Chiến lược cân bằng rủi ro của Formation Fi: Alpha, Beta, Gamma

Đọc bài viết này mất 15 phút

Là một nền tảng tổng hợp doanh thu chuỗi chéo, Formation Fi kết hợp các tùy chọn rủi ro của người dùng, tùy chỉnh chiến lược khai thác thanh khoản đa chuỗi thông qua các thuật toán và phân bổ tài sản cho các chuỗi khác nhau sau khi cân bằng rủi ro và lợi nhuận.

Trong 30 năm từ 1984 đến 2013, "Chiến lược mọi thời tiết" của Quỹ Bridgewater có tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 9,72%, trong đó chỉ có 4 năm có lợi nhuận âm và tỷ lệ rút vốn tối đa là 3,93%. Xảy ra vào năm 2008. Cốt lõi của chiến lược mọi thời tiết nằm ở sự cân bằng rủi ro.Trong khi kiểm soát rủi ro, việc nắm giữ tài sản theo cách đa dạng hóa dài hạn sẽ làm giảm đáng kể sự biến động của danh mục đầu tư và duy trì hiệu suất tốt trong các môi trường vĩ mô khác nhau.

Chiến lược của Bridgewater Fund đã mang lại nguồn cảm hứng quan trọng cho Formation Fi. Là một nền tảng tổng hợp thu nhập xuyên chuỗi, Formation Fi kết hợp các ưu tiên về rủi ro của người dùng và tùy chỉnh các giải pháp đa chuỗi thông qua các thuật toán Chiến lược khai thác thanh khoản và phân bổ tài sản cho các chuỗi khác nhau sau khi cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Sau đó, giao thức sẽ tạo mã thông báo chỉ mục cho người dùng, cho phép họ theo dõi tài sản và thu nhập khai thác bất cứ lúc nào. Để tăng tính thanh khoản của tài sản khai thác, các mã thông báo chỉ số được đúc có thể được giao dịch liền mạch với các mã thông báo ERC-20 khác và thậm chí có thể tiếp tục khai thác bằng cách sử dụng mã thông báo chỉ mục.

Nói chung, Formation Fi return = Alpha+ Beta + Gamma, trong đó Alpha là lợi nhuận vượt quá của mỗi tài sản vượt quá thị trường và Beta là thị trường Biến động chung, trong khi Gamma là tài sản tiền mặt không có rủi ro. Về lâu dài, beta là yếu tố thúc đẩy lợi nhuận, vì vậy tối ưu hóa beta trong danh mục tài sản để đầu tư thụ động là chiến lược tốt nhất.

Ba tuyên bố lợi nhuận chiến lược chính của Formation Fi (chỉ để minh họa, không phải lợi nhuận thực tế)

Chiến lược Alpha: Danh mục tiền tệ chỉ số hoạt động

Alpha trong tài chính truyền thống đề cập đến một chiến lược đầu tư có thể đánh bại hiệu suất thị trường. Các nhà đầu tư thường có thể thu được lợi nhuận vượt quá mong đợi trung bình của thị trường thông qua chiến lược Alpha. Ví dụ: đạt được lợi nhuận cao hơn S&P 500 bằng cách chủ động lựa chọn những tài sản có thể tăng trưởng nhanh chóng trong ngắn hạn là một chiến lược alpha. Trong lĩnh vực đầu tư truyền thống, những mục tiêu đầu tư như vậy thường là những tài sản có tốc độ tăng trưởng cao như Apple hay Tesla, nhưng trong thế giới tiền điện tử, thực sự có rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng. Tuy nhiên, cho đến nay vẫn chưa có chỉ số thị trường tương đối được công nhận trong lĩnh vực mã hóa. Do đó, chiến lược alpha hiện tại của Formation Fi vẫn là đánh bại S&P 500.

Formation Fi điều chỉnh và phân bổ lại chỉ mục một cách linh hoạt thông qua các thuật toán và hợp đồng thông minh cục bộ trên nhiều chuỗi để đạt được mục tiêu doanh thu của Alpha.

Chỉ số Alpha sẽ sử dụng một mức đòn bẩy nhất định để tăng lợi nhuận, đồng thời, để đáp ứng chiến lược cân bằng rủi ro tổng thể Theo yêu cầu, tỷ lệ đòn bẩy sẽ được giới hạn ở mức vừa phải. Không giống như tài chính truyền thống, đòn bẩy của DeFi được thế chấp quá mức và nếu có nguy cơ vỡ nợ do biến động của token chỉ số, hợp đồng thông minh kiểm soát sẽ thanh lý khoản vay ngay lập tức.

Các chỉ số lợi nhuận cao như Alpha chắc chắn tiềm ẩn rủi ro cao. Các dự án do Formation Fi Alpha đầu tư đều mới và chưa được thị trường thử nghiệm cũng như chưa có kinh nghiệm xử lý các biến động lớn của thị trường, quy định và các sự kiện khác. Vì vậy, mặc dù một số dự án DeFi có tỷ lệ phần thưởng rủi ro rất hấp dẫn nhưng chúng cũng có nguy cơ thất bại cao. Đó là lý do tại sao các nhà quản lý đầu tư truyền thống có xu hướng cân bằng rủi ro vốn cổ phần với trái phiếu. Như người xưa vẫn nói: “Đừng bỏ trứng vào một giỏ”. Rủi ro của Formation Fi Alpha có thể được kiểm soát thông qua việc đa dạng hóa các khoản đầu tư càng nhiều càng tốt, cũng như điều tra dự án và giám sát rủi ro.

Công thức lợi nhuận alpha: giám sát rủi ro + quản lý tài sản = tỷ suất lợi nhuận - lo lắng

Chiến lược Beta: Danh mục thu nhập cơ bản dựa trên DeFi và Web3.0

Trong một thị trường tăng trưởng sôi động, nhiều altcoin khác nhau có thể mang lại lợi nhuận cực cao trong ngắn hạn, nhưng khi thị trường điều chỉnh đi ngang, những rủi ro vốn có sẽ lộ diện ngay lập tức, vì vậy cần có một chiến lược đầu tư tương đối ổn định.

Trong một thị trường tài chính đầy bất ổn, xu hướng tăng trưởng dài hạn của đầu tư tiền điện tử và đầu tư chứng khoán là tương đối chắc chắn và cao hơn việc nắm giữ tiền mặt và tiền mặt. Các khoản tương đương và thu nhập kiếm được bằng cách tính lãi. Do đó, ý tưởng cơ bản đằng sau chiến lược Beta chỉ đơn giản là theo dõi thị trường thay vì liên tục "chọn cổ phiếu" (chiến lược Alpha). Dữ liệu giao dịch trên thị trường chứng khoán hơn 100 năm đã khẳng định tính hiệu quả của chiến lược này và nó cũng được xác nhận bởi "lý thuyết thị trường hiệu quả".

Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, cuộc cách mạng blockchain đã ngày càng tăng tốc và DeFi là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất. từ góc độ phá hủy sáng tạo và sự tích hợp các công nghệ mới mà nó mang lại. Giống như Internet được xây dựng bởi các công ty như Cisco, Google và Amazon Web Services, DeFi sẽ được xây dựng bởi các tổ chức phi tập trung như Ethereum, Chainlink, Uniswap, v.v., một số trong số đó hiện có lẽ chỉ là một ý tưởng thoáng qua trong tâm trí của người sáng lập. Nếu nhà đầu tư tin rằng toàn ngành sẽ tiếp tục phát triển với vô số dự án sáng tạo mới thì chỉ số Beta cũng sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư theo quỹ đạo được dự đoán giống như vệ tinh. Trên thị trường chứng khoán, mục tiêu này đã được hình thành với quỹ ETF theo chủ đề ARK của Cathie Wood.

Beta Index sử dụng chiến lược đầu tư đa dạng điển hình để tích hợp rộng rãi các mô-đun cơ sở hạ tầng khác nhau của DeFi và Web3.0, bao gồm cho vay và phân cấp trong DeFi. Giao dịch, phái sinh và quản lý tài sản cũng bao gồm Lớp1 , Layer2, thị trường dữ liệu mở, oracles, AI, lưu trữ và các dự án khác. Việc lựa chọn mục tiêu không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa lý hoặc thỏa thuận và được lọc hoàn toàn theo chủ đề và giá trị thị trường để đảm bảo chất lượng lựa chọn tài sản.

Cấu hình của chỉ số Beta thường gán trọng số bằng nhau cho từng thành phần hoặc đặt trọng số dựa trên vốn hóa thị trường và giá cả. Trong quá trình xây dựng chỉ số Beta tiếp theo, Formation Fi có thể nghiêng chỉ số dựa trên giá trị, quy mô, động lượng, thu nhập và các đặc điểm chỉ báo khác để đạt được hiệu suất sinh lời tốt hơn.

Chiến lược Gamma: Lợi nhuận ổn định trước áp lực giảm giá

Chiến lược Gamma có thể mang lại lợi nhuận tương đối ổn định khi danh mục đầu tư sụt giảm, điều chỉnh, sụp đổ và khi thị trường giá xuống xuất hiện. Vai trò của nó trong chiến lược đầu tư tổng thể là cân bằng rủi ro vốn có của các loại chỉ số khác. Trong đầu tư truyền thống, điều này đạt được bằng cách cân bằng các loại tài sản khác nhau, thường có hiệu suất thị trường trái ngược nhau trước cùng một sự kiện. Vì vậy, sẽ luôn có sự tăng trưởng và thu nhập từ các tài sản kết hợp - ví dụ: sự kết hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu, sự kết hợp giữa cổ phiếu và hàng hóa.

Trong thế giới tiền điện tử, "trái phiếu" được Gamma Index lựa chọn là các dự án tiền tệ ổn định có thể kiếm lãi trên các chuỗi chéo. Nền tảng tài sản sẽ được lựa chọn theo các tiêu chí lọc khắt khe nhất, chẳng hạn như tính đúng đắn về kỹ thuật và nguyên tắc thẩm định kinh tế, để đảm bảo độ tin cậy cao nhất. Những tài sản này bao gồm các mã thông báo quản trị của DAO như Hợp chất, Aave, Kem và các mã thông báo chuỗi chính khác. Thông thường, lợi nhuận trung bình hàng năm của các tài sản chịu lãi đó là 3% -8%. Cho rằng hiện nay lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 1,35%, lợi nhuận thu được từ chiến lược Gamma không hề tệ.

Đồng thời, chiến lược Gamma cũng đưa ra phương án kết hợp để chống lại sự đi xuống của thị trường. Đầu tiên, chiến lược Gamma sử dụng một phần dòng tiền để mua quyền chọn trên các nền tảng giao dịch phi tập trung; thứ hai, nó mua các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp, chẳng hạn như các stablecoin được thế chấp bằng vàng. Những hành động này có thể thúc đẩy niềm tin thị trường một cách hiệu quả.

Sự phân bổ Gamma tỷ lệ thuận với biến động của thị trường:

Biến động thị trường ↑ ⇒ Tỷ lệ Gamma trong “Chiến lược mọi thời tiết” ↑