BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

Báo cáo COT của CFTC: Ai đang giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin?

Đọc bài viết này mất 30 phút

Kể từ khi Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE) tạm dừng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin, tổng số nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm xuống còn khoảng 40.

Tiêu đề gốc: "Ai đang mua và bán hợp đồng tương lai bitcoin? Phân tích báo cáo CFTC COT》

Tác giả gốc: The Block

Dịch: 0×33

Hướng dẫn nhanh:

Kể từ khi Chicago Board Options Exchange (CBOE) ngừng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin, Bitcoin đã Tổng số người giao dịch hợp đồng tương lai đã giảm xuống còn khoảng 40

Hiện không có người bán nào trong hợp đồng tương lai Bitcoin Đại diện thị trường/Ngân hàng cho biết chỉ có 4 công ty quản lý tài sản/nhà đầu tư tổ chức được đăng ký là thương nhân giao dịch trong báo cáo.

Trong số các vị thế mở dài hạn, các quỹ phòng hộ hiện có giá trị danh nghĩa của các vị thế mở cao nhất, hiện vượt quá 100 triệu USD

Tuy nhiên, mới tuần trước vị thế ròng của các quỹ phòng hộ đã chuyển sang mức trung lập hơn, trong khi các nhà giao dịch khác rõ ràng đang bán ròng (80/20)

Với số lượng nhỏ người giao dịch duy nhất trên thị trường này, 4 nhà giao dịch lớn nhất có mức độ tiếp xúc ròng khá cao. Hiện tại, bốn nhà giao dịch mua hàng hàng đầu chiếm 40% lượng mua ròng và bốn nhà giao dịch bán khống hàng đầu chiếm gần 60% lượng mua ròng.

Mới từ thông báo của CME Group vào tuần trước rằng sản phẩm tương lai Bitcoin tháng 5 của họ đã có tháng tốt nhất kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2017 (lãi suất mở và khối lượng (cả hai đều là mức cao nhất mọi thời đại), chúng tôi đã quyết định phân tích báo cáo Cam kết của nhà giao dịch (COT) của CFTC, báo cáo mà Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai hứa hẹn sẽ thúc đẩy tăng trưởng lãi mở và so sánh vị thế hiện tại (dài/ngắn) của nhà giao dịch với mức độ tiếp xúc ròng lịch sử).

Giới thiệu về báo cáo CFTC COT

Báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch là một báo cáo công khai chi tiết cung cấp thông tin chi tiết về các vị thế mở trên thị trường kỳ hạn vào thứ Ba hàng tuần, do Data cung cấp được cung cấp cho các vị thế được nắm giữ bởi 20 nhà giao dịch trở lên. Báo cáo được CFTC công bố vào thứ Sáu hàng tuần và gửi dữ liệu cuối cùng vào cuối ngày thứ Ba trước đó.

Báo cáo COT bao gồm bốn báo cáo chính, các cấp độ phân loại và báo cáo khác nhau của nhà giao dịch.

Hợp đồng tương lai Bitcoin (bao gồm các sản phẩm tương lai Bitcoin của Chicago Board Options Exchange (CBOE) và CME Group (CME Group), cho đến khi CBOE quyết định ngừng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin vào tháng trước), các nhà giao dịch của Bộ phận Hợp đồng Tương lai Tài chính COT liệt kê lãi suất mở và lãi suất mở trong 4 danh mục giao dịch chính:

1. Đại lý/Trung gian: Những người tham gia này là "người bán" thị trường tương lai tương ứng của họ và họ thiết kế và bán tài sản tài chính cho khách hàng. Các nhà giao dịch có xu hướng kết hợp sổ sách của họ với việc phòng ngừa rủi ro.

2. Nhà quản lý tài sản/nhà đầu tư tổ chức: bao gồm các nhà đầu tư tổ chức vào quỹ hưu trí và quỹ tương hỗ, công ty bảo hiểm và công ty quản lý tài sản lớn.

3. Vốn đòn bẩy: thường là Phòng hộ quỹ và các nhà quản lý tiền khác, bao gồm CTO và CPO.

4. Các báo cáo khác: Các nhà giao dịch thường phòng ngừa rủi ro kinh doanh, cho dù đó là rủi ro tỷ giá/lãi suất/hoặc vốn cổ phần. Bao gồm tài chính doanh nghiệp, ngân hàng trung ương, ngân hàng nhỏ, hiệp hội tín dụng và nhiều hơn nữa.

5. Không báo cáo: Bất kỳ nhà giao dịch nào không đạt được quy mô tối thiểu cần thiết để báo cáo.

Báo cáo COT cũ cũng có thể phân loại bốn danh mục này thành tài khoản "Thương mại" hoặc "Phi thương mại". Hợp đồng tương lai được các nhà kinh doanh thương mại chỉ định sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro, thường là chống lại chi phí đầu vào của hàng hóa. Các tài khoản phi thương mại thường được xem là nhà đầu cơ nói chung.

BlockBeats gợi ý các thuật ngữ khác mà độc giả cần biết:

Vị trí mở: Tổng số vị trí tương lai hoặc quyền chọn được mở hoặc không được giao trước khi đóng cửa ngày Thứ Ba.

Đóng: Số lượng cả vị thế ròng và vị thế mua được nắm giữ bởi cùng một nhà giao dịch. Ví dụ: Một nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin nắm giữ 2.000 hợp đồng mua và 1.500 hợp đồng bán, 500 hợp đồng sẽ xuất hiện trong danh mục "Dài" và 1.500 hợp đồng sẽ xuất hiện trong danh mục "Đóng".

Các sản phẩm tương lai Bitcoin (bao gồm CME và CBOE)) đạt đỉnh điểm chỉ dưới 100 nhà giao dịch độc lập. BlockBeats hiểu rằng kể từ khi Chicago Board Options Exchange (CBOE) thông báo rằng họ sẽ ngừng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin từ tháng 5, tổng số nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm xuống còn khoảng 40.

ở đây Trên khắp 40 tài khoản, báo cáo COT liệt kê số lượng nhà giao dịch từ các danh mục khác nhau và họ mua hay bán (cùng một nhà giao dịch có thể được chia thành hai loại dựa trên vị trí của họ). Hiện tại, có khoảng 20 nhà giao dịch quỹ phòng hộ duy nhất đang mua và 20 nhà giao dịch khác đang bán (có thể danh mục đầu tư của quỹ tương tự đang được tính gấp đôi). Điều thú vị là số lượng nhà giao dịch được phân loại là khác đã giảm từ 30 người trong tháng 3 xuống còn dưới 10 người hiện nay. Điều đáng chú ý là hiện tại không có đại diện bên bán hoặc nhà giao dịch nào trên thị trường tương lai Bitcoin, chỉ có 4 nhà quản lý tài sản/nhà đầu tư tổ chức đã đăng ký làm nhà giao dịch trong báo cáo.

微信截图_20190611161716.png

Với số lượng nhỏ người giao dịch cá nhân trong thị trường này,mức độ tiếp xúc ròng của bốn nhà giao dịch lớn nhất Mức độ tập trung khá cao. Hiện tại, bốn nhà giao dịch mua lớn nhất chiếm 40% tổng số lần tiếp xúc mua ròng và bốn nhà giao dịch bán khống lớn nhất Các nhà giao dịch chiếm gần 60% số lần tiếp xúc ngắn hạn ròng. Mặc dù hiện tại số lượng nhà giao dịch đáp ứng yêu cầu báo cáo của CFTC đang giảm sút, nhưng tổng giá trị danh nghĩa chưa thanh toán của các hợp đồng tương lai Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục trong tháng qua.

Mặc dù số lượng nhà giao dịch hiện tuân thủ báo cáo CFTC yêu cầu đã giảm,nhưng tổng giá trị danh nghĩa chưa thanh toán của hợp đồng tương lai Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong quá khứ tháng. Dữ liệu lịch sử của CBOE và Chicago Mercantile Exchange Group (CM Group) (1 hợp đồng CBOE = 1 Bitcoin; 1 hợp đồng CM Group = 5 bitcoin), giả sử giá trung bình hàng tuần của Bitcoin trong tuần này, chúng tôi đã tính toán tương lai Giá trị danh nghĩa ước tính của hợp đồng thực hiện. Trong số các khoản lãi mở dài hạn, các quỹ phòng hộ hiện có giá trị danh nghĩa của lãi mở cao nhất, hiện vượt quá 100 triệu USD. Ngoài các nhà giao dịch không báo cáo hiện đang nắm giữ khoảng 60 triệu đô la ở vị thế mua, các nhóm giao dịch khác giữ mức độ tương đối thấp (mặc dù các nhà quản lý tài sản đã bắt đầu nhận thấy mức độ tiếp xúc lâu dài tăng lên, hiện đã đạt gần 20 triệu đô la).

Về mặt ngắn hạn, các quỹ phòng hộ cũng có giá trị danh nghĩa ước tính lớn nhất, ở mức trên 120 triệu USD. Tuy nhiên, không giống như các nhà giao dịch mua, các giao dịch khác có vị thế bán ròng là 60 triệu USD.

Bằng cách bình thường hóa lãi suất mở của mỗi nhóm giao dịch theo tỷ lệ của tổng lãi suất mở, nó có thể giúp làm nổi bật nhóm giao dịch nào là các vị thế mua, bán hoặc đóng chiếm số đông. Về lâu dài, các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch không báo cáo (tài khoản nhỏ) chiếm hơn 95% lãi suất mở.

Về mặt bán khống, các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch khác chiếm ít hơn 95% số vị thế mở. Hiện tại, chỉ có các quỹ phòng hộ mới sử dụng hợp đồng tương lai có quy mô tương đối để dàn trải giá giữa các vị thế mua và bán.

Nhìn vào mức độ tiếp xúc với Bitcoin và tỷ lệ phân tầng cao hơn của tất cả các tài khoản mua ròng so với tất cả các tài khoản bán ròng, mức độ tiếp xúc với Bitcoin trị giá khoảng 2.000 bảng vào thứ Ba tuần trước đã giảm từ mức cao kỷ lục vào tuần trước đã bị xóa sổ, trong khi số tiền trị giá khoảng 3.000 bảng Anh đã bị xóa sổ. Việc tiếp xúc với Bitcoin ngắn hạn (hoặc hợp đồng 6oo) đã được thanh lý/hoặc giải quyết.

Tóm lại Như đã đề cập ở trên, đánh giá từ các vị thế trước khi Bitcoin tăng giá gần đây (sau ngày 2 tháng 4), chỉ có các quỹ phòng hộ là bán ròng (khoảng 60/40 từ bán đến mua). Tuy nhiên, chỉ mới tuần trước, các quỹ phòng hộ đã chuyển sang vị thế ròng trung lập hơn, trong khi các nhà giao dịch khác rõ ràng đang bán ròng (80/20).

微信截图_20190611174112.png