Element: Giao thức DeFi thế hệ tiếp theo được Placeholder ưa chuộng | Giới thiệu dự án

EDZ

Đọc bài viết này mất 16 phút

Trong DeFi, nơi thử nghiệm tài chính mở quy mô lớn, dường như không có gì là không thể.

Tính thanh khoản và việc sử dụng vốn luôn là hai vấn đề được quan tâm nhất trong lĩnh vực tài chính. Tại các thị trường truyền thống, do những hạn chế về cơ sở hạ tầng, công nghệ, luật pháp và quy định, v.v., tính thanh khoản của nhiều tài sản đã giảm đáng kể và các nhà đầu tư cũng bị tổn thất phí thanh khoản âm nghiêm trọng. Việc sử dụng vốn cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố trên. Tại thời điểm này, lợi thế của DeFi đã xuất hiện: Trong môi trường không được phép, mọi người có thể chỉ định phương tiện phân phối giá trị cho bất kỳ đơn vị có giá trị nào, chia nhỏ toàn bộ giá trị mà ban đầu khó tách rời. Trong DeFi, nơi thử nghiệm tài chính mở quy mô lớn, dường như không có gì là không thể.

Element, với tư cách là thành viên của bộ phim đổi mới tài chính này, đã giành được nhiều giải thưởng hàng đầu bao gồm a16z, Placeholder, Scalar Capital, v.v. Hỗ trợ về mặt thể chế. Vì vậy, hãy xem cách Trình giữ chỗ diễn giải giao thức tài chính tiền điện tử mới này.

BlockBeats đã dịch văn bản gốc:

"Lợi suất" là một trong những nguyên tắc cơ bản quan trọng nhất trên thị trường tài chính. Khác với lãi vốn, nó là một dạng lợi nhuận đầu tư khác. Tuy nhiên, lãi vốn bắt nguồn từ những thay đổi về giá tài sản và chỉ được ghi nhận khi tài sản đó được bán, trong khi lợi tức là dòng tiền do tài sản tạo ra và được giải phóng cho chủ sở hữu tài sản. Mặc dù chúng là các mô hình độc lập nhưng lợi suất sẽ xác định giá của tài sản và ngược lại. Element là một giao thức cho phép các nhà phát triển và nhà đầu tư tận dụng lợi nhuận trong các ứng dụng và chiến lược.

Ví dụ: bạn có thể kiếm được lãi vốn bằng cách bán cổ phiếu với giá cao hơn hoặc công ty có thể kiếm được lãi vốn trong hình thức cổ tức Phân bổ lợi nhuận vượt mức cho bạn. Sau đó, bạn có thể định giá cổ phiếu dựa trên dòng tiền của nó, điều này thường gặp trong phân tích chứng khoán. Tương tự như vậy, lãi suất mà người đi vay phải trả theo hợp đồng vay là tỷ suất lợi nhuận mà người cho vay kiếm được và giá thị trường của hợp đồng là một hàm số của tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng. Tỷ suất lợi nhuận được tính theo tỷ lệ phần trăm: nghĩa là tổng dòng tiền chia cho tổng số tiền đầu tư tương ứng (ví dụ: nếu khoản đầu tư 100.000 USD tạo ra dòng tiền 5.000 USD mỗi năm thì tỷ lệ hoàn vốn là 5%) .

Tỷ lệ lợi nhuận cũng là cách hầu hết các giao thức DeFi thưởng cho những người tham gia tích cực. Ví dụ: các nền tảng giao dịch phi tập trung như 0x, Uniswap và Balancer sẽ sử dụng một phần thu nhập từ phí giao dịch của họ để đền bù cho những người dùng tham gia tạo lập thị trường và cung cấp thanh khoản trong các giao thức này. Trên thị trường tín dụng, những người đi vay như Aave và Complex sẽ trả lãi suất cho người cho vay và những “cố vấn thông minh” như Yearn sẽ tối đa hóa lợi nhuận thông qua các chiến lược khác nhau. Đồng thời, bạn cũng có thể kiếm thu nhập bằng cách stake vào các mạng PoS như ETH2 hoặc Decred.

Khi đặt cược vào hầu hết các giao thức DeFi, bạn sẽ nhận được một giao thức có thể đổi lấy một Token ban đầu khác và thu nhập được tạo khi đặt cược. Trong Aave, các mã thông báo này được gọi là "a-token", trong Hợp chất chúng được gọi là "c-token" và trong hầu hết các AMM, chúng được gọi là mã thông báo "LP". Nhưng những token này đều có vấn đề về sử dụng vốn. Đầu tiên, lợi tức thường dựa trên thị trường và do đó thay đổi liên tục và thường không ổn định, do đó bạn không thể chắc chắn về giá trị cuối cùng của chúng cho đến khi quy đổi. Thứ hai, trong thời gian đặt cược, tài sản của bạn sẽ bị khóa, mặc dù nó vẫn là tài sản của bạn nhưng bạn sẽ sử dụng nó ở nơi khác trong thời gian đặt cược.

Ví dụ: nếu bạn đặt cược 10.000 USDC vào Aave, tỷ suất lợi nhuận hàng năm hiện tại (tại thời điểm viết bài) là xấp xỉ 8,92 % - nhưng bạn không có cách nào biết được tỷ suất lợi nhuận sẽ là bao nhiêu trong 3 tháng hoặc 6 tháng tới. Mặc dù tiền gốc của bạn ($10.000 USDC) được đặt cược vào giao thức nhưng bạn không thể sử dụng số tiền đó, có nghĩa là bạn không thể sử dụng tiền ở nơi khác.

Phần tử được xây dựng trên nhiều giao thức khai thác khác nhau và giải quyết được hai vấn đề trên. Nó hoạt động bằng cách tách tiền gốc và lãi thành hai token độc lập, có thể giao dịch: token gốc và token lãi suất. Khi kết thúc một khoảng thời gian cố định (ví dụ: 3 hoặc 6 tháng), mỗi mã thông báo chính của bạn sẽ có thể đổi được theo tỷ lệ phần trăm vốn ban đầu của bạn, trong khi mã thông báo lãi suất của bạn sẽ có thể đổi được để lấy thu nhập lãi được tạo trong cùng một khoảng thời gian.

Ví dụ: nếu bạn sử dụng chiến lược của Aave với cùng 10.000 USDC thông qua Element trong chu kỳ 12 tháng, bạn sẽ nhận 10.000 token gốc có thể đổi thành 10.000 USDC và 10.000 token lãi suất có thể đổi thành lãi suất. Nếu lãi suất trung bình là 10% thì giá trị cuối cùng của token lãi suất là khoảng 1.000 USDC (hoặc 0,1 USDC cho mỗi token lãi suất).

Loại trò chơi này rất mạnh mẽ. Sau khi tách tỷ lệ hoàn vốn khỏi tiền gốc, bạn có thể thực hiện những việc sau:

Đầu tiên, Vàng gốc và tiền lãi của bạn bây giờ ở dạng lỏng. Vẫn sử dụng ví dụ trước của chúng tôi, 10.000 USDC của bạn vẫn được thế chấp trong Aave trong một năm, nhưng hiện tại bạn có mã thông báo gốc tương đương mà bạn có thể bán với giá chiết khấu (do khóa cam kết). Có thể có ai đó trên thị trường sẵn sàng mua mã thông báo chính 10.000 USDC của bạn với giá 9.400 USDC, từ đó kiếm được lợi suất cố định 6%. Điều này có thể giải quyết vấn đề sản lượng không chắc chắn.

Giao dịch mã thông báo chính được giao dịch với mức chiết khấu trên thị trường giống như trái phiếu không trả lãi, mở ra một loại tài sản mới cho thị trường DeFi. Nhiều nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các sản phẩm có thu nhập cố định, điều này tạo ra nhiều nhu cầu về token gốc, trong khi người dùng bán token gốc có thể nhận được phần lớn số tiền gốc. Những tài sản này được đánh giá cao một cách tự nhiên, mang lại khả năng tiếp cận với lãi suất ổn định và đóng vai trò là lựa chọn thay thế cho thị trường cho vay thế chấp. Nếu bạn mua tài sản cơ bản (tài sản cầm cố), việc mua tài sản này từ thị trường với giá chiết khấu có thể làm tăng thêm lợi nhuận kỳ vọng của bạn.

Mã thông báo lãi suất thanh khoản cũng sẽ mang đến cho người dùng sự linh hoạt cao độ. Bạn có thể bán mã thông báo gốc của mình và giữ mã thông báo lãi suất của mình hoặc bạn có thể bán mã thông báo lãi suất của mình và giữ mã thông báo gốc của mình để nâng cao thu nhập lãi cho ngày mai. Hoặc bạn có thể bán cả hai! Các thị trường mới và chiến lược thu nhập kép chắc chắn sẽ xuất hiện (ví dụ: bạn có thể cầm cố thứ cấp tiền gốc của mình để có được thu nhập từ lãi vay).

Phần tử cũng giúp việc thay đổi chiến lược trở nên dễ dàng hơn. Ví dụ: nếu bạn muốn chuyển khoản tiền gửi 10.000 USDC của mình từ Aave sang Curve, bạn không cần phải mở khóa từ Aave trước rồi mới cầm cố trong Curve. Bạn có thể chuyển trực tiếp mã thông báo gốc hoặc lãi của mình từ Aave thông qua nền tảng giao dịch phi tập trung . Một mã thông báo chiến lược có thể chuyển đổi thành một mã thông báo khác, tiết kiệm thời gian và tiền bạc.

Điều khiến tôi quan tâm nhất là thị trường sẽ thay đổi như thế nào vì những nguyên tắc DeFi nguyên thủy này. Giống như mọi nhà đầu tư trên thế giới đều chú ý đến thị trường trái phiếu chính phủ và lãi suất, các nhà đầu tư DeFi cũng có thể thu thập thông tin thị trường có giá trị từ những thay đổi về token gốc và token lãi suất. Tỷ lệ cố định cao hơn hoặc thấp hơn của mã thông báo chính cung cấp một số thông tin, cũng như mã thông báo lãi suất ở các mức giá khác nhau.

Tỷ lệ chiết khấu của các token chính có thể có nghĩa là các nhà đầu tư mong đợi lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro cao hơn trên thị trường. Nhưng nó cũng có thể có nghĩa là chiến lược có rủi ro gốc cao (ví dụ: rủi ro hợp đồng hoặc rủi ro thanh lý). Trong các giao thức cho vay như Aave hoặc Hợp chất, giá token lãi suất tiền gửi USDC tăng có thể đồng nghĩa với kỳ vọng của thị trường về lãi suất tăng, trong khi giá token lãi suất LP giảm trong nền tảng giao dịch phi tập trung có thể có nghĩa là các giao dịch trong tương lai. thu nhập từ phí giảm.

Về nguyên tắc, cải thiện việc sử dụng vốn là chìa khóa để cho phép thị trường DeFi phát triển theo cấp số nhân vì nó thu hút được nhiều vốn hơn. Ngày nay, chúng tôi chỉ mới tìm hiểu sơ qua về các khả năng của Element. Chúng tôi rất vui mừng khi thấy những ý tưởng này thành hiện thực và mong đợi những khả năng mà thỏa thuận này sẽ mang lại.