Ethereum: Kho tài chính kỹ thuật số (1)

Tiêu đề gốc: "Ethereum: Digital Ngăn xếp tài chính (1)》

Tác giả gốc: David Hoffman (Bản dịch: HQ)

Nguồn gốc: Ghi chú cáo xanh

Ethereum là một Mục đích của nền tảng là xây dựng cấu trúc thượng tầng tài chính. Hành vi của người dùng trong kiến trúc thượng tầng này tạo ra các lực thúc đẩy hoạt động của các tài sản nội bộ của nó. Các số liệu ở mỗi lớp trên ngăn xếp tài chính sẽ thể hiện trạng thái nền kinh tế của Ethereum. Bài viết sau đây tóm tắt điều này.

Ethereum là một tập hợp các cấu trúc phân lớp được xếp chồng lên nhau. Mỗi cấp độ cung cấp nền tảng và sự ổn định để các cấp độ trên nó thể hiện một cách hiệu quả. Mỗi lớp có các số liệu tích hợp riêng để đáp ứng các lực lượng thị trường trong nền kinh tế Ethereum.

Lớp 0 — Ethereum: Lãi suất thế chấp Ethereum
Lớp 1 — MakerDAO: phí ổn định; lãi suất tiết kiệm Dai
Lớp 2 —Các khoản vay + khoản vay: Lãi suất cho vay/tỷ lệ cung cấp trung bình theo số lượng Dai
Lớp 3 — Lớp ứng dụng: Ethereum bị khóa trong DeFi
Lớp 4 — Thanh khoản: khối lượng giao dịch tài sản

Độ ổn định của mỗi cấp độ sẽ tăng cường độ ổn định của cấp độ phía trên nó. Đây là lý do tại sao việc phát triển Ethereum lại quan trọng để chúng ta có thể tiến về phía trước một cách suôn sẻ. Tương tự như vậy, mặc dù không quan trọng bằng việc xây dựng Ethereum nhưng việc xây dựng MakerDAO một cách chính xác cũng rất quan trọng.

Nếu cơ sở hạ tầng của hai nền kinh tế Ethereum này hoàn thiện, một hệ sinh thái ứng dụng tài chính sôi động được quản lý bằng mã và tích hợp hoàn toàn tương tác đầy đủ với những người tham gia thị trường.

Lớp 0: Thị trường trái phiếu toàn cầu

Chỉ báo: Tỷ lệ thế chấp Ethereum

Ethereum 2.0 sẽ hỗ trợ đặt cược ETH. Những người có 32 ETH có thể xác minh các giao dịch mạng trên máy tính của họ và kiếm tiền khi làm việc đó. Mức thu nhập thay đổi tùy thuộc vào quy mô vốn của người xác nhận.

Lợi suất thế chấp Ethereum 2.0ETH, bắt nguồn từ các tài liệu Ethereum

Bằng chứng cổ phần này là sự khởi đầu của một thị trường trái phiếu kỹ thuật số duy nhất, coi ETH như một loại tiền tệ mà những người nắm giữ vốn có thể đặt cược và nhận được thu nhập rủi ro thấp. Khoản lợi nhuận này tỷ lệ thuận với quy mô vốn và tổng thời gian thế chấp. Chiến lược đầu tư ổn định dành cho những ai muốn rủi ro thấp, phí bảo trì thấp và tiếp xúc với ETH cũng như nền kinh tế kỹ thuật số Ethereum.

Trong thị trường trái phiếu truyền thống, bạn mua trái phiếu hoặc trái phiếu từ Kho bạc Hoa Kỳ. Khi một trái phiếu hoặc ghi chú được gọi, người mua thường nhận được lợi suất 1-3%. Tuy nhiên, những tỷ lệ này có thể thay đổi vì những chứng khoán này được giao dịch tự do trên thị trường thứ cấp, tạo ra đường cong lợi suất.

Nói cách khác, khi bạn mua một trái phiếu, bạn thế chấp đô la của mình vào mạng lưới kinh tế Hoa Kỳ và bạn sẽ Nhận được thu nhập đầu tư được đảm bảo tỷ lệ thuận với quy mô vốn thế chấp và thời gian đáo hạn của trái phiếu (thời gian thế chấp).

Tôi đã từng nghĩ rằng nếu có kiếp sau , Tôi muốn trở thành tổng thống hoặc giáo hoàng hoặc một vận động viên bóng chày .400. Nhưng bây giờ tôi chỉ muốn quay lại thị trường trái phiếu và bạn có thể khiến mọi người sợ hãi.

—— James Carville, cố vấn chính trị cho Tổng thống Clinton

Thị trường trái phiếu kiểm soát mọi thứ. Thị trường trái phiếu cho đến nay là thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới (18 nghìn tỷ USD) và thậm chí có thể là động lực dẫn dắt mạnh mẽ nhất cho nguồn vốn toàn cầu.

Lý do thị trường trái phiếu rất mạnh mẽ là vì chúng là nền tảng của tất cả các thị trường. Chi phí vốn (hoặc lãi suất trái phiếu) cuối cùng xác định giá trị của cổ phiếu, bất động sản và về cơ bản tất cả các loại tài sản.

Điều này là do thị trường trái phiếu và lãi suất thế chấp ETH đang ở mức thấp nhất trong thị trường tài chính tương ứng của chúng và chúng xác định tất cả các động lực thị trường thượng nguồn của thị trường.

ETH 2.0: Định hình lại thị trường trái phiếu

Trong Ethereum 2.0, quản lý tập trung và các chức năng của nó với tư cách là Cục Dự trữ Liên bang đã được tích hợp vào mã của giao thức. Tỷ lệ thế chấp cố định, được xác định trước trong Ethereum 2.0 giải quyết vấn đề của các tổ chức tập trung phát hành tiền tệ một cách bừa bãi.

Ngoài ra, lãi suất thế chấp ETH là cơ sở để cung cấp vốn cho mạng và cung cấp bảo mật cho blockchain.cơ chế khuyến khích.

Nói cách khác: chính phủ phát hành trái phiếu để hình thành một nền kinh tế có thể tài trợ cho quân đội để bảo vệ an ninh quốc gia chính phủ và nền kinh tế. Trong Ethereum, blockchain phát hành phần thưởng cho những người đặt cược như một khoản thanh toán để duy trì tính bảo mật cho nền kinh tế kỹ thuật số của họ.

Lớp 1: MakerDAO: Nền tảng

Các chỉ số: Tỷ lệ tiết kiệm Dai, phí ổn định

MakerDAO là nơi Dai được tạo ra. Tổ chức phát hành Dai, chủ sở hữu CDP, cam kết thanh toán phí ổn định. Phí ổn định là lãi suất của khoản vay và là công cụ được sử dụng trên thị trường thứ cấp để quản lý giá của Dai. Phí cao hơn = giá Dai cao hơn.

Nó cũng xác định chi phí vốn. Phí ổn định đo lường lợi nhuận kỳ vọng của chủ sở hữu CDP trong một năm nhất định, ước tính từ số tiền cho vay kiếm được từ tài sản thế chấp của họ. Nếu phí ổn định là 20%, tức là chủ sở hữu CDP phát hành Dai, họ tin rằng Dai trong tay họ sẽ tạo ra lợi nhuận hơn 20%. Phí ổn định "kéo" tổng giá trị thị trường của Dai. SF càng cao thì nguồn cung Dai càng nhỏ.

MakerDAO đã công bố tỷ lệ tiết kiệm của Dai vào năm 2018. DSR là công cụ giúp MakerDAO quản lý giá Dai đồng thời tăng khả năng mở rộng vốn hóa thị trường. Trước khi DSR ra đời, tất cả phí ổn định mà chủ sở hữu CDP phải trả sẽ được sử dụng để đốt MKR (hoặc PETH). Đây là phí quản lý rủi ro do MakerDAO tính.

Tuy nhiên, không phải tất cả tài sản đều có cùng rủi ro và một số tài sản hầu như không có rủi ro (ví dụ: trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa ). Tài sản có rủi ro thấp hơn có phí ổn định được áp dụng cho tỷ lệ tiết kiệm của Dai thay vì đốt MKR. DSR càng cao thì nguồn cung Dai càng lớn vì những người khóa Dai trong DSR có thể nhận được nhiều phần thưởng hơn.

Trái: phí phi rủi ro trả cho DSR, phải: phí rủi ro trả cho MKR

Tỷ lệ tiết kiệm Dai là thước đo kép của tỷ lệ thế chấp của Ethereum. DSR cho phép bạn nhận được lợi nhuận không rủi ro dưới dạng tiền tệ có giá trị ổn định, dẫn đến khả năng dự đoán cao về giá trị lợi nhuận. DSR là lực hấp dẫn kéo Dai ra khỏi thị trường thứ cấp vì lợi nhuận không rủi ro là vĩnh viễn.

Miễn là Dai tồn tại, ai đó sẽ trả phí ổn định. Miễn là ai đó trả phí ổn định, ai đó sẽ có thể kiếm được Dai từ tỷ lệ tiết kiệm Dai. Càng nhiều người trả phí ổn định thì càng có nhiều người nhận được mức DSR.

Lớp 2: Vay và cho vay

Chỉ báo: Tỷ lệ vay trung bình theo trọng số số lượng Dai (WABR) / tỷ lệ cung cấp (WASR)

Phần giới thiệu của Vishesh Choudhry:

Từ visavishesh tweet (Vishesh Choudhry)

Vay và cho vay trung bình có trọng số Dai (WABR) và tỷ lệ cung cấp ( WASR) có nguồn gốc từ Lãi suất cho vay liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR), một công cụ tài chính truyền thống đo lường chi phí cho vay trung bình giữa các ngân hàng.

Lãi suất cho vay trung bình theo trọng số số lượng (WABR) và tỷ lệ cung cấp ( WASR )

WABR và WASR của Dai là lãi suất trung bình được cung cấp hoặc vay từ tất cả các nền tảng cho vay của Dai. Tỷ lệ vay và tỷ lệ cung thể hiện lãi suất cung cấp Dai cho hoặc vay Dai từ “thị trường” thông qua giá và số lượng bình quân gia quyền (Compound, DYDX) trên mỗi thị trường. Hai giá trị này sẽ là một chỉ báo theo dõi hữu ích, vì các nhà quản lý tiền thường tìm kiếm dữ liệu để hỗ trợ cho các quyết định của mình.

Lãi suất thị trường Dai ngày 29 tháng 6 năm 2019

WASR: 16,5% (lợi suất Dai cho vay trung bình hàng năm là 16,5%)
WABR: 19,5% ( Lãi suất vay trung bình hàng năm là 19,5%)

Vì giá hàng ngày hiện tại phản ánh trạng thái thị trường hàng ngày hiện tại , nên những giá trị này giá có thể thay đổi đáng kể trong tương lai. (Blue Fox Note: WASR là 14,4% và WABR là 18,4% vào ngày 31/7)

Lớp 3: Lớp ứng dụng

Chỉ báo: ETH bị khóa trong DeFi

Lớp quỹ Lego, lớp biểu cảm và lớp giữa của thuật toán.

từ defipulse

Lớp ứng dụng của Ethereum là điều khiến Ethereum trở nên thú vị.

Lớp ứng dụng của Ethereum là gì?

Đổi mới chính của Ethereum là sự tích hợp "Máy ảo Ethereum (EVM)" vào Chuỗi khối. "Máy ảo" là cái mà các lập trình viên gọi là "máy tính". EVM của Ethereum là cách chuỗi khối Ethereum xử lý các tính toán nguyên bản trên chuỗi khối.

Nói cách khác, với EVM, Ethereum có thể chạy phần mềm và phần mềm có thể xử lý trên blockchain của nó Tài sản kỹ thuật số (tức là tiền tệ, tài sản, mã thông báo). Đây là nơi xuất phát thuật ngữ “tiền có thể lập trình”. Ứng dụng Ethereum về cơ bản là một phần mềm máy tính được sử dụng để lập trình cách thức hoạt động của một loại tiền tệ hoặc tài sản khác.

Lớp ứng dụng của Ethereum: "Value Internet"

Đơn vị tiền tệ có thể lập trình rất mạnh mẽ. Các nhà nghiên cứu và phát triển Ethereum chỉ mới bắt đầu tìm hiểu sơ bộ về những gì có thể. Tương tự như khả năng phát triển của Internet vào những năm 1990, khi khó có thể hình dung những bước phát triển tiếp theo, Value Internet cũng sớm cho thấy những dấu hiệu về khả năng tưởng tượng tuyệt vời cho các ứng dụng và kịch bản ứng dụng trong tương lai. Một điểm khác biệt quan trọng là Internet chạy bằng dữ liệu, trong khi Ethereum chạy bằng giá trị.

Một ứng dụng ban đầu quan trọng trên Ethereum

- MakerDAO: stablecoin kỹ thuật số gốc, Dai

- Hợp chất: cho vay tài sản kỹ thuật số tự động gốc

- Kyber Network: giao thức thanh khoản trên chuỗi tích hợp tính thanh khoản của tất cả các bộ phận của Ethereum

- Uniswap: số gốc Trao đổi nội dung tự động

- Augur: thị trường dự đoán kỹ thuật số gốc

- dYdX: Thị trường phái sinh được quản lý bằng thuật toán

- Giao thức UMA (Tiếp cận thị trường toàn cầu): Nền tảng tài sản toàn diện

- 0x ('Zero-X'): Nền tảng cung cấp đơn đặt hàng cho các sàn giao dịch dựa trên đơn hàng

Tất cả các ứng dụng này đều đại diện cho một số hình thức tài chính nguyên thủy; mỗi ứng dụng đều bổ sung các thành phần quan trọng vào mạng lưới ứng dụng tài chính đang phát triển. Nhiều ứng dụng trong số này cũng tương tự như các dịch vụ tài chính truyền thống của các công ty tập trung.

Giao thức UMA có thể tạo mã thông báo theo dõi giá trị của các tài sản khác, chẳng hạn như cổ phiếu của Sở giao dịch chứng khoán New York, từ đó tạo ra đầu tư Nhà đầu tư có thể đầu tư vào thị trường chứng khoán trên toàn cầu. DYDX, một nền tảng có khả năng mua hoặc bán một tài sản, là một giải pháp thay thế cho các nền tảng giao dịch ký quỹ khác như TD Ameritrade hoặc Robinhood.

Augur, một thị trường mua bán cổ phiếu dựa trên xác suất đạt được kết quả trong tương lai, một sản phẩm được cung cấp về mặt lý thuyết trong một hình thức tập trung, nhưng nó luôn chịu sự điều chỉnh của chính phủ. Uniswap là một sàn giao dịch giống như Sở giao dịch chứng khoán New York, nhưng các thuật toán kiểm soát người mua và người bán tài sản phù hợp. Tương tự, với Hợp chất, người cần vay tiền có thể thế chấp tài sản và trả phí cho người cho vay.

Sau đây là ví dụ về giao dịch giữa các giao thức khác nhau.

Hình ảnh này minh họa một trong những ý tưởng ban đầu của những người đam mê tiền điện tử: một mạng lưới tiền tệ. Internet mà chúng ta biết chạy bằng dữ liệu và Internet mới này chạy bằng giá trị. Khi có nhiều tài sản có giá trị hơn xuất hiện trong Ethereum và nhiều ứng dụng hơn có thể lập trình những tài sản đó, mạng Ethereum tiếp tục phát triển về khả năng tạo ra các sản phẩm tài chính mới.

Đây cũng là cách Ethereum phát triển các hiệu ứng mạng phức hợp. Mỗi nguyên mẫu tài chính đều bổ sung thêm một chiều khác cho bản gốc và các chiều này được xây dựng trên Ethereum. Mỗi nguyên mẫu tài chính là một Lego riêng lẻ và trong Ethereum, tổng số Lego không ngừng tăng lên.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia