Wang Yongli, cựu phó chủ tịch Ngân hàng Trung Quốc: Bạn thấy việc OCC Hoa Kỳ nới lỏng việc sử dụng stablecoin như thế nào?

Đọc bài viết này mất 24 phút

Hiểu tác động của các chính sách stablecoin mới của Hoa Kỳ.

Tiêu đề gốc: "Wang Yongli | Cách xem OCC của Hoa Kỳ đang nới lỏng việc sử dụng tiền ổn định"

Nguồn gốc: Wang Yongli

Vào ngày 4 tháng 1, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) Hoa Kỳ đã ban hành thư giải thích nêu rõ rằng các ngân hàng quốc gia Hoa Kỳ và hiệp hội tiết kiệm liên bang có thể trở thành nút vận hành cho blockchain stablecoin và sử dụng các stablecoin được liên kết cho "Hoạt động thanh toán được phép" tin rằng mạng lưới stablecoin blockchain có thể đóng vai trò là phương thức thanh toán "rẻ hơn, nhanh hơn và hiệu quả hơn" để giảm chi phí giao dịch xuyên biên giới và do đó ủy quyền cho các ngân hàng sử dụng blockchain và tính ổn định của nó trong quá trình chuyển tiền Chuyển đổi qua lại giữa tiền tệ và tiền tệ hợp pháp. Nếu ngân hàng lựa chọn, ngân hàng cũng có thể phát hành loại tiền tệ ổn định của riêng mình (ví dụ: Ngân hàng JPMorgan Chase đã đề xuất tung ra loại tiền tệ ổn định bằng đô la Mỹ JPMcoin, v.v.).

Một số người tin rằng đây là một thắng lợi to lớn cho ngành mã hóa và chuỗi công cộng. Các ngân hàng có thể coi chuỗi công khai tương tự như SWIFT, cơ sở hạ tầng tài chính giống như Fedwire, coi stablecoin (chẳng hạn như USDC, v.v.) là giá trị lưu trữ điện tử mới và giúp Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc nắm bắt các chuỗi công cộng và stablecoin, thúc đẩy các stablecoin kỹ thuật số dựa trên đô la Mỹ trở thành phương tiện thanh toán chính thống, nâng cao hơn nữa ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ trên phạm vi toàn cầu. Năm 2021 sẽ là một năm quan trọng để các chuỗi công khai và stablecoin gia nhập thị trường đại chúng. Cánh cửa dẫn đến một kỷ nguyên mới đang lặng lẽ mở ra và trò chơi đã bắt đầu.

Vậy chúng ta nên nhìn nhận động thái này của OCC như thế nào?

Trước hết, tuyên bố của OCC đề cập đến stablecoin , không phải là một stablecoin tùy ý, mà đề cập đến một stablecoin đã được cơ quan quản lý xem xét và phê duyệt cũng như chấp nhận sự giám sát liên tục của nó. Hiện tại, những đồng tiền ổn định như vậy chủ yếu bao gồm USDC, GUSD, PAX, v.v. Các Stablecoin chưa vượt qua đánh giá theo quy định, chẳng hạn như USDT, mặc dù chúng đã hoạt động thực tế trong một thời gian dài và hiện có ảnh hưởng lớn đến thị trường nhưng vẫn chưa vượt qua đánh giá theo quy định nên không được đưa vào phạm vi này. Quan trọng hơn, các stablecoin được OCC đề cập đến đề cập đến các stablecoin được liên kết đơn giản với giá trị tương đương của đồng đô la Mỹ (thực tế là "mã thông báo mạng" của đồng đô la Mỹ), chứ không phải là các stablecoin được liên kết với giá trị tương đương của các đồng tiền khác. Nó cũng không phải là một stablecoin siêu có chủ quyền được gắn kết về mặt cấu trúc với một rổ tiền tệ, bao gồm cả đồng đô la Mỹ (mặc dù đồng đô la Mỹ có thể có hệ số giỏ tiền tệ lớn nhất nhưng nó vẫn khác với đô la Mỹ). Đồng thời, điều này không bao gồm các loại tiền điện tử ảo hoàn toàn nội sinh với mạng (yêu cầu tạo ra "khai thác"), chẳng hạn như Bitcoin, Ethereum, v.v., vì chúng có bất kỳ mối quan hệ nào với đồng đô la Mỹ và sẽ không giúp ích gì nâng cao vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ.

Do đó, blockchain công khai được OCC đề cập không phải là một nguồn mở phi tập trung, không được cấp phép như Bitcoin và Ethereum. Blockchain là một loại được cấp phép chuỗi yêu cầu người tham gia tuân thủ tất cả các quy định pháp lý, bao gồm tên thật của người dùng hiện hành, chống rửa tiền, chống khủng bố cũng như các luật và quy định bảo vệ người tiêu dùng. Thông báo này từ OCC không đại diện cho một chiến thắng dành cho các chuỗi khối công khai không cần cấp phép.

Thứ hai, động thái này của OCC một mặt phản ánh sự hỗ trợ của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ trong việc hỗ trợ đổi mới và khám phá blockchain và stablecoin, và tích cực Nó cố gắng giành lấy vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán blockchain và stablecoin, đồng thời nâng cao ảnh hưởng quốc tế của đồng đô la Mỹ. Nó cũng cho thấy thái độ của mình rằng stablecoin phải được đưa vào sự giám sát chặt chẽ. Đổi mới tiền tệ và tài chính phải được thực hiện dưới tiền đề giám sát an toàn vĩ mô và tuân thủ pháp luật.

Một lần nữa, động thái này của OCC đã được thực hiện vào năm Hoa Kỳ Không có vấn đề gì, nhưng nếu chúng tôi muốn thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và thanh toán stablecoin bằng đô la Mỹ, chúng tôi thực sự cần cộng đồng quốc tế đạt được sự đồng thuận và hình thành các quy tắc quốc tế mà tất cả chúng ta tuân theo. Mặt khác, ngay cả khi Hoa Kỳ cho phép đồng đô la Mỹ được tự do trao đổi với stablecoin, điều đó không có nghĩa là các quốc gia khác cũng cho phép các stablecoin đó được tự do trao đổi bằng tiền tệ của họ, điều này chắc chắn sẽ gây ra nhiều vấn đề. Đồng thời, Hoa Kỳ có thể ra mắt hệ điều hành stablecoin bằng đô la Mỹ và các quốc gia khác cũng có thể ra mắt các hệ điều hành khác nhau như stablecoin Euro, stablecoin RMB, stablecoin yên Nhật, v.v., điều này có thể dẫn đến cạnh tranh lẫn nhau. Cuối cùng, các loại tiền tệ khác nhau. Ảnh hưởng quốc tế của tiền tệ vẫn phụ thuộc vào sức mạnh quốc gia toàn diện và ảnh hưởng quốc tế của quốc gia phát hành tiền tệ. Tất nhiên, nó cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi tính hiệu quả và an ninh của các hệ thống vận hành tiền tệ ổn định khác nhau. Từ góc độ tối đa hóa lợi ích chung của thế giới, việc cùng tồn tại của nhiều hệ thống thanh toán và thanh toán xuyên biên giới chắc chắn liên quan đến chi phí đầu tư và vận hành và bảo trì hệ thống rất lớn, đây không phải là một lựa chọn hợp lý. Hệ thống thanh toán và bù trừ xuyên biên giới này thực chất là một loại cơ sở hạ tầng tài chính, về mặt quy tắc vận hành và quản lý hệ thống, càng tập trung, thống nhất càng tốt.

Một tiết lộ quan trọng cần lưu ý:

Currency It cần được nắm bắt tách biệt với cách thức biểu hiện và vận hành của đồng tiền.

Với sự xuất hiện và phát triển không ngừng của Bitcoin, khái niệm "tiền kỹ thuật số" tiếp tục nóng lên và mạng lưới là tiền điện tử kỹ thuật số phi tập trung nội sinh, các stablecoin mạng được liên kết tương đương với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất, các stablecoin mạng lưới siêu chủ quyền được liên kết về mặt cấu trúc với một rổ tiền tệ hợp pháp, các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương số hóa các loại tiền tệ hợp pháp, v.v. Có những cuộc tranh luận rất gay gắt về bản chất của tiền, nguồn gốc của tiền, chức năng của tiền, cách thức thể hiện và vận hành của tiền, chính sách tiền tệ và kiểm soát tiền tệ.

Nhưng trên thực tế, những cuộc tranh luận này đã làm mờ đi phần lớn sự khác biệt giữa tiền tệ và hiệu suất cũng như phương thức hoạt động của tiền tệ, đồng thời khiến chúng nhầm lẫn.

Tiền tệ thực sự ra đời và phát triển nhằm đáp ứng nhu cầu trao đổi, giao dịch của cải xã hội và đóng vai trò là thước đo giá trị và chức năng cốt lõi của một phương tiện trao đổi. Sự phát triển của nó trải qua tiền tệ vật chất tự nhiên (các mặt hàng được các nhóm xã hội tìm kiếm nhiều nhất, chẳng hạn như vỏ sò đặc biệt, xương, lông vũ, v.v.), tiền kim loại được quy định (tiền vàng, tiền đồng, tiền bạc, v.v., được sản xuất theo quy định nhất định) ) và tiền giấy tiêu chuẩn kim loại (Các token như lưu thông hàng ngày của tiền kim loại), tiền tín dụng thuần túy tách biệt khỏi vật thể vật chất và các giai đoạn phát triển khác.

Giờ đây, tiền tệ của tất cả các quốc gia trên thế giới đã bước vào giai đoạn tiền tệ tín dụng, hiện thực hóa lịch sử của tiền tệ từ vật chất tiền tệ sang tiền tệ tín dụng. Vậy tại sao tiền tệ phải chuyển đổi từ tiền vật chất sang tiền tín dụng, tín dụng của tiền tín dụng là “tín dụng” của ai?

Điều này là do, cùng với sự phát triển của nền kinh tế và xã hội, con người nhận thấy rằng tiền tệ ngày càng trở nên quan trọng, nhưng thường là do Các vấn đề nghiêm trọng phát sinh do đầu tư tiền tệ quá mức hoặc nguồn cung không đủ. Làm thế nào để duy trì sự ổn định cơ bản của giá trị tiền tệ và phát huy đầy đủ vai trò của tiền tệ như thước đo giá trị và phương tiện trao đổi đã trở thành một phương tiện kinh tế và xã hội quan trọng vấn đề phải giải quyết.

Qua thực tiễn lưu thông tiền giấy theo hệ thống tiêu chuẩn kim loại, người ta dần dần phát hiện ra rằng tiền tệ thực sự không cần phải một vật thể đặc biệt trong xã hội. Nó có thể đóng vai trò là đơn vị giá trị thuần túy hoặc biểu tượng giá trị. Về lý thuyết, để duy trì sự ổn định cơ bản của giá trị tiền tệ, cần đảm bảo rằng tổng lượng tiền tệ của một quốc gia có thể phù hợp với giá trị của quốc gia đó phạm vi chủ quyền và sự bảo vệ pháp lý của tổng quy mô của cải giao dịch tương ứng và thay đổi theo những thay đổi về quy mô của cải xã hội và có thể điều chỉnh được. Do đó, các vật thể tự nhiên như vàng, bạc từng được sử dụng làm tiền tệ phải rút khỏi giai đoạn tiền tệ và quay trở lại nguồn gốc của cải xã hội, giá trị của chúng cũng cần được đánh dấu (giá) bằng các loại tiền tệ mới. Tiền tệ phải được tách ra khỏi của cải xã hội và trở thành một đại diện thuần túy và đối trọng của giá trị của cải. Bản thân tiền tệ có thể không còn giá trị vật chất nữa, nhưng lý do tại sao nó có thể được xã hội chấp nhận là vì tổng lượng tiền tệ được dựa trên Giá trị của tất cả của cải có thể giao dịch trong một quốc gia đều được bảo vệ bởi chủ quyền và luật pháp quốc gia, đồng thời được hỗ trợ bởi tín dụng quốc gia.Do đó, loại tiền phi vật chất này được gọi là tiền tín dụng, còn được gọi là tiền tệ có chủ quyền hoặc tiền tệ pháp lý.

Do đó,nếu một loại tiền tệ không giành được chủ quyền Tương ứng với của cải được pháp luật bảo vệ thì khó đảm bảo sự ổn định của giá trị đồng tiền và khó trở thành đồng tiền tín dụng thực sự. Khi chủ quyền quốc gia vẫn còn tồn tại và thế giới chưa đạt được sự quản trị thống nhất, đó là một cách để tái sử dụng vàng hoặc bất kỳ vật thể vật chất nào khác làm tiền tệ hoặc tạo ra một loại tiền điện tử phi tập trung với tổng nguồn cung định kỳ và tổng thể nghiêm ngặt dựa trên nguyên tắc vàng. không thể thành công nếu tiền tệ quay ngược.

Tuy nhiên, ngay cả tiền tín dụng, với sự phát triển của khoa học công nghệ, những biểu hiện và phương thức hoạt động của nó cũng không ngừng thay đổi và nó đã trải qua Tiền mặt. tiền tệ (được thể hiện dưới dạng tiền giấy và tiền xu vật lý, hoạt động như nhận và thanh toán tiền mặt trực tiếp), tiền gửi (được thể hiện dưới dạng tiền gửi ngân hàng, hoạt động dưới hình thức gửi và rút tiền mặt thông qua chứng chỉ tiền gửi hoặc thanh toán bù trừ chuyển khoản ngân hàng), tiền điện tử (thể hiện dưới hình thức tiền gửi từ các tổ chức thanh toán và hoạt động dưới hình thức cung cấp điện tử và kế toán và thanh toán bù trừ thông tin), tiền kỹ thuật số (thể hiện dưới hình thức kỹ thuật số hơn và vận hành theo cách thông minh và nối mạng hơn), v.v. Có thể thấy rằng bản chất của tiền tệ sẽ không thay đổi, nhưng phương thức vận hành hình thái của nó sẽ không thay đổi, nhằm thúc đẩy việc liên tục cải thiện hiệu quả hoạt động, giảm chi phí vận hành, tuân thủ nghiêm ngặt và kiểm soát rủi ro, đồng thời duy trì sự ổn định về tiền tệ và tài chính.

Căn cứ vào nhận định trên, rõ ràng:

Bitcoin và các loại tiền kỹ thuật số được mã hóa do mạng tạo ra khác vi phạm logic phát triển tiền tệ và không thể trở thành tiền tệ thực sự đang lưu hành mà chỉ có thể trở thành một loại tài sản mới (tài sản ảo) có thể được đầu tư và đầu cơ , nhưng giá của nó có thể Biến động mạnh mẽ và rủi ro rất cao;

Một loại stablecoin siêu có chủ quyền được liên kết về mặt cấu trúc với một giỏ tiền pháp định nghe có vẻ rất rủi ro, tuy rất tuyệt vời nhưng lại khó thực hiện khi thế giới chưa triển khai quản trị tổng hợp và về cơ bản chỉ là viển vông;

Với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất. Stablecoin trong mạng được liên kết tương đương thực sự là một loại mã thông báo mới. Miễn là nó có thể đáp ứng các yêu cầu quy định thì nó có thể tồn tại. Tuy nhiên, nó không thể lật đổ hoặc thay thế hợp pháp tiền tệ mà chỉ có thể thay đổi hình thức và hoạt động của tiền tệ. ;

Việc số hóa tiền mặt của tiền pháp định vẫn còn là xu hướng tất yếu nhưng lộ trình thực hiện có thể tập trung hoặc phi tập trung Tùy chọn khác nhau. Trên thực tế, dưới sự giám sát thống nhất của ngân hàng trung ương và các cơ quan quản lý, mạng lưới stablecoin được các tổ chức xã hội khác nhau quảng bá độc lập và được liên kết với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất là biểu hiện của mô hình phân quyền kỹ thuật số của tiền tệ hợp pháp. Đánh giá từ tuyên bố này của OCC, Hoa Kỳ có thể ưu tiên mô hình phân cấp và có thể thúc đẩy ứng dụng quốc tế về tiền kỹ thuật số của mình thông qua mạng lưới các tổ chức kinh doanh toàn cầu trên thế giới. Hai là trực tiếp lãnh đạo ngân hàng trung ương triển khai hệ thống điều hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc thống nhất thúc đẩy sự phát triển và vận hành đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, là biểu hiện của mô hình tập trung kỹ thuật số của tiền tệ hợp pháp. Mô hình tập trung hóa có thể giảm sự trùng lặp trong đầu tư xã hội và tập trung nỗ lực nâng cao hiệu quả phát triển và xúc tiến.

Tất nhiên, việc số hóa tiền hợp pháp rất dễ đạt được trong nước, nhưng để áp dụng hệ điều hành tiền kỹ thuật số vào thanh toán xuyên biên giới và thanh toán bù trừ, các quốc gia cần Sự phối hợp và hợp tác với các tổ chức quốc tế không phải là điều viển vông, ngay cả đối với các stablecoin kỹ thuật số bằng đô la Mỹ.