HTX DeepThink: Lợi nhuận đầu tư AI bị đánh giá lại, thuộc tính trú ẩn an toàn của BTC chưa được xác thực trong đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ

Tin BlockBeats, ngày 6 tháng 11, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Research Chloe phân tích chỉ ra rằng, đợt biến động dữ dội của tài sản rủi ro toàn cầu trong tuần này chủ yếu bắt nguồn từ việc thị trường đánh giá lại chu kỳ hoàn vốn đầu tư của chuỗi ngành AI. Đảng Dân chủ giành được đa số ghế ở cả Thượng viện và Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thị trường ban đầu diễn giải điều này là bất định chính trị đã tan biến, chứng khoán Mỹ và tài sản mã hóa có phản ứng hồi phục ngắn, nhưng nhà đầu tư ngay sau đó lại tập trung vào môi trường lãi suất cao và khả năng hiện thực hóa lợi nhuận doanh nghiệp, khẩu vị rủi ro nhanh chóng đảo chiều.

Ngày 5 tháng 11, chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 7.353,73 điểm, chỉ số Dow Jones giảm khoảng 3,44% trong ngày, VIX tăng lên 28,18, Nasdaq và cổ phiếu công nghệ lớn chịu áp lực bán rõ rệt. Các công ty công nghệ lớn tiếp tục mở rộng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu và năng lực tính toán, mâu thuẫn giữa áp lực dòng tiền tự do và tốc độ hiện thực hóa doanh thu dần lộ rõ, cộng thêm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức cao gần 5%, dư địa định giá của cổ phiếu tăng trưởng tiếp tục thu hẹp, trọng tâm dòng tiền đang chuyển hướng sang chất lượng lợi nhuận và hiệu quả vốn.

Thị trường mã hóa đồng thời chịu áp lực. BTC trong tuần này có lúc giảm xuống gần 76.000 USD, sau khi kết quả bầu cử được công bố đã phản ứng hồi phục vượt 80.000 USD, ngày 5 tháng 11 lại giảm về gần 75.700 USD, ETH giảm xuống gần 2.250 USD, quy mô thanh lý sản phẩm phái sinh trong 24 giờ có lúc vượt 1 tỷ USD. ETF giao ngay BTC tiếp tục có dòng tiền chảy ra theo từng giai đoạn, ngày 3 tháng 11 dòng tiền ròng chảy ra khoảng 399 triệu USD trong ngày, dòng vốn tăng thêm từ tổ chức không đủ để hấp thụ áp lực bán do đòn bẩy bị thanh lý và cắt giảm vị thế. Tương quan giữa BTC và nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ lại tăng cường, không thể thể hiện thuộc tính trú ẩn an toàn độc lập khi chứng khoán giảm.

Tuần tới, CPI của Mỹ công bố ngày 10 tháng 11 sẽ trở thành chất xúc tác then chốt. Nếu lạm phát thấp hơn kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ và tài sản mã hóa có thể xuất hiện phản ứng hồi phục sau khi giảm quá mức; nếu lạm phát duy trì dai dẳng, nhóm định giá cao có thể tiếp tục chịu áp lực. Trong ngắn hạn S&P 500 dự kiến dao động trong vùng 7.200—7.600 điểm, BTC tập trung chú ý vùng hỗ trợ 75.000 USD và vùng kháng cự 80.000—82.000 USD. Đánh giá tổng thể duy trì thận trọng trung tính, liệu dòng vốn ETF có thể phục hồi dòng tiền ròng vào, cổ phiếu công nghệ có thể ổn định hay không sẽ quyết định thị trường có thể tái thiết lập khẩu vị rủi ro bền vững hay không.