Cơ sở hạ tầng AI cần đốt 5,8 nghìn tỷ USD, thị trường trái phiếu có thể đang đánh giá thấp rủi ro đổ vỡ.

Theo Động Sát Beating giám sát, Goldman Sachs ước tính rằng Google, Amazon, Meta, Microsoft và Oracle sẽ cần đầu tư 5,8 nghìn tỷ USD vào năm 2030 để xây dựng trung tâm dữ liệu AI và cơ sở hạ tầng tính toán.

Ngay cả những gã khổng lồ công nghệ này cũng không thể chỉ dựa vào tiền mặt. Năm công ty đã phát hành gần 200 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp trong năm nay, và còn vay khoảng 90 tỷ USD thông qua các dự án liên doanh cho trung tâm dữ liệu.

Vấn đề là, mặc dù những trái phiếu này trông có vẻ được các ông lớn chống lưng, nhưng mức độ bảo đảm thực tế lại rất khác nhau.

Một số dự án được Google nhận toàn bộ hợp đồng thuê. Một số khác chỉ có thể cho thuê với giá chiết khấu. Còn có dự án quy định rằng nếu việc xây dựng bị trì hoãn hơn nửa năm, Google và bên thuê có thể trực tiếp rút lui.

Một khi trung tâm dữ liệu không được hoàn thành đúng hạn, tiền thuê sẽ không bắt đầu được thanh toán, và nhà đầu tư cũng có thể không lấy lại được tiền.

Nhưng hiện tại thị trường chưa phân biệt rõ các rủi ro này, lãi suất vay của các dự án khác nhau chênh lệch không lớn. Khi có thêm nhiều trung tâm dữ liệu khởi công, vấn đề chậm tiến độ và vượt ngân sách có thể khiến một số trái phiếu vỡ nợ trước tiên.