Đọc lại các tác phẩm kinh điển | Bitcoin và Libra có thể không phải là loại tiền tệ cạnh tranh được Hayek hình dung

Lịch sử đang nhảy vọt về phía trước và nó luôn nhảy vào những lỗi lầm mà chúng ta không thể vô tình tưởng tượng được.

——Taleb "Thiên nga đen"

nhưMột nhân vật đại diện của Trường phái Áo HayekTôi đã ủng hộ nền kinh tế thị trường tự do trong suốt cuộc đời mình. Nhà kinh tế học và triết học này là người tích cực trong tư tưởng và học thuật xuất sắc, nổi tiếng với các cuốn sách "Con đường đến chế độ nông nô" và "Sự tự phụ chết người". Trong những năm cuối đời, ông thực hiện tư tưởng kinh tế tự do đến cùng, đặt câu hỏi về tính hợp pháp của sự độc quyền tiền tệ của nhà nước, đề xuất lý thuyết "cạnh tranh nhiều loại tiền tệ", và viết bài báo quan trọng và mang tính tiên tri "Sự phi quốc gia hóa tiền tệ". Mặc dù cuốn The Denationalization of Money được xuất bản hai năm sau khi Hayek đoạt giải Nobel Kinh tế (1976) nhưng nó không gây được nhiều tiếng vang trong cộng đồng kinh tế lúc bấy giờ. Về “đồng tiền tư nhân” được nhấn mạnh trong cuốn sách, các nhà kinh tế cũng theo chủ nghĩa tự doFriedmantất cả đều tỏ ra nghi ngờ. Trong 40 năm tiếp theo, cuốn sách nhỏ này đã bị lãng quên trong bụi lịch sử.

Điều thú vị là trong những năm gần đây, Jerke được nhắc đến thường xuyên. Tại sao những người tin tưởng và truyền bá tiền điện tử lại thích trích dẫn “phi quốc hữu hóa tiền tệ” làm nền tảng lý thuyết cho rằng Bitcoin sẽ trở thành một loại tiền tệ chính thống? Bitcoin có thực sự là loại tiền tệ lý tưởng được Hayek hình dung? Tài sản tiền điện tử nào phù hợp hơn với mong đợi của Hayek?

Để trả lời ba câu hỏi này, trước tiên chúng ta cần xác định và xem xét Hayek và "Sự phi quốc hữu hóa tiền tệ" trong lịch sử tư tưởng kinh tế.

Sau Thế chiến thứ hai, nền kinh tế các nước phương Tây trải qua thời kỳ phát triển hoàng kim,Chủ nghĩa KeynesNó đã trở thành rất phổ biến trong một thời gian và "có thể nhìn thấy" Bàn tay hữu hình hướng dẫn sự phát triển của tiền tệ theo nhiều cách khác nhau (Ghi chú của người biên tập: "Bàn tay hữu hình" xuất phát từ "Lý thuyết chung về việc làm, lãi suất và tiền bạc" của Keynes và đề cập đến sự can thiệp của nhà nước trong đời sống kinh tế). Mặc dù hệ thống lý thuyết kinh tế tự do tiếp tục trưởng thành và hoàn thiện với những nỗ lực không ngừng của Hayek và những người khác, nhưng nó vẫn tỏ ra yếu kém trước “bàn tay của chính phủ”.

Với các nền kinh tế lớn của phương Tây đang gặp khó khăn sâu sắc "Lạm phát đình trệ vào những năm 1970", việc xây dựng chủ nghĩa Keynes bắt đầu sụp đổ. Trường phái Áo, do Hayek đại diện, đã thu hút sự chú ý của thực tiễn kinh tế với việc phân tích các chu kỳ kinh doanh và phê phán chủ nghĩa Keynes. Năm 1979, nước Anh chào đón bà Thatcher, người tin tưởng vào Hayek, và bắt đầu thúc đẩy toàn diện các cải cách tự do, năm 1981, Reagan trở thành tổng thống Hoa Kỳ, và các chính sách kinh tế tân tự do của ông giống với bà Thatcher. Có thể thấy nền kinh tế tự do của Áo đằng sau những chính sách và cải cách này.

Kể từ đó, ở Mỹ Latinh khủng hoảng nợ, Trong bối cảnh khủng hoảng tài chính châu Á và khủng hoảng Công ty quản lý vốn dài hạn Mỹ, sự trấn áp lâu dài của “bàn tay thị trường” bởi “bàn tay chính phủ” bắt đầu đảo ngược quy mô toàn cầu.

Đặc biệt trong cuộc khủng hoảng tài chính Hoa Kỳ năm 2008, nền kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái và khi các chính phủ đang gặp khó khăn trong việc in tiền, một thiên tài với bút danh "Satoshi Nakamoto" đã xuất bản một bài báo: "Sách trắng Bitcoin: Điện tử ngang hàng" Hệ thống tiền mặt". Năm sau, Bitcoin đầu tiên ra đời. Trong mười năm tới, Bitcoin cho thấy một xu hướng phát triển đáng kinh ngạc. Người ta phát hiện ra rằng sự ra đời của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã mang lại những ý tưởng mới để tối ưu hóa các vấn đề tiền tệ.

Hayek đã hình dung ra một hệ thống đa tiền tệ trong "Việc phi quốc gia hóa tiền tệ" và ủng hộ rằng tiền tệ không nên được phát hành và kiểm soát bởi chính phủ hoặc ngân hàng trung ương mà thay vào đó cho phép các cá nhân tư nhân (ngân hàng) phát hành các loại tiền tệ cạnh tranh. Theo quan điểm của Hayek, việc phát hành tiền tệ chưa bao giờ là đặc quyền độc quyền của chính phủ, chỉ vì sự độc quyền lâu dài của chính phủ mà công chúng mới có ấn tượng này. Sự bất ổn của nền kinh tế thị trường trước đây thực chất là do tiền tệ, thành phần tự điều tiết quan trọng nhất trên thị trường, do Nhà nước kiểm soát, không được điều tiết theo cơ chế thị trường. Cạnh tranh giữa các ngân hàng tư nhân về lưu thông tiền tệ sẽ thúc đẩy sự tồn tại của đồng tiền mạnh nhất giữa các loại tiền tệ khác nhau. Do đó, các loại tiền tệ có giá trị tiền tệ ổn định và danh tiếng tốt sẽ có thể nổi bật, từ đó đạt được sự cân bằng cạnh tranh giữa nhiều loại tiền tệ và đưa hoạt động kinh tế trở lạiCân bằng chung của Varkaras Trạng thái lý tưởng của.

Trên thực tế, từ lịch sử của Phát triển tiền tệ Từ góc độ tiền tệ, bản thân quá trình hình thành và phát triển của tiền tệ là một quá trình cạnh tranh giữa các loại tiền tệ khác nhau: cạnh tranh giữa tiền kim loại và tiền giấy, cạnh tranh giữa tiền tư nhân và tiền chính thức, cạnh tranh giữa tiền tệ có chủ quyền và tiền tệ thế giới, và cuối cùng là sự cạnh tranh giữa các loại tiền tệ chiếm ưu thế hơn. Một bên thắng và sự đồng thuận được hình thành, điều này được mọi người chấp nhận. Sự phát triển của tiền tệ từ vàng sang tiền giấy, sự phát triển của tiền giấy Anh sang bảng Anh vào thế kỷ 17 và tình trạng đô la hóa tiền tệ ở một số nước đang phát triển sau Thế chiến thứ hai đều là kết quả của sự cạnh tranh đa tiền tệ.

Chỉ là trong cơ cấu chính trị lúc đó, nhà nước không thể từ bỏ quyền độc quyền phát hành tiền tệ và sẵn sàng đóng vai trò nhà cung cấp hàng hóa công cộng. Như Hayek đã nói, độc quyền hay độc quyền phát hành tiền tệ luôn là nguồn thu hấp dẫn cho chính phủ và là phương tiện quan trọng để giành quyền lực. Đặc biệt là sau khi tiền giấy xuất hiện, chính phủ đã có được một "phương thức tài trợ" rẻ hơn so với thời kỳ tiền đúc. Vì vậy, tầm nhìn của Hayek dường như khó có thể thực hiện được vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, Hayek viết, ông vẫn hy vọng rằng một ngày nào đó, một loạt sự kiện sẽ xảy ra làm thay đổi quy luật. Ông thậm chí còn gợi ý rằng những thay đổi như vậy có thể cần phải diễn ra mà không cần sự hỗ trợ của chính phủ.  

Sự xuất hiện của Bitcoin rất giống với sự thay đổi mà Hayek mong đợi. Việc phát hành Bitcoin được kiểm soát theo thuật toán và được quản lý chung bởi tất cả các nút mạng và không được kiểm soát hoàn toàn bởi bất kỳ tổ chức nào. Bản chất phi tập trung của nó phủ nhận tính tất yếu của sự độc quyền tiền tệ của chính phủ. Về mặt ý tưởng thiết kế hệ thống tiền tệ, Bitcoin là một loại tiền ảo giảm phát được giảm một nửa khoảng bốn năm một lần. Từ năm 2009 đến 2013, khoảng 10,5 triệu Bitcoin đã được phát hành. Theo tỷ lệ giảm một nửa trong bốn năm, tổng số phát hành cuối cùng là 21 triệu đồng . Sự sắp xếp này, quy định tổng số lần phát hành ngay từ đầu, cố gắng sử dụng các phương tiện kỹ thuật để giải quyết vấn đề chính phủ phát hành tiền hợp pháp một cách bừa bãi và cũng phù hợp với ý tưởng phi quốc hữu hóa tiền tệ của Hayek. Tuy nhiên, Hayek nhấn mạnh rằng các ngân hàng tư nhân phát hành tiền tệ và Bitcoin phát hành tiền tệ cho các cá nhân. Các thực thể phát hành giữa hai là khác nhau.

Vậy thì Bitcoin thực sự tệ Lý tưởng loại tiền tệ được Jeck hình dung?  

Trong "Sự phi quốc hữu hóa tiền tệ", Hayek đã sử dụng trí tưởng tượng của mình để phác thảo triển vọng cạnh tranh đa tiền tệ. Theo mô tả của nó, trên thị trường tiền tệ quốc tế, sau sự cạnh tranh và cạnh tranh khốc liệt, một số ngân hàng phát hành tiền giấy tư nhân sẽ tồn tại. Họ có quyền phát hành tiền tệ độc lập và có thể phát hành tiền tệ ở bất kỳ quốc gia nào, giá trị tiền giấy của họ được liên kết với một rổ hàng hóa có giá trị ổn định và được công nhận về mặt pháp lý (không phải hơi giống tầm nhìn của Libra sao). Quan trọng hơn, cạnh tranh tiền tệ sẽ tạo ra cơ chế khuyến khích và kiềm chế tự phát, hiệu quả, buộc các ngân hàng phát hành tiền giấy phải duy trì sự ổn định về giá trị tiền giấy và nỗ lực nâng cao danh tiếng của mình. Cơ sở cho sự tồn tại của đồng tiền tư nhân là lòng tin của người dân. Bất kỳ nỗ lực kiếm lợi nhuận nào bằng cách mở rộng phát hành tiền tệ hoặc cho vay lãi suất thấp sẽ phản tác dụng và giá trị tiền tệ của nó sẽ giảm nhanh chóng do nguồn cung tiền dư thừa.

Vì vậy, từ khía cạnh ổn định nêu trên, Bitcoin, với mức biến động giá lớn, rõ ràng không phải là loại tiền tệ lý tưởng trong suy nghĩ của Hayek. Đồng tiền tư nhân mà Hayek hình dung hoàn toàn có nguồn gốc từ hệ thống phát hành tiền tệ. Nghĩa là, các ngân hàng tư nhân phải có một số tài sản nhất định để hỗ trợ phát hành một lượng tiền tệ nhất định, sau đó sử dụng các phương pháp mua lại kỳ hạn và ngược lại để điều chỉnh cung cầu thị trường nhằm duy trì giá cả. Việc phát hành Bitcoin không có tài sản là sự mua lại hoặc chứng thực cứng nhắc, nó là một cơ chế phát hành tiền tệ khép kín không phục vụ mục đích giao dịch hàng hóa. Mặc dù tài sản có nguồn cung cố định giải quyết được vấn đề lạm phát, giống như kim loại hiếm, nhưng tài sản có nguồn cung cố định không thể đáp ứng với những thay đổi của cầu và không bao giờ có thể đạt được sự ổn định giá bền vững cần thiết để cạnh tranh với tiền tệ của chính phủ, chứ đừng nói đến việc phục vụ như một thước đo giá trị tiền tệ (đơn vị tiền tệ). đo đạc).

Ngoài ra, là một hệ thống nguồn mở, Bitcoin cũng bộc lộ những vấn đề kỹ thuật nghiêm trọng (năm 2010, một hacker đã khai thác lỗ hổng trong phần mềm lõi Bitcoin để tạo ra 184,4 tỷ Bitcoin một cách bất ngờ. Satoshi Nakamoto đã nhanh chóng cập nhật phiên bản phần mềm, Sau khi xóa "liên kết xấu" thông qua hard fork), khó có thể đảm bảo rằng nó sẽ không bị tin tặc bẻ khóa.

Nếu Bitcoin mở Sự khởi đầu của thời đại tiền điện tử thìStablecoin được thế chấp bằng FiatĐây có thể là một trong những phương pháp thực tế để đạt được mục tiêu phi quốc hữu hóa tiền tệ. Các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định (chẳng hạn như USDT ) được liên kết với giá trị ổn định của đồng đô la Mỹ, trở thành cầu nối giữa tiền tệ pháp định và "tiền tệ truyền thống của Canada". Được gắn với nhiều loại tiền tệ hợp pháp Libra Đứng trên vai USDT và những người khác, từPhản ứng của Quốc hội Hoa Kỳ, chúng ta cũng có thể thấy rằng đồng đô la Mỹ tự tưởng tượng mình là đối thủ cạnh tranh của Libra. Lần này, các đại gia kinh doanh đóng vai trò là ngân hàng tư nhân để buộc chính phủ phải cải thiện việc thực thi chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, stablecoin fiat liên quan đến việc trao đổi với tiền tệ fiat và thách thức các vấn đề về thuế cũng như bảo mật quyền riêng tư phát sinh từ các chính sách kiểm soát ngoại hối hiện tại và toàn bộ dịch vụ xuyên biên giới (thương mại điện tử, hậu cần, giao dịch, v.v.). Liệu chúng có thể được giải quyết không? Công tác giám sát và tuân thủ là khó khăn lớn nhất trên con đường phát triển của Công ty.

So với các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định Hơn , Thuật toán StablecoinTheo thị trường- các chính sách cung ứng được thúc đẩy và thực thi nghiêm ngặt mà chính quyền trung ương không thể buộc phải thay đổi. Ngoài ra, stablecoin thuật toán là đơn vị tài khoản chức năng, cho phép chúng cạnh tranh với các loại tiền tệ có chủ quyền về tính ổn định. Nhưng thiếu sự ủy quyền của quân đội và chính phủ, các stablecoin thuật toán sẽ chỉ được chấp nhận rộng rãi nếu chúng thực hiện công việc quản lý nguồn cung và phát hành tốt hơn so với các loại tiền tệ hiện có. Tuy nhiên, xét từ tình hình phát triển hiện tại, không có loại tiền tệ ổn định về mặt thuật toán nào trên thị trường có thể cạnh tranh với tiền tệ của chính phủ.

Hiện tại, chưa đầy 50 năm sau khi xuất bản "Việc phi quốc gia hóa tiền tệ", nền kinh tế toàn cầu đã trở nên phụ thuộc quá mức vào đồng đô la Mỹ. Khoảng 60% dự trữ ngoại hối được giữ dưới dạng đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Cùng với sự thâm hụt liên tục trong chu kỳ chi tiêu của Hoa Kỳ góp phần làm cho chu kỳ suy thoái kéo dài hơn. Chính sự không hài lòng với những chu kỳ suy thoái này đã xúc tác cho phong trào tiền điện tử toàn cầu.

Nhưng dù là Bitcoin hay stablecoin thì ít nhiều đều có vấn đề. Công nghệ blockchain đằng sau nó chỉ mang lại khả năng thiết kế hệ thống tiền tệ trong tương lai và vẫn còn một chặng đường dài phía trước để có được loại tiền tệ cạnh tranh mà Hayek hình dung. Tiền điện tử và tiền pháp định về cơ bản là cuộc chiến giữa thị trường và cơ chế chính phủ, cuộc chiến giữa hệ thống tài chính tiền kỹ thuật số và hệ thống tài chính tiền tệ hợp pháp, cuộc chiến giữa sổ cái phân tán và cơ sở dữ liệu lớn tập trung về mặt bảo mật và hiệu quả, v.v. , một cuộc chiến giữa sự phân cấp. Cuộc chiến quyền lực và ý tưởng giữa các tổ chức và các tổ chức tập trung. Vẫn còn phải xem trò chơi sẽ diễn ra như thế nào trong tương lai.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia