Wash giữ nguyên lãi suất gây ra đợt bán tháo trái phiếu Mỹ, hiệu ứng thắt chặt thị trường có thể vượt quá mức tăng 25 điểm cơ bản.
BlockBeats tin tức, ngày 3 tháng 8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tuần trước quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường trái phiếu biến động dữ dội. Một nhà quản lý quỹ trái phiếu kỳ cựu cho rằng việc Fed "án binh bất động" lại thông qua phản ứng của thị trường tạo ra hiệu quả thắt chặt tài chính mạnh hơn cả việc tăng lãi suất thực tế.
Người sáng lập Lantern Capital, Eric Hickman cho biết, sau cuộc họp quyết định lãi suất của Fed và cuộc họp báo của Warsh, tính đến khi đóng cửa thứ Sáu tuần trước, giá trị thị trường của trái phiếu chính phủ, tín phiếu và trái phiếu kho bạc các kỳ hạn khác nhau của Mỹ đã giảm tổng cộng khoảng 115 tỷ USD.
Hickman tính toán, nếu Fed tuần đó chọn tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, và giả định lợi suất trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm tăng đồng loạt 25 điểm cơ bản, trong trường hợp cực đoan, tổn thất thị trường trái phiếu khoảng 65 tỷ USD, thấp hơn tổn thất do biến động thực tế lần này gây ra.
Ông cho rằng, Warsh đã đạt được hiệu quả thắt chặt mạnh hơn bằng cách không trực tiếp nâng lãi suất chính sách mà để thị trường tự định giá lại, đồng thời tránh cam kết duy trì lãi suất cao hơn trong dài hạn.
Dữ liệu cho thấy, thứ Sáu tuần trước, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,229%, đạt mức cao nhất trong gần 19 năm; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,688%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025.
Hickman cho biết, vẫn chưa thể xác định liệu Warsh có chủ ý lợi dụng phản ứng của thị trường để thực hiện thắt chặt chính sách hay không, nhưng Warsh trước đây luôn chủ trương giảm thiểu định hướng kỳ vọng, để thị trường tự hấp thụ thông tin kinh tế, triết lý này thể hiện rõ ràng trong hoạt động chính sách lần này.
Tuy nhiên, nội bộ Fed có sự bất đồng về vấn đề này. Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, Musalem cho biết, trách nhiệm chính sách tiền tệ thuộc về FOMC, chứ không phải thị trường tài chính, ngụ ý lo ngại về cách thức "dựa vào điều chỉnh của thị trường để đạt hiệu quả chính sách".
