Nhà phân tích của Bitunix: Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt không làm thay đổi nguồn áp lực thực sự của tài sản toàn cầu

BlockBeats tin tức, ngày 31 tháng 7, chỉ số PCE tháng 6 của Mỹ bất ngờ chuyển sang âm, PCE lõi chỉ tăng 0,1% trong tháng, tăng trưởng GDP hàng năm cũng thấp hơn kỳ vọng thị trường, dường như cung cấp bằng chứng cho việc lạm phát hạ nhiệt và kinh tế chậm lại, nhưng nếu phân tích cơ cấu GDP, nhu cầu cuối cùng của khu vực tư nhân, tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp liên quan đến AI vẫn duy trì mạnh mẽ, đại diện cho động lực kinh tế chưa suy giảm rõ rệt. Điều này cũng giải thích vì sao thị trường không đặt cược toàn diện vào nới lỏng do dữ liệu suy yếu, mà thay vào đó tập trung vào độ tin cậy chính sách và chi phí vốn toàn cầu.

Đáng chú ý hơn, chính phủ Nhật Bản bị nghi ngờ phối hợp với Mỹ can thiệp tỷ giá, Hàn Quốc cũng đồng thời có tin bán USD can thiệp. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mặc dù giữ nguyên lãi suất, nhưng vẫn có thành viên ủng hộ tăng lãi suất, Ngân hàng Trung ương Anh cũng có ba thành viên ủng hộ tăng lãi suất, cho thấy các ngân hàng trung ương các nước khi đối mặt với áp lực lạm phát và tỷ giá vẫn có thái độ thận trọng thậm chí diều hâu đối với chính sách tiền tệ. Điều này cho thấy môi trường thanh khoản toàn cầu không thay đổi căn bản do dữ liệu lạm phát một tháng của Mỹ hạ nhiệt, mà vẫn duy trì thắt chặt điều kiện tài chính thông qua các hình thức khác nhau.

Mặt khác, nền tảng cơ bản của ngành công nghệ vẫn vững chắc. Doanh thu AWS của Amazon vượt kỳ vọng, Oracle tiếp tục mở rộng hợp tác với Google, OpenAI một lần nữa giảm giá mô hình, cuộc cạnh tranh AI đã dần mở rộng từ năng lực mô hình sang hiệu quả chi phí và tỷ lệ thâm nhập ứng dụng doanh nghiệp. Trong khi đó, thị trường Trung Quốc và mảng dịch vụ của Apple hoạt động yếu hơn, phản ánh nhu cầu tiêu dùng cuối cùng vẫn có sự phân hóa, trong tương lai khoảng cách định giá giữa các bên hưởng lợi từ hạ tầng AI và các nhà sản xuất phần cứng đầu cuối có thể tiếp tục mở rộng.

Nhìn về phía trước, điều thị trường thực sự cần quan sát không chỉ là Mỹ có giảm hay tăng lãi suất, mà là liệu các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu có đồng thời duy trì môi trường tài chính thắt chặt thông qua lãi suất, can thiệp tỷ giá và truyền thông chính sách hay không. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất của Nhật Bản tiếp tục nóng lên, các ngân hàng trung ương châu Á tiếp tục can thiệp thị trường ngoại hối, dòng vốn arbitrage toàn cầu và thanh khoản USD vẫn có thể tiếp tục điều chỉnh, trong khi đầu tư AI và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn sẽ là nền tảng cơ bản quan trọng hỗ trợ tài sản rủi ro, cuộc giằng co giữa hai lực lượng này dự kiến sẽ khiến biến động thị trường quý 3 duy trì ở mức tương đối cao.