Công cụ khai thác và giá Bitcoin

Tiêu đề gốc: "Công cụ khai thác và giá Bitcoin"

Bản gốc nguồn: Blue Fox Notes

Lời nói đầu: Những người tham gia thị trường Bitcoin bao gồm các quỹ đầu tư, người nắm giữ tiền tệ và người khai thác, những người là nền tảng của mạng Bitcoin, đảm bảo tính chất liên tục và an toàn của mạng. Với việc các công ty khai thác hiện đang khai thác 54.000 Bitcoin mỗi tháng, sẽ có áp lực bán, đặc biệt là khi giá giảm. Tuy nhiên, Bitcoin có cơ chế điều chỉnh độ khó, bất kể sức mạnh băm như thế nào, trong một khoảng thời gian nhất định, số lượng Bitcoin mà các thợ đào cạnh tranh để giành được là nhất định. Khi giá Bitcoin biến động, điều này dẫn đến hiện tượng những người khai thác kém hiệu quả đầu hàng hoặc những người khai thác kém hiệu quả kiếm được lợi nhuận trên mạng Bitcoin. Hiện tượng này lại đẩy nhanh tốc độ tăng hoặc giảm giá của Bitcoin, đây cũng là nguyên nhân dẫn đến sự biến động về giá của Bitcoin. Hiểu được trò chơi giữa các thợ mỏ là một trong những chìa khóa để hiểu được biến động giá. Tác giả bài viết này là Blockwalength, được dịch bởi "SOTI" từ cộng đồng "Blue Fox Notes".

Nhiều nhà phân tích tin rằng mức giá hòa vốn của chi phí sản xuất của thợ mỏ Bitcoin tạo ra giá sàn của Bitcoin. Khẳng định này là không chính xác. Trên thực tế, việc bán tháo Bitcoin có xu hướng tăng tốc khi giá tiếp cận chi phí sản xuất của thợ mỏ. Áp lực bán đang diễn ra đối với giá Bitcoin, bắt nguồn từ các thợ mỏ. Hỗ trợ giá thực sự được xây dựng dựa trên sự đầu hàng của thợ mỏ và việc giảm sức mạnh băm ròng trên mạng, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc điều chỉnh độ khó. Điều quan trọng là phải hiểu cơ chế trò chơi của thợ mỏ.

Chi phí để thợ đào sản xuất Bitcoin chủ yếu đến từ phí điện, vì 95% chi phí vận hành máy đào đến từ điện sự tiêu thụ. Những người khai thác cần Bitcoin ở một mức giá nhất định để doanh thu Bitcoin họ kiếm được cao hơn hóa đơn tiền điện mà họ tiêu thụ. Những người khai thác có hóa đơn tiền điện thấp nhất có lợi thế so sánh rõ ràng.

Chúng ta sẽ phân tích nội dung sau:

  ·  Mạng bitcoin:
  ·   Ai là người tham gia thị trường và họ ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?
  ·  Bóc tách các lớp khác nhau của mạng khai thác.
  ·  Làm thế nào thế hệ máy khai thác tiếp theo có thể san bằng sân chơi - giữ cho những người khai thác có chi phí điện cao trong trò chơi.
  ·  Phá vỡ huyền thoại - "Giá hòa vốn của thợ mỏ là giá sàn."
  ·  Tác động của đợt giảm một nửa năm 2020 đối với ngành công nghiệp Bitcoin – tấn công ba người.
  ·  Độ khó: Cơ chế ổn định mạng tinh tế của Satoshi Nakamoto - hiểu được lực hấp dẫn của nó.
  ·  Việc đầu hàng của thợ mỏ đã đẩy nhanh đường đi xuống đáy của Bitcoin như thế nào.

Ba loại người tham gia thị trường Bitcoin chính

  ·   ;Quỹ đầu tư – quỹ phòng hộ, quỹ đầu tư mạo hiểm, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức khác. Họ hầu như chỉ áp dụng chiến lược "dài" và hiếm khi bán khống. Về cơ bản, họ có xu hướng tăng giá dài hạn, nhưng họ cũng có khả năng thoát khỏi vị thế của mình và bỏ đi bất cứ lúc nào nếu niềm tin của họ bị thách thức.

  ·  Người nắm giữ – những người tìm cách tối đa hóa việc nắm giữ Bitcoin của họ và tích lũy tiền trong thời gian dài. Những người nắm giữ tiền xu có quan điểm tăng giá dài hạn và ít nhạy cảm hơn với biến động giá so với các quỹ đầu tư. Tuy nhiên, giống như các quỹ đầu tư, người nắm giữ tiền tệ có thể thoát khỏi toàn bộ vị thế của mình và bỏ đi bất cứ lúc nào.

  ·  Công cụ khai thác – xương sống của mạng Bitcoin. Những người khai thác có niềm tin vào Bitcoin cao hơn các quỹ đầu tư và người nắm giữ tiền tệ. Tầm nhìn của họ dài hơn. Họ đầu tư vào những tài sản có thời hạn sử dụng lâu hơn, không thể sử dụng cho mục đích khác và không thể thanh lý nhanh chóng theo giá thị trường hợp lý.

Máy khai thác ASIC có vòng đời hơn 3 năm và chỉ có thể được sử dụng để khai thác mã thông báo giao thức SHA-256 ( Gần như bị thống trị bởi Bitcoin). Thiết bị khai thác bitcoin có vòng đời hơn 5 năm và thường được cơ cấu lại các kho được thiết kế đặc biệt để làm mát các giàn khai thác. Trung bình, các thợ mỏ phải mất 18 tháng để hòa vốn sau khi đầu tư tiền vào máy khai thác, mở rộng cơ sở và hóa đơn tiền điện. Công cụ khai thác là nguồn gây áp lực bán chính trong mạng Bitcoin. Họ nhận được Bitcoin mới phát hành và họ phải bán số tiền này để tài trợ cho chi phí vốn và chi phí vận hành cho hoạt động khai thác của mình.

Áp lực bán hàng từ các thợ mỏ

Hôm nay, khoảng 54.000 Bitcoin mới được khai thác mỗi tháng. Nếu Bitcoin được giao dịch ở mức 10.000 đô la, điều đó sẽ tương đương với nguồn cung Bitcoin mới trị giá 540.000.000 đô la được phát hành cho các thợ mỏ mỗi tháng. Người khai thác đã phải bán một phần đáng kể trong số 54.000 Bitcoin để trả tiền điện. Những người khai thác tiêu thụ hóa đơn tiền điện cao hơn phải bán tỷ lệ Bitcoin lớn hơn để trang trải chi phí điện. Hầu hết các dòng vốn chảy ra trên mạng Bitcoin đều được thúc đẩy bởi các thợ mỏ.

Làm thế nào thế hệ máy khai thác tiếp theo sẽ san bằng sân chơi

Với phát hành thế hệ máy khai thác tiếp theo, đã có những thay đổi năng động trong 8 tháng qua. So với Bitmain S9 13.5T, S17 Pro 50T của Bitmain tiêu thụ năng lượng nhiều hơn 50% nhưng có công suất băm cao hơn 300%. Khoản đầu tư vào mỗi máy khai thác S17 Pro 50T tương đương với công suất băm của 4 máy khai thác S9 13,5T. Công cụ khai thác lớp 1 và 2 từng chiếm tỷ lệ lớn hơn trong tốc độ băm mạng, nhưng họ có ít động lực để nâng cấp lên các giàn khai thác thế hệ tiếp theo do mức tiêu thụ điện năng thấp hơn.

Các giàn khai thác thế hệ cũ như S9 13.5T sử dụng chip 16nm, trong khi S17 Pro 50T sử dụng chip 7nm. Những đổi mới trong công nghệ chip đã khiến năng lượng trở nên ít phù hợp hơn do tiêu thụ ít watt hơn trên mỗi terahash. Các giàn khai thác thế hệ tiếp theo làm giảm tác động tài chính của hóa đơn tiền điện cao hơn. Ngược lại, chi phí điện thấp làm giảm tác động của nhược điểm tương đối của các máy khai thác cũ, kém hiệu quả hơn.

Đối với Lớp 1 & 2, dựa trên tỷ lệ các máy khai thác cũ vẫn hoạt động trên mạng, Giao dịch chi phí cơ hội của việc cạn kiệt Bitcoin/bảng cân đối kế toán để giảm chi phí sản xuất bằng cách nâng cấp giàn khai thác của họ không có nhiều sức hấp dẫn. Miễn là các lớp khác đang sử dụng giàn khai thác cũ thì Lớp 1 & 2 sẽ vẫn cạnh tranh với các giàn khai thác cũ. Khai thác liên quan đến khả năng sống sót và nhu cầu cạnh tranh với các đồng nghiệp của bạn. Khi công suất băm trong tương lai từ các công cụ khai thác thế hệ tiếp theo đạt tới 100% ở Lớp 3-8, Lớp 1-2 sẽ buộc phải nâng cấp. Việc giảm một nửa rất có thể sẽ kích hoạt sự kiện này.

Chi phí cơ hội của việc cạn kiệt dự trữ Bitcoin/bảng cân đối kế toán để đầu tư khi hóa đơn tiền điện tăng Tài trợ cho việc mua các giàn khai thác thế hệ tiếp theo đang ngày càng trở nên hấp dẫn hơn. Vào tháng 5 năm 2019, những người khai thác có tư duy tiến bộ đã bắt đầu lường trước nguy cơ S9 ngừng hoạt động do sự kiện halving năm 2020. Do đó, Lớp 3-8 đã tích cực dẫn đầu chu kỳ nâng cấp phần cứng của các công cụ khai thác thế hệ tiếp theo trong 8 tháng qua, trong khi Lớp 1 & 2 tiếp tục sử dụng các công cụ khai thác S9 cũ hơn. Chu kỳ nâng cấp công cụ khai thác thế hệ tiếp theo đã tăng tốc độ băm mạng lên 80%, tăng tốc độ băm mạng được biểu thị bằng Lớp 3-8 và làm giảm tỷ trọng của Lớp 1 và 2 trong tổng tốc độ băm của mạng.

Do đó, điều này đi ngược lại mối lo ngại của các nhà bảo vệ môi trường về Dự đoán Bitcoin rằng Internet đang gào thét. Nhiều người dự đoán mức tiêu thụ năng lượng quá mức khi mạng Bitcoin vượt quá tốc độ băm nhất định, tuy nhiên, do các công ty khai thác ngày càng trở nên hiệu quả hơn nên mức tiêu thụ năng lượng của mạng đã giảm đáng kể.

Tìm hiểu hành vi của người khai thác Bitcoin

Phân tích bên dưới cho thấy Nó xem xét áp lực bán do bị nén biên lợi nhuận của các máy khai thác hoạt động theo các mức giá điện khác nhau, một khi các máy khai thác thua lỗ đóng cửa, áp lực bán sẽ giảm bớt (tác động của khó khăn). (Ghi chú của Blue Fox: Điều chỉnh độ khó do sức mạnh tính toán giảm) Chúng tôi đề xuất một mô phỏng dựa trên lý thuyết trò chơi, cho thấy hành vi và việc ra quyết định của người khai thác trong các tình huống khác nhau. Lưu ý rằng đây không phải là mục tiêu giá Bitcoin mà nhằm minh họa tác động lên mạng khai thác khi Bitcoin ở các mức giá cụ thể trước và sau halving.

Trong mô phỏng này, tất cả các công cụ khai thác trong "lớp công cụ khai thác" đều sử dụng một mức KWh trung bình duy nhất. Sự đơn giản hóa này kết hợp số lần ngừng hoạt động của máy khai thác ở mỗi ngưỡng giá hòa vốn của Bitcoin. Khi các công cụ khai thác ngừng hoạt động, điều này sẽ tạo ra một thác nước khuếch đại các điều chỉnh tiếp theo về độ khó của mạng và lợi nhuận cho những công cụ khai thác còn sống sót. Do những giả định này, mô hình này tạo ra "sơ đồ bước", rất hữu ích để minh họa thực tế khái niệm, nhưng những thay đổi tuyến tính hơn, mượt mà hơn sẽ phản ánh tốt hơn các ứng dụng thực tế.

Để thống nhất, bản phân tích này đưa ra các giả định sau:

*Bitmain S17 đại diện cho thế hệ máy khai thác tiếp theo, trong khi S9 của Bitmain đại diện cho thế hệ máy khai thác cũ hơn. Tỷ lệ công suất băm của các công cụ khai thác thế hệ tiếp theo và công cụ khai thác thế hệ cũ hiện chiếm lần lượt 61,38% và 38,63% tổng công suất băm của mạng.

*Mức năng lượng cho mỗi thợ mỏ trong cấp là thống nhất và dựa trên mức kWh trung bình cho tất cả thợ mỏ. Do đó, trong phân tích này, chi phí sản xuất hòa vốn của mỗi công cụ khai thác trong cấp được giả định là như nhau và tất cả đều ngừng hoạt động khi giá giảm xuống dưới.

*Trong quá trình phân tích, giả định rằng không có người khai thác mới nào tham gia mạng.

*Tỷ lệ máy khai thác S17 và S9 ở mỗi cấp sẽ thay đổi dựa trên sự phân bổ trong bảng sau:

Tại sao chúng tôi làm như vậy Những giả định này được đưa ra một cách tự tin:

* Blockware Solutions là một trong những nhà phân phối thiết bị khai thác Bitcoin lớn nhất ở Bắc Mỹ. Chúng tôi có khách hàng và đối tác ở các khu vực sau: Hoa Kỳ, Canada, Mexico, Venezuela, Paraguay, Nam Phi, Iceland, Thụy Điển, Na Uy, Colombia, Đức, Đông Âu, Kazakhstan, Nga, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Iran, Mông Cổ, Trung Quốc , Nhật Bản và Úc. Cơ sở khách hàng, đối tác chiến lược và đối tác kinh doanh của chúng tôi đều chiếm hơn 20% tổng tỷ lệ băm của mạng.

*Chúng tôi làm việc với các nhóm khai thác hàng đầu và Các nhà sản xuất ASIC lớn nhất đã tổ chức các cuộc họp làm việc và tiến hành đánh giá ngang hàng để hiểu rõ hơn về tỷ lệ công suất băm, chi phí điện và việc phân phối các mẫu máy khai thác của từng khu vực.

*Chúng tôi đã đến thăm hơn 30 mỏ megawatt ở Thành Đô, Trung Quốc, cũng như ngoại ô New York, Pacific Northwest Hydro Hoạt động ở những khu vực dồi dào.

*Tại tỉnh Tứ Xuyên của Trung Quốc, Venezuela, Kazakhstan, Tây Texas, ngoại ô New York và Tây Bắc Khách hàng và các đối tác ở khu vực Thái Bình Dương đều có hóa đơn tiền điện dưới 3c, nhưng hầu hết mọi người hầu như chỉ khai thác bằng máy khai thác thế hệ cũ. Họ có ít động lực để nâng cấp lên các giàn khai thác thế hệ tiếp theo vì chúng có giá điện thấp hơn, điều này làm giảm lợi ích của các giàn khai thác hiệu quả hơn và chi phí lớn để nâng cấp lên các giàn khai thác thế hệ tiếp theo cho đến nay vẫn chưa thu hút được lực lượng.

10.000 USD Bitcoin: cho mỗi cấp

Khi Bitcoin giao dịch ở mức 10.000 USD. Tại thời điểm này, thợ mỏ ở mỗi cấp được hưởng lợi nhuận đáng kể, đặc biệt là đối với máy khai thác S17 . Tuy nhiên, đối với các máy khai thác Lớp 8, giàn khai thác S9 gần bằng giá ngừng hoạt động. Ngay cả với mức giá Bitcoin là 10.000 USD, 96,3% số Bitcoin được S9 khai thác ở Lớp 8 sẽ cần phải được bán để trang trải hóa đơn tiền điện.

Dựa trên tình hình trên, thợ mỏ phải bán ít nhất 39,12% số Bitcoin được khai thác (tương đương 211.225.815 USD) để trang trải chi phí điện. Điều này có nghĩa là tiền mặt mới được đưa vào bởi các quỹ đầu tư và người nắm giữ tiền xu phải đạt 211.225.815 USD mỗi tháng để phù hợp với dòng tiền mà các công ty khai thác cung cấp cho hoạt động của họ. Áp lực bán của máy khai thác là không đổi, trong khi vốn huy động được từ các quỹ đầu tư và người nắm giữ tiền xu được thúc đẩy bởi tâm lý và những thay đổi dựa trên chu kỳ thị trường.

Bitcoin ở mức 7.500 USD: Huyền thoại đã bị phá vỡ - "Giá hòa vốn của thợ mỏ là giá sàn"

Khi giá Bitcoin giảm , thợ mỏ bị giảm lợi nhuận. Kết quả là họ buộc phải bán phần lớn ưu đãi của mình để trang trải chi phí điện (doanh thu giảm trong khi chi phí vẫn giữ nguyên).

Hãy cùng xem xét các công cụ khai thác vận hành S9 ở Lớp 6, 7, 8: Các công cụ khai thác hiện đang thua lỗ khi giá Bitcoin tiến gần đến mức giá hòa vốn của công cụ khai thác. Họ phải bán tất cả số Bitcoin mà họ khai thác được, cộng với một số lượng dự trữ, để trang trải chi phí điện. Điều này tạo thêm áp lực bán vào thị trường, tức là ngoài Bitcoin mới khai thác, còn có những đồng tiền cũ cần được bán - điều này trái ngược với mức hỗ trợ.

Hiểu được kết quả hoạt động thực tế so với kết quả hoạt động kinh doanh thực tế. . Kết quả hoạt động bằng văn bản

Nhiều người tin rằng khi giá hòa vốn giảm xuống dưới mức hòa vốn, thợ mỏ có thể chỉ cần tắt máy khai thác và không bao giờ bị mất tiền. Đây là một sự hiểu lầm rất nghiêm trọng. Nghĩa vụ hợp đồng và quản lý quỹ không thành công thường dẫn đến việc các thợ mỏ hoạt động thua lỗ. Điều này buộc các công ty khai thác phải bán nhiều Bitcoin hơn số tiền họ khai thác được; việc cạn kiệt quỹ tồn kho Bitcoin sẽ tạo thêm áp lực bán trên thị trường.

  ·  Thợ mỏ đã đàm phán và ký hợp đồng với các nhà máy điện để giảm hóa đơn tiền điện, nhưng những hóa đơn tiền điện này cần phải được dựa trên lượng điện tiêu thụ thấp nhất. Do đó, một số thợ mỏ sẽ thấy mình khai thác thua lỗ trong một số khoảng thời gian nhất định vì họ tiếp tục khai thác để đáp ứng các yêu cầu sử dụng điện tối thiểu, nếu không họ sẽ mất giá điện thấp trong thời gian dài. Khi không có lãi, họ không thể đơn giản đóng cửa trong một tuần hoặc một tháng và chờ Bitcoin phục hồi.

  ·  Nhiều thợ mỏ gửi máy khai thác của họ cho người giám sát. Các hợp đồng ký quỹ này buộc người khai thác phải tuân theo mô hình phí cố định hàng tháng cho mỗi người khai thác trong khoảng thời gian từ 1 đến 2 năm (được xác định bằng chi phí điện). Nếu người khai thác không thực hiện các khoản thanh toán hàng tháng này, người giám sát có thể tịch thu máy khai thác. Kết quả là, nhiều thợ mỏ khai thác thua lỗ trong nhiều tháng để tránh vỡ nợ và có nguy cơ mất thiết bị khai thác đắt tiền.

  ·  Bằng cách này, thợ mỏ trở thành nhà đầu cơ. Thợ mỏ là con người và do đó, không tránh khỏi ảnh hưởng của tâm lý con người. Nhiều thợ mỏ cố gắng thực thi các nguyên tắc về thời gian và khối lượng để bán Bitcoin. Nhiều thợ mỏ có thể nhận Bitcoin và bán nó hàng tuần, hàng tháng hoặc có thể chỉ đủ để trang trải chi phí điện của họ. Thật không may, khi Bitcoin tăng giá, những người khai thác có xu hướng trở thành nhà đầu cơ với hy vọng tận dụng được sự phục hồi.

Chúng tôi chia sẻ phân tích của mình với một trong những quầy OTC lớn nhất trong không gian tiền điện tử. Vào tháng 9 năm 2019, chúng tôi đã thảo luận về việc một số khách hàng khai thác OTC đã đi chệch khỏi kế hoạch thanh lý của họ, thay vào đó họ chọn giữ Bitcoin được khai thác vào tháng 7 và tháng 8 – tin rằng Bitcoin sẽ tiếp tục tăng. (Blue Fox Notes: Vào thời điểm đó, giá Bitcoin cao nhất đã tăng lên 13.000 USD, đây là mức cao nhất trong năm 2019) Bitcoin đạt đỉnh vào cuối tháng 6 và những thợ mỏ này đã phải bán với giá thấp hơn nhiều vào tháng 9 và tháng 10. Những tình huống như thế này đẩy nhanh quá trình bán tháo Bitcoin bằng cách tăng áp lực bán từ kho Bitcoin của nó, không chỉ Bitcoin mới được khai thác.

Tóm tắt: Khi giá Bitcoin là 10.000 USD, chỉ cần bán 39,2% số Bitcoin khai thác được mỗi tháng để trang trải chi phí điện. Khi Bitcoin giảm xuống còn 7.500 USD, tỷ suất lợi nhuận của tất cả các máy khai thác đều giảm, dẫn đến việc các máy khai thác S9 hoạt động thua lỗ ở Lớp 6, 7 và 8. Kết quả là 53,18% tổng số Bitcoin mới khai thác đã được bán.

Lộ trình đầu hàng của thợ mỏ

Bitcoin ở mức 7.500 USD – trước khi giảm một nửa

Rất nhiều sự thiếu hiệu quả Thế hệ máy khai thác cũ hơn vẫn đang khai thác Bitcoin (Lớp 3-8 chạy S9). Những công ty khai thác này gây áp lực bán Bitcoin nhiều nhất vì hầu hết Bitcoin họ khai thác cần được bán để trang trải chi phí điện. Ở Lớp 3-8, công cụ khai thác S9 đang chạy cũng có mức giá hòa vốn cao nhất. Chúng đại diện cho các điểm áp lực hiện tại trong mạng khai thác, điều này gây áp lực giảm giá Bitcoin.

Giá Bitcoin ở mức 5.000 USD - trước khi giảm một nửa

Khi Bitcoin tiếp tục giảm xuống còn 5.000 USD, các công cụ khai thác S9 ở lớp 6, 7 và 8 sẽ phải đóng cửa. Điều này dẫn đến việc điều chỉnh độ khó thuận lợi và cải thiện mức giá hòa vốn cho tất cả các thợ mỏ còn sống sót. Tuy nhiên, bất chấp lợi ích của việc điều chỉnh độ khó, với Bitcoin ở mức 5.000 USD, các công cụ khai thác Lớp 4 & 5 chạy giàn S9 sẽ hoạt động thua lỗ. S9 ở Lớp 4 & 5 thể hiện một điểm căng thẳng mới trong mạng khiến giá Bitcoin dễ bị tổn thương hơn. Những công cụ khai thác S9 này sẽ tuân theo lộ trình đầu hàng của thợ khai thác đã đề cập trước đó: họ sẽ bắt đầu cạn kiệt lượng Bitcoin dự trữ để thanh toán hóa đơn tiền điện cho đến khi phá sản và buộc phải đóng cửa, làm tăng thêm áp lực bán Bitcoin cho đến khi ngừng hoạt động.

Bitcoin ở mức 5.000 USD ——Sau đó các máy khai thác kém hiệu quả đã ngừng hoạt động

Sau khi hoạt động thua lỗ trong một thời gian đủ dài, các máy khai thác S9 hoạt động ở Lớp 4 và 5 đã ngừng hoạt động - điều này mang lại lợi ích cho việc điều chỉnh độ khó của các máy khai thác còn sống. Công cụ khai thác S9 ở Lớp 4 & 5 chiếm khoảng 14,5% tốc độ băm của mạng. Điều này có nghĩa là sau khi ngừng hoạt động, khoảng 14,5% số Bitcoin mới khai thác sẽ được phân phối lại cho những người khai thác còn sống sót (ban đầu là những người khai thác S9 thuộc Lớp 4 & 5). Việc phân phối lại sẽ cải thiện mức giá hòa vốn cho những người khai thác còn sống sót và giảm áp lực bán đối với Bitcoin, vì tỷ suất lợi nhuận cho những người khai thác còn sống sẽ tăng lên. Bitcoin mới khai thác hiện được tích lũy bởi "những bàn tay mạnh mẽ" (thợ đào hiệu quả hơn). Áp lực bán tối thiểu đối với các công ty khai thác đã giảm từ 69,60% xuống 51,49%.

Bitcoin ở mức giá 5.000 USD - Sau khi giảm một nửa

Trong trường hợp này, bằng cách giảm một nửa Bitcoin ở mức giá 5.000 USD, mạng sẽ trải qua quá trình dọn dẹp lành mạnh, khiến Bitcoin trở thành vị trí tốt nhất của đồng xu một lần nữa đạt được một mức cao mới (thậm chí mức giá 8.000 đô la cũng sẽ mang lại sự dọn dẹp đáng kể) (Ghi chú của Blue Fox: Cái gọi là dọn dẹp ở đây về cơ bản là để loại bỏ một số công cụ khai thác kém hiệu quả hơn và giảm áp lực bán)

Sự kiện halving vào tháng 5 năm 2020 sẽ giảm 50% phần thưởng được cấp cho người khai thác. Doanh thu khai thác bằng Bitcoin sẽ giảm 50%. Để ổn định lợi nhuận khai thác, giá Bitcoin cần tăng để các công ty khai thác có thể kiếm được doanh thu khai thác tương đương bằng đô la Mỹ. Điều này rất quan trọng để các thợ mỏ có thể tài trợ cho chi phí điện của họ. Điều này sẽ khiến thợ mỏ phải đầu hàng cực độ, bởi vì tất cả các thợ mỏ S9 có chi phí điện trên 2,5c (Lớp 2-8) sẽ hoạt động thua lỗ và các thợ mỏ chạy S17 (Lớp 7 & 8) với chi phí điện trên 6,5c cũng sẽ Chạy ở mức thua lỗ, những điều này gây áp lực buộc họ phải đóng cửa.

Bitcoin ở mức 5.000 USD ——Sau đó giảm một nửa——Sau khi các công ty khai thác kém hiệu quả ngừng hoạt động

Cơ chế ổn định mạng tinh tế của Satoshi Nakamoto: Tìm hiểu các yếu tố hấp dẫn đối với tỷ suất lợi nhuận của các công ty khai thác

Nếu sau khi giảm một nửa, Bitcoin vẫn duy trì mức giá thấp trong vòng 2-4 tháng, nhiều thợ mỏ hoạt động thua lỗ và buộc phải đóng cửa. Sau khi tất cả các máy khai thác hoạt động thua lỗ đều ngừng hoạt động, những máy khai thác còn sống sót đã nhận được các khoản cứu trợ lợi nhuận đáng kể. Chúng ta sẽ có sự hỗn loạn mạng trong thời gian ngắn, nhưng một khi các công cụ khai thác kém hiệu quả ngừng hoạt động, mạng sẽ trở lại ổn định sau khi điều chỉnh độ khó.

Độ khó: Giao thức Bitcoin có cơ chế tự sửa lỗi giúp ổn định lợi nhuận của mạng khai thác nhằm đảm bảo rằng các thợ mỏ có đủ động lực để tiếp tục bảo vệ tính bảo mật của mạng. Công cụ khai thác là xương sống và lớp bảo mật của chuỗi khối Bitcoin. Cơ chế điều chỉnh độ khó đảm bảo rằng những người khai thác hiệu quả có động lực để thực hiện vai trò của mình. Đây là một trong những hiện tượng bị đánh giá thấp nhất và ít được biết đến nhất khi nói đến khai thác Bitcoin. Nếu mạng khai thác bị nén biên, các công cụ khai thác kém hiệu quả nhất sẽ bị loại bỏ. Khi các công cụ khai thác kém hiệu quả ngừng hoạt động, mạng hiện mất nhiều thời gian hơn để khai thác các khối vì năng lượng băm được sử dụng ít hơn để giải các câu đố khối của mạng một cách kịp thời. Nếu mạng không giải được câu đố trong vòng 10 phút thì sẽ có sự điều chỉnh độ khó thuận lợi.

Cổ phần từng được trao cho những người khai thác đã ngừng hoạt động hiện được phân phối lại cho những người khai thác vẫn còn trên mạng. Đây sẽ được coi là một sự điều chỉnh độ khó thuận lợi. Quá trình này sẽ tiếp tục cho đến khi tỷ suất lợi nhuận bình thường hóa hoặc thậm chí trở nên cực kỳ sinh lợi cho những người sống sót/thợ đào hiệu quả nhất. Khai thác có liên quan chặt chẽ đến sự sống còn. Việc điều chỉnh độ khó sẽ làm giảm tác động của việc điều chỉnh giá Bitcoin đối với các công ty khai thác khi họ hoạt động đủ hiệu quả để tồn tại.

Cú sốc trước sự đột phá - đánh vào bộ ba

1. Giảm một nửa - cải thiện nền kinh tế bên cung

Nhiều người tham gia thị trường suy đoán về tương lai của Bitcoin. Điều chắc chắn là vào giữa tháng 5, 50% áp lực bán tiềm năng đối với Bitcoin sẽ bị loại bỏ khi phần thưởng khai thác mới giảm đi một nửa. Việc giảm 50% nguồn cung đã phát hành sẽ làm giảm nguồn cung Bitcoin khiêm tốn nhưng liên tục giảm, điều này được xác định hoàn toàn bởi mã giao thức Bitcoin. Đây là chất xúc tác tích cực cho giá Bitcoin.

2. Việc giảm một nửa gây ra tâm lý tích cực dẫn đến cải thiện nền kinh tế theo nhu cầu

Các nhà kinh tế có thể nói rằng Bitcoin vô giá trị vì hiện tại nó quá biến động để lưu trữ giá trị một cách hiệu quả và quá chậm để lưu trữ một nền tảng thanh toán hiệu quả. Những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin có thể nói rằng Bitcoin là vàng kỹ thuật số vì thuộc tính khan hiếm của nó. Cuối cùng, thị trường sẽ quyết định giá của Bitcoin.

Trong lịch sử, khi Bitcoin bước vào giai đoạn halving, nó sẽ mang đến một chu kỳ thị trường tăng/tăng liên tục (luôn có nhiều đợt điều chỉnh nghiêm trọng trong quá trình này). Hầu hết những người tham gia thị trường đều có hiểu biết sâu sắc về những xu hướng lịch sử này. Mọi người sẽ nói rằng việc giảm một nửa đã được định giá. Tuy nhiên, điều này là không thể chứng minh trừ khi bạn có thể xác nhận rằng phần lớn những người tham gia thị trường đã đầu tư tiền mặt vào đó và đạt được mục tiêu giá của họ.

Các ý kiến không đồng nhất và hầu hết những người tham gia thị trường đều có một lượng tiền mặt nhất định. Mọi người đều nghĩ về việc giảm một nửa và tạo ra cảm xúc tích cực về phía cầu. Tâm lý tích cực này sẽ cho phép những người tham gia thị trường dự đoán và chủ động chuẩn bị các vị thế tiền mặt, thúc đẩy xu hướng đi lên.

Trong trường hợp này, mọi người đều thấy sự tăng tốc của halving và tại một thời điểm nào đó, có thể đã bỏ lỡ đợt tăng giá đáng kể của Bitcoin. Đây là lý do tại sao Bitcoin có nhiều người nắm giữ hơn bất kỳ tài sản nào khác. Những người nắm giữ tiền xu đã từ chối đốt lại và do đó đã bỏ lỡ cơ hội đáng kinh ngạc. Thị trường là như vậy và thị trường được điều khiển bởi tâm lý con người. Trước sự kiện halving, tâm lý con người của những người tham gia thị trường Bitcoin nghiêng về phía tăng giá. Điều này mang lại tâm lý tích cực về phía cầu của Bitcoin.

3. Khai thác môi trường cơ hội thông qua việc mua lại nợ

Sau khi mạng Bitcoin trải qua sự điều chỉnh độ khó thuận lợi đáng kể hoặc kéo dài, khả năng giá Bitcoin chạm đáy sẽ tăng lên. Điều này là do Bitcoin mới khai thác hiện được phân bổ cho những người khai thác hiệu quả nhất đang tích lũy Bitcoin và có bảng cân đối kế toán lành mạnh. Số lượng Bitcoin (bằng BTC) mà những người khai thác còn sống nhận được tỷ lệ thuận với số lượng Bitcoin được phân phối cho những người khai thác ngừng hoạt động. Những cơ hội hiếm có và sinh lời này sẽ cho phép những người khai thác còn sống sót tích lũy được số lượng lớn Bitcoin.

Một phương pháp kích cầu mới đang nhanh chóng được nhiều người tham gia thị trường chấp nhận. Thông qua những người cho vay tập trung hoặc nền tảng cho vay phi tập trung, những người khai thác có thể tham gia vào thị trường cho vay bằng cách thế chấp số Bitcoin đã khai thác của họ và nhận tiền mặt hoặc stablecoin. Giờ đây, những người khai thác có thể giữ Bitcoin của họ thay vì bán chúng, nhưng vẫn có thể chi trả hóa đơn tiền điện, hợp đồng lưu ký, mua thêm máy khai thác hoặc mở rộng hơn nữa cơ sở hạ tầng của họ. Những phát triển này làm giảm áp lực bán trên mạng, điều mà chúng tôi tin rằng sẽ là chất xúc tác quan trọng giúp Bitcoin tăng giá.

Khi nhiều Bitcoin được tích lũy bởi những "bàn tay mạnh mẽ", họ có thể giữ chúng trong thời gian dài, điều này tương đương với việc loại bỏ một số nguồn cung Bitcoin khỏi mạng. Những thợ mỏ có kinh nghiệm này, những người đã từng chứng kiến các thợ mỏ đầu hàng trước đây, đã tích lũy được một lượng lớn Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ. Họ sẽ chọn giữ Bitcoin khi họ tin rằng giá sẽ thấp hơn.

Bằng cách tham gia thị trường cho vay, thợ mỏ có được các công cụ bổ sung cho phép họ nắm giữ số lượng lớn Bitcoin trong quá trình điều chỉnh giá. Điều này làm giảm áp lực bán và đẩy nhanh quá trình điều chỉnh về đáy. Mặc dù đây có thể là một nguồn kích thích cho mạng nhưng cần thận trọng trong cách nó kết thúc, vì việc chấm dứt nợ có thể gây ra vấn đề trong trường hợp đầu cơ quá mức.

Kết hợp ba lực lượng trên, người ta có thể kỳ vọng nó sẽ có hiệu ứng cấp số nhân mạnh mẽ khi nền kinh tế bên cung và bên cầu của giá Bitcoin về cơ bản được cải thiện. Đây là lý do tại sao việc giảm một nửa khiến mọi người lạc quan về giá Bitcoin.

Giá bitcoin tăng trở lại lên 7.500 USD - sau halving - việc thợ mỏ đầu hàng đã nhanh chóng chạm đáy như thế nào

Sau khi thợ mỏ đóng cửa và đầu hàng, Bitcoin mới khai thác được phân bổ cho các công ty khai thác hiệu quả nhất, điều này sẽ giảm thiểu áp lực bán trên thị trường Bitcoin vì những công cụ khai thác này cao hơn nhiều so với mức giá hòa vốn của họ. Cũng giống như có xung đột khi các máy khai thác ngừng hoạt động khi Bitcoin bị bán tháo, cũng có xung đột khi các máy khai thác quay trở lại khi Bitcoin tăng trở lại.

Nhiều thợ mỏ có thể phải mất vài tháng để giải quyết hóa đơn tiền điện, phí lưu trữ hoặc phí thuê đất và nếu họ bỏ lỡ vài tháng phí, họ sẽ không thể bắt đầu lại hoạt động. Điều này giúp giá tăng trở lại dễ dàng hơn và khi giá tăng, vì những người khai thác còn sống có tỷ suất lợi nhuận cao, họ cần bán một phần Bitcoin mới khai thác để thanh toán hóa đơn tiền điện (vẫn giữ nguyên).

Các công cụ khai thác đã ngừng hoạt động không thể được bật lại cùng lúc với giá Bitcoin mọc. Điều này tương tự như sự xích mích khi giá giảm, khi các công ty khai thác hoạt động thua lỗ và không thể đóng cửa ngay lập tức. Khi giá Bitcoin phục hồi sau một đợt điều chỉnh độ khó lớn, nó sẽ tạo ra một môi trường thuận lợi cho những người khai thác hiệu quả, những người có thể tích lũy cổ phiếu lớn hơn mà không cần phải đóng cửa.

Bitcoin tăng trở lại mức 10.000 đô la – sau halving – việc các nhà khai thác đầu hàng nhanh chóng chạm đáy như thế nào

Có xung đột Kết quả là, hoạt động không hiệu quả thợ mỏ không thể khởi động lại máy khai thác kịp thời. Do đó, phần thưởng cho Bitcoin mới khai thác được tích lũy bởi những người khai thác hiệu quả, do đó áp lực bán tối thiểu từ Bitcoin mới khai thác tiếp tục giảm. Khi Bitcoin đạt 10.000 USD, tỷ lệ áp lực bán tối thiểu của miner giảm xuống 23,33%.

Sự so sánh dưới đây minh họa rõ ràng về các công cụ khai thác kém hiệu quả và làm giảm tiềm năng áp lực bán hàng trên mạng để đạt được sức khỏe sạch:

Chu kỳ lặp lại: Bitcoin ở mức 10.000 đô la - Sau halving - Cuộc biểu tình được điều chỉnh theo độ khó

Sau một thời gian dài giá Bitcoin tăng, các công ty khai thác kém hiệu quả đã có thể bật lại máy khai thác của họ. Kết quả là khi có nhiều người khai thác cạnh tranh để giành được cùng một lượng Bitcoin, điều này dẫn đến những điều chỉnh độ khó bất lợi. Điều này khiến tỷ lệ phần trăm áp lực bán tối thiểu từ các thợ đào tăng từ 23,33% lên 51,49%.

Đây là một ví dụ tuyệt vời về độ khó hấp dẫn, ngoại trừ việc chúng tôi thấy những bất lợi do những người khai thác tham gia mạng Ngoài việc điều chỉnh độ khó, nó còn dẫn đến việc giảm lợi nhuận cận biên. Khó khăn giúp ổn định mạng khai thác và cung cấp đủ động lực để duy trì lớp bảo mật của Bitcoin.

Theo thời gian, bất chấp biến động giá Bitcoin, tỷ suất lợi nhuận vẫn đủ để mang lại lợi nhuận cho những người khai thác trung thành và hiệu quả. Cuối cùng, khó khăn sẽ loại bỏ các hoạt động kém hiệu quả, nhưng khi giá Bitcoin tăng đáng kể, ngay cả những người khai thác kém hiệu quả cũng có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể trong khung thời gian ngắn.

Rất nhiều người lo lắng về việc giảm một nửa, nhưng nếu bạn hiểu tâm lý của những người khai thác và cách lý thuyết trò chơi sẽ thúc đẩy hành vi trước và sau khi giảm một nửa thì những người khai thác hiệu quả sẽ thích điều này. Những người khai thác có hóa đơn tiền điện dưới 6,3c, với các giàn khoan hiệu quả nhất, sẽ khốn khổ nhưng vẫn có thể tồn tại.

Bitcoin đương nhiên chịu áp lực bán từ các thợ đào, điều này sẽ làm giảm giá Bitcoin. Sau khi giảm một nửa, sẽ cần ít tiền tệ hơn để bù đắp áp lực bán từ các thợ mỏ. Do đó, các quỹ đầu tư và người nắm giữ tiền tệ sẽ có khả năng ổn định áp lực giảm giá tốt hơn bằng cách bơm đủ tiền pháp định mới vào hệ thống và đạt được mức tăng giá dài hạn.

Liên kết gốc: https: //mp.weixin.qq.com/s/ja8O9QQnv4a35hIDN4qITQ

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia