ mang lại nhu cầu về phái sinh. Ngoài ra, một trong những nguồn nhu cầu quan trọng sớm nhất đối với các công cụ phái sinh tiền điện tử là các công cụ khai thác BTC/ETH.Nhưng hiện tại, Blur, cho vay NFT và đặt cược NFT đều mang lại lợi nhuận cho NFT. cũng mang lại lợi ích cho NFT. Cũng có thể thấy trước rằng các công cụ phái sinh sẽ mang lại cho người dùng thực và thu nhập từ giao thức thực.

Điểm thứ ba cần giải thích là làm thế nào để xây dựng được một sản phẩm phái sinh NFT tốt, cần một khoảng thời gian rất dài để phân tích toàn bộ phái sinh NFT, vì vậy Index sản phẩm, quyền chọn, sản phẩm có cấu trúc và các sản phẩm khác có thể được trình bày dưới dạng báo cáo nghiên cứu đặc biệt trong tương lai. Ở đây chúng tôi chủ yếu thảo luận về hợp đồng tương lai.

Trước hết, chúng ta cần xác định những phương pháp nào có sẵn để thực hiện giao dịch tương lai NFT. Do sự khan hiếm của bản thân NFT và tỷ lệ đặt hàng thấp, việc giao hàng- loại sản phẩm không có sẵn Nếu nó không phù hợp để xây dựng hợp đồng tương lai NFT (có lẽ phù hợp với các quyền chọn), thì kho vũ khí còn lại mà tôi có thể nghĩ đến bao gồm năm loại sau. Trong số đó, hợp đồng vĩnh viễn sổ đặt hàng và vAMM đã được triển khai và một số mô hình khác cũng đang được một số nhóm khám phá.

Nguồn: Hoàn thiện 0xLoki

Bước tiếp theo là suy nghĩ xem vấn đề mấu chốt của phái sinh FT là gì?Tôi nghĩ bản chất là tính thanh khoản, trong đó cụ thể bao gồm 3 điểm: 1) Định giá như thế nào? 2) Ai sẽ cung cấp (hoặc đóng vai trò là đối tác của các giao dịch) khi thiếu thanh khoản? 3) Thanh lý/xử lý các vị thế quá hạn như thế nào? Đánh giá từ tình hình hiện tại, sự lựa chọn hợp đồng vĩnh viễn và vAMM của NFEX và NFTperp cung cấp các giải pháp sơ bộ cho ba vấn đề này. Ngoài ra, một đặc điểm của thị trường phái sinh NFT là tỷ lệ dài-ngắn cực kỳ mất cân bằng và các yêu cầu về Tỷ lệ cấp vốn và tỷ lệ mở động sẽ cao hơn, đây cũng là một trong những yếu tố khi chúng ta so sánh các sản phẩm.

Nguồn: Hoàn thiện 0xLoki

Từ quan điểm so sánh, NFEX và NFTperp tương đối giống nhau về dữ liệu và Giải pháp sản phẩm có ưu điểm Nhược điểm: NFEX có thể cung cấp tỷ lệ giao dịch và danh mục giao dịch thấp hơn (và tốc độ khởi chạy cặp giao dịch nhanh hơn) và NFTperp cung cấp giải pháp không giám sát, nhưng do sự mất cân bằng giữa tỷ lệ dài-ngắn, giá giao dịch của nó có độ lệch lớn. . Mặc dù NFTperp đã thiết lập Funding Rate + phí tx bổ sung để giải quyết vấn đề này nhưng rõ ràng là vẫn chưa đủ (bạn cần phải trả lãi suất cấp vốn hàng năm ba chữ số để thực hiện long).

Nguồn: NETperp Docs

4. Viết ở cuối: Tích trữ lương thực rộng rãi và từ từ trở thành vua

Nhìn chung, nhận định của tôi như sau: Về trung và dài hạn, tốc độ tăng trưởng của thị trường NFT sẽ cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của thị trường tiền điện tử; và tốc độ tăng trưởng của thị trường NFTfi sẽ cao hơn nhiều hơn tốc độ tăng trưởng chung của thị trường NFT. Tốc độ tăng trưởng thị trường phái sinh sẽ cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của NFTfi.

Dòng thủy triều xuất phát từ thủy triều thị trường, khi đủ thanh khoản chắc chắn sẽ dẫn đến tình trạng đầu tư quá mức, và thị trường sẽ có đủ tiền để thực hiện đầu tư. Trợ cấp và hỗ trợ định giá cao, nhưng về lâu dài, dù là thị trường sơ cấp hay thứ cấp, việc đốt/cường điệu tiền thuần túy cuối cùng sẽ qua. Cũng ở giai đoạn này, những thỏa thuận có thể đạt được một vòng kinh doanh hoàn chỉnh khép kín và tạo ra thu nhập/giá trị thực tế. Để tiếp tục sống và thoát ra khỏi thung lũng chết, thị trường đã quay trở lại [theo hướng công nghệ] và [theo nhu cầu]. Điều đáng nói thêm là mặc dù bây giờ không phải là thời điểm tốt để phát hành tiền nhưng trong số các giao thức NFTfi hàng đầu, Bendao và Blur đã phát hành tiền. NFTFi cuối cùng có thể không phát hành tiền. Opensea còn lại (đã phát hành NFT), Paraspace , NFEX và NFTperp rất có thể sẽ phát hành tiền xu, điều này rất đáng mong đợi.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia