Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn có thể đang giảm lượng nắm giữ của họ. Đâu là đỉnh của thị trường tăng giá Bitcoin?

Tiêu đề gốc: "Định lượng nguồn cung Bitcoin cho người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn"

Nguồn gốc: Rafael Schultze-Kraft, Giám đốc công nghệ của Glassnode

Bản tổng hợp gốc: Rhythm 0x49

Để xác định mức độ các nhà đầu tư dài hạn và các nhà giao dịch ngắn hạn nắm giữ Bitcoin, Rafael đã tạo ra một bộ chỉ báo trên chuỗi để hiển thị khi cả hai loại nhà đầu tư đều lãi hoặc lỗ.

Hiểu hành vi của nhà đầu tư từ góc độ trên chuỗi và phân biệt giữa những người nắm giữ dài hạn (LTH, nhà đầu tư) và những người nắm giữ ngắn hạn người nắm giữ kỳ hạn Chủ sở hữu (STH, nhà giao dịch) là rất quan trọng.

Mục tiêu của nhà giao dịch là “đánh bại thị trường” và tận dụng sự biến động giá trong ngắn hạn, trong khi dài hạn- các nhà đầu tư kỳ hạn có sở thích về thời gian Thấp, thời gian giao dịch dài, vẫn tin chắc rằng BTC sẽ tăng giá trong tương lai. Những người tham gia thị trường này là HODL (nắm giữ, HODLer thực sự không bán cổ phần của họ) trong thời gian dài hoặc chỉ tạm thời giảm vị thế Bitcoin của họ để kiếm lợi nhuận trong thị trường tăng giá.

Nhưng làm cách nào để định lượng được hành vi khác biệt này và có thể rút ra kết luận gì về thị trường từ đó?

Bài viết này sẽ giới thiệu một phương pháp mới để so sánh tổng số lượng Bitcoin được nắm giữ bởi chủ sở hữu và nhà giao dịch. Phân loại và tạo một bộ chỉ báo trên chuỗi để hiển thị khi nào những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn đang lãi và lỗ.

155 ngày là ngưỡng dành cho người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn

155 ngày đầu ra giao dịch chưa chi tiêu (UTXO) là ngưỡng báo hiệu liệu Bitcoin được giữ trong dài hạn hay ngắn hạn (Lý do chi tiết).

Mối quan hệ giữa xác suất chuyển UTXO trong một khoảng thời gian cụ thể (tính theo ngày) và tuổi tiền tệ của nó

Để đưa ra phán đoán phân tích tốt hơn nhằm xác định số lượng BTC sở hữu bởi những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, thì thời gian kể từ ngày mua (trung bình) của mỗi địa chỉ sẽ được xem xét, nếu vượt quá 155 ngày thì bạn có thể được coi là người nắm giữ dài hạn.

Đồng thời, Glassnode cũng phá vỡ ngưỡng 155 ngày và biến nó thành một đường cong hệ số có trọng số mượt mà. Có thể hiểu đơn giản là một hàm logic có điểm giữa là 155 và độ rộng chuyển tiếp là 10.

Các hệ số trọng số được sử dụng để phân loại người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn. Sử dụng hàm logic tập trung vào 155, độ rộng chuyển đổi là 10

Bây giờ, khi số dư của một địa chỉ là 155 ngày , vì Hệ số đóng góp của người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn là nhất quán, mỗi người chiếm 50%. Đồng thời, khoảng 177 ngày (khoảng nửa năm) sau khi một địa chỉ nhất định nhận được BTC, 90% thuộc về những người nắm giữ dài hạn. Một lợi thế của việc sử dụng quá trình chuyển đổi liên tục giữa STH và LTH là chỉ báo thu được trơn tru và không bị ảnh hưởng bởi một số ngoại lệ. (Lưu ý: Để cải thiện hơn nữa dữ liệu và phản ánh tốt hơn hành vi của HODLer thực, Bitcoin do các nền tảng giao dịch nắm giữ không được đưa vào phân tích.)

Người nắm giữ dài hạn

Tính đến ngày 17 tháng 11 năm 2020, số lượng Bitcoin trong LTH hiện tại là 12,3 triệu BTC: Khoảng 66% nguồn cung lưu hành.

Số lượng BTC được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn trong lịch sử Bitcoin chủ yếu được phản ánh qua việc giảm số lượng LTH nắm giữ trong thời gian thị trường tăng giá (Như hình dưới đây). Hiện tại, số lượng nắm giữ LTH đã bắt đầu giảm, có lẽ cho thấy một thị trường tăng giá mới đang đến.

Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn

Đánh giá từ những thay đổi hàng tháng về lượng nắm giữ LTH, LTH đã giảm vị trí trong thị trường giá lên và tích lũy chip trong thị trường giá xuống. Hiện tại, có thể thấy rằng vị trí của LTH đang giảm, điều này cũng phổ biến hơn trong các đợt thị trường tăng và giảm trước đây, điều này có thể có nghĩa là hiện tại nó đang ở giai đoạn đầu của thị trường tăng giá.

Thay đổi vị thế ròng LTH

Người nắm giữ ngắn hạn

Khi giá BTC tăng, những người nắm giữ ngắn hạn cũng đang tăng lượng nắm giữ Bitcoin của họ. Điều này cho thấy rằng Bitcoin được khai thác trước đó đã được kích hoạt lại và bắt đầu lưu hành trong thị trường tăng giá. Trong tháng qua, những người nắm giữ ngắn hạn đã tăng mức nắm giữ lên 500.000 BTC và hiện đang nắm giữ khoảng 3,7 triệu BTC, chiếm 20% nguồn cung lưu hành.

Những người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ Bitcoin

 

Lãi và lỗ của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn

 

Bằng cách quan sát ngày mua của từng địa chỉ Bitcoin, giá mua trung bình của nó có thể được tính toán để xác định xem địa chỉ nắm giữ dài hạn và địa chỉ nắm giữ ngắn hạn hiện đang lãi hay lỗ. Hiện tại, 12 triệu BTC (khoảng 97%) do những người nắm giữ dài hạn nắm giữ và 3,5 triệu BTC (khoảng 97%) do những người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ đang có lãi.

 

Tổng lợi nhuận BTC mà các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn nắm giữ

 

Như trong hình bên dưới , trong thị trường giá lên, Hầu hết những người nắm giữ dài hạn đều ở trong tình trạng đen đủi.

 

Ngược lại, trong thị trường giá xuống, hầu hết những người nắm giữ dài hạn đều đang thua lỗ. Với sự xuất hiện của một đợt thị trường tăng giá mới, số lượng người nắm giữ dài hạn sẽ giảm đi. Một mặt, nếu giá giảm đột ngột, chẳng hạn như 312, những người nắm giữ dài hạn trước đây có lãi sẽ rơi vào tình trạng thua lỗ; mặt khác, những người nắm giữ ngắn hạn có thể trở thành những người nắm giữ dài hạn, chẳng hạn như những nhà đầu tư tham gia thị trường. thị trường ở mức cao vào cuối năm 2017. , tức là các nhà đầu tư đã chịu lỗ dài hạn

 

Tuy nhiên Hầu hết các nhà đầu tư dài hạn hiện đã quay trở lại xu hướng sinh lời, trong đó có đại đa số nhà đầu tư trong năm 2017.

 

Những người nắm giữ dài hạn đang ở trạng thái lãi và lỗ; khi Bitcoin bước vào thị trường gấu, những người nắm giữ dài hạn sẽ rơi vào trạng thái thua lỗ và các "thung lũng thua lỗ" xuất hiện định kỳ

 

So sánh các chỉ số cũ và mới

 

Bằng cách so sánh các chỉ báo cũ và mới của Glassnode, có thể tìm thấy xu hướng chung của từng chỉ báo Và phạm vi tăng giảm là tương tự nhau. Tuy nhiên, có sự khác biệt trong dữ liệu thay đổi vị trí. Trong chỉ báo thay đổi vị trí ròng HODLer truyền thống, các giá trị dương thường bị giới hạn. Trong chỉ báo mới, chỉ báo không bị hạn chế về hướng.  

So sánh giữa thay đổi vị thế ròng của HODLers (đường màu đen) và thay đổi vị thế ròng của những người nắm giữ dài hạn mới (đỏ/xanh ) Cách tiếp cận trước mang lại sự thiên vị do chỉ số “độ sống động” có nguồn gốc từ Bitcoin giới hạn các giá trị dương, nhưng cách tiếp cận mới cân bằng hơn và cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về những thay đổi trong vị trí BTC cho các nhà đầu tư dài hạn.

 

Tóm tắt

 

Giới thiệu về Glassnode Một phương pháp mới được phát triển để phân biệt số lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn và các nhà giao dịch ngắn hạn, đồng thời hiểu sâu hơn về hành vi đầu tư của các nhà đầu tư trên thị trường BTC trong các chu kỳ khác nhau.

 

Thông qua phương pháp này, số liệu trên chuỗi mới này định lượng số lượng nắm giữ của những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn. chứng minh mạnh mẽ rằng thị trường tăng giá của Bitcoin đã đến.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia