Báo cáo nghiên cứu Hash CIB Polkadot – Polkadot có đáng mong đợi không?

Đọc bài viết này mất 15 phút

Tìm kiếm và theo dõi tài khoản công khai "BlockBeats" trên WeChat để có được toàn bộ nội dung của báo cáo.

Báo cáo này được dịch bởi BlockBeats và được Hash CIB ủy quyền và xuất bản độc quyền tại Trung Quốc. Nếu bạn muốn xem toàn bộ nội dung của báo cáo ở dạng PDF, bạn có thể sử dụng WeChat Search và theo dõi tài khoản công khai "BlockBeats", trả lời "Polkadot" hoặc "polkadot" để lấy nó.

Polkadot là thế hệ tiếp theo của cơ sở hạ tầng mạng blockchain được thiết kế để trở thành nền tảng của "Internet phi tập trung", cái gọi là Web 3.0. Đây là một trong những dự án blockchain quan trọng nhất sau khi Ethereum ra mắt. Những người tạo ra nó mô tả một thế giới trong đó nhiều chuỗi công cộng và tư nhân chạy song song, trong đó nhiều ngành có thể giao dịch với nhau, do đó thúc đẩy các tương tác kinh tế xã hội mới giữa nhiều ngành hiện có và mới nổi. Tầm nhìn đầy tham vọng, mặc dù hiện tại vẫn còn xa thực tế. Để hiện thực hóa một ý tưởng đột phá, công nghệ và yêu cầu phải phù hợp. Hiện tại, không chỉ công nghệ blockchain đang phát triển chậm mà nhu cầu về nó cũng mới bắt đầu xuất hiện.

Stablecoin và tài chính phi tập trung (deFi) là động lực ban đầu cho việc ứng dụng công nghệ blockchain. Tổng giá trị DeFi bị khóa trên Ethereum đã vượt quá 1 tỷ USD và tổng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của stablecoin vượt quá 60 tỷ USD. Stablecoin loại bỏ một trong những rào cản chính đối với việc tiền điện tử trở thành tiền tệ, cụ thể là sự biến động của chúng và chúng cũng phá hủy hoạt động đầu tư vào tiền điện tử nhằm mục đích trở thành phương tiện thanh toán phổ biến. Điều này sẽ chuyển các dự án blockchain từ mô hình trong đó giá trị token tăng lên thông qua việc sử dụng ngày càng tăng sang mô hình mà chủ sở hữu token có thể kiếm được một phần “doanh thu” của mạng blockchain. Các nhà đầu tư truyền thống nên làm quen với nền kinh tế mã thông báo này, đặc biệt là khi việc định giá tiền điện tử trong mô hình này đòi hỏi một phương pháp định giá DCF rõ ràng.

Mặc dù có vô số nỗ lực nhưng vẫn tồn tại hai rào cản kỹ thuật lớn cản trở sự phát triển của công nghệ blockchain hiện nay, đó là , khả năng mở rộng và khả năng tương tác trong một môi trường an toàn, không cần tin cậy. Các nhà phát triển vẫn đang tiếp cận vấn đề lâu đời về khả năng mở rộng từ các góc độ khác nhau. Với việc Polkadot và đối thủ Cosmos sắp phát triển các giải pháp của họ cho khả năng tương tác của mạng blockchain, có vẻ như khả năng tương tác sẽ sớm được giải quyết. Chức năng tương tác chuỗi chéo của Polkadot dự kiến sẽ được phát hành trong vòng 4-7 tháng sau phiên bản beta sắp tới. Do một số vấn đề nội bộ với Cosmos và chức năng rất hạn chế của bản cập nhật dự kiến (chỉ chuyển giá trị giữa các chuỗi), Polkadot rất có thể sẽ ra mắt trước.

Tất cả các dự án quy mô lớn được đưa ra thị trường vào năm 2019 đều chứng kiến giá token của chúng giảm mạnh, trong đó những dự án có mức định giá vòng phát hành riêng lẻ cao hơn sẽ giảm tối đa. Cosmos là dự án duy nhất trong số các dự án thế hệ tiếp theo mới này có lợi nhuận dương, trong khi Algorand, Hedera Hashgraph, Blockstack và Orchid đã giảm giá từ 50% đến 90%. Do tâm lý thị trường, nếu mã thông báo của Polkadot được tung ra ngay bây giờ, chúng tôi dự đoán giao dịch cũng sẽ rất kém. Tuy nhiên, diễn biến thị trường kém như vậy không làm mất hiệu lực của các dự án nêu trên mà diễn biến thị trường kém chủ yếu xuất phát từ tâm lý thị trường đối với các dự án mới có vốn hóa lớn. Do đó, mô hình điều chỉnh thị trường này có thể mang đến cho các nhà đầu tư có tầm nhìn xa cơ hội chọn ra những người chiến thắng trong ngành trong tương lai.

Chúng tôi không hy vọng rằng mạng chính Polkadot hoàn chỉnh và giao tiếp chuỗi chéo sẽ trực tuyến trước cuối tháng 6 năm 2020 và chuyển khoản DOT sẽ được thực hiện có sẵn sớm nhất là vào tháng 5 Đạt được vào cuối tháng. Trong vài ngày tới, phiên bản beta sẽ được phát hành, Polkadot sẽ dần dần chuyển từ mạng PoA sang mạng chuỗi khối PoS và giao tiếp xuyên chuỗi sẽ được triển khai trong vòng 4-7 tháng. Nhu cầu về khe chuỗi là rất quan trọng đối với Polkadot, vì ứng dụng của Polkadot trong tương lai sẽ chủ yếu phụ thuộc vào khe chuỗi. Người dùng ban đầu mục tiêu của Polkadot là các mạng blockchain, giao thức/hệ sinh thái dựa trên mạng blockchain hiện có, các ứng dụng phi tập trung quy mô lớn hơn, cũng như các doanh nghiệp và tập đoàn (ngân hàng, tổ chức tài chính khác và thậm chí cả các tổ chức chính phủ). Tuy nhiên, chúng tôi không dự đoán được sự tăng trưởng quá nhanh trong việc áp dụng.

Chúng tôi ước tính rằng vào giữa năm 2020, Polkadot sẽ được định giá 1,347 tỷ USD và DOT ở mức 135 USD. Quá trình định giá có vẻ đơn giản và việc đạt được mục tiêu giá cụ thể cũng mang tính chủ quan cao vì ít người biết các yếu tố cụ thể trong mô hình tài chính của nó. Mọi thứ đều phải dựa trên những giả định, và mọi giả định đều gây tranh cãi. Chúng tôi khuyến nghị độc giả nên tập trung vào phương pháp định giá được đề xuất và thay thế các giả định của riêng mình thành các mô hình thực tế.

Nhóm giao tiếp Hash CIB đã được thành lập. Chào mừng bạn thêm Trợ lý BlockBeats vào nhóm để giao tiếp với nhóm Hash CIB.