Bitwise CIO: Nếu nhu cầu ETF duy trì lâu dài, Bitcoin sẽ trải qua một đợt tăng mạnh theo kiểu parabol

Tin tức BlockBeats, ngày 14 tháng 1, Giám đốc Đầu tư của Bitwise Matt Hougan đã viết bài cho biết rằng, 「Nếu nhu cầu ETF tiếp tục trong dài hạn, giá Bitcoin sẽ tăng theo mô hình bậc hai. Điều này có thể thấy được từ sự phát triển của giá vàng vào năm 2025. Giá của vàng và Bitcoin đều chủ yếu do cung cầu quyết định. Câu chuyện chính thống cho rằng, việc giá vàng tăng mạnh vào năm 2025 (tăng khoảng 65% trong cả năm) là do các ngân hàng trung ương lớn mua vào, thay đổi cấu trúc cung cầu. Nhưng lịch sử đã cho chúng ta thấy, hiện tại Bitcoin đang trải qua quá trình tương tự.」

Việc các ngân hàng trung ương mua vàng tăng mạnh vào năm 2022, sau khi Mỹ đóng băng và tịch thu tài sản trái phiếu Mỹ của Nga. Lượng mua vàng hàng năm của ngân hàng trung ương đã tăng từ khoảng 500 tấn lên khoảng 1000 tấn, và tiếp tục duy trì ở mức cao này. Những hành vi mua này thực sự đã thay đổi sự cân bằng cung cầu, nhưng không thể thấy ngay lập tức trên giá cả. Giá vàng chỉ tăng 2% trong năm 2022, tăng 13% trong năm 2023, tăng 27% trong năm 2024. Cho đến năm 2025, giá vàng mới thực sự bắt đầu giai đoạn tăng mạnh theo mô hình bậc hai. Nguyên nhân là, trong những năm đầu tiên, nhu cầu mới từ ngân hàng trung ương chủ yếu được những người giữ vàng sẵn sàng bán hấp thụ; nhưng theo thời gian, người bán dần cạn kiệt. Khi nhu cầu tiếp tục tồn tại và số chip có thể bán càng ngày càng ít đi, giá cả bắt đầu tăng nhanh chóng.

Cùng logic tương tự đang xuất hiện trong Bitcoin và ETF. Kể từ khi ETF Bitcoin thực sự ra mắt vào tháng 1 năm 2024, lượng mua của ETF đã vượt qua 100% cung cấp mới của Bitcoin. Nhưng giá vẫn chưa tăng theo mô hình bậc hai, bởi vì những người giữ tiền hiện có vẫn sẵn lòng bán ra. Nếu nhu cầu từ ETF có thể tiếp tục (và tôi tin rằng nó sẽ), thì những người bán này cuối cùng sẽ 「cạn kiệt nguồn cung」.」