Dự đoán tổng quan về hiệu suất niêm yết của ChangXin Technology: Với tỷ lệ P/E tương đương Hynix, có thể đạt 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, và trong chu kỳ tăng trưởng của AI, có thể đạt 5 nghìn tỷ nhân dân tệ.

BlockBeats tin tức, ngày 25 tháng 7, nhà sản xuất chip nhớ nội địa hàng đầu Trung Quốc là Trường Tân Khoa Kỹ (Trường Tân Lưu Trữ/CXMT) dự kiến sẽ chính thức niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải (STAR Market) vào thứ Hai tới (ngày 27 tháng 7), với vốn hóa ban đầu khoảng 580 tỷ NDT, Trường Tân có khả năng vươn lên thành nhà cung cấp DRAM lớn thứ ba toàn cầu. Dưới đây là tổng hợp các dự báo về hiệu suất vốn hóa sau khi niêm yết:

Báo cáo mới nhất của UBS cho rằng ngành DRAM sẽ thiếu hụt nguồn cung, kéo dài ít nhất đến quý 2 năm 2028, triển vọng cao bền vững này cung cấp hỗ trợ then chốt cho kỳ vọng thị trường về mức định giá nghìn tỷ hoặc cao hơn của Trường Tân Khoa Kỹ.

Viện trưởng Viện Nghiên cứu Công nghệ Sâu, ông Trương Hiểu Vinh, cho biết giả sử lợi nhuận ròng của Trường Tân năm nay vào khoảng 100 tỷ NDT, với PE hợp lý 20–25 lần, kết hợp với động lực từ chu kỳ ngành, sau khi niêm yết khả năng cao sẽ đạt vốn hóa nghìn tỷ.

Quan điểm của chuyên gia phân tích công nghệ CNBC, Daniel Haylor: Trường Tân Khoa Kỹ đang ở vị trí thuận lợi, đặc biệt khi thị trường bộ nhớ di động đang thiếu hụt lớn; ba gã khổng lồ lưu trữ toàn cầu đang chuyển dịch sản lượng lớn sang lĩnh vực HBM có lợi nhuận cao hơn, điều này sẽ tiếp tục siết chặt nguồn cung DRAM thông thường, Trường Tân với tư cách là nhà lãnh đạo DRAM Trung Quốc có thể tận dụng cơ hội cấu trúc này để tăng trưởng đáng kể và tái định giá.

Chuyên gia ngân hàng đầu tư kỳ cựu Vương Ký Dược dự đoán, sau khi niêm yết, Trường Tân Khoa Kỹ dự kiến sẽ đạt định giá 2 nghìn tỷ–3 nghìn tỷ NDT, so sánh với Hynix, hiện tại tỷ lệ P/E (TTM) mới nhất của Samsung Electronics và Hynix lần lượt là 21,7 lần và 21,3 lần.

Báo cáo của CITIC Securities dự kiến, tình trạng thiếu hụt lưu trữ sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027, giá tăng xuyên suốt cả năm 2026, logic chu kỳ ngành củng cố đánh giá lạc quan của các tổ chức về định giá 2 nghìn tỷ đến 3 nghìn tỷ NDT cho Trường Tân sau niêm yết.

Quan điểm của Reuters: Dự kiến vốn hóa của nó có thể vượt quá 3 nghìn tỷ NDT (khoảng 443 tỷ USD), và trong chu kỳ tăng của AI cùng động lực tự chủ công nghệ, thậm chí có thể đạt 5 nghìn tỷ.

Nhiều công ty chứng khoán nội địa Trung Quốc đồng loạt dự đoán, sau khi niêm yết, vốn hóa của Trường Tân Khoa Kỹ có khả năng đạt 2 nghìn tỷ đến 3 nghìn tỷ NDT, hỗ trợ cốt lõi bao gồm nhu cầu dài hạn về DRAM/HBM cho sức mạnh tính toán AI, đặc tính nền tảng sản xuất DRAM duy nhất tại Trung Quốc, sự hỗ trợ từ Quỹ đầu tư quốc gia và logic thay thế nội địa, một số tính toán cho thấy phạm vi hợp lý khi mở cửa là 2 nghìn tỷ–2,5 nghìn tỷ NDT.

Các nhà phân tích của Financial Times dự báo: Định giá của ChangXin Memory Technology (CXMT) có khả năng tăng vọt lên tới 3.000 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu nhờ vào làn sóng nhu cầu chip nhớ do AI dẫn dắt và sự mở rộng nhanh chóng thị phần DRAM toàn cầu của công ty, cùng với đánh giá lạc quan của các nhà phân tích quốc tế về câu chuyện tăng trưởng và cơ hội cấu trúc của doanh nghiệp.

Một số tổ chức lạc quan và một số nhà phân tích ngành điện tử từ các công ty chứng khoán cho rằng, trong bối cảnh thị trường sôi động và mức premium khan hiếm của cổ phiếu bán dẫn trên sàn A-share, giá trị vốn hóa đỉnh điểm theo từng giai đoạn của CXMT có thể vượt 3.000 tỷ, thậm chí đạt 4.000 tỷ nhân dân tệ, và trong kịch bản cực đoan có thể còn cao hơn. Quan điểm này dựa trên kỳ vọng lợi nhuận ròng cao vào năm 2026 và logic định giá cổ phiếu tăng trưởng khi so sánh với các gã khổng lồ quốc tế.

Dữ liệu tính toán chuyên môn từ các nghiên cứu thị trường bên thứ ba cho thấy, trong trung và dài hạn, nhờ vào lợi ích lâu dài từ hạ tầng AI, các kịch bản cụ thể bao gồm giả định doanh thu năm 2026-2027 đạt gần hoặc vượt 100 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng từ 10 tỷ đến 15 tỷ nhân dân tệ. Với định giá P/E từ 50-100 lần trong thời kỳ thị trường sôi động, thị trường thứ cấp có thể áp dụng định giá cho công ty đầu ngành độc quyền, và giá trị vốn hóa ổn định dài hạn có khả năng rơi vào khoảng 1.600 tỷ – 2.200 tỷ nhân dân tệ.