Nghiên cứu｜Ngân hàng trung ương ổn định MakerDAO và lật đổ mô hình quản trị một lần nữa (Phần 1)

Nguồn gốc: CYC Labs

Tác giả gốc: CryptoYC Tech

Khi xem xét liệu một giao thức có phải là giao thức tốt hay không, trước hết đó là một sản phẩm tốt, tiếp theo là các vấn đề quản trị. Không còn nghi ngờ gì nữa, MakerDAO, với tư cách là “ngân hàng trung ương” trên Ethereum, đã cập nhật mô hình của toàn bộ ngành và là một ví dụ rất thành công. Bài viết này sẽ thảo luận về đề xuất của MakerDAO, MakerDAO mang lại bài học gì cho ngành? Những lĩnh vực quản trị nào sẽ được tập trung vào?   

Ngân hàng trung ương trên chuỗi MakerDAO, cơ chế đấu giá nợ rất đơn giản và hiệu quả  

MakerDAO được mệnh danh là “ngân hàng trung ương” trên Ethereum vì cơ chế hoạt động rất dễ hiểu. Khi người dùng cam kết ETH trên MakerDAO, MakerDAO sẽ phát hành một lượng DAI tương ứng, quá trình này hơi giống với quy trình ngân hàng trung ương phát hành tiền hợp pháp dựa trên dự trữ vàng trong kỷ nguyên bản vị vàng. Giá của DAI bị ràng buộc bởi giá của đồng đô la Mỹ và MakerDAO điều chỉnh cung và cầu bằng cách kiểm soát lãi suất cho vay để duy trì điểm neo của DAI và đồng đô la Mỹ. Để tránh rủi ro thay đổi giá, khi người dùng thế chấp ETH để cho vay DAI, họ cần thế chấp quá mức và cho vay số lượng DAI khác nhau theo lãi suất thế chấp khác nhau. sẽ thấp hơn một chút so với giá thị trường, giá sẽ được thanh lý để tránh thua lỗ trên nền tảng.   

MakerDAO và Mã thông báo quản trị MKR:

· Quản trị biểu quyết Chức năng: Ngoài loại tiền tệ ổn định DAI, với tư cách là một dự án DAO, MakerDAO còn cung cấp MKR dưới dạng Token quản trị và vốn chủ sở hữu. Miễn là bất kỳ ai nắm giữ MKR, điều đó tương đương với việc tham gia tổ chức Maker DAO ở một mức độ nhất định, có một số quyền quản lý MakerDAO và có thể bỏ phiếu cho các đề xuất hướng dẫn của Maker. Tất nhiên, bất kỳ ai vẫn có thể gửi đề xuất, nhưng quyền biểu quyết yêu cầu phải nắm giữ mã thông báo quản trị để thực hiện quyền biểu quyết.

· Thanh toán dưới dạng lãi suất: Ngoài ra, khi người dùng đổi Ethereum từ MakerDAO, họ cần phải trả MKR dưới dạng lãi suất vay DAI. Khi thanh lý bắt buộc xảy ra, MKR cũng cần phải trả như một khoản phí phạt. Trong quá trình đấu giá nợ, hệ thống đúc MKR mới (tăng lượng MKR đang lưu hành) và bán chúng cho người dùng sử dụng Dai để tham gia đấu giá. Trong một cuộc đấu giá thặng dư, người đấu giá thành công trả MKR để mua Dai dư. MKR được mua lại sẽ bị phá hủy, do đó làm giảm tổng nguồn cung MKR, khiến mô hình kinh tế MKR Token tổng thể trở thành trạng thái giảm phát.

Cơ chế đấu giá nợ:

· Khi tài sản thế chấp> nợ + phạt thanh lý: tài sản thế chấp được thanh toán hết tại phiên đấu giá Nợ và phạt thanh lý, tài sản thế chấp còn lại sẽ trả lại cho chủ sở hữu ban đầu.

· Khi tài sản thế chấp <nợ + phạt thanh lý: tài sản thế chấp được bán đấu giá hoàn toàn, số nợ còn lại sẽ do nhà sản xuất giao thức đệm Dai chịu. Khi Dai trong giao thức cao hơn giới hạn trên của vùng đệm, chẳng hạn như một sự kiện chẳng hạn như 312 đột ngột, một Phiên đấu giá thặng dư sẽ được bán. Trong phiên đấu giá thặng dư, những người đặt giá thầu sử dụng MKR để đấu giá một lượng Dai cố định và người trả giá cao nhất sẽ nhận được số tiền đó. Sau khi cuộc đấu giá thặng dư kết thúc, giao thức Maker sẽ tự động hủy MKR thu được từ cuộc đấu giá, do đó làm giảm tổng nguồn cung MKR.

Bộ đệm: Bộ đệm của nhà sản xuất có thể hoạt động như một bộ đệm để tránh tổn thất trong tương lai do đấu thầu tài sản thế chấp không đủ và lãi suất tiền gửi Dai tăng. Điều này dẫn đến việc phát hành quá nhiều MKR.

Đề xuất quản trị chủ động và thụ động để làm rõ nội dung quản trị   

Bản thân khuôn khổ quản trị có thể được chia thành hai phần chính:

· Đề xuất quản trị (Hoạt động), thời hạn 3-7 ngày: Phiếu bầu bằng mã thông báo được sử dụng để khảo sát ý kiến của cộng đồng đối với một mô hình hoặc nguồn dữ liệu cụ thể. (ví dụ: Xem xét các mã thông báo mới làm tài sản thế chấp, chấp nhận chúng vào danh mục đầu tư và triển khai các thông số rủi ro của chúng)

  Nguồn hình ảnh: Diễn đàn MakerDAO

· Đề xuất thực thi (thụ động), thời lượng dài hơn: Được sử dụng để phê duyệt các tham số rủi ro được xác định bởi mô hình và dữ liệu được đề xuất quản trị chấp nhận. Việc thực hiện phiếu bầu dẫn đến thay đổi trạng thái trong hệ thống tín dụng Dai và diễn ra hàng quý. (ví dụ: bỏ phiếu về các thông số rủi ro cho các loại tài sản thế chấp mới được chấp nhận)   

  Nguồn hình ảnh: Diễn đàn MakerDAO

Quản trị lặp lại, phân khúc kinh doanh chuyên nghiệp hơn  

1. Giai đoạn đầu: Đơn vị cốt lõi là người đứng đầu và quản lý các công việc của cộng đồng.

2. Nền tảng Makerdao dẫn đầu: quản trị phi tập trung bền vững và phân quyền quản trị hơn nữa.

3. Quản trị cộng đồng: Giám đốc điều hành nền tảng Makerdao Rune Christensen đã từ chức và dần dần chuyển sang quản lý cộng đồng và chuyển sang quản trị phi tập trung.

4. Nhà hiền triết Monetails (RWA): Một công ty có tên Monetails sử dụng Maker để hỗ trợ nền tảng cho vay của họ nhằm cung cấp tài chính và thỏa thuận mang lại sự phát triển của cộng đồng cho Cefi.   

Các cột mốc quan trọng của Makerdao: Quỹ Makerdao (2015-2021)

Ngày 26 tháng 3 năm 2015: MakerDAO và stablecoin đầu tiên được ra mắt.  Khái niệm ban đầu về Dai (khi đó được gọi là "eDollar") đã được mô tả trong một bài đăng trên reddit.

Tháng 11 năm 2015: Nhóm MakerDAO đã tham dự DevCon1. Nikolai Mushegian, người đồng sáng lập MakerDAO, trình bày chi tiết về các thành phần của Maker. Đây là phần giới thiệu ban đầu về tổ chức và giao thức cho cộng đồng Ethereum rộng lớn hơn trong những ngày đầu của blockchain.

Tháng 5 năm 2017: ProtoSai lên mạng. Các nhà phát triển MakerDAO đã ra mắt và bắt đầu sử dụng phiên bản đầu tiên của Dai, được gọi là ProtoSai. Điều này đánh dấu đợt chào bán giới hạn đầu tiên của hệ thống Dai stablecoin và là tiền thân cho việc ra mắt công chúng Dai thế chấp duy nhất (SAI) vài tháng sau đó.

Ngày 10 tháng 12 năm 2017: Sách trắng Sai được phát hành. Sách trắng** ban đầu mô tả hệ thống Dai stablecoin đã nêu rõ thiết kế cuối cùng của SAI và đưa ra lộ trình cho tương lai — bao gồm cả mục tiêu cuối cùng là Dai đa tài sản thế chấp.

Ngày 19/12/2017: Sai ra tù. Dai thế chấp đơn lẻ xuất hiện trực tuyến; cuối cùng nó sẽ khởi động phong trào DeFi phổ biến hiện nay.

Ngày 21 tháng 6 năm 2018: Đề xuất thành lập được đưa ra. Đề xuất này sau đó đã được cập nhật để đặt ra các nguyên tắc cốt lõi cho quản trị phi tập trung bền vững.

Ngày 18 tháng 11 năm 2019: Dai đa tài sản thế chấp được ra mắt. Sự ra mắt của Dai đa tài sản thế chấp cho phép mọi người tạo Dai dựa trên tài sản kỹ thuật số được quản trị Maker phê duyệt.

Ngày 25 tháng 3 năm 2020: Hợp đồng Token MKR được chuyển sang quản trị Maker. Vì chủ sở hữu MKR hiện có toàn quyền kiểm soát hợp đồng MKR nên quản trị phi tập trung là cách duy nhất để thay đổi việc ủy quyền token MKR.

Vào ngày 2 tháng 5 năm 2020, khuôn khổ MIP đã được phê duyệt. Khung Đề xuất Cải tiến Nhà sản xuất (MIP) bao gồm MIP0 và hai bộ MIP đã được phê duyệt.

Ngày 25 tháng 3 năm 2021: Khung đơn vị cốt lõi được phê duyệt. Khung đơn vị cốt lõi mở đường cho việc quản lý phi tập trung của tất cả các nhóm và chiến dịch Giao thức Maker.

Ngày 3 tháng 5 năm 2021: Maker Foundation đã trả lại tài sản do Dev Fund nắm giữ cho DAO. Trả lại 84.000 MKR cho DAO là một bước quan trọng khác hướng tới sự phân quyền hơn nữa.

Ngày 2 tháng 6 năm 2021: Ra mắt mô-đun Liquidations 2.0. Thanh lý 2.0 đã được kích hoạt để tất cả các loại tài sản thế chấp được ban quản trị Maker phê duyệt để được chấp nhận trong giao thức Maker.

Ngày 20 tháng 7 năm 2021: Rune Christensen thông báo rằng MakerDAO được phân quyền hoàn toàn. Cộng đồng Maker toàn cầu hiện chịu trách nhiệm về tất cả các khía cạnh của Giao thức Maker và DAO.   

Các đề xuất phổ biến, chủ yếu tập trung vào Token, tài chính và quản trị  

Quỹ đã giải tán và giao lại cho cộng đồng quản trị

Phương hướng quản trị:Sự khởi đầu của phân cấp p>

Thời gian đề xuất:20 tháng 7 năm 2021

Tác giả đề xuất:Rune Christensen, Giám đốc điều hành Maker Foundation

Giới thiệu:Tổ chức tự trị phi tập trung MakerDAO đã chính thức chuyển sang phi tập trung hóa hoàn toàn. Giám đốc điều hành Maker Foundation Rune Christensen cho biết MakerDAO đã đạt được khả năng tự cung tự cấp sau nhiều năm phát triển. Để thực hiện cam kết với cộng đồng, Maker Foundation, cơ quan đóng vai trò hướng dẫn, cũng sẽ chính thức giải thể trong vòng vài tháng.

Nhận xét: Sự khởi đầu của quản trị cộng đồng. 312 khiến Makerdao thua lỗ, khiến nhiều nhà đầu tư bất bình và kiện thẳng ra tòa. và trao hơn 500 triệu USD quỹ phát triển cho cộng đồng.

Tiền sạch

Định hướng quản trị:MetaDAO, kỹ thuật mã thông báo

Thời gian đề xuất: 21 tháng 10 năm 2021

Tác giả đề xuất: Rune Christensen, Giám đốc điều hành Maker Foundation

Giới thiệu: Tiền sạch đề xuất các nguyên tắc tài chính bền vững, nhưng cộng đồng MakerDAO đã ra đời vào năm 2018. Điều đáng nói là mô hình Token động cơ nhân mã đã được nhắc đến ở phần cuối.

Nhận xét: Vấn đề lớn nhất trong quản trị Maker là khó tham gia quản trị, thiếu minh bạch và thờ ơ trong quản trị, điều này làm trầm trọng thêm sự bất mãn của cộng đồng chủ sở hữu MKR rộng hơn và ít thông tin hơn Nhìn chung, có thể thấy phản ứng phổ biến nhất là đơn vị quản trị cốt lõi (CU) của Makedao hoạt động kém hiệu quả, thậm chí tham nhũng. Vì vậy, Rune có lúc đề cập đến khái niệm tiền sạch, cơ cấu chính trị nội bộ nhằm giảm bớt quan liêu.

Động cơ Sagittaruis

Định hướng quản trị: TokenKỹ thuật p> p>

Thời gian đề xuất: 21/10/2021

Tác giả đề xuất: Rune Christensen, Giám đốc điều hành Maker Foundation

Giới thiệu: Đề xuất là học hỏi từ mô hình DeFi hiện tại, thay đổi mô hình phần thưởng đơn vị cốt lõi hiện tại và thu hút vốn từ thị trường để đạt được nhiều khoản khóa MKR hơn và các khoản vay lãi suất thấp. Người khóa MKR lâu sẽ được hưởng nhiều quyền lợi hơn, người dùng có thể thế chấp MKR bị khóa để cho vay DAI với lãi suất ưu đãi và điều kiện thanh lý.

Nhận xét: Mục tiêu chính là cung cấp APY thực tế cao để khóa MKR lâu dài và khóa trực tiếp tính thanh khoản. Xem hình nhỏ để biết chi tiết. DAI được vay mượn bằng cách đặt cược MKR và các thông số đều liên quan đến thời gian đặt cược. Tuy nhiên, cộng đồng nhìn chung nghi ngờ về đề xuất này và tin rằng mô hình SE quá phức tạp. Đã không vượt qua.

gbMKR (MKR tăng cường quản trị)  

Định hướng quản trị ：TokenDự án

Thời gian đề xuất:21/01/2022

Tác giả đề xuất:ParaFi Capital p>

Giới thiệu: Bất kỳ chủ sở hữu MKR hiện tại nào cũng có thể tham gia bỏ phiếu quản trị. Đề xuất này khuyến nghị sự tham gia của "gbMKR (MKR tăng cường quản trị)" khóa MKR trong thời gian dài (tối đa quản trị, đồng thời mang lại lợi nhuận cao hơn cho người nắm giữ gbMKR.

Nhận xét: Hơi giống cơ chế tăng cường của đường cong, sử dụng gbMKR để thay thế MKR trong biểu quyết quản trị. Có sự đồng thuận chung rằng các biện pháp khuyến khích cơ bản là không hoàn hảo và người ta đang tìm kiếm các giải pháp đơn giản hơn.

Quyền của chủ sở hữu gbMKR:

·Việc mở khóa mặc định sẽ đền bù một phần MKR cho chủ sở hữu gbMKR khác Bởi .

· Cấp cho chủ sở hữu gbMKR lãi suất bằng 0 hoặc âm để cho DAI vay.

· Một phần thu nhập của giao thức (phí ổn định, thu nhập thanh lý) được trao cho chủ sở hữu gbMKR.

· Mua lại MKR với phí ổn định và đưa cho chủ sở hữu gbMKR.

· gbMKR được thêm làm tài sản thế chấp MakerDAO với phí ổn định 0% và tỷ lệ tài sản thế chấp thấp hơn.

sktMKR  

Định hướng quản trị: dự án Token

Thời gian đề xuất: 14/03/2022

Tác giả đề xuất: Nhóm đơn vị rủi ro cốt lõi

Giới thiệu: Nhận sktMKR thông qua cam kết MKR. sktMKR có vai trò biểu quyết. Theo thời gian, trọng số biểu quyết ngày càng cao hơn. Tuy nhiên, việc đổi MKR có những hạn chế và yêu cầu phải chờ một thời gian mở khóa nhất định. SktMKR được đổi sẽ bị hủy trực tiếp.

Nhận xét: Mô hình này dựa trên giải pháp mô hình Token của Cosmos. Ngoài ra, một mã thông báo quản trị bổ sung được thêm vào để giải quyết vấn đề tấn công quản trị.

  Nguồn ảnh: Diễn đàn MakerDAO, tại Khi MKR được lấy ra, sktMKR sẽ bị hủy trực tiếp. Có một khoảng thời gian không ràng buộc và nó có thể được truy xuất chính thức sau khoảng thời gian không ràng buộc

a16z Đề xuất đổi mới Mô hình kinh tế mã thông báo Makedao

Định hướng quản trị:Dự án token

Thời gian đề xuất:22/03/2022

Người đề xuất:a16z

Giới thiệu: Sớm nhất Đề xuất của Makerdao là bất kỳ ai cũng có thể gửi đề xuất, tuy nhiên chỉ những người có phiếu bầu mới có thể bỏ phiếu. a16z cũng phát hiện ra vấn đề có thể dễ dàng dẫn đến các cuộc tấn công quản trị.

Nhận xét: Đề xuất này chủ yếu là sự kết hợp của các đề xuất trước đây nhằm trao quyền cho Token nhiều hơn, bao gồm cả các biện pháp khuyến khích và quản trị.

  Nguồn hình ảnh: Talkchain

1. Thêm các chức năng thiết thực vào MKR Token

Giới thiệu:

→ Yêu cầu Mã thông báo Maker làm tài sản thế chấp cho các kho tài sản thế chấp RWA khác .  

→ Cung cấp thêm thu nhập phân phối cho những người sẵn sàng đặt cược Maker Token.

→ Trong phiên đấu giá thanh lý Maker DAO, những người tham gia được khuyến khích cầm cố Maker để lợi ích của những người tham gia và DAO được thống nhất.

Nhận xét: Khuyến khích chủ sở hữu mã thông báo cam kết và đạt được chu kỳ tích cực. Ngoài ra, việc truy cập vào RWA giúp stablecoin mở rộng không gian ứng dụng của chúng.

2. Điều chỉnh quản trị để phù hợp lợi ích với chủ sở hữu Maker