摩根大通 gióng lên hồi chuông cảnh báo về thị trường chứng khoán Mỹ: Xu hướng chưa đảo chiều, nhưng sự phân hóa AI ngày càng gia tăng, tháng 9 có thể trở thành cửa sổ "giảm tỷ trọng".

BlockBeats tin tức, ngày 25 tháng 8, JPMorgan cảnh báo rằng mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong xu hướng tăng và gần mức đỉnh lịch sử, nhưng bên trong thị trường đã xuất hiện các tín hiệu rủi ro như phân hóa ngành, sức kháng cự kỹ thuật gia tăng, cộng với sự suy yếu theo mùa từ tháng 8 đến tháng 10, nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm nhẹ tỷ trọng cổ phiếu, nhưng tạm thời không cần phòng thủ quá mạnh.

Chiến lược gia kỹ thuật của JPMorgan, Jason Hunter, cho biết chỉ số S&P 500 chưa xuất hiện tín hiệu đỉnh rõ ràng, nhưng cấu trúc bên trong thị trường đang thay đổi. Ngân hàng này khuyến nghị tiếp tục áp dụng chiến lược cắt lỗ theo xu hướng, đồng thời cho biết nếu môi trường thị trường hiện tại tiếp diễn, có thể xem xét giảm thêm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu trước đầu tháng 9.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10 thường là thời kỳ thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động yếu hơn. Dữ liệu từ Bank of America cho thấy, kể từ năm 1928, tỷ suất sinh lời trung bình của chỉ số S&P 500 trong giai đoạn này là khoảng -0,02%; dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy, kể từ năm 1974, trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, tỷ suất sinh lời trung vị của chỉ số S&P 500 từ đầu tháng 8 đến ngày bầu cử là 0%.

"Ngành AI là nguồn rủi ro mà JPMorgan đặc biệt chú trọng." Ngân hàng này cho rằng, sự phân hóa trong xu hướng giữa các doanh nghiệp phần cứng AI và các công ty điện toán đám mây lớn có những điểm tương đồng nhất định với đặc điểm trước khi chu kỳ chi tiêu vốn thiết bị truyền thông đạt đỉnh trong thời kỳ bong bóng internet năm 2000. Gần đây, cổ phiếu chip như Nvidia, Micron, Broadcom suy yếu cũng làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường.

Nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo tài chính của Nvidia để đánh giá liệu đầu tư hạ tầng AI có thể tiếp tục hỗ trợ định giá cao hay không. Ngoài ra, sức cản chính sách phát sinh từ nhu cầu năng lượng của trung tâm dữ liệu cũng có thể trở thành rủi ro mới cho giao dịch AI.

Mặc dù đưa ra cảnh báo, JPMorgan vẫn lạc quan về xu hướng dài hạn của thị trường chứng khoán Mỹ và nâng mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500 lên 8000 điểm. Trong ngắn hạn, báo cáo tài chính của Nvidia, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại hội nghị Jackson Hole và dữ liệu lạm phát PCE sẽ là các biến số then chốt quyết định hướng đi của thị trường trong tháng 9.