Đầu tư Hạ Bán Lý Bội: Chi tiêu vốn AI có thể đạt đỉnh vào giữa năm sau, tồn tại rủi ro giảm lần thứ hai

Tin BlockBeats, ngày 24 tháng 9, Lý Bội, nhà quản lý quỹ phòng hộ nổi tiếng Trung Quốc, người sáng lập Shanghai Banxia Investment, đã cảnh báo về rủi ro bong bóng AI trong cuộc phỏng vấn độc quyền với Tencent Finance. Bà nhận định, mặc dù chi tiêu vốn cho AI ở nước ngoài vẫn đang tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng so với quý trước có thể đạt đỉnh vào giữa năm sau. Trước đó, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tăng đầu tư dựa trên giả định doanh thu mô hình AI tăng trưởng tuyến tính với tốc độ cao, nếu ngoại suy theo xu hướng quý I, tổng doanh thu mô hình vào cuối năm nay khoảng 5000 tỷ nhân dân tệ, năm sau và năm sau nữa vượt 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, phù hợp với mức chi tiêu vốn hơn 1 nghìn tỷ nhân dân tệ một năm hiện tại thì không tính là bong bóng. Nhưng trên thực tế, tăng trưởng ARR quý II đã chậm lại đáng kể.

Lý Bội chỉ ra, đợt điều chỉnh của lĩnh vực AI từ tháng 7 không phải là "Davis double kill", cái giảm là định giá, thị trường vẫn công nhận lợi nhuận năm 2027 tăng trưởng mạnh, nhưng nếu ARR không tăng được, mức đầu tư sẽ không bền vững, chi tiêu vốn rất có thể đạt đỉnh vào năm 2027, dù năm 2027 không đạt đỉnh thì năm 2028 cũng sẽ đạt đỉnh. Lý Bội nhận định "đợt giảm thứ hai" của AI phải đợi đến khi chi tiêu vốn thực sự đạt đỉnh, kỳ vọng lợi nhuận bắt đầu giảm mới xuất hiện, thời điểm có thể vào giữa năm sau. Khi cơn sốt AI lắng xuống, kinh tế Mỹ suy giảm, lãi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng USD mất giá, lĩnh vực tiêu dùng của Trung Quốc ngược lại có thể trở thành "ốc đảo giữa sa mạc" của tài sản toàn cầu.