Binance lần này thực sự đã nổi giận.

Lục tìm các hồ sơ công khai, hệ sinh thái Binance cực kỳ hiếm khi khởi kiện đối tác vì vi phạm hợp đồng thương mại. Trận kiện nổi tiếng nhất của họ vẫn là từ bảy, tám năm trước, liên quan đến tranh chấp gọi vốn với Sequoia Capital.

Còn lần này, họ nhắm vào một công ty phát hành thẻ U đã hợp tác với mình qua hai vòng, đang chuẩn bị lên sàn tại Mỹ – RedotPay, và trực tiếp kiện đến tận ba nhà sáng lập cá nhân. Số tiền bồi thường yêu cầu là 472,8 triệu USD, gần bằng thu nhập của công ty thanh toán này trong hai năm rưỡi.

Thời điểm Binance ra tay cũng rất tinh tế. Lúc này, RedotPay đang cân nhắc niêm yết với định giá khoảng 4 tỷ USD, đồng thời vẫn đang đàm phán vòng gọi vốn mới.

Trưa nay lúc 11:30, Tòa án Tối cao Singapore đã tổ chức một phiên điều trần thủ tục có thể kết thúc chỉ trong mười lăm phút. Và 48 giờ trước phiên điều trần này, Bloomberg đã có được một tài liệu từ tòa án Hồng Kông: ba công ty thực thể liên kết với Binance đã đưa ba nhà đồng sáng lập của RedotPay lên bục bị cáo: Gao Zhangpeng, tức CEO hiện tại Cao Chương Bằng; Chan Wa Choi; và Yao Chao.

Trong đơn kiện, Binance đã dùng một từ rất nặng nề: kế hoạch lừa đảo.

Nội dung cáo buộc là: hơn 470.000 người dùng vốn thuộc thẻ Binance Card đã bị chuyển hướng sang RedotPay; số tiền từ Binance Pay không được tách biệt theo thỏa thuận, mà thậm chí còn được cho phép, thậm chí khuyến khích dùng để nạp vào thẻ RedotPay. Binance tính toán dựa trên giá trị vòng đời 925 USD mỗi người dùng, yêu cầu bồi thường khoảng 472,8 triệu USD.

Năm khó khăn nhất của Binance

Điểm khởi đầu câu chuyện giữa RedotPay và Binance là ba năm trước.

Năm 2023 là năm khó khăn nhất của Binance. Tháng 6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ kiện Binance và Triệu Trường Bằng. Tháng 7, Visa ngừng phát hành thẻ đồng thương hiệu Binance mới tại châu Âu. Tháng 8, Mastercard tuyên bố chấm dứt hợp tác với Binance Card, một số người dùng ở Nam Mỹ nhận được thông báo thẻ không thể sử dụng tiếp. Tháng 10, Binance lại ra thông báo rằng dịch vụ thẻ ghi nợ Visa tại khu vực châu Âu sẽ bị chấm dứt.

Nhưng Binance đã đưa ra giải pháp thay thế trong thông báo: chuyển sang dùng Binance Pay.

Đây là một bước ngoặt chiến lược bắt buộc của Binance. Binance Card không còn nữa, nhưng nhu cầu tiêu dùng tài sản mã hóa của người dùng vẫn không biến mất, Binance vẫn còn trong tay một kênh thanh toán là Binance Pay, chỉ là kênh này vẫn cần được mài giũa, đặc biệt là ở khía cạnh vận hành.

Vào thời điểm đó, tại Thâm Quyến và Hồng Kông, một công ty tên là RedotPay cũng được thành lập gần như cùng lúc.

Pháp nhân chính thức của RedotPay là Red Dot Technology Limited, đăng ký tại Hồng Kông vào năm 2023, với sản phẩm chủ lực là một thẻ Visa kết hợp ví stablecoin: người dùng nạp USDT, BTC vào ứng dụng, sau đó có thể quẹt thẻ, rút tiền mặt, liên kết Apple Pay trong mạng lưới Visa, hệ thống tự động hoàn tất quá trình thanh toán từ tài sản mã hóa sang tiền pháp định ở hậu trường. Ứng dụng của họ được ra mắt vào tháng 8 năm 2023, và phát hành thẻ vật lý vào tháng 10.

Trong cộng đồng tiếng Trung, nó thường được gọi là "Thẻ Đỏ Nhỏ".

Đứng sau công ty này là Yuan Dawei. Là một trong những nhà đồng sáng lập đầu tiên của Huobi, ông rời Huobi vào năm 2015, và năm 2016 thành lập Coolshen tại Bắc Kinh - một công ty chuyên về ví lạnh, trở thành một trong những người tiên phong trong lĩnh vực lưu trữ phần cứng tài sản số tại Trung Quốc; theo các báo cáo trong ngành, RedotPay ban đầu chính do ông đầu tư ươm mầm và sáng lập. Ông bắt đầu nghiên cứu Bitcoin từ năm 2010, và niềm tin tích lũy được trong cộng đồng những người nắm giữ Bitcoin thời kỳ đầu và giới thợ đào chính là nguồn lực ban đầu mà công ty mới này có thể huy động.

Vì vậy, cách giải thích phổ biến trong ngành lúc bấy giờ về việc "RedotPay hợp tác với Binance" rất đơn giản: Yuan Dawei có mối quan hệ tốt với hệ sinh thái Binance, nên đã có được những tiếp xúc và hợp tác ban đầu.

Dù sao thì ban đầu, quy mô của RedotPay nhỏ hơn nhiều so với những gì giới bên ngoài tưởng tượng.

"Vì dự án RedotPay ban đầu vốn là một dự án với rất ít nhân sự, và mối quan hệ bên trong cũng khá phức tạp." Một người am hiểu sự việc chia sẻ với BlockBeats, "Anh Yuan chắc chỉ là một cổ đông, không tham gia nhiều vào hoạt động vận hành thực tế, số nhân viên toàn thời gian thời kỳ đầu của RedotPay rất ít. Bộ phận kỹ thuật và sản phẩm không phải là nhân viên toàn thời gian của RedotPay, mà là làm bán thời gian."

Về phía phát hành thẻ, những chiếc thẻ đầu tiên của RedotPay được hợp tác với Reap - một nhà cung cấp dịch vụ phát hành thẻ tại Hồng Kông. "Nói chung là họ phát hành thẻ theo hình thức đóng gói thành dịch vụ phát hành thẻ cho doanh nghiệp," người am hiểu giải thích. Reap là một công ty fintech Hồng Kông nắm tư cách thành viên chính của Visa, với mảng kinh doanh chính là cung cấp dịch vụ phát hành thẻ trắng (white-label) và thanh toán xuyên biên giới cho các doanh nghiệp khác.

Theo suy đoán của ông, nhóm người sáng lập RedotPay có lẽ đồng thời vận hành một thực thể pháp lý khác, dùng tư cách của công ty vận hành đó để làm công tác vận hành và quảng bá dịch vụ thanh toán cho Binance Pay, giống như một nhà thầu phụ. Công ty đó có thể không có bất kỳ liên hệ cổ phần nào với RedotPay, "chỉ là một số người kiểm soát thực tế phía sau có sự trùng lặp."

Có nghĩa là, vào mùa hè năm 2023, RedotPay trong tay có một tấm thẻ dùng được, một đội ngũ gần như không có ai, và một khối lượng giao dịch mãi không tăng nổi.

“Ban đầu chẳng có khối lượng nào cả,” anh nói. “Tôi biết khá rõ rằng đợt khối lượng lớn đầu tiên của họ chính là đến từ phía Binance.”

Lần đầu Binance và RedotPay trở mặt

Tháng 11 năm 2023, bên liên quan của Binance ký thỏa thuận hợp tác đầu tiên với RedotPay. Đây là mốc thời gian được nêu trong đơn kiện tại Hồng Kông.

Thông báo mà RedotPay sau đó đã xóa nhưng vẫn còn được lưu trữ trên web, mô tả mối quan hệ này một cách không hề mơ hồ: người dùng mở ứng dụng Binance, vào tiểu chương trình, chọn RedotPay, nhập số tiền, bấm “Thanh toán bằng Binance Pay”, và nhận được mã nạp quy đổi. Thông báo cho biết con đường này đã rút ngắn thời gian nạp tiền từ vài phút xuống còn vài giây. Phí được liệt kê rất rõ ràng, Binance Pay thu 1%, tiểu chương trình RedotPay thu 1%. Thông báo còn đặc biệt giới thiệu một tính năng tên là Lightning Deposit, cho phép người dùng Binance nạp trực tiếp stablecoin USD trong tài khoản vào RedotPay.

Thông báo hợp tác do RedotPay công bố năm 2024

Đối với RedotPay, kênh này giúp cắt bỏ phần đắt đỏ nhất trong việc thu hút khách hàng: thuyết phục một người lạ tải ứng dụng, đăng ký, xác minh KYC, và nạp tiền. Họ không còn phải đi tìm từng người dùng một nữa, người dùng đã đứng ngay trước cửa.

Nhưng thỏa thuận đầu tiên này không sống nổi nửa năm.

Các bài báo công khai dẫn đơn kiện cho biết, nó đã đổ vỡ chưa đầy sáu tháng sau khi ký kết, điểm tranh cãi là việc số tiền từ Binance Pay được dùng để nạp vào thẻ trả trước RedotPay.

Ở đây xuất hiện một mâu thuẫn chói mắt nhất của toàn bộ vụ án: thông báo công khai của RedotPay lúc đó viết rõ rằng có thể nạp trực tiếp vào thẻ. Cùng một con đường, một bên là điểm bán hàng trên trang web chính thức, một bên là sự vượt ranh giới trong mắt Binance. Rốt cuộc là do quảng bá chạy trước hợp đồng, do một số đường đi cụ thể vi phạm, hay do hai bên hiểu khác nhau về “nạp vào tài khoản” và “nạp vào thẻ có thể tiêu dùng”, cho đến khi hợp đồng gốc được công bố, chúng tôi cũng không có thêm thông tin nào để phán đoán.

Nhưng lần trở mặt này không khiến RedotPay dừng lại.

Năm 2024, trong hồ sơ huy động vốn vòng A của RedotPay, họ vẫn liệt kê quan hệ hợp tác với Binance là yếu tố "thúc đẩy việc áp dụng của người dùng", đồng thời ghi rõ người dùng có thể nạp tiền trực tiếp từ Binance Pay vào thẻ RedotPay. Tất cả những điều này được xem như câu chuyện tăng trưởng của RedotPay để kể cho các nhà đầu tư nghe.

Hai năm, định giá 1 tỷ USD

Có lẽ nhờ mối quan hệ đủ bền chặt, hoặc cũng có thể nhờ "chi phí bôi trơn" đầy đủ.

Tháng 3 năm 2025, Binance và RedotPay lại ngồi vào bàn đàm phán. Hai bên bắt đầu thỏa thuận hợp tác thứ hai.

Theo lời tường thuật của các báo cáo công khai về đơn kiện, nội dung cốt lõi của thỏa thuận thứ hai là: nguồn tiền từ Binance có thể được dùng để quy đổi tiền pháp định, chuyển khoản nội bộ trong ứng dụng RedotPay, mua sản phẩm tự có của RedotPay, nhưng không được trực tiếp trở thành số dư tiêu dùng của thẻ RedotPay, và phải được gắn nhãn tách biệt trong hạch toán kế toán.

Nói đơn giản là: tiền từ Binance vẫn có thể vào cửa RedotPay, nhưng không thể ra khỏi cửa RedotPay.

Tại sao Binance lại khăng khăng theo đuổi bước này? Vì số dư tài khoản và số dư thẻ là hai thế giới khác nhau. Số dư tài khoản là điểm kết thúc của một giao dịch chuyển tiền; số dư thẻ là điểm khởi đầu của một mối quan hệ tiêu dùng. Một khi người dùng nạp tiền vào ví thẻ, họ sẽ liên kết Apple Pay, mua cà phê, thanh toán đăng ký, nạp tiền điện thoại, dòng tiền hàng ngày của họ từ đó gắn liền với nền tảng này. Đây cũng chính là nơi U Card thực sự kiếm tiền: chênh lệch tỷ giá, phí giao dịch thẻ, số dư đọng lại, chứ không phải khoản phí phát hành thẻ nhỏ bé kia.

Cái gọi là tách biệt nguồn vốn, không phải là đặt tiền vào các ngăn kéo khác nhau, mà là gắn cho nó một nhãn nguồn gốc trong hệ thống: khoản tiền này đến từ Binance Pay, chỉ được đi theo một vài con đường mà hợp đồng cho phép, không được trộn lẫn với số dư thông thường, càng không được tự động trở thành số dư có thể quẹt thẻ.

Sau khi bắt đầu hợp tác lần thứ hai, nhịp độ huy động vốn của RedotPay bắt đầu tăng tốc.

Cũng trong tháng 3 năm 2025, RedotPay công bố hoàn tất vòng gọi vốn Series A trị giá 40 triệu USD, do Lightspeed dẫn dắt, với sự tham gia của HSG và Galaxy Ventures. Đến tháng 9, Coinbase Ventures tham gia, bổ sung thêm 47 triệu USD vốn chiến lược, định giá công ty lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD, chính thức trở thành kỳ lân. Đến tháng 12, Goodwater Capital dẫn dắt vòng Series B trị giá 107 triệu USD, với sự tham gia của Pantera Capital, Blockchain Capital, Circle Ventures, và HSG tiếp tục tăng vốn. Trong vòng một năm, RedotPay đã huy động được 194 triệu USD.

Trong cùng bộ tài liệu gọi vốn, số liệu kinh doanh cũng tăng trưởng chóng mặt: Tính đến tháng 11 năm 2025, số người dùng đăng ký vượt 6 triệu, phủ sóng hơn 100 thị trường; tổng giá trị thanh toán hàng năm vượt 10 tỷ USD, doanh thu hàng năm vượt 150 triệu USD. Khối lượng thanh toán cả năm tăng gấp ba lần, thêm 3 triệu người dùng mới.

Một công ty chỉ hai năm trước còn chỉ có vài nhân viên toàn thời gian, thẻ còn phải nhờ người khác phát hành, vậy mà giờ đây định giá đã chạm mốc 1 tỷ USD.

Email hàng loạt, "dụ dỗ" khách hàng của Binance

Cáo buộc của Binance là: Hơn 470.000 người dùng vốn thuộc thẻ Binance Card đã bị chuyển hướng sang RedotPay. RedotPay đã "dụ dỗ" người dùng bằng cách nào? Chúng tôi không thấy lời giải thích hợp lý nào trên các kênh truyền thông.

Tuy nhiên, một người am hiểu sự việc đã chỉ ra với chúng tôi rằng, bước đi quan trọng nhất của RedotPay trong cuộc chiến thương mại này, cũng là bước đi thô sơ nhất: gửi email.

Theo nội dung đơn kiện, Binance phát hiện vấn đề vào tháng 3 năm 2026: Phía RedotPay vẫn cho phép và khuyến khích sử dụng nguồn tiền Binance Pay chưa được tách biệt cho các mục đích bị cấm, bao gồm cả việc nạp tiền vào thẻ RedotPay. Sau đó, vào ngày 3 tháng 4, Binance ngừng hỗ trợ liên quan, với lý do công khai là rà soát các đối tác thương mại. Rồi bốn tháng sau, Binance nộp đơn kiện lên Tòa án Hồng Kông.

Nhưng trong ký ức của người am hiểu sự việc, Binance có thể đã phát hiện vấn đề của RedotPay từ năm 2023, trong khoảng thời gian thẻ Binance Card gặp sự cố, khiến hàng loạt người dùng không thể quẹt thẻ.

"Những người vận hành Binance Pay, có lẽ chính là đội ngũ sáng lập của RedotPay, những người đó nắm trong tay email khách hàng của Binance, nên về cơ bản họ trực tiếp gửi email cho khách hàng, dẫn dắt khách hàng sang RedotPay." Theo người am hiểu này cho biết.

"Điều này chắc chắn không bình thường." Khi được hỏi liệu đây có phải là cách làm thông thường trong ngành không, anh trả lời rất nhanh: "Nếu không phải do phía Binance đồng ý rõ ràng, thì chắc chắn không phải hành vi kinh doanh bình thường."

Nhưng ngay sau đó, người am hiểu này cũng nói thêm: "Nói về chuyện này, nếu bảo Binance lúc đó hoàn toàn không biết gì, tôi nghĩ cũng khó có khả năng."

Anh cho rằng: Một sàn giao dịch sẵn sàng giao mảng vận hành này, giao quyền tiếp cận dữ liệu người dùng cho một đội ngũ bên ngoài, bản thân điều đó đã cho thấy mối quan hệ cá nhân rất sâu sắc. Khả năng cao hơn là, các lãnh đạo cốt cán của Binance sẽ không bao giờ để tâm đến mảng kinh doanh có quy mô không quan trọng này, còn người phụ trách cụ thể dự án thì "nhắm một mắt mở một mắt ngầm cho phép, hoặc thậm chí có sự đồng ý bằng miệng".

Báo thù, trên con đường gõ cửa sàn chứng khoán của RedotPay

Tháng 2 năm 2026, Bloomberg đưa tin rằng RedotPay đang hợp tác với JPMorgan, Goldman Sachs và Jefferies để chuẩn bị niêm yết tại New York, với quy mô huy động vốn có thể vượt quá 1 tỷ USD, định giá hơn 4 tỷ USD, và có thể hoàn tất sớm nhất trong năm nay. Đây sẽ là một trong những đợt IPO lớn nhất trong lĩnh vực stablecoin châu Á năm nay.

Nhưng con đường này vốn dĩ không mấy suôn sẻ. Tháng 3, Bloomberg lại đưa tin rằng RedotPay đã mất ít nhất năm giám đốc điều hành trong 12 tháng qua, vẫn chưa có CFO khi gấp rút tiến tới niêm yết, đồng thời đang tìm kiếm khoản tài trợ mới lên tới 150 triệu USD.

Một công ty không có CFO, mất nhân sự cấp cao, đang gọi vốn, vào lúc này lại nhận được một hóa đơn tương đương với thu nhập hai năm rưỡi của mình. Đây có phải là sự trùng hợp?

"Thực ra RedotPay một năm trước cũng đã có khả năng chi trả khoản này." Anh ta suy đoán rằng hai bên có khả năng đã đàm phán về vụ việc này từ lâu, chỉ là chưa đạt được thỏa thuận, và hiện tại chính là thời điểm hoàn hảo để "báo thù".

Bởi vì từ góc nhìn của RedotPay, một công ty thanh toán chuẩn bị niêm yết tại Mỹ, điều tối kỵ nhất xuất hiện trong bản cáo bạch chính là một vụ kiện xuyên biên giới không có hồi kết. Các ngân hàng bảo lãnh sẽ hỏi, nhà đầu tư sẽ hỏi, cơ quan quản lý sẽ hỏi. So với việc đó, chi một khoản tiền một lần để đổi lấy một thỏa thuận hòa giải, biến rủi ro từ "vụ kiện chưa giải quyết" thành "vấn đề đã khép lại", mới là con đường nhanh nhất để gõ cửa sàn chứng khoán.

Có vẻ như, hòa giải là một sự kiện có xác suất cao.

"Tôi cảm thấy số tiền phạt mà Binance yêu cầu là một con số không lớn không nhỏ." Người am hiểu sự việc này cho biết, nếu số tiền yêu cầu bồi thường lên tới hơn một tỷ USD, đối phương sẽ không thèm đàm phán, cứ kéo dài; nhưng 470 triệu USD là một con số "khiến RedotPay chảy máu lớn, nhưng cũng là mức mà họ có thể nghiến răng chi trả được".

Đây là một mức giá được thiết kế để hòa giải.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia