UBS nâng dự báo chi tiêu vốn cho AI: năm 2026 tiệm cận một nghìn tỷ USD, chín mươi phần trăm mức tăng đến từ giá bộ nhớ tăng.

Tin BlockBeats, ngày 19 tháng 9, ước tính mới nhất của UBS cho thấy tổng chi tiêu vốn AI toàn cầu năm 2026 sẽ đạt 998 tỷ USD, gần gấp đôi so với 506 tỷ USD năm 2025; năm 2027 tiếp tục tăng lên 1,447 nghìn tỷ USD. Việc điều chỉnh tăng mạnh này chủ yếu xuất phát từ giá bộ nhớ tăng nhanh, chứ không phải từ sự mở rộng tổng thể quy mô đầu tư cơ sở hạ tầng. Chi tiêu cho bộ nhớ sẽ tăng vọt từ 71 tỷ USD năm 2025 lên 367 tỷ USD năm 2026, và mở rộng tiếp lên 923 tỷ USD năm 2027; trong cùng kỳ, chi tiêu vốn AI phi bộ nhớ năm 2026 khoảng 631 tỷ USD, nhưng sẽ giảm về 525 tỷ USD năm 2027.

Tỷ trọng bộ nhớ trong chi tiêu vốn AI tăng từ khoảng 14% năm 2025 lên 37% năm 2026, và tiếp tục nhảy vọt lên 64% năm 2027. UBS tính toán rằng khoảng 60% mức tăng chi tiêu vốn AI so với cùng kỳ năm 2026 đến từ chi phí bộ nhớ tăng, thậm chí mức tăng chi tiêu bộ nhớ năm 2027 còn vượt mức tăng ròng tổng thể của chi tiêu vốn AI, do chi tiêu cho các linh kiện khác giảm trong cùng kỳ; trong gần 1 nghìn tỷ USD tăng thêm từ năm 2025 đến 2027, khoảng 90% đến từ chi tiêu bộ nhớ tăng.

UBS đặc biệt lưu ý rằng nếu chi tiêu tăng thêm chủ yếu được thúc đẩy bởi giá cả tăng, hiệu ứng kéo lên GDP thực tế của Mỹ sẽ khá hạn chế, mà thể hiện nhiều hơn ở việc thu nhập và lợi nhuận chuyển dịch sang các nhà sản xuất bộ nhớ châu Á, từ đó đóng góp tích cực trực tiếp hơn cho GDP của các nền kinh tế liên quan. Các nhà sản xuất bộ nhớ lớn toàn cầu tập trung ở châu Á, điều này có nghĩa là khi chu kỳ đầu tư AI ngày càng sâu rộng, mức độ hưởng lợi của chuỗi ngành bộ nhớ châu Á có thể vượt xa kỳ vọng trước đây của thị trường. Sự chuyển dịch cấu trúc này cho thấy động lực kinh tế của chu kỳ đầu tư AI đang chuyển từ việc mở rộng quy mô cơ sở hạ tầng đơn thuần sang chi phí tăng của các linh kiện then chốt cần thiết để hỗ trợ các hệ thống tính toán mạnh mẽ hơn, và khung theo dõi chi tiêu vốn AI của nhà đầu tư cũng cần được điều chỉnh tương ứng.