Phân tích hợp đồng tương lai Bitcoin CME: Sự quan tâm của tổ chức đang tăng lên? Báo cáo CFTC cho thấy điều ngược lại
Tin tức về Block Beats, theo Chicago Mercantile Exchange Group ( CME Group, nơi có sản phẩm tương lai Bitcoin đã phá vỡ kỷ lục mọi thời đại khác về cả khối lượng giao dịch và lãi suất mở.
6 Vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 3, khối lượng giao dịch danh nghĩa của Chicago Mercantile Exchange Group đã vượt 1,7 tỷ USD (cao hơn 30% so với kỷ lục trước đó). Mặc dù CME Group đã thông báo vào cuối bản cập nhật dữ liệu này rằng “sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tăng” đối với các sản phẩm tương lai Bitcoin của họ, nhưng dữ liệu báo cáo COT hàng tuần của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC)thực sự kể một câu chuyện tinh tế hơn: sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đã giảm và giá trị danh nghĩa (giá trị danh nghĩa đề cập đến cách dán nhãn giá trị của tài sản phi tiền tệ. Trong thị trường phái sinh, nó thường được sử dụng Số tiền danh nghĩa ghi lại quy mô của giao dịch hoặc quy mô của thị trường. Bao gồm cả mua và bán) Sự tập trung ngày càng tăng giữa các nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin lớn nhất.
Báo cáo hàng tuần COT của CFTC (được phát hành vào thứ Sáu và sử dụng dữ liệu đóng cửa vào thứ Ba của tuần đó) cho thấy giá trị danh nghĩa của hợp đồng tương lai Bitcoin do CFTC quy định (tổng giá trị lịch sử CME và CBOE) đã tăng kể từ quý đầu tiên Hơn 270 %, trong khi giá Bitcoin tăng 150%. Điều ấn tượng hơn nữa là kỷ lục giá trị danh nghĩa của đợt chào bán công khai xuất hiện ngay trước khi giá Bitcoin tăng vọt vào thứ Tư (khi nó ở gần mức cao nhất là 14.000 USD).
Ai đang đẩy Tập lớn này ? Nhìn vào bức tranh lớn, chính các nhà đầu cơ và các nhà giao dịch nhỏ hơn không phải báo cáo, tức là các nhà đầu tư bán lẻ (các nhà giao dịch phi thương mại chiếm>75%, hầu hết các quý) thúc đẩy khối lượng giao dịch. Những người được phân loại là nhà giao dịch "thương mại", điển hình là những người sử dụng hợp đồng tương lai cho mục đích phòng ngừa rủi ro (thường chống lại chi phí đầu vào của hàng hóa), tiếp tục chiếm một phần không quan trọng.
Phân tích nhịp đập, thiếu "cơ sở" “ Mối quan tâm của tổ chức” Điều đáng lo ngại nhất là tổng số nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin được CFTC báo cáo (nói cách khác là những nhà giao dịch “tổ chức” thực sự) vẫn gần bằng một nửa so với một năm trước. Các sản phẩm tương lai bitcoin, bao gồm cả các sản phẩm trên Chicago Mercantile Exchange (CME) và Chicago Board Options Exchange (CBOE), đạt đỉnh chỉ với dưới 100 nhà giao dịch độc lập. Chuyển sang sản phẩm này, nhưng dữ liệu cho đến nay lại cho thấy điều ngược lại.
Ngoài ra, trong quý 2 năm 2019, tổng khối lượng giao dịch Bitcoin do CFTC báo cáo đã thực sự giảm. Hiện tại, có khoảng 4 công ty/tổ chức quản lý tài sản nắm giữ các vị thế hoạt động trong sản phẩm mỗi quý, trong đó các quỹ Hedge, người giao dịch và những người giao dịch khác chiếm phần lớn số người giao dịch đang hoạt động.
Đang xem về điều này Số lượng nhà giao dịch độc lập trên thị trường rất ít và mức độ rủi ro ròng của bốn nhà giao dịch lớn nhất cũng khá cao. Trên thực tế, tuần trước, bốn người bán khống lớn nhất chiếm 75% tổng giá trị danh nghĩa đang lưu hành, mức cao kỷ lục. Giá bò tốt hơn một chút, với khoảng 33% giá trị danh nghĩa vượt trội đến từ bốn nhà giao dịch lớn nhất, nhưng trong bất kỳ tuần nào, con số này có thể lên tới 60%.
Bằng cách bình thường hóa lãi suất mở của mỗi nhóm giao dịch theo tỷ lệ của tất cả các vị thế mở, nó giúp làm nổi bật nhóm giao dịch nào ở các vị thế mua, bán hoặc đóng chiếm phần lớn trong đó. Nhìn từ góc độ dài hạn, các quỹ phòng hộ chiếm tới 75% tổng số lãi mở (tháng 1 năm 2019), nhưng hiện họ đã nhường một số lợi thế đó cho các nhà giao dịch không báo cáo (tài khoản nhỏ), hiện chiếm khoảng 30%. trong tổng số lãi mở. Về mặt ngắn hạn, các quỹ phòng hộ một lần nữa chiếm tất cả lãi suất mở, nhưng không giống như các nhà giao dịch không báo cáo nắm giữ vị thế mua lớn, các nhà giao dịch khác chiếm khoảng 30% tổng số lãi mở.
Lưu ý: Tổng % có thể không bằng 100%, vì "chênh lệch" (mua và bán liên thời gian, ám chỉ việc mua và bán đồng thời lợi nhuận phòng ngừa rủi ro ) đã bị loại khỏi hình. hợp đồng tương lai để thu được lợi nhuận chênh lệch)", hoặc vị thế mua ròng và bán ròng của các nhà giao dịch đều giống nhau
Vị trí ròng của người quản lý tài sản, quỹ phòng hộ, tài sản không báo cáo và các nhà giao dịch khác tính theo phần trăm trên tổng số vị trí. Tỷ lệ này tương đối ổn định. Trong suốt quý thứ hai, các quỹ phòng hộ vẫn tương đối trung lập ròng, trong khi các nhà quản lý tài sản và nhà giao dịch bán lẻ giữ vị thế mua rất nhiều (>80%); các nhà giao dịch khác lại bán ròng (rất có thể ở dạng nhà giao dịch/Khả năng bán khống của người bán). thị trường?)
Nhìn vào những thay đổi lịch sử về vị thế mua và bán trên bốn danh mục giao dịch chính (không bao gồm đại lý/người bán), người ta có thể thấy rằng các nhà giao dịch bán lẻ ngày càng có vị thế mua ròng trong khi các nhà giao dịch khác lại có vị thế bán ròng ngày càng tăng tiếp tục mở rộng trong suốt quý thứ hai.
Giới thiệu về báo cáo CFTC COT span>
《 Nhà giao dịch Báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch là một báo cáo công khai chi tiết cung cấp thông tin chi tiết về các vị thế mở vào thứ Ba hàng tuần trên các thị trường tương lai nơi có 20 nhà giao dịch trở lên nắm giữ các vị thế ở mức bằng hoặc cao hơn mức được báo cáo. Báo cáo được CFTC công bố vào thứ Sáu hàng tuần và gửi dữ liệu cuối cùng vào cuối ngày thứ Ba trước đó.
Báo cáo COT bao gồm bốn chính báo cáo, các cấp độ phân loại và báo cáo khác nhau của người giao dịch.
1. Nhà giao dịch/Người trung gian : Những người tham gia này là “người bán” trên thị trường tương lai tương ứng của họ, cấu trúc và bán tài sản tài chính cho khách hàng. Các nhà giao dịch có xu hướng kết hợp sổ sách của họ với việc phòng ngừa rủi ro.
2. Người quản lý tài sản/nhà đầu tư tổ chức: bao gồm quỹ hưu trí và quỹ tương hỗ Các nhà đầu tư tổ chức vào các quỹ, công ty bảo hiểm và công ty quản lý tài sản lớn.
3. Vốn đòn bẩy: Điển hình là các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền khác, bao gồm CTO và CPO.
4. Các báo cáo khác: Các nhà giao dịch thường phòng ngừa rủi ro kinh doanh, cho dù đó là rủi ro ngoại hối/lãi suất/cổ phiếu. Bao gồm tài chính doanh nghiệp, ngân hàng trung ương, ngân hàng nhỏ, hiệp hội tín dụng và nhiều hơn nữa.
Người phụ trách biên tập: JFY
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
