Giao dịch ARB tỏa sáng, tiết lộ bí mật của Trade Joe V2

Tiêu đề gốc: "Giao dịch ARB tỏa sáng, tiết lộ bí mật thương mại Joe V2"

Tác giả gốc: CapitalismLab 

Giao dịch gần đây joe V2 trở nên phổ biến vì nó chiếm được một lượng lớn cổ phiếu giao dịch Arb từ Uniswap và giá tiền tệ nhanh chóng tăng gấp đôi. Vậy chính xác thì nó được thực hiện như thế nào? Chúng ta nên chú ý điều gì khi cung cấp thanh khoản?

Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu sâu hơn về cơ chế của Joe V2, phân tích lý do tại sao nó có thể nhận được phần lớn giao dịch $ARB và những ưu điểm và nhược điểm của sản phẩm giúp bạn hiểu rõ hơn về DEX.

Tóm tắt ngắn gọn về Trade Joe V2:

AMM tương tự như lệnh book, sử dụng Thanh khoản không liên tục

Độ chính xác về giá tối thiểu dựa trên tỷ lệ thay vì giá trị cố định

Tổng hợp các dòng theo chiều dọc Khuyến khích thanh khoản dựa trên phí giao dịch mà LP thu được và TVL hiệu quả

Cơ chế AMM

Tiếp theo, hãy lấy nhóm ARB/ETH 20bps trong Joe V2 làm ví dụ cho phân tích chuyên sâu. Đầu tiên, chúng ta hãy xem xét sự phân bổ thanh khoản của nhóm, thoạt nhìn, nó trông khá giống với UNI V3.

Vậy sự khác biệt cơ bản là gì? Một thanh dài (bin) của Joe V2 tương ứng với một điểm giá, nghĩa là giá sẽ không thay đổi trừ khi bạn tiêu hết thanh khoản trong thùng này. Ví dụ: trong hình bên dưới, bạn có thể thấy có khoảng 35k Arb và 2 ETH trong Thùng. Nếu ai đó bán Arb trị giá 2E với giá 0,00066 vào thời điểm này thì Thùng giao dịch sẽ di chuyển một vị trí sang trái và giá sẽ thay đổi.

Chúng tôi đã cố gắng tăng tính thanh khoản cho nhóm và nhận thấy rằng chúng tôi có thể thêm một điểm Thanh khoản có nghĩa là thanh khoản được thêm vào ở một mức giá thực sự tương đương với việc đặt một lệnh Maker trong sổ lệnh. Có chuyện gì với Pct Rage = 0,20% bên cạnh vậy?

Chúng tôi di chuyển thanh trượt sang phải một chút để mở rộng phạm vi giá lên 2Bin, sau đó tính toán chênh lệch tương đối giữa hai mức giá.

(0,00067237272-0,00067103065)/0,00067103065 = 0,20%

Nói cách khác, 0,20% là độ chính xác tối thiểu về giá

Hãy xem xét độ lệch lớn hơn so với giá hiện tại, chẳng hạn như ARB/ETH = 0,0001. Có thể kết luận rằng

(0,00010035504-0,00010015473)/0,00010015473 = 0,20%

Có Có thể hiểu, mức chênh lệch giữa giá trên và giá dưới ở bất kỳ vị thế nào là 0,2%, tính theo tỷ lệ chứ không phải một giá trị cố định. Đây là điểm khác biệt lớn so với sổ đặt hàng truyền thống, vốn thường đưa ra độ chính xác tối thiểu cố định bằng số, chẳng hạn như 0,01 USDT.

Giao diện người dùng của Joe cũng cung cấp 4 cách để tăng tính thanh khoản. Nhấp vào " Bạn có thể tìm hiểu định nghĩa chi tiết của nó bằng cách "tìm hiểu thêm ", nhưng ngoại trừ Spot, bốn cái còn lại sử dụng các giá trị tham số chính thức và không thể kiểm soát được. Vì vậy, tôi khuyên bạn nên sử dụng Spot. Phương thức lưu trữ tương tự như UNI V3. Tối đa, bạn có thể lưu thêm một vài sản phẩm ở các mức giá khác nhau. Ngoài ra, Joe V2 hiện có ưu đãi thanh khoản và lợi ích của việc này phải được xem xét.

Ưu đãi thanh khoản

Hiện tại, những nhóm này được đặt tên với nhãn "Phần thưởng" theo sau chúng có các ưu đãi khai thác thanh khoản.

Mô hình phân phối khuyến khích khai thác thanh khoản của Joe V2:

1. Tính điểm dựa trên phí giao dịch mà LP và MakerTVL thực tế thu được, xem hình bên dưới

2. MakerTVL hiện chỉ xem xét mức giá hiện tại +- 5bin, chẳng hạn như Arb/ETH 0,2% Chiều rộng thùng, sau đó chỉ TVL trong mức giá hiện tại +-1% sẽ Được ghi nhận

3. Khi một Kỷ nguyên kết thúc, điểm số trong Kỷ nguyên sẽ được tính và phân bổ theo tỷ lệ

Có nghĩa là, nếu muốn nhận được ưu đãi về thanh khoản, bạn vẫn cần cung cấp thanh khoản một cách mạnh mẽ hơn.

Để biết thêm chi tiết, hãy xem Tài liệu

Tại sao giao dịch $ARB Nhận được nhiều số cổ phần

Giả sử rằng thị trường hiện tại tiếp tục mua Arb, Uniswap Arb/USDC = 1,005, giả sử rằng độ chính xác về giá của Joe V2 là 1% và tỷ lệ phân phối bin là [0,99, 1,00, 1,01…]. Tại thời điểm này, thùng hiện tại của Joe phải là 1,00, rẻ hơn Uni 0,5%. Miễn là phí giao dịch nhỏ hơn khoảng cách này, giao dịch mua Arb thông qua các công cụ tổng hợp như 1inch đương nhiên sẽ thuộc về Joe trước. Ngược lại, nếu bán Arb, Joe sẽ không có lợi thế. Nói cách khác, nó có lợi thế trong thị trường đơn phương có độ biến động cao, nhưng lại tương đối tầm thường trong thị trường khỉ có độ biến động thấp.

Ngoài ra, Joe đặt mức phí 0,2% cho cặp giao dịch ARB/ETH. Vào thời điểm đó, do kỳ vọng biến động cao nên UNI chỉ có thể Đặt bốn mức 0,01%/0,05% / 0,3%/1%.Hầu hết các LP đều ở mức 0,3% trở lên, đây là mức bất lợi so với mức 0,2% của Joe.

Lợi thế tỷ giá hối đoái định kỳ với mức độ biến động cao + phí tương đối thấp đã cho phép Joe V2 chiếm được thị phần lớn ARB 0,00  trong giai đoạn đầu ra mắt. Hiện tại, với sự biến động giảm, tỷ giá hối đoái của nó không còn có lợi thế định kỳ nữa, UNI V3 LP đã quay trở lại nhóm phí 0,05% và về cơ bản đã mất đi lợi thế về phí. May mắn thay, danh tiếng của nó đã được khẳng định và nó có một vị thế cơ chế khuyến khích tốt, điều này giúp bên dự án có nhiều dư địa hoạt động hơn.

Ưu điểm và nhược điểm của sản phẩm

Trên thực tế, trong cuộc thảo luận ở trên về tỷ lệ giao dịch của Arb, những ưu điểm và nhược điểm mà cơ chế AMM của nó mang lại đã được giải thích. Phần này thảo luận về các khía cạnh khác:

Ưu điểm:

1. Tính thanh khoản tổng hợp theo chiều dọc mang lại khả năng kết hợp tốt hơn

2. Hiệu quả cao + ưu đãi hỗ trợ, bạn có thể nhận được ưu đãi từ đối tác, ví dụ: bạn được kỳ vọng sẽ được hưởng lợi từ cuộc chiến LSD

Nhược điểm:

1. Không có cơ chế trao quyền cho token hoàn thiện như Hối lộ. Những người có lợi ích hạn chế

2. Những tổn thất nhất thời tương đối lớn

Ưu điểm: Khả năng kết hợp

Vì trong Joe V2, thanh khoản được tổng hợp theo chiều dọc qua mỗi thùng, trong khi ở Uniswap V3, Thanh khoản được tổng hợp theo chiều ngang. Lợi ích chính của việc tổng hợp theo chiều dọc là nó cho phép thanh khoản có thể thay thế được.

Nếu chúng tôi xem xét một giao dịch cụ thể để tăng tính thanh khoản, chúng tôi sẽ thấy rằng sau khi người dùng thêm ETH/USDC , Joe Một số lượng lớn ERC-1155 LBT với các ID Token khác nhau được trả lại cho người dùng, phản ánh sự phân bổ thanh khoản của người dùng ở các mức giá khác nhau.

Điều này khá khác với UNI V3 vốn trả về một NFT duy nhất. Vì cùng một ID mã thông báo thể hiện tính thanh khoản trong một mức Bin/giá duy nhất nên điều này đồng nhất và có khả năng kết hợp tốt hơn.

Ưu điểm: Kỳ vọng khuyến khích đối tác

Hiệu quả cao của thanh khoản tập trung + hỗ trợ ưu đãi dự kiến sẽ thu hút các đối tác có nhu cầu thanh khoản như LSD để cung cấp các ưu đãi. Ví dụ: Kyberswap, mô hình khuyến khích UNI V3+ trước đây, chỉ nhận được Thứ hai đến phân phối khuyến khích của Curve (xem tweet bên dưới) và chiếm một phần lớn trong khối lượng giao dịch LSD của Alt-l1/L2.

Sau đó, Joe V2, có thể cung cấp giá trị tương tự, về mặt lý thuyết sẽ có cơ hội này, do đó làm tăng TVL và khối lượng giao dịch.

Nhược điểm: Vấn đề trao quyền cho token