RAI: "Chúng tôi tin tưởng mã"

Tiêu đề gốc: "Đối tác Pantera: Giải thích thuật toán Stablecoin RAI" Tiền tệ bất hợp pháp được neo giữ "

Nguồn gốc: Lianwen

Gần đây , Reflexer Labs đã thông báo hoàn tất thỏa thuận tài trợ trị giá 4 triệu đô la, do Pantera Capital dẫn đầu. Dự án nhằm mục đích xây dựng một loại stablecoin phi tập trung, ổn định và phi tiền tệ trong nền kinh tế kỹ thuật số.

"Stablecoin được neo giữ phi tiền tệ" là gì?

Nói một cách rộng rãi, stablecoin là một token được phát hành trên một blockchain công khai có khả năng chống lại những biến động của thị trường và giá trị của nó thường tương đương với giá trị của một loại tiền được chấp nhận rộng rãi. Chốt tiền tệ Fiat. Trong thị trường tiền điện tử, luôn có một số sắc thái trong định nghĩa chính xác về stablecoin, nhưng khi mối quan tâm pháp lý đối với stablecoin ngày càng tăng, việc xác định chính xác stablecoin ngày càng quan trọng.

Về cơ bản, định nghĩa rộng mà tôi đưa ra đã nắm bắt được ý chính của stablecoin.

Stablecoin có độ biến động thấp rất quan trọng đối với hệ sinh thái tiền điện tử: stablecoin có thể tận dụng lợi thế của chuỗi khối công khai - tính bất biến, phân quyền và tập trung, an toàn - trong khi cung cấp một “cầu nối” giúp người dùng tiền điện tử kết nối với “thế giới cũ” của các ngân hàng trung ương và tiền tệ truyền thống. Không chỉ vậy, stablecoin còn đóng vai trò quan trọng trong “sự bùng nổ DeFi” vào mùa hè năm 2020 và sự tăng trưởng liên tục của ngành tài chính phi tập trung. Ngày nay, ngày càng có nhiều tổ chức lớn bắt đầu khám phá stablecoin, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới, vốn đã trở thành một trong những trường hợp sử dụng stablecoin mạnh mẽ nhất.

Tính đến thời điểm hiện tại, stablecoin có thể được chia thành hai "loại" chính:

1 Stablecoin được gắn với tiền tệ hợp pháp

2. Stablecoin dựa trên thuật toán

Hầu hết các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp đều do các tổ chức phát hành, các tổ chức này cần . chịu trách nhiệm tài chính và bảo hiểm về giá trị thực của mỗi token được phát hành. Ví dụ: USDC và Tether, hai loại tiền ổn định được sử dụng nhiều nhất, được neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. Về mặt lý thuyết, mỗi USDC hoặc Tether có thể được đổi lấy 1 đô la Mỹ - logic này cũng áp dụng cho các loại tiền tệ hợp pháp ổn định khác (chẳng hạn như. như ma trận tiền tệ ổn định tiền tệ hợp pháp của TrustToken) và tiền tệ ổn định tiền tệ không hợp pháp (chẳng hạn như Petro Coin do chính phủ Venezuela phát hành).

Mặc dù tiền pháp định là “mỏ neo” chính cho các đồng tiền ổn định hiện tại, nhưng tiền pháp định thực sự có một thiếu sót lớn, đó là: niềm tin.

Đầu tiên, bạn cần:

Hãy tin rằng nhà phát hành stablecoin sẽ không đóng băng tài sản của bạn;

Tin rằng các tổ chức phát hành stablecoin sẽ luôn duy trì được khả năng thanh toán;

Tin rằng các tổ chức phát hành stablecoin tuân thủ các yêu cầu quy định phức tạp;

Hãy tin rằng các nhà phát hành stablecoin thực sự sở hữu lượng dự trữ tài sản thế chấp mà họ tuyên bố có (và đây thực sự là nguồn gốc gây ra tranh cãi lâu dài về Tether).

Thứ hai, và quan trọng hơn, khi bạn nắm giữ một stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ, điều đó có nghĩa là bạn sẽ phải tuân theo Cục Dự trữ Liên bang ( hoặc chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương khác), bởi vì đồng tiền ổn định thực sự phù hợp với "sự ổn định" của hệ thống tài chính tiền tệ hợp pháp quản lý nó. Nói cách khác: tiền điện tử-USD vẫn là USD.

Ngoài ra còn có một ổn định tiền tệ Đây là một stablecoin thuật toán. Loại stablecoin này không dựa vào nguồn dự trữ mà dựa vào sức mạnh của thiết kế toán học để "neo" stablecoin gần phạm vi giá trị. Nhiều giải pháp stablecoin thuật toán khác nhau đã được tung ra trên thị trường tiền điện tử, nhưng mức độ phức tạp sẽ khác nhau. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về stablecoin thuật toán, bạn nên đọc bài viết này.

DAI là gì và nó hoạt động như thế nào?

DAI là token gốc của giao thức Maker và hiện là loại stablecoin thuật toán được sử dụng rộng rãi nhất đang lưu hành. Giá cố định của 1 DAI là 1 đô la Mỹ. Giao thức Maker là một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) được thiết kế chủ yếu để tạo điều kiện cho vay P2P (được hỗ trợ bởi mã thông báo quản trị MKR), ra mắt vào cuối năm 2017.

Để giải thích cách DAI hoạt động, bạn cũng cần hiểu nền tảng cho vay của Maker - khi người dùng khóa ETH trong hợp đồng thông minh trên Maker (và các nền tảng khác được Maker cho phép Tài sản tiền điện tử) được sử dụng làm tài sản thế chấp, DAI được đúc.

Giống như hầu hết các nền tảng DeFi, giao thức Maker yêu cầu các khoản vay phải được thế chấp quá mức; nói cách khác, nếu bạn muốn đúc một lượng DAI nhất định, bạn cần phải có giá trị tài sản thế chấp nhiều hơn Tỷ lệ thế chấp ETH, DAI chính xác hiện là 150%. DAI phải chịu phí ổn định, tương tự như mức phí mà các ngân hàng tính, nhưng thông thường tỷ lệ ổn định DAI thấp hơn nhiều so với ngân hàng. Khi người dùng muốn mở khóa ETH đã đặt cọc, họ cần đưa DAI (bao gồm cả tiền lãi được trả bằng MKR) trở lại giao thức trước khi các mã thông báo này bị đốt cháy.

Nếu bạn đọc nội dung này và thấy khó hiểu thì đừng lo lắng, bạn không đơn độc. Có thể nói cơ chế DAI là một thành tựu kinh tế và toán học thực sự nên nếu muốn biết thêm, bạn có thể xem mục tiêu Video giải thích hoặc đọc Sách trắng của dự án .

Nói tóm lại, DAI duy trì tính ổn định của token bằng cách thay đổi phí ổn định, tương tự như cách Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh nguồn cung tiền thông qua lãi suất. Khi giá thị trường của DAI trên 1 đô la, Maker sẽ hạ phí ổn định để tăng nguồn cung cho vay và giảm giá trở lại; khi giá thị trường của DAI dưới 1 đô la thì điều ngược lại là đúng.

Vậy tác dụng của cơ chế này là gì? Theo một nghiên cứu mới trên Tạp chí Quản lý rủi ro và tài chính, DAI là loại stablecoin có thế chấp ít biến động nhất và có thể cạnh tranh với nhiều loại stablecoin liên kết với tiền tệ fiat - Có thể gọi là một thành tựu công nghệ mới.

Nhược điểm của DAI là gì?

Tuy DAI có nhiều ưu điểm nhưng cũng có một số vấn đề, chủ yếu tập trung vào 4 điểm sau:

Neo tiền tệ Fiat: Bởi vì nó được "neo" với đồng đô la Mỹ, chủ sở hữu DAI buộc phải có một mức độ tin tưởng nhất định vào đồng đô la Mỹ. Nhưng hiện tại, ngày càng có nhiều người bắt đầu đặt câu hỏi về "sự ổn định" của các token được gắn với đồng đô la Mỹ, chủ yếu vì những lý do sau:

Nguồn cung tiền bằng đô la Mỹ tăng trưởng chưa từng có

Gia tăng mối lo ngại về lạm phát

Nhiều công ty đang bắt đầu thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ như một công cụ phòng ngừa rủi ro

MCD: MCD đề cập đến DAI đa tài sản thế chấp (Mpti-Colonymous DAI), nghĩa là tài sản thế chấp có thể nhiều hơn Chọn ETH, nhưng có nhiều loại tiền điện tử khác làm tùy chọn. Bằng cách chuyển sang MCD, rủi ro đối tác đối với một số tài sản ngoài chuỗi nhất định trên MakerDAO có thể làm tăng rủi ro đối tác khiến chủ sở hữu không hài lòng.

Người giám sát: Cơ cấu tổ chức của Maker có thể gây ra nguy cơ "thông đồng độc hại" . Ameen Soleimani (đồng sáng lập Relexer Labs) đã nghĩ đến một tình huống khó xảy ra nhưng đáng sợ:

Ví dụ, MakerDAO hiện có ít nhất bốn người giám sát có thể "đánh cắp" 100% tài sản thế chấp ETH được gửi vào MakerDAO theo ý muốn và cũng có thể tạo ra một nghìn tỷ DAI, sau đó sử dụng các DAI này để đánh cắp tất cả các sàn giao dịch phi tập trung (chẳng hạn như Uniswap) và tất cả thanh khoản ETH được cung cấp cho cặp ETH/DAI trong các giao thức cho vay như dưới dạng Hợp chất. Về mặt lý thuyết, Người giám sát, Maker Foundation, a16z, PolyChain và Dragonfly có thể thực hiện toàn bộ “vụ cướp” trong một giao dịch Ethereum nguyên tử duy nhất trước khi có cơ hội phản hồi.

Lãi suất âm: DAI có nguy cơ "neo đậu không kiểm soát", Ameen Soleimani giải thích Người ta cũng đã giải thích:

Tỷ giá hối đoái cố định của DAI là: 1 DAI = 1 đô la Mỹ, điều này cũng mang đến một hạn chế cho MakerDAO, tức là rất khó áp dụng lãi suất âm. Khi giá DAI tăng trên 1 đô la, MakerDAO không thể bù đắp các ưu đãi bằng cách thực hiện phí ổn định âm và do đó trả lại nhiều khoản nợ DAI hơn cho người vay. Nếu lãi suất âm có thể được thực hiện, điều đó sẽ giúp khôi phục mức cố định. Thay vào đó, Maker dựa vào cơ hội chênh lệch giá giữa các hình thức tài sản thế chấp khác nhau để đáp ứng nhu cầu dư thừa về DAI.

RAI là gì và nó khác nhau như thế nào?

RAI là một stablecoin thuật toán mới được Reflexer Labs ra mắt, cố gắng giải quyết một số vấn đề mà thị trường stablecoin hiện tại phải đối mặt. Relexer Labs, do Ameen Soleimani và Stefan Ionescu đồng sáng lập, gần đây đã thông báo hoàn thành vòng tài trợ mới trị giá 4 triệu USD, do Pantera Capital đồng dẫn đầu.

Sau nhiều tháng thử nghiệm, RAI đã chính thức ra mắt mạng chính trên Ethereum vào tuần trước. Bạn có thể hỏi nó hoạt động như thế nào?

Đầu tiên, hãy thực hiện Take hãy xem RAI hoạt động như thế nào. Trên thực tế, RAI tương tự DAI về nhiều mặt và là một hard fork của hệ thống MCD. Bản thân mã DAI đã được thử nghiệm và RAI không chỉ được hưởng lợi từ nó mà còn thực hiện một số cải tiến tối ưu hóa quan trọng. Một trong những khác biệt lớn nhất là RAI hoàn toàn tách biệt khỏi "thế giới tiền tệ fiat".

The Defiant từng nhận xét về RAI:

RAI không được liên kết với tiền tệ hợp pháp, cũng không được xác nhận bằng tiền hợp pháp mà hoàn toàn được điều hành bởi các chương trình máy tính. Nếu RAI phát hành tiền vật chất, nó có thể sẽ có dòng in trên đó: "Chúng tôi tin cậy mã".

Điều này rất quan trọng. RAI chắc chắn là công ty tiên phong trong lĩnh vực stablecoin thuật toán.

Mặc dù việc sử dụng "chốt thả nổi" có thể khiến một số người dùng không thoải mái nhưng Reflexer Labs giảm thiểu biến động giá thông qua tối ưu hóa. RAI có giá mục tiêu ban đầu được đặt tùy ý (giá mục tiêu ban đầu tại thời điểm phát hành là 3,14 USD). Miễn là giá thị trường khác với giá mục tiêu, RAI sẽ điều chỉnh lãi suất thông qua một thuật toán - nghĩa là, "tỷ lệ mua lại" (tỷ lệ redblockquoteption). Giá mã thông báo RAI có thể giảm trở lại mức ban đầu, nhưng nó cũng có thể ổn định ở trạng thái cân bằng mới. Đối với RAI, cơ chế này chắc chắn thành công - vì mục tiêu của họ không phải là có một mức giá không bao giờ biến động mà là ngăn chặn sự biến động giá, vì cơ chế RAI cũng khác với các stablecoin khác.

Giao thức RAI sử dụng A hệ thống cho vay tương tự như Maker, điểm khác biệt là giao thức này chỉ chấp nhận tiền gửi ETH để đúc RAI, từ đó giải quyết rủi ro đối tác nêu trên. Khi tỷ lệ quy đổi điều chỉnh, mọi người sẽ chọn đúc hoặc đốt RAI của họ và bằng cách thay đổi nguồn cung cấp mã thông báo, giá RAI sẽ vẫn ổn định.

Điều quan trọng cần đề cập là điểm khác biệt lớn nhất giữa RAI và DAI là nó cho phép lãi suất âm. Hiện tại, RAI vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và chưa chịu được tác động lớn của biến động giá Ethereum. Tuy nhiên, không ảnh hưởng đến tính phân cấp, người sáng lập dự án tin rằng RAI có thể linh hoạt hơn nhiều loại stablecoin thuật toán khác để ứng phó với các trường hợp khẩn cấp như vậy. như sự sụt giảm ngắn hạn của Ethereum vào "Thứ Năm Đen".

RAI ổn định đến mức nào?

Cốt lõi thực sự của RAI (và điều khiến nó trở nên thú vị) là nó sử dụng bộ điều khiển PID (Bộ điều khiển PID) để ổn định các tài sản cơ bản, PID Ý tưởng của bộ điều khiển xuất phát từ “Lý thuyết điều khiển”.

Như đã nêu trong sách trắng RAI, bộ điều khiển PID được sử dụng trong "hơn 95% ứng dụng công nghiệp và nhiều hệ thống sinh học" và cốt lõi của chúng là là việc sử dụng các vòng phản hồi (feedback loop) để điều chỉnh những thay đổi không ổn định - ứng dụng thực tế đầu tiên của hệ thống ổn định này là giúp tàu đạt được chức năng lái tự động. Mặc dù không rõ liệu bộ điều khiển PID đã được sử dụng trong tài chính hay chưa, các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra rằng nhiều ngân hàng trung ương có thể vô tình sắp sử dụng chúng.

Nhưng với sự ra đời của RAI, khái niệm này ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

RAI có phải là "tiền tệ ổn định" thực sự không?

Không, ít nhất là chưa chắc chắn. Theo nhóm RAI:

RAI, mặt khác, không bị ràng buộc với bất cứ điều gì. Hệ thống đằng sau RAI chỉ quan tâm đến việc đảm bảo giá thị trường càng gần với giá mua lại càng tốt. Giá mua lại hầu như luôn thả nổi (theo cách này, RAI không được cố định với bất kỳ loại tiền tệ fiat nào) để buộc những người tham gia hệ thống di chuyển giá thị trường gần hơn với giá mua lại.

Đoạn trên có thể vẫn còn khó hiểu nhưng thực tế bạn không thể coi RAI là một loại “ngoại tệ” (ngoại tệ) Stablecoin (giống như những đồng tiền được chốt bằng đồng đô la Mỹ), thay vào đó hãy nghĩ về nó như một loại tiền tệ tự tối ưu hóa để giảm sự biến động. RAI có mô hình quản trị và chính sách tiền tệ riêng, có nghĩa là khi giá của nó thay đổi, nó không liên quan gì đến vấn đề mang tính hệ thống và chỉ là một "chức năng hệ thống". Nếu bạn xem xét sự thay đổi giá trên cặp giao dịch RAI/USD, có thể giống như việc xem đồng đô la Zimbabwe mất giá so với đồng đô la Mỹ; chúng là hai hệ thống hoàn toàn khác nhau và đối với một số người dùng, RAI là tài sản chứ không phải nợ phải trả.

Tiền tệ riêng được tối ưu hóa để có độ biến động thấp. Nó có mô hình quản trị và chính sách tiền tệ riêng, có nghĩa là khi giá của nó thay đổi, đó là một chức năng chứ không phải lỗi trong hệ thống. Nhìn vào sự thay đổi giá trong cặp giao dịch RAI/USD tương đương với việc nói rằng giá của đồng đô la Mỹ đang tăng vọt một cách không kiểm soát được so với đồng đô la Zimbabwe, chúng là hai hệ thống hoàn toàn khác nhau và đối với một số người dùng, đây là tài sản chứ không phải nợ phải trả; .

Một số người gọi RAI là "gentlecoin". Tôi thực sự không muốn từ này trở nên phổ biến, nhưng thật không may, từ này lại mô tả RAI hoàn toàn khác. stablecoin.

RAI mang lại giá trị gì cho hệ sinh thái tiền điện tử?

Việc phát hành RAI có ý nghĩa to lớn đối với cộng đồng tiền điện tử, cả về mặt biểu tượng lẫn thực dụng.

Nguyên lý cốt lõi của "kinh tế học tiền điện tử" là thoát khỏi xiềng xích của các tổ chức ngân hàng trung ương, mặc dù Bitcoin và các kho lưu trữ giá trị khác đóng vai trò thay thế tiền tệ fiat , nhưng đối với tiền điện tử, sự biến động luôn là gót chân Achilles của nó. Đối với các thành viên của cộng đồng tiền điện tử mong muốn tránh rủi ro, stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat đã là “nơi trú ẩn an toàn” trước các sự kiện biến động thị trường cao và các hợp đồng tài chính dài hạn. Tuy nhiên, RAI hiện cung cấp một giải pháp thay thế hoàn toàn mới không dựa vào, không sử dụng "ngôn ngữ" của tiền tệ fiat và không đặc biệt chú ý đến "thế giới" của tiền tệ fiat. Ngoài ra còn có những thành viên của cộng đồng tiền điện tử “phản đối ý tưởng về tiền tệ fiat”. Nếu họ không muốn bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động, RAI cũng là một lựa chọn hấp dẫn vì đây là “có khả năng chống biến động”. ” không dựa vào tiền tệ fiat để duy trì sự ổn định của nó.

Từ góc độ thực tế, nhóm RAI đã đưa ra hai trường hợp sử dụng ngay lập tức.

Đầu tiên, RAI có thể là tài sản dành cho các nhà đầu tư muốn đầu tư vào ETH mà không cần nắm giữ tài sản cơ bản. Vì RAI áp dụng cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi và tất cả tài sản thế chấp của giao thức đều được bảo lãnh bởi ETH, điều đó có nghĩa là nó chú ý nhiều hơn đến xu hướng giá của ETH. Đối với một số loại nhà đầu tư, đây có thể là một thành phần hấp dẫn của danh mục đầu tư đa dạng.

Thứ hai, RAI có thể trở thành "tiêu chuẩn ETH" tiếp theo cho tài sản thế chấp của dự án DeFi, đặc biệt là các nền tảng tài sản tổng hợp (như UMA, Synthetix) có thể coi RAI là Giải pháp thay thế cho tài sản thế chấp có độ biến động thấp. Sự kiện "Thứ Năm Đen tối" về sự sụt giảm của ETH nổ ra vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, có tác động rất lớn đến một số giao thức DeFi. Để tránh tình trạng tương tự xảy ra lần nữa, một số giao thức DeFi có thể đang tìm kiếm các giải pháp thay thế cho ETH và các giao thức khác. tài sản tiền điện tử.

Kế hoạch phát triển tiếp theo của RAI?

Kể từ khi mạng chính RAI Ethereum được ra mắt thành công, ETH trị giá 250 triệu USD đã bị khóa trong tuần đầu tiên và hơn 30 triệu RAI đã được phát hành. Nếu muốn biết thêm về dữ liệu chỉ báo thời gian thực của RAI, bạn có thể xem dữ liệu đó tại đây.

Bài viết này chỉ là bản tóm tắt ngắn gọn về các khái niệm và nguyên tắc RAI, chúng ta vẫn còn rất nhiều điều để tìm hiểu! Nếu muốn tham gia, bạn có thể xem tài liệu của họ và tham gia Cộng đồng Discord. Nếu bạn muốn kiếm RAI bằng cách khóa ETH, giao thức này thực sự đã mở dịch vụ đòn bẩy cho hàng trăm người dùng.

Nói tóm lại, RAI là một loại tài sản tiền điện tử mới: một loại tiền ổn định có khả năng chống biến động không phụ thuộc vào tiền tệ pháp định để ổn định, RAI là mã thông báo đầu tiên thuộc loại này, nhưng có thể sẽ không phải là loại cuối cùng và chúng tôi rất vui được tiếp tục Chú ý đến hướng phát triển trong tương lai của RAI.

Nguồn gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia