Trò chuyện với Wintermute: 3AC “làm nên chuyện”, SBF lẽ ra nên từ bỏ Alameda và tập trung vào FTX

Người được phỏng vấn: Yoann Turpin @Wintermute Đồng sáng lập

Phỏng vấn: BlockBeats

Biên soạn bởi: gm @BlockBeats

Cho dù ở thị trường tài chính truyền thống hay thị trường tiền điện tử, thanh khoản là huyết mạch của tất cả các thị trường giao dịch và các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò then chốt trong đó.

Nói tóm lại, tạo lập thị trường là việc cung cấp báo giá song phương cho bất kỳ thị trường nhất định nào, cung cấp cho thị trường quy mô của người mua và người bán; chiến lược tạo lập thị trường là chiến lược thiết lập các lệnh mua và bán giới hạn riêng biệt, sử dụng sự dao động lên xuống của giá cơ bản để kích hoạt các lệnh giới hạn và thu được thu nhập giao dịch thông qua chênh lệch giá giữa mua và đặt lệnh bán. Nếu không có các nhà tạo lập thị trường, thị trường sẽ tương đối kém thanh khoản, điều này sẽ cản trở sự giao dịch dễ dàng.

Sau sự cố FTX, với sự biến mất của Alameda, một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu, Liquidity trong thị trường tiền điện tử đang giảm đáng kể. Và các nhà tạo lập thị trường khác, bao gồm Genesis, Amber Group, Wintermute, v.v., cũng chịu nhiều tổn thất do FTX sụp đổ, điều này càng khiến khoảng cách thanh khoản tiếp tục gia tăng. Chưa đầy nửa năm trôi qua kể từ sự sụp đổ của một nhà tạo lập thị trường hàng đầu khác là 3AC, điều này một lần nữa phủ bóng đen lên thị trường tiền điện tử và khiến thị trường trở nên khó khăn.

Tuy nhiên, trong một báo cáo gần đây của Forbes, Wintermute tuyên bố rằng mặc dù 59 triệu USD đã bị khóa trong FTX, nhưng tình hình tài chính tổng thể của nó vẫn tốt. Ngoài ra, 3AC, giống như Wintermute, là nhà tạo lập thị trường cho FTX, từng tiết lộ rằng lý do sụp đổ là do FTX/Alameda đang săn lùng các vị thế của mình.

Vậy sự thật là gì? Wintermute nhìn nhận sự sụp đổ của FTX và những tiết lộ về 3AC như thế nào? BlockBeats đã thực hiện một cuộc phỏng vấn với Wintermute dựa trên các câu hỏi liên quan. Nội dung được biên soạn như sau:

BlockBeats: Xin giới thiệu ngắn gọn về Wintermute Cũng như mối quan hệ của nó với FTX/Alameda, Wintermute có liên quan đến sự cố FTX không?

Wintermute: Chúng tôi là một trong những nhà tạo lập thị trường tiền điện tử giao ngay và phái sinh lớn nhất, đồng thời cung cấp giao dịch phi tập trung. Wintermute là khách hàng của FTX và là đối thủ cạnh tranh của Alameda.

BlockBeats: Bạn khỏe không Nhìn vào sự sụp đổ của FTX, liệu nó có khiến toàn bộ ngành phải thụt lùi vài năm?

Wintermute: Sự cố FTX có thể kéo dài hàng tháng, nhưng không phải hàng năm, nó là một nền tảng giao dịch lớn, 500 Một trong những loại tiền điện tử sàn giao dịch. Nhưng chúng tôi tin rằng sự sụp đổ của 3AC sẽ gây thiệt hại nhiều hơn cho ngành vì nó làm suy yếu niềm tin vào bối cảnh cho vay.

BlockBeats: Bạn làm gì nghĩ xem? Mối quan hệ giữa FTX và Alameda là gì? Alameda có giao dịch nội gián trên FTX không?

Wintermute: Chắc chắn, Alameda đã cung cấp tính thanh khoản trên FTX và Alameda có thể đã có thị phần rất cao. Bản thân điều này không tệ, nhưng nếu việc tạo lập thị trường trở nên không mang lại lợi nhuận, các nhà tạo lập thị trường độc lập thường sẽ ngừng cung cấp thanh khoản, nhưng Alameda thì không.

Chúng tôi không có thông tin về giao dịch nội gián và mặc dù chúng tôi cạnh tranh với Alameda, nhóm của chúng tôi chưa phát hiện bất kỳ giao dịch xấu nào.

BlockBeats: Trước đây, Zhu Su công khai tuyên bố: "Chính FTX/Alameda đã săn lùng các vị thế của họ, điều này cuối cùng khiến họ mất tất cả tiền của mình và LP/chủ nợ. Trong sự cố sụp đổ của Luna, vì Alameda có quyền không được thanh lý trên FTX, The bán tháo khiến 3 ngày liên tiếp sụt giảm tới 99%, gây tổn thất lớn cho 3AC." Bạn có đồng ý với nhận định này không, hay anh ta hy vọng sẽ đổ lỗi cho FTX về cơn giông bão 3AC, mở đường cho lần ra mắt tiếp theo của một quỹ mới ở Dubai?

Wintermute: Chúng tôi chưa thấy bất kỳ điều gì ủng hộ tuyên bố đó và ngay cả nếu có thì điều đó cũng không giúp xây dựng lại tuyên bố của họ đối với chủ nợ mất niềm tin khi bạn nói dối. Nhưng trong trường hợp những vị trí này có thể bị “săn lùng”, chiến lược của 3AC rõ ràng là không đủ linh hoạt.Nói chung, các nền tảng có hệ thống giám sát rủi ro nghiêm ngặt sẽ tiến hành các bài kiểm tra căng thẳng đối với chiến lược của họ, nhưng dường như họ đã không làm như vậy.

Kinh nghiệm của tôi với tư cách là một nhà giao dịch trước đây là việc một nhà giao dịch được đào tạo bài bản có cái nhìn rất kém khi đổ lỗi cho người khác về những thua lỗ của họ.

BlockBeats: Giả sử như vậy Alameda đã khiến 3AC thua lỗ nặng nề, vậy Alameda đã hoạt động như thế nào trong một thị trường đơn phương như sự sụp đổ của Luna?

Wintermute: Alameda bị cáo buộc thua lỗ vì Luna, đây là một phần nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của 3AC. Về chiến lược của Alameda, Alameda dường như đã chuyển từ chiến lược đa dạng hóa (giao ngay so với tương lai...) sang đặt cược định hướng vào khoảng cuối năm 2020-2021, điều này ban đầu giải thích cho mức tăng đáng kể của họ vào năm 2021, nhưng cũng có thể là yếu tố tiềm ẩn sự suy giảm của họ.

BlockBeats: Như FTX trước đây Wintermute, một trong những nhà tạo lập thị trường lớn, đã từng gặp phải tình huống mà Zhu Su đề cập chưa?

Mùa đông: Không.

BlockBeats: một nền tảng giao dịch Nói chung, có một số nhà tạo lập thị trường. Có mối quan hệ hợp tác hoặc cạnh tranh giữa những nhà tạo lập thị trường này không? Họ tạo ra thị trường để trao đổi như thế nào trong các điều kiện thị trường khác nhau? Rủi ro là gì?

Wintermute: Chúng tôi có mối quan hệ thân thiện và mang tính xây dựng với các nhà tạo lập thị trường hợp pháp khác, nhưng đây là vấn đề cả bên trong và bên ngoài nền tảng giao dịch môi trường cạnh tranh. Tất cả chúng tôi đều đang cạnh tranh để mang lại cho mọi người mức giá tốt nhất nên họ giao dịch dựa trên ưu đãi của chúng tôi chứ không phải chủ yếu là cạnh tranh.

Nhưng không có nhà tạo lập thị trường nào đặt mục tiêu đạt 100% thị phần, hầu hết thời gian nó đạt đỉnh 25-40% và các nhà tạo lập thị trường cũng thích cạnh tranh, vì điều này tạo điều kiện thuận lợi cho Phát hiện giá cả.

BlockBeats: Genesis gần đây, DCG cũng đang gặp khủng hoảng thanh khoản, bạn có nghĩ cuối cùng họ sẽ tuyên bố phá sản? Nếu vậy, nó sẽ có tác động gì đến ngành?

Mùa đông: Có vẻ như họ thực sự đang trong giai đoạn thử thách quan trọng và tác động có thể rất đáng kể, chẳng hạn như GBTC v.v... Sản phẩm này là một phần của nhiều quỹ hưu trí của Hoa Kỳ.

BlockBeats: Bạn nghĩ CeFi nào khác Các tổ chức vẫn đang gặp phải tình trạng đòn bẩy cao và rủi ro cao?

Wintertermute: Không muốn đầu cơ nhưng có vẻ rủi ro vẫn chưa kết thúc.

BlockBeats: Các sự kiện FTX cũng Nó đã thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý. Bạn có nghĩ rằng ngành công nghiệp mã hóa sẽ mở ra sự giám sát toàn diện vào năm tới không? Bạn có đề xuất gì cho những người thực hành?

Wintermute: Chúng tôi cũng liên tục đánh giá tình hình chính sách và mặc dù FTX đã được quản lý nhưng điều đó không ngăn được sự sụp đổ của nó. Những người thực hiện nên thuê các cố vấn pháp lý giỏi để hiểu điều này sẽ tác động như thế nào đến hoạt động kinh doanh của họ.

BlockBeats: từ sự sáng tạo The Đế chế tiền điện tử trị giá 32 tỷ USD bất ngờ sụp đổ trong vòng hai hoặc ba ngày. Bạn đánh giá SBF như thế nào? Cho dù nó dựa trên sự cố này hay tác động của nó đối với toàn bộ ngành.

Wintermute: Ban đầu anh ta có thể có ý định tốt, nhưng ít nhất anh ta là một nhà giao dịch rất tồi: một khi Alameda phá sản, anh ta nên hãy buông bỏ và tập trung vào FTX. FTX có nhiều loại sản phẩm phong phú và dường như đã tìm được sự cân bằng phù hợp giữa đổi mới và quy định. Hiện tại, với tình hình quản trị trong không gian tiền điện tử và sự coi thường tài sản của người dùng, rõ ràng là anh ta không bao giờ nên trở thành nhà điều hành sàn giao dịch nữa.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia