Toàn cảnh và xu hướng của ngành blockchain toàn cầu (Phần 2)

UST là một ví dụ sinh động. Trong quá trình mở rộng UST, hầu hết LUNA đã bị phá hủy ở mức giá cao. Các tài sản hỗ trợ dường như là đủ, nhưng từ góc độ tiêu chuẩn tiền tệ, không có nhiều tài sản mới. Vào thời điểm này, giá LUNA đột ngột giảm mạnh và tài sản hỗ trợ sẽ không đủ. Và chừng nào cơ chế ổn định vẫn còn hoạt động, áp lực bán lên LUNA sẽ tiếp tục gia tăng, LUNA sẽ giảm sâu hơn và sẽ cần nhiều LUNA hơn để đáp ứng nhu cầu mua lại của người dùng. Cuối cùng, sẽ rất khó để hồi sinh tất cả LUNA để bù đắp cho sự thiếu hụt, vì vậy LUNA bổ sung sẽ phải được phát hành. Trong vòng 1 tuần sau vụ tai nạn, tổng nguồn cung của nó đã tăng gần 7.000 lần so với nguồn cung ban đầu, khiến giá của đồng LUNA trực tiếp trở về 0. UST đã mất đi người ủng hộ và không còn hy vọng quay lại.

Stablecoin được thế chấp cũng giống như stablecoin đã bị đốt cháy. Cả tài sản hỗ trợ và stablecoin đều có thể giảm giá và tài sản hỗ trợ cũng có thể không đủ. Trong trường hợp này, hãy đổi chúng trước tiên Những người dùng đến muộn sẽ có nhiều khả năng nhận được toàn bộ số tài sản hơn, trong khi người dùng đến muộn sẽ không thể đổi và chỉ có thể bán stablecoin trên thị trường thứ cấp, khiến giá của chúng giảm đáng kể

Mục đích của stablecoin thuật toán là mang lại hiệu quả sử dụng vốn theo cơ chế phi tập trung. Hiệu quả sử dụng vốn của stablecoin tập trung phụ thuộc vào hai khía cạnh: hiệu quả phát hành và hiệu quả thu nhập dài hạn. Bạn chỉ có thể chọn một trong hai. Các stablecoin được thế chấp quá mức hy sinh hiệu quả sử dụng vốn của việc phát hành để đổi lấy cơ hội tăng giá tài sản dài hạn. Các stablecoin thuật toán đạt được hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn về lâu dài, hiệu quả sử dụng vốn của chúng phụ thuộc vào mức doanh thu mà các ứng dụng chấp nhận stablecoin này có thể tạo ra.

Stablecoin theo thuật toán là sự bổ sung cho các stablecoin được thế chấp quá mức. Đối với người dùng, nếu họ lạc quan hơn về tiềm năng tăng giá của một tài sản, thì việc thế chấp quá mức nó có thể giữ được quyền thu nhập trong tương lai. Nếu họ lạc quan hơn về một hệ sinh thái nhất định, Với những phát triển gần đây và lợi nhuận tương đối ổn định, stablecoin thuật toán là lựa chọn tốt hơn

Trong tương lai, nếu có một giải pháp stablecoin thuật toán mới có thể đảm bảo đủ tài sản thế chấp và dự trữ, một cơ chế ổn định lành mạnh, hiện thực hóa nhiều kịch bản ứng dụng và áp dụng các chiến lược quản lý tài sản linh hoạt, vẫn có thể đạt được sự công nhận của thị trường.

7.3.2 Đổi mới các stablecoin được thế chấp quá mức

Vào tháng 7 năm nay, hai giao thức DeFi được thành lập là Aave và Curve đã thông báo rằng họ sẽ phát hành stablecoin, tiếp thêm sức sống mới vào con đường thầm lặng này. Curve có kế hoạch ra mắt Stablecoin này được gọi là crvUSD, nhưng không có thêm thông tin nào được tiết lộ. Mặc dù GHO do Aave phát hành vẫn là một stablecoin tài sản tiền điện tử được thế chấp quá mức truyền thống, nhưng nó đã đạt được một số đổi mới vi mô, cụ thể là việc giới thiệu vai trò mới của người hỗ trợ.

Nhà quảng bá đề cập đến một thỏa thuận hoặc thực thể có thể có được quyền đúc và tiêu hủy GHO sau khi được Aave Governance phê duyệt. Nhà quảng bá có thể thiết kế các phương pháp đúc và tiêu hủy theo đặc điểm kinh doanh của riêng họ. Để kiểm soát rủi ro, Aave Quản trị Giới hạn về truyền GHO sẽ được đặt cho mỗi nhà quảng bá

Người quảng bá chủ yếu sẽ mang lại những thay đổi sau

(1) Cải thiện tính linh hoạt của hệ thống stablecoin GHO. Nhiều tổ chức có thể dễ dàng phát hành stablecoin và các loại tài sản thế chấp có thể có mức độ tự do rất lớn. Ngoài các khoản thế chấp truyền thống bằng ETH, AAVE , vân vân. Mã thông báo Ngoài các phương pháp đúc, các phương pháp đúc khác nhau như thế chấp tài sản trong thế giới thực (RWA), vị trí trung lập đồng bằng và điểm tín dụng cũng có thể xuất hiện. Điều này kích hoạt tính thanh khoản của nhiều tài sản hơn.

(2) GHO phát huy "hiệu ứng cá mòi" để đẩy nhanh chu kỳ hệ thống kinh tế của những người thúc đẩy. GHO có thể đạt được các chức năng tương tự như các stablecoin thông thường, nhưng nó sẽ bị ràng buộc với mô hình kinh tế riêng của nhà quảng bá để thúc đẩy hoạt động kinh doanh, các ưu đãi, Mã thông báo Cam kết và các hoạt động khác. Nếu được thiết kế đúng, cần có nhiều giao thức sẵn sàng tham gia vào hàng ngũ người hỗ trợ.

Rủi ro chính của động thái này là sự gia tăng độ phức tạp của giao thức, có thể bị tin tặc phát hiện. Xét đến sức mạnh kỹ thuật mạnh mẽ của Aave và giới hạn phát hành của các nhà quảng bá, rủi ro tổng thể phải là Kiểm soát. Do đó, dự đoán GHO có khả năng trở thành một tài sản quan trọng và có phạm vi ứng dụng rộng hơn

8.GameFi và MetaVerse

8.1 GameFi

8.1.1 Hiện trạng và triển vọng thị trường Gamefi

GameFi là một xu hướng phân khúc mới ra đời trong thị trường tăng trưởng năm 2020. GameFi kết hợp trò chơi và tài chính. Game thủ chơi trò chơi để giải trí, trong khi mọi người kiếm tiền thông qua các biện pháp khuyến khích kinh tế. Nó tài trợ một cách khéo léo cho trò chơi và mang lại nhiều lực lượng mới hơn cho vòng tròn tiền tệ. GameFi đã đạt được thành công lớn trong thị trường tăng trưởng năm ngoái. Tuy nhiên, kể từ khi thị trường suy thoái trong năm nay, xu hướng giảm giá của GameFi đã trở nên rõ ràng, cho thấy mối tương quan chặt chẽ với chỉ số thị trường BTC (Hình 8-1 và Hình 8-2). Trong thị trường giá xuống năm nay, các dự án được xây dựng dựa trên mô hình cường điệu và lợi nhuận không bền vững đã sụp đổ đặc biệt nặng nề.

Theo dữ liệu trên chuỗi của Footprint, GameFi dự án Tốc độ tăng trưởng bắt đầu chậm lại đáng kể trong tháng 5, chỉ có 41 dự án mới được tung ra trong tháng đó. Thấp hơn nhiều so với số lượng dự án được tung ra trong quý đầu tiên. Sau một năm phát triển vào năm 2022, BSC hiện có hệ sinh thái game lớn nhất, với hơn 582 dự án GameFi.

Axie Infinity và Stepn là những cái phổ biến nhất cuối cùng Năm nay và năm nay GameFi là một dự án phổ biến, nhưng xét theo số lượng người dùng hoạt động trung bình hiện tại, nó không còn nằm trong top ba và có khoảng cách lớn giữa số người dùng hoạt động hàng ngày và ba dự án trò chơi hàng đầu trong chuỗi. cho thấy mô hình trò chơi không bền vững sẽ không bền vững trong thời gian dài. Có lợi cho sự phát triển của dự án. Mặt khác, Alien Worlds và Splinterlands, hai trò chơi ít nổi tiếng hơn ngoài phạm vi GameFi, hiện đang chiếm ưu thế. Ngay cả sau khi giá giảm và lợi tức đầu tư giảm, người dùng vẫn thích nó. Điều này cũng cho thấy khả năng chơi của trò chơi có thể ngăn nó rơi vào chu kỳ đi xuống của lạm phát tài sản ở một mức độ nhất định.

Vào năm 2022, nguồn vốn bắt đầu chú ý hơn đến việc đầu tư vào Web3, đặc biệt là GameFi và Metaverse, như trong hình bên dưới. GameFi và Metaverse đã vượt quá số lượng đầu tư vào các danh mục Công cụ, Giao dịch và Cho vay/Mượn trong hai năm liên tiếp. Đầu tư vốn vào cả hai hạng mục đã tăng từ 874 triệu USD vào năm 2021 lên 2,4 tỷ USD vào năm 2022.

8.1.2

Trong nửa đầu năm nay, Mô hình kinh tế Move to Earn mang tính đột phá của Stepn đã được đưa vào blockchain và đạt được thành công lớn. Một số lượng lớn những người thực hành Web2 bắt đầu nhận ra rằng Play 2 Earn không bị giới hạn ở nhiều trò chơi khác nhau và đã bổ sung thêm các kịch bản ngành Web2 truyền thống. Mã thông báo Nền kinh tế vẫn sẽ rất phổ biến và mô hình X to Earn đã ra đời nhân cơ hội này. Trong một thời gian, những hoạt động như thể thao, học tập, ca hát và thậm chí cả việc ngủ đều bắt đầu áp dụng mô hình X To Earn, cố gắng thực hiện. Mã thông báo Mô hình khuyến khích được chuyển từ các kịch bản trực tuyến sang các kịch bản ngoại tuyến thực tế hơn. Tuy nhiên, nhìn vào sự phát triển của X To Earn trong năm qua, dữ liệu không khả quan. Ví dụ: Số lượng mục nhập hàng ngày cao nhất của Stepn đạt 100.000 vào tháng 5, nhưng hiện tại chỉ còn ít hơn 10.000 Người dùng và nhà đầu tư đã tham gia. số lượng mục giảm. Sẽ không thể tính lại chu kỳ này được nữa.

Đối với phía dự án, X To Earn giới thiệu nhiều tình huống thực tế hơn cho người chơi so với chế độ Play 2 Earn, ở một mức độ nhất định giải quyết được vấn đề khả năng chơi kém của chuỗi trò chơi hiện tại. nó nâng cao tính tương tác giữa người dùng và trò chơi, nhưng có thực sự cần thêm nhiều cảnh không? Mã thông báo Liệu mô hình kinh tế này có phải là mô hình kinh doanh bền vững hay không cũng là một vấn đề đáng nghi ngờ.

Đối với người dùng, các dự án mô hình X To Earn có vấn đề ở ngưỡng cao. Người dùng phải giữ NFT tương ứng trước khi họ có thể tham gia ứng dụng. Chiến lược tiếp thị này thân thiện với những người dùng sớm và những người nắm giữ sớm sẽ có giá mua thường thấp hơn. Với sự hợp tác của hoạt động tiếp thị đói khát dựa trên lời mời này, một số lượng lớn người dùng theo xu hướng và tham gia vào thị trường với sự gia tăng tiếp theo của việc tái sản xuất NFT, giá trị liên tục bị pha loãng và khó có thể tránh được. sự gia nhập của những người mới vào thị trường giá xuống. Những người dùng tham gia thị trường với tâm trạng FOMO như vậy thường có nguy cơ mất tiền khi mua ở mức cao. Mô hình ngắn hạn và nhanh chóng của những người mới tham gia thị trường để tiếp quản từ những người dùng cũ thực sự là một lời chỉ trích. của X 2 Kiếm tiền như nguồn chính của Pond.

X To Earn tiếp tục di sản kép do Axie infinity tiên phong Mã thông báo +Mô hình khuyến khích NFT một khi mô hình kinh tế như vậy được thiết kế không hợp lý sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng. Mã thông báo Ngược lại, giá trị của các ưu đãi sẽ ảnh hưởng đến việc giữ chân người dùng hoạt động hàng ngày. Cho đến nay, cả Play 2 Earn và X to Earn đều không có khả năng điều khiển trong game Mã thông báo của lạm phát.

Về lâu dài, lượng lớn người chơi X to Earn sẽ đương nhiên giải quyết được những khó khăn mà dự án X to Earn gặp phải, nhưng hiện tại những điểm nêu trên là những gì X to Earn đang gặp phải. vấn đề, cách giải game NFT và game Mã thông báo Lạm phát, tăng cường xây dựng sinh thái dự án, giảm bớt các thuộc tính tài chính của việc hoàn vốn và thực sự triển khai mô hình kinh doanh ngoại tuyến, có vẻ như giải pháp cho tất cả những vấn đề này có thể là cách để X Earn thoát khỏi tình trạng khó khăn hiện tại.

8.2 Tình trạng và triển vọng thị trường Metaverse

Năm 2021 là năm của Metaverse Trong năm đầu tiên, các trò chơi liên quan đến metaverse như Roblox, Decentraland và Axie Infinity cũng bắt đầu ngày càng trở nên phổ biến hơn vào năm ngoái. Vào tháng 11 năm ngoái, sự cường điệu của metaverse đã đạt đến đỉnh điểm trong năm nay. ngừng hoạt động, các lĩnh vực liên quan đến metaverse và... Các dự án đã hạ nhiệt

Theo thống kê từ Statista, quy mô thị trường của Metaverse sẽ đạt 38,5 tỷ USD vào năm 2021 và sẽ tăng lên 47,48 tỷ USD vào năm 2022. Dự kiến vào năm 2030, quy mô của Metaverse sẽ đạt 678,8 tỷ USD. Trong lĩnh vực tiền điện tử, lĩnh vực Metaverse cũng có nhiều loại tài sản Metaverse, với tổng giá trị thị trường hơn 1,8 tỷ USD

Metaverse là một ứng dụng Internet và hình thức xã hội mới tích hợp công nghệ ảo và thực, đồng thời được tạo ra bằng cách tích hợp nhiều công nghệ mới. Nó cung cấp trải nghiệm phong phú dựa trên công nghệ thực tế mở rộng và dựa trên cặp song sinh kỹ thuật số Công nghệ tạo ra tấm gương của thế giới thực, xây dựng hệ thống kinh tế dựa trên công nghệ blockchain, tích hợp chặt chẽ thế giới ảo và thế giới thực trong hệ thống kinh tế, hệ thống xã hội và hệ thống nhận dạng và cho phép mỗi người dùng. để sản xuất và chỉnh sửa nội dung. Ở cấp độ công nghiệp, các công nghệ cơ bản của Metaverse bao gồm 5G, điện toán đám mây, màn hình mở rộng, robot, giao diện não-máy tính, trí tuệ nhân tạo và chuỗi khối, v.v.

Ở cấp quốc gia, nhiều chính phủ đã hợp tác với các doanh nghiệp để thực hiện phát triển thương mại và thiết kế thể chế của Metaverse, từ đó nắm bắt các tiêu chuẩn ngành, ví dụ:

Trung Quốc: Vào tháng 1 năm nay, người phụ trách liên quan của Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin đã tuyên bố tại một cuộc họp báo về sự phát triển của các doanh nghiệp vừa và nhỏ rằng họ sẽ hỗ trợ mạnh mẽ và nuôi dưỡng một nhóm người sẽ tham gia vào metaverse, blockchain và trí tuệ nhân tạo. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ đổi mới trong các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ. Ngoài hướng dẫn và hỗ trợ cấp quốc gia cho sự phát triển công nghiệp của Metaverse, hơn 20 tỉnh, thành phố và khu vực đã đưa ra các ý kiến hỗ trợ liên quan, tạo nền tảng nuôi dưỡng các tiêu chuẩn ngành và sự phát triển của Metaverse cũng như hỗ trợ triển khai các ngành liên quan .

Hoa Kỳ: Vào tháng 3 năm 2022, Biden đã ký sắc lệnh của tổng thống "Đảm bảo sự phát triển có trách nhiệm đối với tài sản kỹ thuật số", yêu cầu nhiều cơ quan khác nhau tiến hành nghiên cứu về đổi mới công nghệ và các chính sách quản lý như tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số, nhấn mạnh việc tăng cường của Hoa Kỳ Vị trí dẫn đầu trong hệ thống tài chính toàn cầu và tài sản kỹ thuật số. Những gã khổng lồ xã hội do Meta đại diện cũng đang tích cực kết nối với các nhà hoạch định chính sách và các chuyên gia có liên quan để đưa ra các đề xuất tham khảo từ góc độ chuyên môn nhằm phối hợp nỗ lực của nhiều người tham gia Metaverse để cùng nhau xây dựng. một thế giới ảo. Quy tắc ứng xử

EU: Vào ngày 20 tháng 9 năm 2022, Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã trình bày các ưu tiên cho năm 2023. Thư mục đích công bố một "sáng kiến về thế giới ảo, chẳng hạn như Metaverse." Ủy ban Châu Âu muốn đảm bảo rằng mọi người có thể có một metaverse an toàn và công bằng, đồng thời có kế hoạch đưa ra các đề xuất lập pháp cụ thể vào năm 2023.

Hàn Quốc: Vào ngày 2 tháng 7 năm 2022, chính phủ Hàn Quốc tuyên bố sẽ bắt đầu đầu tư trực tiếp vào dự án Metaverse. Theo tuyên bố của Lim Hyesook, Bộ trưởng Bộ Khoa học và CNTT, nước này sẽ đầu tư nhiều hơn hơn 177 triệu USD để khởi động các ngành công nghiệp và công ty quốc gia trong lĩnh vực này. Đây cũng là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới đầu tư vào lĩnh vực này. Khoản đầu tư này là một phần trong trọng tâm công nghệ mới của Hàn Quốc trong Thỏa thuận mới về kỹ thuật số. hướng dẫn mà chính phủ đang tuân theo. Để thúc đẩy sự phát triển của các tiêu chuẩn ngành và quá trình chuyển đổi của công dân sang một xã hội kỹ thuật số hoàn toàn

Trong lĩnh vực blockchain, Metaverse cũng đã hình thành nhiều tiểu lĩnh vực, bao gồm: GameFi, NFT, nền tảng, Web3, xã hội, thế giới ảo, v.v.

Hiện tại, cơ cấu công nghiệp của Metaverse bước đầu đã thành hình, nhưng sẽ mất nhiều thời gian để ngành này triển khai. Hiện có rất nhiều khái niệm đầu cơ vốn. Những câu chuyện như Metaverse tương đối mới và dễ thực hiện. Nó được đóng gói, sau đó bị đuổi theo vốn và nhanh chóng tạo ra bong bóng. Trong thị trường tăng trưởng năm ngoái, một số lượng lớn các dự án đã được tung ra. Tuy nhiên, nhìn lại ngày nay, nhiều dự án không còn tồn tại. . Điều mà metaverse thực sự cần là nghiên cứu, phát triển và đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, chúng ta vẫn nên lạc quan về triển vọng thị trường của Metaverse. Ngay cả khi thị trường đi xuống trong năm nay, quy mô của Metaverse đã vượt quá năm ngoái. , điều này càng minh chứng cho tiềm năng phát triển to lớn của ngành này.

Trong đường đua Yuanverse, công nghệ blockchain và các ngành công nghiệp truyền thống có thể được kết hợp một cách hữu cơ, tạo ra nhiều cơ hội. Chúng ta có thể thấy rằng các công ty công nghệ truyền thống, công ty trò chơi, công ty Internet, v.v. đang bắt đầu tạo được dấu ấn của mình Đặt ra ngành này, thị trường sơ cấp và thứ cấp của tài chính truyền thống cũng rất chú ý đến con đường này. Trong tương lai, chúng tôi tin rằng Metaverse sẽ là một trong những cầu nối kết nối bên trong và bên ngoài blockchain và một kỷ nguyên. tạo sản phẩm.

9. Khai thác tiền điện tử: Khủng hoảng và cơ hội của PoW và PoS

Việc khai thác PoW đã có những thăng trầm vào năm 2022, chủ yếu là do thị trường gấu của ngành tiền điện tử và việc sáp nhập Ethereum. Với sự xuất hiện của thị trường gấu, chi phí khai thác đã tăng lên. Nhiều công ty khai thác đã không thể kiếm đủ tiền trong thị trường gấu. Cùng với vấn đề nợ nần, họ đã bán Bitcoin với giá thấp và số lượng Bitcoin nắm giữ do hoạt động khai thác. các công ty đã giảm sút. Việc sáp nhập Ethereum được mong đợi đã khiến một số máy khai thác Ethereum chuyển sang loại PoW khác Mã thông báo khai thác mỏ. Sau khi sáp nhập Ethereum, sự gia tăng của các hợp đồng đặt cược thanh khoản mạng có ảnh hưởng đáng kể đến các nút xác minh của mạng Ethereum.

9.1 Những thay đổi của thị trường khai thác PoW và tình hình hiện tại

Khai thác PoW có nhiều Tranh cãi lớn nhất chủ yếu là do việc tiêu thụ điện và năng lượng chịu áp lực kép từ bảo vệ môi trường và chính phủ. Dự án đại diện lớn nhất cho sự đồng thuận của PoW là Bitcoin. Những thay đổi trong ngành khai thác Bitcoin năm nay có thể được phân tích từ các khía cạnh sau: ( 1) Chính sách ủng hộ/phản đối của các chính phủ khác nhau; (2) Điều chỉnh cơ cấu quyền lực của các quốc gia khác nhau; (3) Những thay đổi trong thị trường mã hóa Điều quan trọng nhất là tuân theo hai chu kỳ: chu kỳ kinh tế vĩ mô và giảm một nửa phần thưởng. chu kỳ

Từ góc độ chính sách của nhiều quốc gia, tác động lớn nhất đến việc khai thác Bitcoin vào năm 2021 là chính sách rút tiền của Trung Quốc, dẫn đến việc chuyển hoạt động khai thác Bitcoin sang các quốc gia khác và Hoa Kỳ đã trở thành cường quốc tính toán Bitcoin lớn nhất. Đây là quốc gia có tỷ trọng quyền lực lớn nhất và một số bang đã đưa ra các chính sách hỗ trợ. Ví dụ: Texas sử dụng năng lượng gió để hỗ trợ các công ty khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng sạch để khai thác và Oklahoma cũng cung cấp các ưu đãi về thuế cho các công ty khai thác Bitcoin.

Theo dữ liệu của HashRate Index, việc phân bổ sức mạnh tính toán của nhóm khai thác Bitcoin bị chi phối bởi bốn nhóm khai thác lớn Foundry USA, AntPool, F2Pool và Binance, chiếm hơn 70% sức mạnh tính toán. Từ một góc độ thị trường, tác động đến Bitcoin Có ba yếu tố chính đối với việc khai thác tiền tệ: sức mạnh tính toán, độ khó về sức mạnh tính toán và giá Bitcoin Vào năm 2022, sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng Bitcoin sẽ vào khoảng 200 EH/s và độ khó khai thác. cũng ngày càng gia tăng, với sự lặp lại của các phương pháp khai thác và thiết bị phần cứng. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng về sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin và sự gia tăng chi phí khai thác, dẫn đến thu nhập của người khai thác giảm kể từ giữa tháng 6. đã giảm xuống dưới 25.000 USD, gần như đóng cửa hầu hết các máy khai thác. Chúng tôi nhận thấy từ đường cong "độ khó/giá" so với năm 2021, đường cong "độ khó/giá" năm 2022 nhìn chung cao hơn, tỷ suất lợi nhuận giảm rất nhiều, độ khó tính toán tăng lên đã vượt xa tốc độ tăng trưởng của giá Bitcoin , và các công ty khai thác đã giảm. Nhưng vào tháng 8 năm 2022, hệ số này giảm nhẹ, nhưng doanh thu của công ty khai thác trong suốt quý 3 lại ở mức thấp lịch sử.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, các công ty khai thác đã bán một số lượng lớn Bitcoin vào tháng 4, tháng 6 và tháng 9. Kết quả là Bitcoin. Dự trữ của thợ mỏ giảm xuống còn 1,91 triệu, mức thấp mới trong gần 12 năm. Core Science (CORZ), công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới, đã bán 7.202 Bitcoin vào tháng 6, khiến họ chỉ còn 24 Bitcoin và đối mặt với nguy cơ phá sản. Các mạng PoW khác cũng phải đối mặt với những thách thức về sức mạnh tính toán và Mã thông báo Giảm giá, chẳng hạn như Monero. Thị trường gấu tiền điện tử sẽ tiếp tục trong tương lai Cùng với suy thoái kinh tế toàn cầu, giá Bitcoin có thể giảm xuống dưới mức đáy của các công ty khai thác. Cùng với chi phí năng lượng tăng vọt, nhiều công ty khai thác sẽ phải đối mặt với phá sản.

9.2 Ether Sáp nhập hộp: những thay đổi trong ngành khai thác mỏ

Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, Ethereum đã hoàn tất việc sáp nhập và bước vào In Trong một kỷ nguyên mới, mạng Ethereum đã chuyển đổi từ đồng thuận PoW sang đồng thuận PoS. Do cơ chế PoS không sử dụng sức mạnh tính toán để xác định các khối nên các máy khai thác của Ethereum cũng đã bị loại bỏ. Vào tháng 5 năm 2022, tỷ lệ băm của mạng Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại và kể từ đó, các công ty khai thác đã bắt đầu ngừng hoạt động trước sự hợp nhất và tỷ lệ băm đã giảm xuống.

Có hai loại máy khai thác Ethereum. Một là máy khai thác ASIC, đặc biệt sử dụng chip ASIC làm thành phần điện toán cốt lõi để phục vụ thuật toán và có lợi thế tuyệt đối về hiệu suất; Máy khai thác GPU, cụ thể là máy khai thác card đồ họa. Các loại tiền tệ có thể khai thác bằng ASIC bao gồm Bitcoin, Ethereum và Ethereum Classic (ETC). Tuy nhiên, máy khai thác ASIC của Ethereum chỉ có thể được sử dụng để khai thác ETH và ETC và không thể chuyển đổi sang các thuật toán khác nên không thể bán hết. ; các chuỗi công khai có thể sử dụng máy khai thác GPU bao gồm Ethereum, Litecoin (LTC), Ethereum Classic (ETC), Dash và Zcash. Ngoài ra, máy khai thác GPU cũng có thể được sử dụng trong các ứng dụng Web3, hoặc cung cấp sức mạnh tính toán cao. -Tính toán hiệu suất trong trung tâm dữ liệu của Web2.

Trước khi sáp nhập Ethereum, các thợ mỏ có ba lựa chọn: (1) bán máy khai thác GPU; (2) chuyển sang các thợ mỏ trên các mạng chuỗi công cộng khác; (3) hỗ trợ hard fork Ethereum. Nếu các thợ mỏ chọn chuyển sang các mạng khác tiềm ẩn những rủi ro khó lường và lợi nhuận nhỏ trong thị trường giá xuống, vì vậy hầu hết các thợ đào đã chọn bán máy khai thác GPU của mình, khiến giá card đồ họa giảm khoảng 50% kể từ tháng 12 năm 2021. Các thợ đào còn lại đã ra đi. Giá tiền tệ tăng mạnh trong tháng 7, nhưng so với Ethereum, thu nhập của ETC đối với thợ mỏ vẫn còn hạn chế nên mức tăng của nó chủ yếu là do đầu cơ. Sau khi sáp nhập thành công Ethereum, sức mạnh tính toán của ETC đã tăng gấp 5 lần, hiện duy trì ở mức 141.4571 TH. /S, tỷ lệ băm của DASH tăng nhanh trong tháng 9.

Lựa chọn thứ ba của các thợ mỏ đã gây ra tranh cãi lớn trong ngành. Hiện tại, Ethereum The Dự án hard fork ETHW đã thành công ở giai đoạn đầu, nó được hỗ trợ bởi một số thợ mỏ, người dùng và nền tảng giao dịch. Các nhóm khai thác ETHW chính là 2Miners, F2Pool, Nanopool, HeroMiners và Poolin. Có tổng cộng 209 công cụ khai thác trong toàn bộ mạng và tốc độ băm mạng là 35,11 TH/s.

Những người nắm giữ ETH cũng nhận được kẹo hard fork. Nguồn cung lưu hành hiện tại của ETHW là 106 triệu ETHW, giá là 7 USD và giá trị thị trường đứng thứ 63. ETHW đã có các nhà phát triển sinh thái sớm và các ứng dụng sinh thái đang dần được thiết lập, bao gồm 3 dự án cầu nối chuỗi, 7 dự án ví, 10 dự án DEX và 5 thị trường giao dịch NFT, tổng cộng 52 dự án sinh thái. Liệu ETHW có thể trở thành chuỗi công cộng cạnh tranh trong tương lai hay không, nó vẫn cần phải dựa vào việc cải thiện hiệu suất và phát triển các dự án sinh thái độc đáo.

9.3 PoS stake như một dịch vụ, mở ra kỷ nguyên mới

Bật Ethereum Sau khi sáp nhập thành công mạng chính, thị trường khai thác GPU PoW đã trở nên cô đơn, nhưng nó cũng mở ra một cơ hội khác, đó là những người xác thực mạng Ethereum PoS cần phải cam kết ít nhất 32 ETH để chạy nút xác thực vào tháng 11. Vào năm 2020, Ethereum 2.0 bắt đầu dịch vụ đặt cược Tính đến tháng 10 năm 2022, khoảng 15 triệu ETH đã được cam kết trong mạng, chiếm 12,56% nguồn cung ETH và tổng số người xác thực đạt 455.066. Người xác thực phải duy trì trực tuyến nếu không ETH đã đặt cược sẽ bị mất. Theo trạng thái mạng hiện tại, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm cho người xác thực là khoảng 4%.

Nếu bạn không có 32 ETH hoặc không đủ điều kiện về phần cứng, bạn vẫn có cơ hội tham gia xác minh mạng và các nút chức năng. Hiện có ba cách: (1) Thông qua các nhà khai thác nút, được gọi là Nhà cung cấp dịch vụ cam kết ETH2.0; (2) Người giám sát; (3) Đặt cược lỏng Ngay cả khi bạn sử dụng dịch vụ đặt cược của nhà điều hành nút, bạn vẫn cần gửi 32 ETH, nhưng nhà điều hành không phải chạy phần cứng để hành động. thay mặt bạn. Bạn cần phải trả một khoản phí dịch vụ nhất định cho việc này. Các nền tảng giao dịch tập trung và một số ví cung cấp hỗ trợ cho các dịch vụ đặt cược số lượng nhỏ (dưới 32 ETH), có thể giúp những người cầm cố số tiền nhỏ thu thập 32 ETH để tham gia đặt cược. Hai phương pháp đầu tiên tương tự như các dịch vụ được quản lý và yêu cầu đảm bảo rằng tổ chức có đủ độ tin cậy.

Vì ETH và thu nhập cam kết trên mạng không thể rút ngay bây giờ nên họ cần đợi cho đến lần nâng cấp mạng tiếp theo. Do đó, chu kỳ đặt cược kéo dài gây lãng phí tài nguyên cho các nhà đầu tư, do đó, việc đặt cược thanh khoản đã bị hủy bỏ ra đời. Giao thức đặt cược thanh khoản nhằm thiết lập một hợp đồng thông minh nhóm đặt cược trên chuỗi Ethereum. Giao thức này hỗ trợ người dùng đặt cược dưới 32 ETH và đồng thời tạo ra nhóm đặt cược 1:1 cho người dùng. Mã thông báo Là một chứng chỉ cam kết, chứng chỉ này có thể được sử dụng trong các ứng dụng khác để giải quyết vấn đề thanh khoản do quỹ cam kết ETH bị khóa lâu dài.

9.3.1 Phân tích theo dõi đặt cược thanh khoản

Đặt cược thanh khoản là một hướng đáng được chú ý: (1) Sự cạnh tranh trên con đường đặt cược rất khốc liệt. Ngoài cam kết ETH 2.0, chuỗi PoS có thể hỗ trợ các dịch vụ cam kết liên quan. Có nhiều dự án theo dõi cam kết và có hơn 40.000 nhà cung cấp liên quan đến cam kết trên mỗi chuỗi. (2) Đặt cược ETH có tiềm năng lớn. So với tỷ lệ cam kết của các mạng chuỗi PoS như Cosmos, tỷ lệ cam kết của ETH có rất nhiều dư địa để tăng trưởng. Đồng thời, vì lý do an ninh mạng, quan chức cũng sẽ hỗ trợ sự tham gia của nhiều người cầm cố hơn. (3) Đặt cọc thanh khoản đã làm nổi bật những ưu điểm của nó. Đặt cược thanh khoản là một lộ trình hoàn toàn bắt nguồn từ ETH 2.0 và đã được phát triển tương ứng trên các chuỗi PoS khác. Đánh giá từ thị phần đặt cược ETH 2.0, các giao thức đặt cược thanh khoản đã chiếm một tỷ trọng đáng kể, trong đó Lido đứng đầu về tỷ lệ đặt cược. Thị phần của các giao thức khác như Rocket Pool và Stkr (Ankr) cũng đang tăng lên.

Đối với người dùng, Thỏa thuận đặt cọc thanh khoản có ba điểm hấp dẫn : (1) Thật dễ dàng để bắt đầu và bạn không cần phải “thu thập” 32 ETH để tham gia thu nhập xác minh mạng. Đây có thể được coi là một sản phẩm thu nhập cố định tương đối ổn định và an toàn; Mã thông báo Nó có thể được gửi và rút bất cứ lúc nào và ngưỡng không bị giới hạn; (3) Chứng chỉ cam kết mà người dùng nhận được có thể giải phóng tính thanh khoản của các cam kết trong mạng, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và tham gia vào các ứng dụng sinh thái như DeFi; 4) Ngoài việc nhận được lợi ích từ các nút mạng, người dùng còn có thể nhận được lợi ích từ quyền quản trị của thỏa thuận.

Mỗi nhóm đặt cược và sơ đồ áp dụng của chúng sẽ hơi khác nhau:

Lido

Chứng chỉ cam kết trên mạng Ethereum là stETH và bạn có thể nhận ERC-20 để nhận phần thưởng cam kết và phí giao dịch. Mã thông báo . Danh sách trắng của trình xác thực được Lido DAO lựa chọn thông qua quản trị. Mã thông báo Người nắm giữ $LDO có quyền quản trị.

Bể tên lửa

Chứng chỉ cam kết trên mạng Ethereum là rETH. Sự khác biệt so với Lido là Rocket Pool không trao quyền quyết định để chọn người xác nhận. Mã thông báo người giữ. Bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà điều hành nút trong mạng bằng cách tạo một "minipool", nhưng họ cần phải đáp ứng một số điều kiện đặt cược nhất định để đảm bảo an ninh.

SSV

SSV được coi là dự án đặt cược thanh khoản có kỳ vọng cao nhất. Tính năng lớn nhất là sự phân cấp hoàn toàn của giao thức, được mệnh danh là vua chống kiểm duyệt. Bảo mật tài sản được đảm bảo bằng công nghệ Công nghệ xác thực phân tán (DVT).

Rủi ro của các giao thức đặt cược thanh khoản cũng đã được nêu rõ trong thị trường gấu năm nay:

(1) Chứng chỉ cầm cố được cung cấp bởi thỏa thuận cầm cố thanh khoản tương tự như hợp đồng tương lai, thể hiện tiền gốc và thu nhập từ việc người dùng tham gia cầm cố và giá của nó cũng bị ảnh hưởng bởi mối quan hệ giữa cung và cầu. Trong thị trường gấu năm nay, đặc biệt là khi thiếu niềm tin vào sự sáp nhập dự kiến của Ethereum, giá stETH đã “không được kiểm soát”;

(2) Tất cả các giao thức DeFi có thể đối mặt với nguy cơ hợp đồng thông minh bị tấn công. Mặc dù các giao thức đặt cược thanh khoản đều sử dụng công nghệ đa chữ ký nhưng về cơ bản chúng vẫn là giải pháp lưu ký tài sản nên chắc chắn sẽ có sự bảo mật tài sản rủi ro;

(3) Cơ chế của mỗi thỏa thuận đặt cược thanh khoản là khác nhau, nhưng việc đặt cược Mã thông báo Cuối cùng nó sẽ được chuyển đến các nút xác minh. Lido đã chọn một nhóm các nút xác minh danh sách trắng làm người cầm cố, nhưng vẫn có nguy cơ các nút làm điều ác;

(4) Chứng chỉ cam kết thanh khoản tham gia vào nhiều hệ sinh thái DeFi khác nhau, nhưng các tình huống tương tự như sự cạn kiệt của nhóm thanh khoản có thể xảy ra;

(5) Liệu giao thức đặt cược thanh khoản có chiếm phần lớn các trình xác thực tuyệt đối trên mạng Ethereum có gây ra mối đe dọa cho sự phân cấp của mạng không? Mã thông báo Nó cũng có thể có tác động nhất định đến hệ sinh thái.

Các giao thức đặt cược thanh khoản cũng đang cạnh tranh gay gắt với nhau và nhu cầu phát triển của chính chúng có thể được cải thiện từ hai khía cạnh sau: (1) Hợp tác với các DApp khác để cấp quyền đặt cược chứng chỉ Nhiều kịch bản ứng dụng hơn, đặc biệt là trong các sản phẩm doanh thu; (2) triển khai nhiều chuỗi công khai hơn; (3) cải thiện tính bảo mật của giao thức, chẳng hạn như về mặt trình xác nhận. Tương lai lâu dài của giao thức phụ thuộc vào sự phát triển của chuỗi chính. Các sự kiện tương tự như sự cố LUNA đã giáng một đòn nặng nề vào giao thức đặt cược thanh khoản này. Phần còn lại giống như Mã thông báo Khả năng nắm bắt giá trị và việc xây dựng hệ sinh thái DeFi trên chuỗi sẽ có tác động nhất định đến giao thức. Kỳ vọng giảm phát của Ethereum và sự gia tăng lợi nhuận đặt cược khiến các giao thức đặt cược thanh khoản trở thành cơ hội trong thị trường gấu.

10. Chính sách quản lý mã hóa toàn cầu

Đối với quy định về tiền điện tử toàn cầu, năm 2022 được định sẵn là một năm quan trọng

Vào tháng 8, Tornado Cash đã bị Bộ Tài chính Hoa Kỳ xử phạt và việc triển khai cơ chế giám sát trực tuyến đã gây ra các cuộc thảo luận sâu sắc trong ngành. Sau sự cố FTX vào tháng 11, việc giám sát các tổ chức trung ương như CEX sẽ trở nên nghiêm ngặt hơn, đồng thời tính tự giác của nền tảng giao dịch và tính minh bạch của quỹ dự trữ có thể trở thành tiêu chuẩn của ngành.

Các quốc gia tiền điện tử lớn do Hoa Kỳ và Châu Âu đại diện đã bắt đầu từ thiết kế cấp cao nhất trong năm nay và đưa việc giám sát toàn diện về tiền điện tử vào chương trình nghị sự. Vào tháng 3, Tổng thống Hoa Kỳ Biden đã ký "Về đảm bảo đổi mới có trách nhiệm đối với tài sản kỹ thuật số" " "Lệnh điều hành", đây là lần đầu tiên chính phủ Hoa Kỳ ban hành một biện pháp tổng thể để điều chỉnh thị trường mã hóa. Vào tháng 10, EU về cơ bản đã thông qua các dự luật MiCA và TFR. Trong tương lai, một khuôn khổ quy định về mã hóa thống nhất sẽ được thiết lập trong EU Vào năm 2022, số lượng chính sách quản lý tích cực ở nhiều quốc gia khác nhau sẽ tăng dần và số lượng chính sách quản lý tiêu cực sẽ giảm đáng kể. Các chính sách được đưa ra sẽ tập trung nhiều hơn vào các giao dịch tiền điện tử và tiền ổn định

Chương này sẽ phân tích và nghiên cứu các chính sách mã hóa của nhiều quốc gia khác nhau trên thế giới vào năm 2022, đồng thời đưa ra những diễn giải sâu sắc về tình trạng và xu hướng phát triển của các chính sách mã hóa toàn cầu.

10.1 Tình hình chung về quy định mã hóa toàn cầu

Theo Huobi Research's Thống kê chính sách mã hóa toàn cầu cho thấy kể từ năm 2022, hơn 42 quốc gia và khu vực có chủ quyền trên thế giới đã áp dụng 105 biện pháp quản lý và hướng dẫn về ngành mã hóa

Từ góc độ khu vực, các biện pháp quản lý mã hóa được Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và Hàn Quốc áp dụng tập trung và chuyên sâu hơn. Hoa Kỳ vẫn là quốc gia được chú ý nhiều nhất trên thế giới, với tổng số 22 chính sách quản lý của liên bang và tiểu bang, chủ yếu bao gồm các giao dịch tiền điện tử, hướng dẫn quản lý tiền điện tử, phán quyết tư pháp, tiền ổn định, v.v.; các chính sách pháp lý, chủ yếu liên quan đến việc áp dụng MiCA và Chuỗi dự luật TFR bao gồm hướng dẫn quy định về mã hóa, stablecoin, chống rửa tiền, v.v. Hàn Quốc đã đưa ra 8 quy định liên quan, chủ yếu trong các phán quyết tư pháp, stablecoin, hướng dẫn quy định về mã hóa, giao dịch mã hóa, v.v.

Để phân tích sâu hơn định hướng chính sách của các cơ quan quản lý toàn cầu đối với ngành mã hóa, chúng tôi chia thành chính sách tích cực, chính sách trung lập và chính sách tiêu cực theo các loại chính sách. Các chính sách có tác động tích cực đến ngành mã hóa, các chính sách trung lập đề cập đến các chính sách cung cấp sự quản lý thường xuyên cho ngành mã hóa mà không có bất kỳ tác động tích cực hoặc tiêu cực nào, trong khi các chính sách tiêu cực bao gồm các chính sách cấm hoặc các hình phạt hành chính liên quan.

Theo quy tắc phân chia này, tỷ lệ chính sách tích cực, chính sách trung lập và chính sách tiêu cực trong ngành mã hóa toàn cầu vào năm 2022 sẽ lần lượt là 36%, 57% và 7%, tương ứng là 23%, 59 % vào năm 2021. % và 18%, vào năm 2022, tỷ lệ chính sách điều tiết tích cực sẽ tăng lên và tỷ lệ chính sách điều tiết tiêu cực sẽ giảm. Các chính sách điều tiết tổng thể sẽ phát triển theo hướng tích cực rõ ràng. dựa trên quy định vừa phải. Cung cấp các quy định và hướng dẫn tương ứng cho ngành mã hóa

Theo đến Lĩnh vực tiền điện tử được phân thành 12 hướng, bao gồm: hướng dẫn quy định về tiền điện tử, giao dịch tiền điện tử, stablecoin, DAO, NFT, v.v. Trong số đó, hướng dẫn quy định về tiền điện tử, giao dịch tiền điện tử và tiền ổn định được xếp hạng trong số ba chính sách hàng đầu, kế toán chiếm khoảng 62% tổng số liệu thống kê%. Điều này cho thấy để theo kịp sự phát triển của ngành mã hóa, hầu hết các quốc gia hoặc khu vực đang tích cực thúc đẩy việc xây dựng khung pháp lý về mã hóa và hướng dẫn quy định cho các doanh nghiệp tương ứng vào năm 2022, và cũng đang bổ sung và cải thiện những thiếu sót trong các chính sách quản lý giao dịch mã hóa. Ngoài ra, bị ảnh hưởng bởi sự cố Terra, các chính phủ trên toàn thế giới đã rất coi trọng việc quản lý

10.2 Những thay đổi về quy định toàn cầu

2022 là một năm có ý nghĩa lớn đối với quy định về mã hóa toàn cầu. Các quốc gia ở Châu Âu và Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc xây dựng khung pháp lý. Trong tương lai, với việc thực hiện các biện pháp quản lý, ngành mã hóa sẽ chuyển từ "kỷ nguyên man rợ". với hệ thống quản lý không hoàn hảo sang thời kỳ “man rợ” với sự giám sát rõ ràng. Phần này chủ yếu giới thiệu khung quy định về mã hóa và một số trường hợp quy định mang tính biểu tượng ở Châu Âu, Hoa Kỳ và các quốc gia khác.

10.2.1 Việc thiết kế các khung pháp lý cấp cao nhất ở Châu Âu và Hoa Kỳ đang nằm trong chương trình nghị sự

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2022, Nghị viện Châu Âu lần đầu tiên thông qua Đạo luật MiCA và Đạo luật TFR, và hai dự luật này là dự kiến sẽ có hiệu lực vào năm 2024.

Trước đây, ngoài việc giám sát thống nhất về chống rửa tiền, EU không có khuôn khổ quản lý mã hóa rõ ràng nói chung. Mỗi quốc gia thành viên ban hành các chính sách quản lý dựa trên điều kiện trong nước của họ, dẫn đến trong tình trạng phân tán quy định trong EU, khiến chính sách quản lý mã hóa tổng thể của EU tương đối thận trọng và chậm chạp. Sau khi được thông qua và triển khai, MiCA sẽ áp dụng trực tiếp trên toàn EU và thay thế luật pháp của từng quốc gia thành viên, MiCA sẽ trao thêm quyền thực thi cho chính quyền quốc gia.

MiCA chủ yếu thiết lập khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử ngoài các quy định pháp lý tài chính hiện hành của EU, chẳng hạn như chứng khoán. Mã thông báo và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương không nằm trong phạm vi giám sát của nó. MiCA phân loại tài sản tiền điện tử thành tiền điện tử dựa trên việc chúng có cần được neo vào giá trị của các tài sản khác hay không. Mã thông báo ('mã thông báo tiền điện tử' hoặc 'mã tiền điện tử', được gọi là EMT), tham chiếu tài sản Mã thông báo ("Mã thông báo tham chiếu tài sản", được gọi là ART) và các tài sản tiền điện tử khác.

EMT nhằm mục đích cố định giá trị của nó bằng cách chỉ tham chiếu đến một loại tiền tệ chính thức. Nó là một loại tiền điện tử thay thế cho tiền xu hoặc tiền giấy. Nói một cách đơn giản, đó là "tiền điện tử", chẳng hạn như loại tiền chúng ta sử dụng trên Internet Các phương thức thanh toán tiền tệ khác nhau, thanh toán Alipay, thanh toán WeChat, v.v.

ART được thiết kế để cố định giá trị của nó bằng cách tham chiếu đến bất kỳ giá trị, quyền hoặc sự kết hợp nào khác, bao gồm một hoặc một số loại tiền tệ chính thức, ART bao gồm tất cả các loại tiền điện tử khác được hỗ trợ bởi tài sản ngoại trừ Tài sản EMT. Ví dụ: stablecoin USDT và USDC được hỗ trợ bằng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc, v.v. và Pax Gold được hỗ trợ bởi tài sản vật chất bằng vàng đều là ART. "" 2em="" 0px="" -0.46em;="" font-weight:="" 400;="" color:="" rgb(41,="" 41,="" 41);= "" word-break:="" break-word;="" font-style:="" normal;="" line-height:="" 32px;="" letter-spacing:=" " -0.003em ;="" font-family:="" source-serif-pro,="" Georgia,="" cambria,="" "times="" new="" roman",="" lần,=" " serif;="" font-size:="" 20px;="" font-variant-ligatures:="" font-variant-caps:="" trẻ mồ côi:="" 2;="" text-align: ="" start;="" text-indent:="" 0px;="" text-transform:="" none;="" white-space:="" góa phụ:="" khoảng cách giữa các từ:=" " -webkit-text-Stroke-width:="" Background-color:="" rgb(255,="" 255,="" 255);="" text-trang trí-độ dày:=" " ban đầu;= "" text-trang trí-style:="" text-trang trí-color:="" ban đầu;"="">

Các tài sản tiền điện tử khác là tài liệu tham khảo cho tất cả các tài sản không phải là"tài sản" khác Mã thông báo ” hoặc “tiền điện tử Mã thông báo ” của tài sản tiền điện tử, bao gồm nhiều tài sản tiền điện tử khác nhau. So với EMT và ART, việc giám sát các loại tài sản tiền điện tử khác tương đối lỏng lẻo. Bạn chỉ cần gửi sách trắng, xin phê duyệt và tuân thủ các quy tắc quản lý chung như tiếp thị/tổ chức/công nghệ.

Số lượng giao dịch hàng ngày và khối lượng giao dịch của MiCA đối với các stablecoin không được hỗ trợ bằng đồng euro sẽ không vượt quá 1 triệu giao dịch và 200 triệu euro. Hiện tại, ba loại stablecoin chính là USDT, USDC và BUSD chiếm 75% tổng số %, số lượng giao dịch hàng ngày và khối lượng giao dịch của nó vượt quá đáng kể các quy định của MiCA. Nếu EU nhất quyết thực hiện các chính sách quản lý đối với các loại tiền ổn định ngoài đồng euro trong tương lai, điều đó có thể cản trở khả năng cạnh tranh và đổi mới của thị trường mã hóa EU.

DeFi và NFT không nằm trong phạm vi quy định của MiCA. Ủy ban Châu Âu đang thử nghiệm kế hoạch "quy định nhúng" DeFi. Trước khi văn bản MiCA được phát hành, đã có tin đồn rằng NFT sẽ phải tuân theo trước sự giám sát pháp lý tương tự như tiền điện tử. Có thể lo lắng về việc phá hủy bản chất đổi mới của NFT, cuối cùng thì NFT đã không được đưa vào.

Người dân EU có nhiều ý kiến trái chiều về dự luật chống rửa tiền mới TFR (Quy định chuyển tiền). Những người ủng hộ tin rằng nó sẽ giúp làm rõ các ranh giới pháp lý và đẩy nhanh tốc độ giám sát tài sản tiền điện tử; những người phản đối tin rằng TRF vi phạm Hiến chương Liên minh Châu Âu về quyền riêng tư, việc thu thập dữ liệu nhận dạng cá nhân không nhất thiết giúp chống rửa tiền

Khung pháp lý của Hoa Kỳ muộn hơn so với Liên minh Châu Âu. Nó đã công bố dự thảo khung quy định đầu tiên cho ngành công nghiệp tiền điện tử vào ngày 16 tháng 9. Khuôn khổ này tuân theo lệnh điều hành tài sản kỹ thuật số được ký bởi Tổng thống Biden vào tháng 3. Các mục tiêu chính bao gồm Áp dụng các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng, duy trì sự ổn định tài chính, ngăn chặn việc sử dụng tiền điện tử bất hợp pháp, duy trì vị trí dẫn đầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài chính toàn cầu và đổi mới công nghệ có trách nhiệm.

10.2.2 Việc giám sát CEX đang trở nên chặt chẽ hơn và việc giám sát giao thức trên chuỗi đang dần được triển khai

Khi ảnh hưởng của thị trường tiền điện tử ngày càng tăng, các quốc gia như Châu Âu và Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc thúc đẩy các khung pháp lý về tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, trong giai đoạn thay thế hệ thống quy định cũ và mới này, Sẽ có nhiều sự kiện quy định có ảnh hưởng vào năm 2022. Một loại là cơn giông bão của các tổ chức tập trung được đại diện bởi FTX, 3AC, v.v., ở một mức độ nào đó phản ánh sự thiếu hụt các quy định hiện có. các biện pháp quản lý mã hóa. Loại còn lại là sự cố Tornado của các cơ quan quản lý. Quá trình xử lý đánh dấu sự bắt đầu dần dần của việc giám sát tài sản trên chuỗi và các hoạt động trên chuỗi.

Việc phá sản FTX là sự kiện phá sản có ảnh hưởng thứ ba vào năm 2022 sau Terra và 3AC. Các vấn đề chính của sự kiện FTX là chiếm dụng tiền của người dùng, các giao dịch liên quan với Alameda Research, v.v. Khi sự kiện xảy ra, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ cho biết họ đang điều tra hoặc đã bắt đầu điều tra các vấn đề liên quan từ vài tháng trước. Tuy nhiên, lý do xảy ra sự cố FTX liên quan nhiều đến việc thiếu giám sát tài sản tiền điện tử ở nhiều quốc gia khác nhau. Hệ thống quản lý cũng có những yêu cầu rõ ràng đối với các giao dịch của các bên liên quan và các công ty đầu tư như Alameda Research. Hiện tại, hầu hết các quốc gia đều có quyền hạn và trách nhiệm không rõ ràng đối với thị trường mã hóa hoặc có một khu vực trống. quyền tài phán đối với các công cụ phái sinh mã hóa, SEC sẽ giám sát các tài sản tiền điện tử đủ điều kiện làm chứng khoán theo các quy định của cơ quan này. Hai cơ quan quản lý này cũng có thể giám sát các công ty đầu tư, nhưng sự giám sát của FTX và Alameda Research rõ ràng là chưa đủ. Sau sự cố FTX, nhiều người kêu gọi Hoa Kỳ tăng cường giám sát tài sản tiền điện tử.

Việc giám sát các giao thức trên chuỗi cũng là một sự kiện quan trọng, bao gồm: Tiền mặt Tornado bị Bộ Tài chính Hoa Kỳ xử phạt, vụ kiện của CFTC chống lại các thành viên Ooki DAO, vụ kiện của SEC chống lại Ripple Labs và cuộc thảo luận về liệu Ethereum có phải là Chứng khoán hay không, v.v.

Từ quan điểm động cơ pháp lý, Tornado Cash đã bị xử phạt vì nó giúp các tổ chức hoặc cá nhân mạng bất hợp pháp như nhóm hacker Triều Tiên rửa số lượng lớn tiền tệ hỗn hợp. Điều này liên quan đến an ninh quốc gia, ổn định tài chính và Internet và các vấn đề khác, không quốc gia nào sẽ chịu đựng những vấn đề như vậy trong một thời gian dài; việc CFTC truy tố các thành viên Ooki DAO, việc SEC truy tố Ripple Labs, cuộc thảo luận về việc liệu Ethereum có phải là chứng khoán hay không, v.v. là liệu tài sản tiền điện tử có nên được đưa vào hệ thống quản lý chứng khoán hiện tại và sự giám sát tương ứng hay không. Các cơ quan quản lý như SEC và CFTC dường như muốn đưa nhiều tài sản tiền điện tử hơn vào phạm vi quản lý của họ. bị ràng buộc bởi các quy định chứng khoán hiện hành, một số thậm chí còn tìm kiếm và khai thác các lỗ hổng pháp lý.

Từ góc độ phương pháp quản lý, đối với các vấn đề nghiêm trọng như Tornado Cash, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ trực tiếp thực hiện các biện pháp mạnh mẽ như bắt giữ các nhà phát triển, cấm người dùng Hoa Kỳ truy cập trang web chính thức của Tornado Cash và hạn chế bên thứ ba nền tảng hợp tác; đối với Ooki Việc truy tố các thành viên DAO tập trung vào các hình phạt tài chính như tiền phạt. Việc truy tố Ripple Labs của SEC vẫn tiếp tục từ tháng 12 năm 2020 đến năm nay. Mặc dù SEC và các cơ quan quản lý khác đã lâu rồi. chưa thực hiện bất kỳ hành động nào chống lại Ethereum. Các cơ quan quản lý như SEC và CFTC có quyền quản lý chứng khoán và đôi khi thậm chí còn có nhiều quyền hơn để giải thích luật chứng khoán. bị cơ quan quản lý truy tố đôi khi cũng có thể bị tòa án các cấp bác bỏ.

Đánh giá từ kết quả và tác động của vụ việc, các lệnh trừng phạt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ áp đặt thực sự đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến số lượng người dùng Tornado Cash. Tuy nhiên, vì Tornado Cash là một ứng dụng phi tập trung được triển khai trên Ethereum nên nó Hoạt động trên mạng vẫn chưa dừng lại. Bị ảnh hưởng bởi sự cố này, một số giao thức và nhà phát triển DeFi bắt đầu lo lắng về tính bảo mật và tuân thủ hoạt động kinh doanh của chính họ. Các thành viên Ooki DAO đã bị phạt 250.000 USD, tạo tiền lệ cho các cơ quan quản lý áp dụng hình phạt đối với DAO. Nếu có một số điều yêu cầu nó phải chịu trách nhiệm thì tất cả các nhân viên có liên quan có thể phải chịu trách nhiệm. Đối với quy trình đa chữ ký, những người ký tên có thể phải chịu trách nhiệm về việc quản trị trên chuỗi, những người đề xuất và người bỏ phiếu có thể phải chịu trách nhiệm. . Trong vụ kiện giữa SEC và Ripple vào cuối tháng 9, Tòa án quận Hoa Kỳ đã bác bỏ đề nghị của SEC về việc không tiết lộ tài liệu về bài phát biểu của cựu nhân viên cấp cao Bill Hinman về tiền điện tử vào năm 2018. Ripple đã thắng trận từ góc độ kiện tụng tư pháp .

Trong tương lai, sẽ ngày càng có nhiều sự giám sát hơn đối với các giao thức on-chain. Đối với các hoạt động bất hợp pháp gây nguy hiểm cho an ninh quốc gia, ổn định tài chính và an ninh mạng, các cơ quan quản lý có thể sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp mạnh mẽ như các biện pháp trừng phạt và bắt giữ; Liên quan đến trường hợp tài sản tiền điện tử có phải là chứng khoán hay không, một mặt, với việc đưa ra các chính sách quy định mới và ngày càng có nhiều tiền lệ, ranh giới giám sát sẽ ngày càng rõ ràng hơn và các giao thức trên chuỗi có thể thực hiện Mặt khác, nếu bạn phải đối mặt với một vụ kiện chứng khoán, bạn có thể tranh luận về trường hợp của mình thông qua các quy định và phương thức kiện tụng trong luật chứng khoán

10.3 Xu hướng phát triển và đặc điểm của chính sách quản lý toàn cầu

Trong quá trình sắp xếp các chính sách quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu vào năm 2022, chúng tôi nhận thấy rằng quy định toàn cầu đã cho thấy một số xu hướng và đặc điểm mới.

Tính năng 1: Việc giám sát các giao thức trên chuỗi có thể trở thành điều bình thường mới

Với sự mở rộng liên tục của thị trường mã hóa, không thể bỏ qua quy mô của các giao thức trên chuỗi. Hiện tại, nhiều giao thức và tài sản trên chuỗi nằm ngoài luật pháp hiện hành của nhiều quốc gia khác nhau và một số thậm chí còn có là một xu hướng thách thức các thể chế hiện có. Tornado cash đã bị Bộ Tài chính Hoa Kỳ xử phạt, các thành viên Ooki DAO bị CFTC kiện và các cuộc thảo luận về việc liệu Ethereum có phải là chứng khoán hay không chỉ là khởi đầu cho việc quản lý các giao thức trên chuỗi của các cơ quan quản lý và nhiều trường hợp pháp lý hơn sẽ xuất hiện trong tương lai. Mặc dù cộng đồng mã hóa tin vào "Mã là luật", nhưng các chính phủ sẽ không tha thứ cho những người cố gắng lách luật của họ trong thời gian dài. Theo đó, dưới tiêu chuẩn giám sát mới này, các giao thức trên chuỗi sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể cho thị trường tuân thủ.

Tính năng 2: Sự giám sát chặt chẽ hơn của các tổ chức trung ương như CEX

Các dự luật quy định về MiCA và TFR của Liên minh Châu Âu sẽ bắt đầu được thực hiện trong một hoặc hai năm tới. Khung quy định về mã hóa ở Hoa Kỳ sẽ dần được cải thiện và luật hóa. Quy định về mã hóa của nhiều quốc gia hơn các chính sách cũng sẽ được thực hiện lần lượt và sẽ xuất hiện ở mỗi quốc gia một hệ thống quản lý mã hóa thống nhất và rõ ràng cũng như hợp tác quản lý quốc tế sẽ tiếp tục được tăng cường, điều này sẽ cung cấp cơ sở thực thi pháp luật và thể chế cần thiết cho việc giám sát tiền điện tử. tài sản.

Ảnh hưởng to lớn và những thiếu sót về quy định do sự cố FTX bộc lộ sẽ khiến các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau tập trung vào rủi ro của các tổ chức trung tâm như CEX. Trong ngắn hạn, chúng có thể tiếp tục được giám sát theo quy định các quy định chứng khoán hiện hành, và trong trung và dài hạn, chúng sẽ dựa trên các quy định mã hóa mới. Khung quản lý tài sản thực hiện giám sát chi tiết và sâu hơn: Ví dụ: trước đây, dự trữ của hầu hết các CEX đều ở trạng thái không hoạt động. Sau sự cố FTX, Binance, Huobi, Gate.io, KuCoin, Poloniex và OKX đã thông báo phát hành các chế phẩm cây Merkel Với cây Merkle, tài sản dự trữ của CEX đã tiến một bước từ việc thiếu sự giám sát đến bản thân ngành. -kỷ luật. Dự kiến, các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau sẽ yêu cầu các nền tảng giao dịch xuất bản chứng chỉ tài sản một cách thường xuyên hoặc bắt buộc các biện pháp như dự trữ lưu ký để áp đặt các hạn chế đối với nền tảng giao dịch. Quy định sẽ cụ thể và chi tiết hơn.

Tính năng 3: Sự cạnh tranh giữa các quốc gia để phát triển tài sản tiền điện tử ngày càng gay gắt

Singapore đang ngày càng trở thành nơi tập hợp toàn cầu cho tài sản tiền điện tử; vào giữa tháng 10, Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông Paul Chan Mo-po đã xuất bản một bài báo "Phát triển Công nghệ và Đổi mới của Hồng Kông", đề cập đến " cần thúc đẩy Hồng Kông phát triển thành trung tâm tài sản ảo quốc tế", Hồng Kông đã ban hành tuyên bố chính sách tài sản ảo vào cuối tháng 10; Thủ tướng mới được bổ nhiệm của Anh Rishi Sunak là một người đam mê tài sản tiền điện tử và đã tweet trên Twitter trước đó rằng anh ấy sẽ làm việc chăm chỉ để biến Vương quốc Anh trở thành trung tâm tài sản tiền điện tử toàn cầu. Ngoài ra còn có Trung Đông và Bắc Phi, theo thống kê, đây là khu vực có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong thị trường tiền điện tử vào năm 2022. UAE đã áp dụng các chính sách quản lý tích cực và thân thiện để liên tục thu hút các công ty tiền điện tử đến định cư. thị trường tiền điện tử của đất nước đã tăng trưởng ít nhất 10 lần.

Vào thời điểm tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu nói chung đang chậm lại, một số quốc gia và khu vực đã thực hiện những gì họ chọn làm trong ngành tiền điện tử và cố gắng cạnh tranh để trở thành trung tâm tài sản tiền điện tử toàn cầu. Cạnh tranh về tài sản tiền điện tử sẽ khiến nhiều quốc gia có thái độ thân thiện hơn đối với tài sản tiền điện tử, điều này cũng sẽ khuyến khích nhiều đổi mới hơn trong ngành công nghiệp tiền điện tử, từ đó thúc đẩy sự phát triển liên tục của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nhìn chung, nhìn vào các chính sách của ngành tiền điện tử toàn cầu vào năm 2022, có thể tin rằng các chính phủ trên thế giới đang tích cực thiết lập và cải thiện các khuôn khổ và chính sách quản lý tài sản tiền điện tử, đồng thời nỗ lực bắt kịp sự phát triển của tiền điện tử ngành công nghiệp sẽ tiêu chuẩn hóa sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, giúp đẩy ngành công nghiệp mã hóa sang giai đoạn phát triển nhanh chóng tiếp theo

11.Hướng dẫn sống sót trong thị trường gấu