Phân tích viên Bitunix: Quan chức Ngân hàng Trung ương chuyển sang lời nói ác, nhưng dữ liệu đang ảnh hưởng đến cân bằng giá

Tin BlockBeats, vào ngày 11 tháng 2, một nhà phân tích từ Bitunix cho biết rằng mâu thuẫn cốt lõi của thị trường gần đây không phải là về việc "cắt giảm lãi suất" hay không, mà là về việc liệu sự kiên nhẫn chính sách có thể chịu được sự suy yếu biên độ dữ liệu hay không. Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester cùng với Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan đều là ủy viên FOMC của năm nay. Gần đây, họ đã liên tục phát đi tín hiệu phục hưng mạnh mẽ, nhấn mạnh rằng lãi suất có thể được duy trì ổn định trong một thời gian dài và không loại trừ khả năng tăng lãi suất khi cần thiết, phản ánh sự cảnh giác của quan chức với nguy cơ tái phát của lạm phát vẫn cao hơn lo ngại về tăng trưởng suy thoái.

Mester rõ ràng chỉ ra rằng sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2025, hiện tại thích hợp hơn để quan sát hiệu quả của chính sách hiện có thay vì "điều chỉnh" lãi suất; cô cũng nhấn mạnh rằng nguy cơ lãi suất tăng hoặc giảm hiện tại khá cân bằng. Logan cũng cho biết rằng duy trì lãi suất ổn định là lựa chọn phù hợp trừ khi thị trường lao động có dấu hiệu của "sự tồi tệ đáng kể" và thẳng thắn nói rằng hiện tại cô quan tâm hơn đến sự dính chặt của lạm phát hơn là tình hình thất nghiệp giảm.

Tuy nhiên, tín hiệu từ mặt dữ liệu đang làm suy yếu câu chuyện hồi phục này. Doanh số bán lẻ tháng 12 tại Hoa Kỳ đứng yên so với tháng trước (dự kiến +0.4%, giá trị trước đó +0.6%), với 8 trong tổng số 13 hạng mục giảm, cho thấy đà tiêu dùng cuối năm đã giảm sút rõ rệt. Thị trường trái phiếu nhanh chóng phản ứng: Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm giảm xuống 4.14%, trái phiếu 30 năm giảm xuống khoảng 4.79%, đều đạt mức thấp trong vài tuần qua; hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng tới tăng lên 19.6%, và cược cắt giảm lãi suất 3-4 lần trong năm cũng tăng đồng thời.

Điều này tạo thành một cấu trúc rõ ràng: quan chức phía đầu cơ, nhưng thị trường đang sử dụng dữ liệu để đánh giá lại tính bền vững của "tư duy không hề thay đổi lâu dài". Trong bối cảnh này, quyền ưu tiên định giá lãi suất và tài sản rủi ro, trong tương lai gần, có thể sẽ nằm trong tay dữ liệu về việc duy trì việc làm tiếp theo và CPI thay vì chỉ là người đứng ra nói. Nếu cả tăng trưởng và lạm phát đồng thời giảm sút, kỳ vọng của thị trường về sự chuyển đổi chính sách sẽ tiếp tục gây áp lực đối với câu chuyện chính thức.