JPMorgan: Nếu Bitcoin giữ vững mốc 85.000 USD sẽ giúp giảm bớt áp lực bán tháo từ các thợ đào, đợt tăng giá lần này được thúc đẩy bởi hoạt động mua lại vị thế bán khống.

Tin BlockBeats, ngày 25 tháng 9, JPMorgan cho rằng Bitcoin trong đợt phục hồi tuần này đã có lúc vượt lên trên mức chi phí sản xuất bình quân khoảng 85.000 USD do ngân hàng này ước tính, nếu thay đổi này được duy trì, sẽ mang lại không gian thở cho các thợ đào đang chịu áp lực liên tục, và giảm rủi ro bán coin thụ động. Bitcoin trước đó đã liên tục khoảng 280 ngày nằm dưới đường chi phí này; tính đến thời điểm phát hành, BTC lại giảm về quanh mức 84.600 USD, cho thấy thị trường vẫn chưa thực sự xác nhận sự đột phá.

Đội ngũ phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu chỉ ra rằng, chi phí sản xuất từ trước đến nay gần với "đáy mềm" của Bitcoin hơn, chứ không phải là ngưỡng hỗ trợ giá tuyệt đối. Khi giá coin nằm dưới chi phí trong thời gian dài, các thợ đào chịu áp lực cao hơn về giá điện và khấu hao thiết bị sẽ đối mặt với thua lỗ, thường sẽ bán tồn kho, đóng máy đào hoặc rút khỏi thị trường, từ đó gia tăng nguồn cung cho thị trường giao ngay. Nếu BTC có thể đứng vững trở lại trên mức 85.000 USD, áp lực dòng tiền của thợ đào sẽ được giảm bớt phần nào, và tính cấp bách phải bán Bitcoin mới khai thác cũng sẽ giảm xuống.

Điểm đặc biệt của chu kỳ này nằm ở việc các công ty khai thác đang đẩy nhanh chuyển dịch sang mảng kinh doanh tính toán AI. JPMorgan cho biết, tổng hashrate toàn mạng Bitcoin đã giảm khoảng 19% so với đỉnh hồi tháng 10 năm ngoái, độ khó khai thác thì giảm khoảng 15%. Một số công ty khai thác niêm yết đang phân bổ nguồn lực điện, trung tâm dữ liệu và thiết bị cho các hợp đồng AI có thời hạn dài hơn, doanh thu ổn định hơn, khiến việc mở rộng hashrate mới cho khai thác Bitcoin chậm lại. Ngân hàng này cho rằng, điều này sẽ giảm rủi ro mạng lưới quá tải, và làm chậm tốc độ tăng chi phí sản xuất ngoài sự kiện halving.

Đối với thị trường, ý nghĩa của mức 85.000 USD sẽ thể hiện nhiều hơn ở phía nguồn cung. Nếu nó trở thành ngưỡng hỗ trợ hiệu quả, áp lực bán của thợ đào sẽ được giảm bớt phần nào; nếu giá lại giảm trở lại dưới đường chi phí trong thời gian dài, việc giảm đòn bẩy và thanh lọc của các thợ đào chi phí cao vẫn có thể xuất hiện trở lại. JPMorgan cũng cho rằng, việc Bitcoin vẫn tăng giá sau khi Thượng viện Mỹ không thể thúc đẩy Đạo luật CLARITY cũng phù hợp với phán đoán trước đó rằng đợt phục hồi được thúc đẩy bởi việc mua lại vị thế bán khống.