Thư từ Trình giữ chỗ gửi cho các VC: Tội lỗi ban đầu của việc phân phối tiền điện tử

Hành tinh Trận chiến với Obi-Wan: Mọi chuyện đã kết thúc, tôi đã chiếm được thế thượng phong

Người giữ chỗ cũng đang viết về chính mình khi phân tích thị trường, từ USV, đã từng viết "Fat Protocol" Joel Monegro và Chris Burniske từ ARK Crypto đã và đang dẫn dắt nhịp độ của thị trường. Bài viết này không chỉ hướng dẫn các quỹ đầu tư mạo hiểm mà còn cung cấp hướng dẫn cho những người sáng lập các dự án mới. Trong quá trình phân tích Có một ý nghĩa khá lớn về sứ mệnh của ngành là "Tôi gửi tin nhắn của mình tới Hanxing Tsuen, nhưng tôi giới thiệu Hiênyuan bằng máu của mình".

Rhythm đã dịch nguyên văn như sau:

Bài viết này nói về một điều: Chiến lược phân bổ vốn ban đầu để hỗ trợ một dự án tiền điện tử là gì? Trong cuộc trò chuyện gần đây giữa Placeholder và nhóm USV, Fred Wilson (người đồng sáng lập USV) đã nhận xét rằng anh ấy đã trải qua những dự án trở nên tồi tệ. Trong nhiều trường hợp , theo thời gian, nó thường có thể truy nguyên về “tội nguyên tổ” ban đầu (tội nguyên thủy ở đây ám chỉ: đội ngũ, phương pháp, mô hình kinh tế hoặc quyết định then chốt). Tập trung vào các dự án tiền điện tử, một trong những tội lỗi ban đầu mà chúng ta thường quan sát thấy là trong các hệ thống được quảng cáo là hoàn toàn công bằng, người trong cuộc lại sở hữu quá nhiều.

Tất nhiên "phân phối công bằng" là một phán đoán mang tính quy phạm, bắt nguồn từ những gì chúng ta thấy A được chia sẻ niềm tin vào ngành công nghiệp tiền điện tử: Hãy san bằng sân chơi để mọi người đều có cơ hội tận hưởng chủ quyền tài chính. Nếu một nhóm nhỏ người chơi trong ngành thường xuyên lấy đi một nửa FDV (giá trị thị trường bị pha loãng hoàn toàn, tức là tổng giá trị thị trường sau khi mã thông báo được phát hành và phân phối đầy đủ) (tất nhiên, điều này rất phổ biến trong tình hình hiện tại), chúng tôi sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng Mục đích ban đầu của công nghệ này - phân phối lại, đã trở thành chỉ để làm giàu cho một số ít người. Sự thật là, những người này có thể làm rất tốt ngay cả khi họ lấy ít tiền hơn, họ cứ để mặc, lấy càng nhiều tiền càng tốt và sử dụng "Đây là theo cách nó luôn được thực hiện" "" hoặc "trách nhiệm ủy thác" để bào chữa cho bản thân và người khác.

Ngành này đã cam kết thiết lập công nghệ mở và không cần truy cập. Quy trình này chủ yếu là mở, nhưng phần khép kín và bí ẩn nhất là cấp vốn giai đoạn đầu. Mặc dù điều này một phần được thúc đẩy bởi các quy định và chuẩn mực xã hội, nhưng một yếu tố nguy hiểm hơn là những người trong cuộc có thể nghiêng cán cân theo hướng có lợi cho họ một cách không tương xứng trong khi che giấu các chi tiết khỏi tầm nhìn của công chúng. Các nhà đầu tư ban đầu càng thiếu kiên nhẫn xuất hiện thì họ càng trở nên táo bạo và quyền lực hơn, đến mức quyền lực đó có thể ảnh hưởng xấu đến sức khỏe của toàn ngành.

Đằng sau bức màn mờ mịt này, các chuẩn mực và cấu trúc từng làm sai lệch sự phân bổ của cải và quyền lực trong lịch sử cũng đang diễn ra trong ngành. Nếu chúng ta không giải quyết một cách công khai các vấn đề dẫn đến việc thành lập mạng lưới tiền điện tử, chúng ta chắc chắn sẽ lặp lại những sai lầm của các xã hội trong quá khứ.

Ở đâu có vốn, ở đó có quyền lực.

Hai loại tổ chức có liên quan chặt chẽ nhất đến việc tạo và phân phối vốn ban đầu làĐội ngũ sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu (Bao gồm sự kết hợp của các quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ tần số cao và các hoạt động kinh doanh đa dạng trong ngành) . Nếu nhóm sáng lập muốn xây dựng một thứ gì đó, trừ khi họ có đủ tiền để tự hỗ trợ bản thân và nhóm, họ sẽ tìm đến các nhà đầu tư ở giai đoạn đầu, những người cung cấp vốn mạo hiểm cho hành trình. Mặc dù tiền điện tử thường coi thường quá trình này,nó có thể là một quá trình lành mạnh và bổ ích, cho phép một doanh nhân không giàu có có thể mạo hiểm với một ý tưởng mà nếu thành công, và tất nhiên nhận đủ lợi ích để nếu thất bại, người sáng lập có thể rời đi và bắt đầu hành trình tiếp theo.

Nhưng có một thế giới khác nơi mối quan hệ này trở nên không lành mạnh, đặc biệt khi có trường hợp các nhà đầu tư cơ hội , nhận thức được sự bất cân xứng trong việc phân phối thông tin giữa nhà đầu tư và doanh nhân, cùng với trường hợp một doanh nhân thiếu kinh nghiệm. Những người mới khởi nghiệp lần đầu phải cẩn thận. Như chúng tôi thường xuyên quan sát thấy trong nhiều giao dịch, hành vi săn mồi trong giai đoạn đầu phổ biến hơn trong không gian tiền điện tử so với các lĩnh vực khác.

Lợi thế bất đối xứng này mang lại cho các nhà đầu tư Lợi thế sân nhà, miễn là vì họ có thể khiến các doanh nhân đồng ý ký các thỏa thuận pháp lý đó trước khi các nhà đầu tư khác cho rằng những thỏa thuận này là không hợp lý, thì các doanh nhân có thể đồng ý một cách “dại dột”, và khi đó dự án có thể bị ảnh hưởng mãi mãi bởi tội lỗi nguyên thủy này.

Đối với các doanh nhân, nguồn lực quan trọng để tự bảo vệ mình là những người khác có kinh nghiệm gây quỹ cho doanh nhân. Hỏi họ về danh tiếng của các nhà đầu tư khác nhau, những điều họ hối tiếc, những điều họ cho là công bằng, v.v. Nếu bạn đang xem xét một nhà đầu tư chính cho một vòng nhất định, bạn nên nói chuyện với các dự án trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư đó để có được tài liệu tham khảo về nhà đầu tư -- tài liệu tham khảo không cần phải một chiều. Ngoài ra, hãy cố gắng lấy nhiều hơn một bảng thuật ngữ nếu có thể. Dưới đây là một số bước đơn giản để bảo vệ chính bạn với tư cách là một doanh nhân.

Nếu chúng ta muốn thay đổi cơ cấu xã hội, các doanh nhân và Nhà đầu tư cần hợp tác cùng nhau để nghiên cứu những thay đổi chúng ta muốn. Nếu không, chúng tôi sẽ phải tiếp tục cách chúng tôi vẫn làm. Mặc dù tiền điện tử là một công nghệ giảm phát ồ ạt và làm phẳng xã hội, và do đó mở ra khả năng tiếp cận vốn một cách có định hướng, nhưng có một phạm vi rất lớn về cách phân phối (tái) tiền điện tử, tùy thuộc vào những gì chúng ta chấp nhận và chấp nhận các chuẩn mực xã hội.

Tại Placeholder, mục tiêu của chúng tôi là chỉ chiếm 1-5% tổng khối lượng dự án. Hiện tại, Placeholder là lớn nhất tỷ lệ tập trung là 7%. Một số người có thể nói rằng con số này vẫn còn quá cao, nhưng nó vẫn chưa thể đạt được mức sở hữu 10-20% của một công ty mà các nhà đầu tư cổ phần tư nhân đang nhắm tới. Chúng tôi cảm thấy tỷ lệ này là phù hợp: Các dự án tiền điện tử là những hình thức kinh tế mới nổi sử dụng giao thức thay cho các công ty, cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp và có khả năng toàn cầu ngay từ đầu. Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằngquy mô, tầm nhìn và các bên liên quan đa dạng của họ yêu cầu phân phối quyền sở hữu mã thông báo đồng đều hơn so với công ty để tối đa hóa hiệu quả (công ty sẽ không sử dụng vốn chủ sở hữu để tăng tăng trưởng ở cả hai phía cung và cầu, nhưng các dự án tiền điện tử thường sử dụng tài sản của họ để làm điều này).

Đừng nói về trường hợp đặc biệt của chúng tôi, hãy nhìn lại toàn bộ ngành. Phần giữ chỗ ủng hộ rằng khi vốn được phân bổ lần đầu, tỷ lệ phải là quy tắc phân bổ "25% nội bộ, 75% bên ngoài (bên ngoài nhận được gấp 3 lần bên trong nhận được) ” . Theo người trong cuộc, chúng tôi muốn nói đến nhóm nòng cốt, nhà đầu tư và cố vấn thân cận—tất cả những người có nguy cơ mất khoản đầu tư, lao động và vốn của mình. Và 25% nghe có vẻ quá nhiều đối với một số người trong cuộc - chẳng hạn, những người nắm giữ Bitcoin đã phàn nàn rằng Zcash phân phối 20% phần thưởng khối cho những người đóng góp mạng không khai thác - nhưng 25% hiện phổ biến hơn rất nhiều trong ngành. Tỷ lệ phân bổ 40%-50% thông thường cho người nội bộ là rất ít.

Nhưng trên thực tế, Placeholder không hoàn hảo. Không phải lúc nào chúng tôi cũng đạt được mục tiêu này và khi chúng tôi không đạt được mục tiêu này (ví dụ: hơn 25% được phân bổ nội bộ), điều này thường dựa trên những kỳ vọng về lạm phát dài hạn dưới dạng tái phân bổ theo thời gian và các chiến lược tăng trưởng. Ngoài ra, việc phân phối nguồn cung theo kế hoạch có thể thay đổi khi quyền quản trị dần dần được chuyển giao cho chủ sở hữu mã thông báo (trớ trêu thay, khi các nhà đầu tư bên ngoài chạm tay vào mã thông báo, họ sẽ sớm hành xử như các nhà đầu tư nội bộ).

Một cách khác để xem xét sự phân bổ vốn tương đối là phân tích tỷ lệ số tiền được phân bổ từ bên ngoài so với nội bộ. Đối với Placeholder, điều chúng tôi nghĩ là khả thi ngày nay và có thể giúp xã hội chuyển sang trạng thái công bằng hơn là bên ngoài nhận được gấp 2-4 lần bên trong. Đại diện nội bộ là một nhóm nhỏ hơn nhiều, do đó cần phải duy trì nhiều khả năng phân bổ cho công chúng chưa được thừa nhận.

Để đạt được mục tiêu này, 20-33% tổng số phân bổ có thể được huy động nội bộ để thực hiện khởi đầu và phát triển. Trong cấu hình này, kỳ vọng của chúng tôi là người sáng lập sẽ nhận được gấp đôi những gì nhà đầu tư nhận được: đội ngũ quan trọng hơn nhà đầu tư và nên được đánh giá cao như vậy. Công chúng không có quyền truy cập sẽ nhận được 67-80% nguồn cung (tối thiểu gấp 2 lần nội bộ, tối đa 4 lần).

Một số người sẽ nói rằng không nên có nguồn tài chính tư nhân nào cả, giống như Bitcoin. Tùy thuộc vào mục tiêu của dự án, đây thực sự có thể là một giải pháp thay thế khả thi cho một số dự án và người sáng lập (ví dụ: kế hoạch tự tài trợ của Decred). Chúng tôi mong muốn được thấy nhiều thử nghiệm hơn trong lĩnh vực này và có khả năng hỗ trợ chúng trên thị trường thứ cấp.

Là một doanh nhân, điều quan trọng cần nhớ là, vì dự án của bạn, bạn quyết định điều bạn nghĩ là cách phân bổ vốn công bằng nhất cho mạng và sau đó tìm những nhà đầu tư phù hợp với những giá trị đó. Nếu bạn thích cách tiếp cận tập trung hơn, hãy tìm kiếm các nhà đầu tư có sở thích tương tự. Nếu bạn muốn đưa thế giới hướng tới sự phân bổ vốn cân bằng hơn, đừng ngại nói rõ điều đó với các nhà đầu tư tiềm năng. Sau khi dự án vượt qua các giai đoạn ban đầu và phân phối ban đầu, thiết kế cơ chế mạng của bạn sẽ phản hồi trở lại hệ thống, cho bạn cơ hội thứ hai để định hình và tích lũy năng lượng cũng như tài nguyên.

Nếu có một điều tất cả chúng ta có thể làm, đó là hỏi mọi dự án, "Đây là bước đầu tiên phân bổ Mô hình là gì và lý do đằng sau sự phân bổ này là gì?"

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia