Phá bỏ bối cảnh stablecoin hiện tại: Cạnh tranh tồn tại và hợp tác lẫn nhau là giải pháp tốt nhất

Tiêu đề gốc: " Phá bỏ bối cảnh stablecoin hiện tại: Cạnh tranh tồn tại và hợp tác lẫn nhau là giải pháp tốt nhất 》

Tác giả gốc: Ignas, Nhà nghiên cứu DeFi

Bản tổng hợp ban đầu: Deep Wave TechFlow

Khi UST sụp đổ, các stablecoin DeFi bị ảnh hưởng nặng nề, nhưng DAI, FRAX và LUSD vẫn mạnh mẽ . Hiện tại, GHO và crvUSD đang chuẩn bị tham gia lĩnh vực này và mang đến những cải tiến mới. Và, khi các cơ quan quản lý siết chặt BUSD, stablecoin DeFi có thể mở ra một thị trường tăng giá mới.

Câu hỏi: Bạn sẽ nắm giữ Token DeFi nào để thoát khỏi sự biến động của tiền điện tử mà không mong kiếm được bất kỳ khoản lãi nào từ nó?

Theo tôi, đây phải là DAI.

Điều này là do $DAI có giá trị tiền tệ cao hơn - giá trị bổ sung vượt xa giá của nó, nhờ vào:

- Thanh khoản giao ngay

- Tỷ giá USD đã được chứng minh

- Hỗ trợ nhiều giao thức DeFi

- Sử dụng trong thế giới thực Tỷ giá không ngừng tăng

Phí bảo hiểm tiền tệ tương tự áp dụng cho stablecoin tập trung. Phí bảo hiểm phụ thuộc vào việc áp dụng, tuân thủ quy định, tính thanh khoản và độ tin cậy.

Giờ đây, các cáo buộc của SEC đối với BUSD đang phá vỡ mức chênh lệch tiền tệ của BUSD để ủng hộ USDC, USDT, nhưng chủ yếu là các stablecoin DeFi.

Bạn có thể coi khoản chênh lệch này là mức chênh lệch của đồng đô la so với các loại tiền tệ khác. Nó đến từ tình trạng tiền tệ dự trữ, sự ổn định chính trị, sức mạnh quân sự và kinh tế cũng như thị trường tài chính. Có nhiều yếu tố liên quan và cần có thời gian để kiếm được khoản phí bảo hiểm bằng tiền này.

$UST có phí bảo hiểm tiền tệ thấp - nó không được sử dụng như một "nguồn dự trữ" để thoát khỏi sự biến động của tiền điện tử mà là một tài sản rủi ro. Bạn có thể nhận được 20%. APY trên Anchor.

Điều đó có nghĩa là các stablecoin DeFi như FRAX và LUSD đang xây dựng mức chênh lệch tiền tệ của chúng và bắt kịp DAI.

Chúng dường như thay thế cho nhau nhưng mỗi cái đều có mục đích riêng. DAI đã chuyển trọng tâm sang tạo doanh thu từ RWA khi các cơ quan quản lý cho phép điều đó.

Tuy nhiên, mục tiêu của ông là một loại tiền tệ thế giới không thiên vị được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp phi tập trung, có khả năng phục hồi về mặt vật lý.

Sứ mệnh của Liquity (LUSD) cũng giống nhau: trở thành “stablecoin phi tập trung nhất có thể chống lại mọi hình thức kiểm duyệt”. Tuy nhiên, nó thực hiện điều này với sự quản trị tối thiểu, không tuân theo RWA, chỉ sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và không từ bỏ chốt USD (không giống như DAI).

Do thiết kế và hợp đồng thông minh bất biến, LUSD sẽ không (có khả năng) vượt qua DAI về vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, đối với những người lo ngại về rủi ro tập trung và kiểm duyệt, nó có thể đóng vai trò là một stablecoin thích hợp trong khi vẫn duy trì mức ổn định với đồng đô la Mỹ.

Chiến lược của Frax thì khác.

Trong một cuộc phỏng vấn với Blockworks, S. Kazemian nói rằng các stablecoin được chốt bằng USD sẽ không vượt qua "sự phân cấp giả hoặc thực sự" về quy mô để trốn tránh quy định. Họ thậm chí còn đăng ký một tài khoản chính của Fed để càng gần Fed càng tốt.

Tài khoản chính của Fed sẽ cho phép giữ và giao dịch đô la Mỹ trực tiếp với Fed, khiến FRAX trở thành thứ gần gũi nhất với đồng đô la Mỹ không có rủi ro.

Điều này sẽ cho phép FRAX bán tài sản thế chấp USDC và mở rộng quy mô vốn hóa thị trường lên hàng trăm tỷ đô la.

Nhưng FRAX vẫn chưa có, nó không có giá trị tiền tệ cao hơn DAI. Hiện tại, FRAX đang được sử dụng để thu lợi nhuận trong hệ sinh thái bánh đà được thiết kế thông minh của nó.

Ngược lại, hầu hết nguồn cung DAI được giữ trong ví để tránh biến động thị trường và bảo toàn giá trị.

Tối đa hóa doanh thu và hiệu quả là yếu tố khác biệt của Frax.

Frax đã thiết lập toàn bộ hệ sinh thái "DeFi Trinity" tập trung vào FRAX:

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry (Bridge)

frxETH

Mọi tính năng đều được thiết kế để nâng cao hiệu quả của FRAX.

Việc sử dụng sUSD của Synthetix cũng rất thực tế và gắn liền với hệ sinh thái DeFi của chính nó.

Kwenta - Nền tảng giao dịch

Lyra - Quyền chọn

Đa thức - Vault kết cấu

Thales - Tùy chọn nhị phân

Việc áp dụng sUSD phụ thuộc vào các sản phẩm DeFi của nó tăng trưởng nhưng chênh lệch tiền tệ của họ lại thấp.

Thật thú vị, Maker hy vọng sẽ xây dựng được hệ sinh thái DeFi của riêng mình giống như Frax. Maker đang xây dựng một giao thức cho vay và LSD tổng hợp – EtherDAI – để tạo ra nhiều tiện ích hơn và nhu cầu về DAI.

Suy nghĩ ban đầu của tôi là Spark Protocol là đối thủ cạnh tranh rõ ràng với Maker và là đối thủ của $GHO. Nhưng điều đó không có nghĩa là Maker và Aave sẽ không hợp tác với nhau trong tương lai. Trên thực tế, tôi nghĩ hợp tác là kết quả tốt nhất cho cả hai. Hãy để tôi giải thích.

Mọi thứ Frax được xây dựng đều tập trung vào việc trao quyền cho stablecoin FRAX. Tương tự như vậy, giao thức mới của Maker sẽ giúp tăng tiện ích của DAI. Đối với Maker, DAI với tư cách là một loại tiền tệ thế giới không thiên vị là động lực cuối cùng và các giao thức mới đang được xây dựng để đạt được mục tiêu này.

Tuy nhiên, sứ mệnh của Aave lại khác: nó tìm cách trở thành giao thức thị trường tiền tệ số một và $GHO là phương tiện để đạt được mục tiêu đó.

Tóm lại: DAI là sứ mệnh và giao thức Spark là công cụ. Đối với Aave, thị trường tiền tệ là sứ mệnh và $GHO là công cụ.

Stablecoin $VAI của Venus là một ví dụ điển hình. Đây là một giao thức cho vay thành công trên chuỗi BNB với 855 triệu USD TVL.

Ở mức vốn hóa thị trường cao nhất là 250 triệu đô la, $VAI lớn hơn FRAX -- hiện tại nó giao dịch dưới mức cố định ($0,94), khối lượng 24 giờ chỉ 60 nghìn.

VAI không phải là ưu tiên hàng đầu của Venus: bản thân hợp đồng cho vay đã là một sứ mệnh. Tuy nhiên, $VAI đã giúp Venus phát triển như ngày nay.

Trong mọi trường hợp, nếu những người sáng lập thực sự nghĩ như vậy thì tất cả các stablecoin đều có thể cùng tồn tại và thậm chí hỗ trợ sự phát triển của nhau. Cung cấp DAI trên Aave có nghĩa là giao thức có thể kiếm được nhiều $GHO hơn và $GHO cũng có thể được hỗ trợ trên giao thức Spark.

Logic tương tự cũng áp dụng cho crvUSD của Curve. Curve là xương sống của thanh khoản giao ngay trong DeFi và crvUSD sẽ giúp giao thức sử dụng vốn hiệu quả hơn. Do đó, crvUSD không phải là mối đe dọa đối với FRAX hoặc DAI – nó thực sự có thể làm tăng tính thanh khoản giao ngay cho tất cả các stablecoin DeFi.

Vì vậy, tôi thích chúng vì chúng mang lại sự khác biệt độc đáo. Họ nhận ra rằng quy định là quan trọng, nhưng có những cách tiếp cận khác nhau:

DAI và LUSD tìm cách tự chống lại sự kiểm duyệt, trong khi Frax đang tiến gần nhất có thể đến mức có thể. Fed .

Mặc dù GHO và crvUSD có vẻ đang cạnh tranh gay gắt hơn nhưng trọng tâm của họ là cải thiện giao thức cơ bản. Tất cả họ đều có thể làm việc cùng nhau theo cách riêng của mình, củng cố các kết nối của nhau.

Ngoài ra, khi các cơ quan quản lý tập trung vào chúng tôi, sự hợp tác là cần thiết hơn bao giờ hết.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia