Tiêu đề gốc: 《Nghi ngờ Nhật Bản bán trái phiếu kho bạc Mỹ để tài trợ cho đợt can thiệp đồng yên kỷ lục, dự trữ ngoại hối giảm xuống dưới 1 nghìn tỷ đô la》

Tác giả gốc: Zhao Ying, Wall Street Journal

Nhật Bản được nghi ngờ đã bán trái phiếu kho bạc Mỹ và các chứng khoán nước ngoài khác để tài trợ cho đợt can thiệp đồng yên kỷ lục của mình, động thái này khiến lo ngại về áp lực nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ trên thị trường gia tăng trở lại.

Theo dữ liệu dự trữ ngoại hối do Bộ Tài chính Nhật Bản công bố hôm thứ Hai, lượng chứng khoán nước ngoài nắm giữ cuối tháng 8 của Nhật Bản đã giảm 87,8 tỷ đô la so với tháng trước, mức giảm này khớp chặt chẽ với quy mô can thiệp trong tháng. Bộ Tài chính trước đó đã xác nhận rằng, trong vòng một tháng tính đến ngày 26 tháng 8, các cơ quan chức năng đã sử dụng khoảng 15,4 nghìn tỷ yên (tương đương khoảng 98,6 tỷ đô la) để can thiệp thị trường ngoại hối, lập kỷ lục lịch sử hàng tháng, trong đó một phần hoạt động được thực hiện phối hợp với Mỹ. Do ảnh hưởng này, tổng dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã giảm 94,6 tỷ đô la xuống còn 995 tỷ đô la, giảm xuống dưới ngưỡng 1 nghìn tỷ đô la.

Quy mô can thiệp lần này lớn đến mức nào, cùng với tác động tiềm tàng của phương thức tài trợ đối với thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, đã thu hút sự chú ý cao của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Bessent gần đây đã tuyên bố rằng chính phủ sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn trong vòng hai tháng tính đến ngày 4 tháng 11, động thái này được thị trường hiểu là biện pháp kiềm chế đà tăng của lợi suất trái phiếu dài hạn, cho thấy phía Mỹ ngày càng coi trọng sự ổn định của thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.

Lượng chứng khoán nước ngoài nắm giữ giảm mạnh, dấu hiệu bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ rõ ràng

Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy, lượng chứng khoán nước ngoài nắm giữ cuối tháng 8 của Nhật Bản đã giảm 87,8 tỷ đô la, gần với quy mô chi tiêu can thiệp trong tháng. Mặc dù dữ liệu không tiết lộ cơ cấu cụ thể và phân bố kỳ hạn của lượng chứng khoán nắm giữ, nhưng những người tham gia thị trường thường ước tính rằng khoảng 70% dự trữ ngoại hối của Nhật Bản được đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ.

Từ góc độ giá thị trường, giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cuối tháng 8 chỉ giảm nhẹ so với cuối tháng 7, điều này có nghĩa là sự thay đổi định giá đóng góp rất hạn chế vào việc giảm lượng chứng khoán nước ngoài nắm giữ, càng củng cố thêm nhận định rằng Nhật Bản đã chủ động bán trái phiếu kho bạc Mỹ.

Quy mô can thiệp kỷ lục, Mỹ - Nhật phối hợp hành động

Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy, trong vòng một tháng tính đến ngày 26 tháng 8, các cơ quan chức năng Nhật Bản đã sử dụng khoảng 15,4 nghìn tỷ yên để can thiệp thị trường ngoại hối, lập kỷ lục lịch sử hàng tháng, và một phần hoạt động được thực hiện phối hợp với Mỹ. Đây là đợt can thiệp đồng yên hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay.

Bối cảnh của đợt can thiệp này là tỷ giá đồng yên chịu áp lực rõ rệt, buộc các cơ quan chức năng phải vào thị trường quy mô lớn để hỗ trợ đồng nội tệ. Hình thức can thiệp phối hợp cũng cho thấy mức độ phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản trong vấn đề tỷ giá đã được tăng cường.

Khi Nhật Bản một lần nữa huy động vốn cho can thiệp bằng cách bán trái phiếu kho bạc Mỹ, các quan chức Mỹ ngày càng chú trọng đến sự ổn định của thị trường trái phiếu kho bạc, đặc biệt trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa kỳ đang đến gần. Bộ trưởng Tài chính Bessent gần đây tuyên bố chính phủ sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn trong vòng hai tháng kết thúc vào ngày 4 tháng 11, và thị trường nhìn chung cho rằng động thái này nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài.

Động thái lần này của Nhật Bản cho thấy, ngay cả khi phía Mỹ ngày càng nhạy cảm với sự ổn định của thị trường trái phiếu kho bạc, Tokyo vẫn sẵn sàng đi theo con đường bán trái phiếu kho bạc Mỹ khi cần thiết.

Dự trữ giảm xuống dưới 1.000 tỷ, nhưng dư địa can thiệp vẫn còn dồi dào

Mặc dù dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã giảm xuống dưới mốc 1.000 tỷ USD, còn 995 tỷ USD, nhưng giới chức trách cho rằng quy mô dự trữ còn lại vẫn đủ để hỗ trợ cho các hành động can thiệp tiềm năng trong tương lai. Ngoài chứng khoán nước ngoài, tiền gửi ngoại hối — một nguồn vốn can thiệp tiềm năng khác — cũng đã giảm 6,9 tỷ USD vào cuối tháng 8.

Đáng chú ý, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết sau cuộc can thiệp chung Mỹ-Nhật rằng các hành động can thiệp trong tương lai cũng có thể sử dụng Cơ sở mua lại của Cục Dự trữ Liên bang dành cho các tổ chức tiền tệ và tài chính quốc tế nước ngoài (FIMA Repo Facility). Công cụ này cho phép Nhật Bản tiếp cận tối đa 60 tỷ USD thanh khoản mỗi ngày mà không cần bán trái phiếu kho bạc Mỹ, từ đó có thể hạn chế hiệu quả tác động đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và mở rộng thêm dư địa can thiệp tiềm năng.

Liên kết bài viết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia