「越乱越涨」 Đằng Sau: Thị trường không phải là đang lờ đi rủi ro, mà là đang tái cấu trúc logic định giá toàn cầu

Tin tức BlockBeats, ngày 28 tháng 4, phân tích mới nhất từ Mike Dolan, một nhà bình luận viên hàng đầu của Reuters, cho biết rằng thị trường toàn cầu đang tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh leo thang xung đột địa chính trị. Điều này không phải là do nhà đầu tư coi thường rủi ro, mà là thị trường đang từ bỏ logic toàn cầu hóa cũ, chuyển hướng vào một hệ thống giá cả mới dựa trên "tăng trưởng dựa trên an ninh".

Phân tích chỉ ra rằng xung đột Trung Đông, sự nứt rạn trong hệ thống thương mại và cạnh tranh công nghệ giữa các cường quốc đang leo thang, nhưng vốn không rời khỏi thị trường, mà tập trung vào các lĩnh vực có "đặc điểm an ninh quốc gia" như bán dẫn, cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), năng lượng, bảo vệ quốc gia và an ninh mạng.

Mike Dolan định nghĩa môi trường hiện tại là "Permacrisis (Khủng hoảng cố định)", cho rằng thế giới đang chuyển từ giai đoạn toàn cầu hóa dựa trên quy tắc sang một thời đại hỗn loạn kéo dài và các cuộc chiến địa chính. Trong bối cảnh này, sức mạnh tính toán, hệ thống không người lái, năng lượng và an ninh mạng, nhưng tài nguyên lõi, đang được thị trường coi là "tài sản chiến lược".

Báo cáo cho rằng việc tăng trưởng của thị trường chứng khoán hiện tại có đặc điểm cấu trúc rõ ràng, đặc biệt là các doanh nghiệp liên quan đến sức mạnh tính toán AI và công nghệ cứng, đang hấp thụ một lượng lớn vốn tránh rủi ro. Thực tế, thị trường đang đặt cược rằng nhân tố quan trọng của sự cạnh tranh toàn cầu trong tương lai không còn là hiệu suất mà là an ninh, kiểm soát chuỗi cung ứng và chủ quyền công nghệ.

Mặc dù Chỉ số biến động VIX vẫn ở gần mức trung bình lịch sử, nhưng phân tích cảnh báo rằng biến động thấp không có nghĩa là rủi ro thấp. Quá trình cải cách chuỗi cung ứng toàn cầu, mở rộng chi phí bảo vệ và tranh đoạt tài nguyên chính khác nhau, đều đang làm tăng áp lực lạm phát kéo dài.

Bài viết kết luận bằng việc chỉ ra rằng khi vốn quá mức tập trung vào một số ít "lối đua chiến lược", thì một khi định giá bắt nguồn từ xa hài cho cơ bản, tác động mà sự hiệu chỉnh định giá trong tương lai có thể gây ra, thậm chí có thể vượt qua xung đột địa chính trị nguyên thủy.