作者：0xLonglife

Robinhood Chain 战壕持续火热。数据显示，上线两个月来，Robinhood Chain 累计交易数已达 4.63 亿笔，活跃钱包数 1,208 万，DEX 累计成交额 520 亿美元，链上 meme 币交易标的接近 59.4 万个。

Phí gas là chỉ báo cảm xúc trung thực nhất của một blockchain: tổng gas tích lũy trên Robinhood Chain đã đạt 4.274 ETH; dữ liệu từ DefiLlama cho thấy phí gas hàng ngày của Robinhood Chain đã tăng từ khoảng 56.000 USD vào ngày 23 tháng 8 lên khoảng 3,75 triệu USD vào ngày 1 tháng 9. Kiếm tiền một phần vì khối lượng giao dịch lớn, hai là vì chain này không hề rẻ, cộng đồng bắt đầu than phiền "phí giao dịch ngày càng đắt", thậm chí có người phàn nàn phí giao dịch còn cao hơn cả mạng chính Ethereum.

Phí giao dịch đắt thì chắc chắn không tốt cho người dùng giao dịch, nhưng nhìn từ góc độ khác, với những "nông dân" quen thuộc nhất với LP từ thời DeFi Summer 6 năm trước, liệu đây có phải là điều tốt?

Vì vậy chúng tôi muốn xem xét, trong môi trường phí như thế này, tiếp tục lao vào PvP trong chiến hào, hay chọn các pool chất lượng để làm LP, lựa chọn nào có tỷ lệ lợi ích/chi phí cao hơn.

Tại sao phí lại đắt?

Robinhood Chain là L2 thuộc hệ Arbitrum, phí bao gồm hai phần:

Phí thực thi L2: phí thực thi trên chuỗi;

Phí dữ liệu L1: chi phí khả dụng dữ liệu khi gửi dữ liệu giao dịch lên Ethereum.

Tài liệu chính thức ghi rõ, phí dữ liệu L1 sẽ thay đổi theo mức độ tắc nghẽn của Ethereum và kích thước calldata. Do đó, chuyển khoản thông thường và các giao dịch swap/launchpad phức tạp không cùng mức chi phí. Các giao dịch trên các nền tảng như Pons, long.xyz còn tạo ra nhiều calldata và lệnh gọi hợp đồng hơn, gas chỉ là lớp chi phí đầu tiên. Có thể nói, các nền tảng phát hành token đóng vai trò như bộ khuếch đại chi phí cho người dùng.

Lấy Pons làm ví dụ: Pons thu 0,0005 ETH khi phát hành token, V1 swap thu 1%; V2 mặc định curve fee là 1%, creator tax có thể lên tới 10%, sau khi token tốt nghiệp, Uniswap v4 hook vẫn có thể tiếp tục thu 1%. Phí được phân bổ cho giao thức, creator, mua lại và đốt PONS, mua lại và đốt meme token, Uniswap/LP, v.v. Thậm chí chính Pons cũng đã đăng bài thừa nhận hôm qua rằng trong 24 giờ qua, Pons là nền tảng launchpad trên chuỗi có mức phí người dùng phải trả cao nhất.

Vì vậy, cái "đắt" của Robinhood Chain nằm ở ba tầng: gas trên chuỗi, thuế giao dịch token, phí linh tinh, và chi phí thất bại phải trả lặp đi lặp lại trong các trận PvP tần suất cao.

Lấy microduck làm ví dụ, giả sử một người dùng mua token này bằng ETH trị giá 1000 USD. Đường đi giao dịch của aggregator sẽ là: WETH--USDG--NVDA--microduck. Trong đường đi này, mỗi bước đều tính theo pool thanh khoản chính nhất, ngay ở giai đoạn mua vào người dùng đã phải trả hơn 20u chi phí giao dịch, trong đó chủ yếu là phí hook Pons V2 và thuế sáng tạo (mỗi loại 1%).

Tương tự, nếu microduck tăng 50% rồi bán ra, chi phí trong quá trình giao dịch vượt quá 30 USD. Cuối cùng, một giao dịch trên giấy tờ lời 50%, lợi nhuận lý thuyết là 500 USD, lợi nhuận thực tế là 437,3 USD, chi phí giao dịch khoảng 62,7 USD.

Cứ như vậy, nhà đầu tư vất vả lắm mới "p" được một con chó vàng, thì 12,54% lợi nhuận đã bị trung gian giao dịch chia phần.

Tỷ lệ thắng thực tế trong PvP chiến hào

Nhiều người nghĩ chiến hào là trò chơi chênh lệch thông tin. Nhưng sau khi phí tăng, nó giống trò chơi kiểm soát chi phí hơn.

Dữ liệu Dune cho thấy: trong 30 ngày qua, trong số các trader đã bán memecoin trên Robinhood Chain:

Ví có lãi: 479.514;

Ví thua lỗ: 716.383;

Tỷ lệ thua lỗ: khoảng 59,9%;

Thành thật mà nói, tỷ lệ lời/lỗ trên trong bối cảnh thị trường crypto chưa hoàn toàn bước vào bull run đã là điều không dễ dàng. Nhưng dữ liệu hiện tại bao gồm cả kết quả lời/lỗ trong 50 ngày đầu ở chế độ đơn giản trên Robinhood Chain. Hiện tại, dòng tiền đang điên cuồng đổ vào chuỗi rh, cộng đồng phản hồi rằng độ khó của chiến hào đã bước vào chế độ địa ngục, các tài khoản Twitter của người nước ngoài ngày nào cũng nói bị "hack", tỷ lệ ví lời/lỗ sau này có thể sẽ còn xấu đi.

Ngoài ra, do phí trên chuỗi vẫn ở mức cao, điều này làm trầm trọng thêm một nghịch lý PvP: phí càng cao, ngưỡng tỷ lệ thắng của tài khoản nhỏ càng cao; thuế càng nặng, mức tăng cần thiết cho giao dịch ngắn hạn càng lớn. Cuối cùng, chiến hào không phải không có cơ hội, mà nó đòi hỏi bạn phải sớm hơn, nhanh hơn, chính xác hơn đa số mọi người, đồng thời phải trả chi phí ma sát ngày càng cao. Lâu dần, phí càng đắt, chiến lược đầu cơ tỷ lệ thắng thấp càng khó có thể thắng lâu dài.

Các nhóm thanh khoản thay thế để góp LP

Từ đó, giá trị của việc chọn con đường riêng để tìm kiếm nhóm LP chất lượng dần được thể hiện. Bởi vì, PvP kiếm tiền từ đối thủ, còn LP kiếm tiền từ chính trật tự giao dịch.

Kết hợp với chủ đề meme cổ phiếu trong đợt炒作 chính của chuỗi RH lần này, tham khảo dữ liệu nhóm thanh khoản trên Robinhood Chain, biên tập viên đã chọn ra một số nhóm đáng quan sát:

Tại đây cần giải thích nguyên nhân dữ liệu: Hầu hết các token do các nền tảng như Pons phát hành là cổ phiếu token hóa, và người dùng thường không nắm giữ số lượng lớn các token này. Do đó, trong quá trình giao dịch, route sẽ đi thêm một bước, và chính bước đi thêm đó là khoản lợi nhuận vượt trội mà chúng ta thu được.

Cần chỉ ra rằng, với tư cách là giao thức ve(3,3) nguyên bản trên chuỗi RH, APR của AAPL/USDG và WETH/USDG trên UP trông khá cao, nhưng TVL tương đối nhỏ, tính bền vững của lợi nhuận cần tiếp tục theo dõi.

Tất nhiên, một hướng khác là chọn các dự án hạ tầng trên chuỗi RH mà bạn đánh giá cao để nắm giữ dài hạn và góp LP.Khuyến nghị nhà đầu tư nên chú ý đến các dự án đã có sản phẩm bàn giao và là giao thức nguyên bản trên chuỗi RH. Ví dụ như giao thức ve(3,3) Up đã đề cập ở trên, nhờ định giá token tăng nhanh gần đây, token của giao thức này hiện đang ghép cặp với WETH trên nền tảng đó, APR lên tới 21950%.

Ngoài ra, các giao thức tương tự OHM (OlympusDAO) như NET, giao thức chia cổ tức cổ phiếu được chính thức công nhận Index, và DEX sổ lệnh nguyên bản trên chuỗi RH Mancer, nếu không có gì bất ngờ, về dài hạn đều sẽ có màn thể hiện tốt, hiện tại APR của nhóm thanh khoản chính lớn nhất của chúng lần lượt là 2341%, 1261%, 1059%.

Cuối cùng, còn có những degen trên chuỗi tinh ranh đi theo "con đường tà đạo", họ tận dụng độ biến động cao của các meme coin nóng và sự khan hiếm LP, thông qua Uniswap V4 tùy chỉnh phí LP cao, lợi dụng tâm lý FOMO trên chuỗi để hưởng lợi, cũng thu được lợi nhuận không tồi. Ví dụ như token Rabbit bùng nổ trong thời gian ngắn hôm qua, có người đã lập một nhóm USDG, đặt mức phí 8%, nhóm này có TVL 328.000 USD, trong 24 giờ đạt khối lượng giao dịch 239.000 USD, cuối cùng thu về 19.000 USD, APR cũng đạt 2124%. Tuy nhiên, điều này cũng hơi giống một hình thức炒 meme khác, đặt cược rằng nó sẽ không nhanh chóng về zero.

Tóm lại, trong bối cảnh mới của Robinhood Chain, chiến lược vận hành dường như cần được xác lập lại. Thời kỳ phí thấp, chiến hào có thể chấp nhận thử sai tần suất cao; thời kỳ phí cao, mỗi cú nhấp chuột đều trở thành con bài cược. Đối với người dùng thông thường, tỷ lệ thắng trong PvP chỉ khoảng bốn phần mười, còn bị gas, phí nền tảng, trượt giá và giao dịch thất bại tiếp tục bào mòn. So sánh, việc chọn cổ phiếu token chất lượng hoặc token chỉ số để góp LP, về bản chất là đặt mình vào phía thu phí của dòng giao dịch.

Theo quan điểm của biên tập viên, trong môi trường phí Robinhood Chain đang tăng nhanh hiện nay, phương án có hiệu suất chi phí cao hơn không phải là lao vào chiến hào một cách bừa bãi, mà là dùng vị thế nhỏ tham gia các câu chuyện có độ chắc chắn cao, dùng vị thế chính để chọn lọc LP có khối lượng giao dịch lớn, giá ổn định hơn và TVL không quá mỏng.

Chiến hào kiếm lời từ việc phán đoán hướng đi trong hỗn loạn. LP kiếm lời từ chính sự hỗn loạn đó.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia